經(jīng)熟人介紹,，某自然人甲將大筆閑置資金分批出借給某公司乙用于理財，約定年息為14%,，后因乙方逾期支付幾個批次理財產(chǎn)品的利息,，引起甲方深度懷疑甚至恐慌。經(jīng)查,，乙方為扯虎皮拉大旗的空殼公司,，因資金鏈斷裂而無法支付預(yù)期利息，目前已經(jīng)沒有現(xiàn)金償付能力,，且無其他可供執(zhí)行的財產(chǎn),，甲方700單位的巨額理財本金面臨全部虧空風(fēng)險,。考慮到乙方的經(jīng)營模式,，接下來一段時間,，乙方必將面臨大批類似甲方追索本金及利息的違約事件。

情勢緊急,，甲方?jīng)]有退路,，只能不斷給乙方施加壓力，追問資金去向,，乙方迫不得已披露了其現(xiàn)任法定代表人丁方對某房地產(chǎn)公司丙所享有的正處于二審審理階段的民間借貸債權(quán)一項,，其中丁方對丙方的債權(quán)本金為800單位,，高于甲方對乙方的債權(quán)本金,。然而經(jīng)檢索，丙方債務(wù)纏身,，欠債標(biāo)的額已達(dá)上億元,，早已被諸多法院列入失信黑名單。但其中較為有價值的線索是本項債權(quán)中,，丁方對丙方某兩處房地產(chǎn)A,、B享有最高額抵押權(quán)，其中房地產(chǎn)A的抵押權(quán)順位為第一順位,，且該處房地產(chǎn)A的擔(dān)保金額及市場價值均略高于甲方本金及利息,。但因丙方欠款問題，該兩處房地產(chǎn)A,、B均已被其他法院另案查封,。

另外，丁方在甲乙雙方簽訂的理財合同中僅對部分批次的理財合同承擔(dān)連帶保證擔(dān)保責(zé)任,。

鑒于以上特殊且緊急的情況,，特別是丁方僅對甲乙雙方簽訂的部分理財合同承擔(dān)保證責(zé)任的缺陷問題，甲方立即安排了與乙方及其法定代表人丁方的債權(quán)轉(zhuǎn)讓三方協(xié)議,。直接通過簽訂《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,，及對債務(wù)人和兩級審理法院發(fā)出不可撤銷的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知》，而非通過起訴乙方及丁方并保全丁方應(yīng)收賬款的訴訟策略,，主要為達(dá)到如下目的：1,、通過協(xié)議安排補(bǔ)全丁方對甲方的全部債權(quán)承擔(dān)保證擔(dān)保責(zé)任；2,、使得甲方有權(quán)直接以當(dāng)事人的身份參與到丁方對丙方的執(zhí)行程序中,，從而更主動地把控執(zhí)行進(jìn)程；3,、確保甲方能夠優(yōu)先于丁方對上述抵押房地產(chǎn)受償?shù)臋?quán)利,，防止抵押物成為乙方及丁方其他債權(quán)人圍堵的獵物,；4、排除丁方肆意處置其剩余債權(quán)的權(quán)利,。

不出所料,，《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的簽署及轉(zhuǎn)讓通知的送達(dá)僅僅是戰(zhàn)爭序幕拉開的一角。在敦促丁方依據(jù)終審判決立即申請強(qiáng)制執(zhí)行后,，甲方依據(jù)法律規(guī)定及協(xié)議約定成功被執(zhí)行法院追加為申請執(zhí)行人,，與丁方共同成為執(zhí)行案件的申請執(zhí)行人。此后,，圍繞著抵押物的執(zhí)行受償,，甲方展開了一對多、適當(dāng)?shù)暮峡v連橫,，并有選擇性地靈活運(yùn)用三十六計戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù),，對執(zhí)行程序中所面臨的一系列法律問題及爭議進(jìn)行了逐一殲滅行動，并最終取得了對房地產(chǎn)A的以物抵債裁定,，全額受償了所有本金及利息,，現(xiàn)已如愿退出執(zhí)行案件。

作為甲方代理律師,，我們?nèi)虆⑴c了這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭,，并作為先頭部隊全面投入戰(zhàn)斗，歷時近兩年,，始自丙申猴年末,，止于戊戌狗年金秋十月，盡管沒有“出師未捷身先死”的悲愴,，但艱難的歷程不妨礙“長使英雄淚滿襟”的感懷綿綿不絕,。

甲方能否通過簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，繼受丁方所享有的最高額抵押權(quán),，且優(yōu)先于丁方對抵押物實現(xiàn)受償，并對抗第三人,？

 對甲方而言,，正是因為存在上述本質(zhì)性問題，才不得不應(yīng)對一系列衍生或新出問題,?？梢哉f，上述問題是貫穿整個執(zhí)行案件的核心問題,，甲方能否最大限度維護(hù)自身合法權(quán)益將依賴于上述問題的妥善解決,。

1、丁方已經(jīng)取得對丙方的生效法律文書確定的債權(quán)。

2,、丁方對房地產(chǎn)A享有第一順位最高額抵押權(quán)（因房地產(chǎn)B的抵押權(quán)順位靠后且無實際受償可能,，本文主要針對房地產(chǎn)A有關(guān)的抵押權(quán)進(jìn)行論述）。

3,、房地產(chǎn)A已經(jīng)被其他法院查封,。

4、《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》主要條款：丁方將其在二審判決書中認(rèn)定的債權(quán)及其相關(guān)附屬權(quán)益（包括但不限于抵押權(quán)及利息）700單位轉(zhuǎn)讓給乙方,，剩余債權(quán)仍由丁方享有,；且丁方同意，在對債務(wù)人執(zhí)行過程中回收的財產(chǎn),，應(yīng)優(yōu)先償付甲方的債權(quán),；丁方同時向債務(wù)人及兩級法院發(fā)出不可撤銷的債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知；其他承諾保證等條款,。

5,、丁方作為申請執(zhí)行人對丙方進(jìn)行了執(zhí)行立案，此后甲方經(jīng)法定程序依據(jù)上述協(xié)議及其他證明材料被追加為申請執(zhí)行人,，追加裁定對有關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議內(nèi)容及優(yōu)先受償安排進(jìn)行了查明,。

1、針對“甲方能否繼受丁方所享有的最高額抵押權(quán)”的問題,，依據(jù)物權(quán)法第一百九十二條、第二百零四條,、第二百零六條規(guī)定及相關(guān)事實,，甲方在其受讓的債權(quán)份額內(nèi)受讓丁方對丙方抵押的房地產(chǎn)A、B的最高額抵押權(quán)是沒有任何法律問題的,。換句話說,，甲方享有的最高額抵押權(quán)效力及于抵押物A、B全部,。

2,、針對“協(xié)議約定的甲方債權(quán)優(yōu)先實現(xiàn)是否意味著甲方對抵押物所享有的最高額抵押權(quán)順位應(yīng)優(yōu)先于丁方？”的問題,，在本案中之所以會成為一個重中之重的問題,，實際上需要進(jìn)一步明確該問題產(chǎn)生的背景。因為就目前的情況而言,，甲方債權(quán)能否全部實現(xiàn)只能依賴于丙方的抵押物A拍賣變賣的結(jié)果,，而根據(jù)計算，抵押物A的拍賣結(jié)果應(yīng)該只能償還甲方的債權(quán),。換句話說,，甲方如果想全部實現(xiàn)自身債權(quán)，就必須排除其他任何一方對抵押物A提出優(yōu)先或等同于甲方順位的優(yōu)先受償權(quán)。如果現(xiàn)有抵押財產(chǎn)或丙方其他可供執(zhí)行的財產(chǎn)足以償還全部債務(wù),，也就不存在上述問題了,，或者即便存在問題，也可以被甲方接受,。

對于這個問題,，存在兩種不同的意見：

第一種意見認(rèn)為，甲方不能順位優(yōu)先,，因為依據(jù)物權(quán)法第一百九十四條的規(guī)定,，債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中并不存在丁方放棄抵押權(quán)或者其抵押權(quán)順位之類明確的書面約定，且不動產(chǎn)抵押權(quán)作為物權(quán)的一種,，應(yīng)經(jīng)登記后生效,，所以甲方應(yīng)和丁方（及其加入執(zhí)行程序的丁方債權(quán)受讓人）享有同等順位的抵押權(quán)，如果抵押物經(jīng)執(zhí)行后變現(xiàn)價值不足以償還甲方及丁方全部債權(quán)的,，則應(yīng)當(dāng)按比例分配,。

第二種意見認(rèn)為，甲方可以順位優(yōu)先,，因為依據(jù)民法及物權(quán)法相關(guān)法律規(guī)定,，抵押權(quán)作為主債權(quán)的附屬擔(dān)保權(quán)益，應(yīng)從屬于主債權(quán),，在雙方約定甲方有權(quán)優(yōu)先受償主債權(quán)的前提下,，抵押權(quán)亦應(yīng)當(dāng)具備順位優(yōu)先的效力，否則,，主債權(quán)優(yōu)先受償?shù)募s定將沒有實際意義,，甚至?xí)?dǎo)致計劃落空，并不符合當(dāng)事人之間的真實意思表示,。對于是否需要登記才能產(chǎn)生抵押權(quán)順位優(yōu)先的效力這一問題,，該種意見也認(rèn)為無需登記，因為其一,，抵押物已經(jīng)被查封,，變更登記已經(jīng)實際上不可能；其二,，丁方已經(jīng)對債務(wù)人丙方及執(zhí)行法院發(fā)出不可撤銷通知,，要求丙方優(yōu)先償付甲方債權(quán)，這應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是丁方放棄與甲方具有同等受償權(quán)利的意思表示,，當(dāng)然應(yīng)當(dāng)包括對抵押物優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利,；其三，甲方享有順位優(yōu)先的權(quán)益沒有對其他抵押權(quán)人（目前沒有其他抵押權(quán)人）產(chǎn)生不利影響,。

對筆者而言,，第二種意見當(dāng)然是對作為代理律師的我們喜聞樂見的意見，并希望執(zhí)行法院能夠接受和采納。當(dāng)然我們也清楚,，如果第一種意見所提出的瑕疵問題不排除,，執(zhí)行法院就甲方全部優(yōu)先受償?shù)盅何锏牟枚ň筒粫p易作出。

執(zhí)行法院并未直接采納第二種意見,，但也沒有無視甲方和丁方的轉(zhuǎn)讓協(xié)議及丁方對丙方發(fā)出的債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知等事實,。總結(jié)起來,，執(zhí)行法院對這個問題的認(rèn)識和處理意見,，可以分別從執(zhí)行審查和實施的不同程序中體現(xiàn)出來。

從執(zhí)行法院行使執(zhí)行審查權(quán)的程序上看,，在甲方申請加入執(zhí)行程序的過程中,，法院雖然查明了本執(zhí)行案件中甲方具有優(yōu)先于丁方債權(quán)受償?shù)臋?quán)利，但在出具追加甲方為申請執(zhí)行人的執(zhí)行裁定中又明確了本案中有關(guān)財產(chǎn)分配順序的約定,，應(yīng)在約定事件發(fā)生即執(zhí)行案款到位時主張,，本次執(zhí)行審查程序中不預(yù)先設(shè)定。對甲方而言,，喜憂參半,，喜的是，法院以公開法律文書的形式查明了丁方對甲方債權(quán)優(yōu)先受償?shù)挠嘘P(guān)事實,，憂的是,，我們的疑慮并沒有得到徹底解決。

從執(zhí)行法院行使執(zhí)行實施權(quán)的程序上看,，法院在抵押物流拍后的以物抵債程序中,，專門為丁方制作了執(zhí)行筆錄，載明丁方明確放棄了要求以流拍后的房地產(chǎn)抵債的聲明,。同時，法院對成功加入執(zhí)行程序的丁方另一債權(quán)受讓人戊方的審查聽證會筆錄進(jìn)行了審查確認(rèn),，鑒于戊方在聽證會中明確表示同意排在甲方之后受償債權(quán),，法院最終將流拍后的抵押物A抵債給甲方，甲方由此全部實現(xiàn)自身債權(quán)并退出執(zhí)行程序,。

3,、針對“甲方與丁方有關(guān)最高額抵押權(quán)順位的安排能否對抗第三人？”的問題,，應(yīng)緊接上述第二問,，通過上述問題二，法院在兩個執(zhí)行程序中發(fā)表的意見和做法,，實際上答案無需再遮遮掩掩,，這個問題并不能通過甲方和丁方的債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議得到徹底解決，而應(yīng)當(dāng)在追加其他申請執(zhí)行人的程序中進(jìn)行單獨(dú)確認(rèn)。

如前文所述乙方和丁方,，因資金問題深陷泥淖不可自拔，能夠緩解和喘息的辦法只能是不斷轉(zhuǎn)讓剩余債權(quán)給其他不明覺厲的債權(quán)人,，這就導(dǎo)致了甲方一方面要跟進(jìn)抵押物正常的評估拍賣程序,，更要應(yīng)對一波又一波覬覦抵押物的不善來者；既要反擊丁方惡意轉(zhuǎn)讓剩余債權(quán)的行為,，又不能與丁方徹底決裂,。從根本而言，丁方之所以敢不斷轉(zhuǎn)讓他的剩余債權(quán),，以及甲方之所以充滿擔(dān)憂,，都源自甲方基于債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議而享有的抵押權(quán)是否具有順位優(yōu)先的問題。

防不勝防,，丁方又把其對丙方享有的剩余債權(quán)轉(zhuǎn)給戊方,，甲方作為申請執(zhí)行人之一參加了法院對戊方的追加申請執(zhí)行聽證程序，甲方當(dāng)然強(qiáng)烈反對戊方加入,。因為戊方加入執(zhí)行程序,，甲方的債權(quán)優(yōu)先受償安排將受到挑戰(zhàn)。迫于此,，更基于對執(zhí)行財產(chǎn)受償可能性的樂觀估計,，戊方竟然同意排在甲方債權(quán)之后受償，表示不對甲方優(yōu)先受償造成阻礙,。由于丁方依據(jù)生效判決確定的剩余債權(quán)尚有額度,，且書面認(rèn)可戊方取得剩余債權(quán)中的30單位，執(zhí)行法院在審查程序中又沒有發(fā)現(xiàn)可能影響甲方權(quán)益的事由,，最終執(zhí)行法院依據(jù)法釋[2016]21號第九條將戊方追加為申請執(zhí)行人,。

同時，抵押物A已經(jīng)開始了評估拍賣程序,，并在二拍網(wǎng)拍后流拍,。依據(jù)法律規(guī)定（法明傳（2017）455號），網(wǎng)拍二拍流拍后十日內(nèi),，法院應(yīng)詢問執(zhí)行申請人是否接受以物抵債,，否則應(yīng)在15日內(nèi)進(jìn)行變賣程序。

然而就在甲方提交以物抵債申請之時,，竟然得知戊方亦要求抵債,，且因債權(quán)額小之緣故要求切割房地產(chǎn)A之一小塊……。法院告知甲方：甲方,，對戊方要求你怎么看,？無需多問,，如果按照債權(quán)額比例受償?shù)盅何铮鳛閳?zhí)行法院而言無疑是最沒有爭議的作法,。但是,，按比例受償已經(jīng)違反事實和法律（因篇幅原因不再展開說理）。作為甲方,，可以接受戊方充滿惡意的分配申請既成事實,，但絕不允許違反事實和法律的計劃醞釀甚至成熟。作為有專業(yè)素養(yǎng)的甲方代理人,，我們?nèi)孕枵砣渴聦嵑头梢罁?jù),，正面而積極地運(yùn)用法律思維和邏輯說理，要求法院將抵押物A全部以物抵債給甲方,。

聽證會中,，不同于戊方表態(tài),，張三等人并不同意甲方享有優(yōu)先實現(xiàn)債權(quán)的權(quán)益，并要求按比例受償各自所受償?shù)膫鶛?quán)額,。

吃一塹長一智,，以甲方為主導(dǎo)的甲方、戊方均不同意上述人員的追加申請,，并從丁方的剩余債權(quán)額不足,，張三等人的證據(jù)瑕疵，甲方,、丁方,、戊方的債權(quán)先后償還安排等角度給予了反駁。特別重要的,，甲方敦促丁方補(bǔ)充意見，將張三等人同意甲方優(yōu)先受償作為其債權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效條件,，從根本上破除了法釋[2016]21號第九條有關(guān)丁方書面認(rèn)可第三人取得該債權(quán)的條件,，從而成功將張三等阻擋在執(zhí)行程序的大門之外。

通過該程序,，戊方再次發(fā)表了甲方優(yōu)先受償債權(quán)的意見,。

諸如張三等人提起的執(zhí)行復(fù)議申請最終被駁回等其他有關(guān)程序在此不贅,，但因上級法院系統(tǒng)崩潰無法立案導(dǎo)致的時隔三個月后出具駁回裁定一事，實在令人唏噓,，特此說明,。

以以下圖表再現(xiàn)本案執(zhí)行程序涉及的主要事件：

雖然本文以辦案實錄方式從代理律師的角度介紹執(zhí)行之難,，難免導(dǎo)致流水賬式文章，但依然難以全貌展現(xiàn)執(zhí)行案件的復(fù)雜和難度,，因為執(zhí)行程序中律師包括法官,、當(dāng)事人所面對的問題，可能圍繞的不僅僅是被執(zhí)行人財產(chǎn)嚴(yán)重不足,、被執(zhí)行人轉(zhuǎn)移財產(chǎn)以及執(zhí)行標(biāo)的現(xiàn)場考察,、評估、拍賣等執(zhí)行程序中需要按部就班進(jìn)行的問題,，還要應(yīng)對可能發(fā)生的其他法律問題,，而這些法律問題多存有爭議且無可供參考的案例，需要針對具體問題有針對性的深入研究,。

縱觀本案,，可能有人質(zhì)問甚至譏笑我們，該,，誰讓當(dāng)初起草債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時不約定受讓全部債權(quán),；或者為何不明確要求丁方放棄抵押權(quán)，并以公告之方式公諸于眾,？等等,，筆者已無力辯駁，但總結(jié)一句,，債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議也是在千鈞一發(fā)的時刻,，運(yùn)用了各種計策，攻破了各種困難后得以簽署的,。末了,，相信一切都是最好的安排。