1、想起去年2月份初識宋軍老師時(shí)和他的對話,，宋軍老師說：一個投資者的成熟需要2輪牛熊的洗禮,。他還說：打個不恰當(dāng)?shù)谋确剑?strong>歐奈爾的理論如果是油門的話，格雷厄姆的思想就是剎車,，要遠(yuǎn)行的話,，二者缺一不可。

2,、我們研究長線投資的目的就是尋找最適合上班族的投資理財(cái)之道,，即在安心工作的同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增長,。華夏幸福已經(jīng)連續(xù)4個無量漲停了，恭喜群里重倉持有的兄弟,，持有低估值高成長票,，沒風(fēng)的時(shí)候能賺成長的錢，起風(fēng)的時(shí)候還能賺泡沫的錢,。

3,、熊市是價(jià)值投資的好朋友，越是大熊市越才有機(jī)會買到真正好的便宜貨,，關(guān)鍵要識貨,。《投資的最高境界——等戴維斯來敲門》這篇文章沒讀的,，建議仔細(xì)認(rèn)真地讀幾遍,，可以幫助你深刻地理解市值=估值*凈利潤這個價(jià)值投資公式。

4,、有句話說跟優(yōu)秀的人在一起非常重要,，看完《那些年我追過的風(fēng)神》，文中有句話印象頗深“風(fēng)哥成了神,，而我卻待在原地”,，我想即使跟再優(yōu)秀的人在一起，如果不學(xué)習(xí),，不思考,，不總結(jié)，到頭來一切都是枉然,！“靠山山會倒,、靠人人會跑、只有自己掌握賺錢的本領(lǐng)最可靠”,，有人希望我們這個群這輩子下輩子都存在,，你要依靠誰？你想依靠誰,？誰也不知道我們這個群會存續(xù)多久，也許幾十年,，也許不久的哪一天會因?yàn)橥话l(fā)事件解散,，誰知道呢？所以,，希望大家都有上進(jìn)心,，多學(xué)習(xí)，多思考,，多總結(jié),，不斷在交流分享中提高自己,，而不要原地踏步！

5,、康得新30%左右的增速已經(jīng)是很不錯了,，其實(shí)公司一直在創(chuàng)新的路上，今年三場展覽會,，董事長都是親力親為,，看得出公司管理層還是很努力的！董事長以前說的都做到了,，相信現(xiàn)在說的,，未來也能做到（3000億市值）。只要業(yè)績增速符合預(yù)期,，堅(jiān)定信心,，長期持有，必有回報(bào),。當(dāng)清新環(huán)境前段時(shí)間表現(xiàn)疲弱的時(shí)候有這樣那樣不看好懷疑的聲音,，最近股價(jià)強(qiáng)勢表現(xiàn)，基本上大家又很樂觀,。

6,、萬孚的公眾號發(fā)了一篇新文章《亞洲不斷增長的體外診斷市場》，文中提到在接下來的五到十年中,，歐洲,、日本和美國的體外診斷市場（IVD）預(yù)計(jì)僅有小幅增長。相比之下,，隨著越來越多的中產(chǎn)階級和老齡化人口尋求醫(yī)療保健服務(wù),，發(fā)展中國家和新興市場對IVD的需求將有所增加。與巴西,，俄羅斯,，印度和整個發(fā)展中國家相比，中國的IVD市場最吸引力的,。根據(jù)中國IVD的報(bào)告,，中國IVD市場在2014年估計(jì)為21.9億美元，預(yù)計(jì)到2019年將增長到42.35億美元,。人口老齡化,、非傳染性慢性病流行、城市人口眾多,、政府對醫(yī)療保健市場的支持等因素,，將推動IVD市場的增長。而在體外診斷市場中萬孚生物主營的POCT又是增長最快的細(xì)分領(lǐng)域。今年以來萬孚生物估值雖然高高在上,，但是股價(jià)就是非常強(qiáng)勢,，這也在一定程度上體現(xiàn)了市場對其未來的看好。當(dāng)初推薦未來5年最看好的股我選萬孚也是這個原因,。

7,、巴菲特曾將他的致富原因歸結(jié)為：習(xí)慣的力量。沒有良好的投資習(xí)慣,，一切財(cái)富都將離我們遠(yuǎn)去,；有好的投資理財(cái)習(xí)慣，才能夠獲得財(cái)富的保值增值,，習(xí)慣直接影響人的一生,。?選好股做長線投資帶給我們的應(yīng)該是安心，只要買的便宜且基本面不出問題,，基本上就不怕跌,，越跌越便宜越應(yīng)該買，沒什么可怕的,。做短線炒概念的則時(shí)時(shí)擔(dān)驚受怕,，若遇到最近像很多垃圾股的秒跌停、甚至幾個跌停的情況我想賺的錢也會回吐,，而且垃圾股跌起來根本沒有底,，這是最可怕的。

8,、邁克生物15年5月上市,，萬孚生物15年7月上市，都是做體外診斷產(chǎn)品的,。按16年的凈利潤看,，萬孚生物的靜態(tài)市盈率110倍，邁克生物的靜態(tài)市盈率42倍,。從15年/16年這2年看,，邁克生物扣非凈利潤增速4%、約20%,，萬孚生物扣非凈利潤增速35%,、20%，實(shí)際上差不多,。目前邁克生物已經(jīng)披露了1季度業(yè)績預(yù)報(bào),，扣非凈利潤增長40%~60%，創(chuàng)歷史單季最好水平,。萬孚1季度業(yè)績預(yù)告增長10%~40%,。大家不妨討論一下這兩個股估值差別這么大，是什么原因,？

群友一：我看了邁克的收入構(gòu)成,，代理的營收和利潤占了總營收和總利潤的一半；萬孚有一個不足,，其產(chǎn)品很多都是定性的(比如毒品檢測),，不是定量的。

群友二：邁克的產(chǎn)品線很長,，應(yīng)收大部分在國內(nèi),；萬孚的細(xì)分領(lǐng)域?qū)Ｗⅲ酒窓z測目前我就看到有萬孚在做,，海外營收也不錯,，特別是歐盟和北美地區(qū)。再者萬孚總股本1.76億,，邁克5.58億,，溢價(jià)也會有差異，但是目前萬孚也確實(shí)只能觀察,，等創(chuàng)始人定增完成后再說吧,。

確實(shí)邁克生物的技術(shù)水平感覺比萬孚生物差好大一截。

贛鋒鋰業(yè)：2016年年報(bào),，營收28.44億,，增長110.06%；凈利潤4.64億,，增長271.03%,。公司擁有國內(nèi)最大的鹵水提鋰和礦石提鋰鋰鹽加工生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品電池級碳酸鋰,、電池級氫氧化鋰已經(jīng)進(jìn)入國際一線動力電池企業(yè)供應(yīng)鏈體系

華懋科技：2016年年報(bào),，營收8.90億元，增長31.56%,，汽車零部件行業(yè)營業(yè)平均收入增長率為37.20%,；凈利潤2.62億元，增長50.27%,，汽車零部件行業(yè)平均凈利潤增長率為33.26%,。公司表示，公司產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，帶來營業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤增長,。公司受益2016年乘用車的銷量增長，產(chǎn)能提升,，單位效率提高,，產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，帶來營業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤增長。

西泵股份：16年報(bào)：營收20.8億,，增長8.88%,，凈利潤1.07億，增長88.75%,，經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)明顯提升,。17年一季報(bào)：營收5.93億元，增長24.29%,，汽車零部件行業(yè)營業(yè)平均收入增長率為37.20%,；凈利潤5132.02萬元，增長71.33%,，汽車零部件行業(yè)平均凈利潤增長率為33.07%,。17年半年報(bào)預(yù)告：公司預(yù)計(jì)2017年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤7774.00萬至9847.00萬，同比變動50.00%至90.00%,。汽車零部件行業(yè)平均凈利潤增長率為33.07%,。截止3月31日，公司股東人數(shù)較上期減少3691戶,，環(huán)比變動-8.86%,，戶均持股趨向集中。

@星星奶爸：

一個只有預(yù)期卻持續(xù)無法兌現(xiàn)業(yè)績的公司,，有啥好的呢,？比如通策，它過去五年,，凈利一直保持在20%以內(nèi),，歷史基因不是很優(yōu)秀，16年不過10%左右的增長,，如果未來1到2年,，繼續(xù)保持在20%以內(nèi)的增速，市值難有什么大的起色,。所以,，跟隨守正的意義在于市值、估值和成長性要匹配跟蹤成長,，這三個要素如果脫離的太遠(yuǎn),，往往會有很大的投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。大家都是普通人,，不可能每一個行業(yè)都非常了解,，也沒有精力去了解一個行業(yè)，適合散戶的方法就是跟隨守正業(yè)績,，就是市值估值成長性匹配跟蹤,，這三者如果脫離得過遠(yuǎn),，在過于主觀樂觀，看好某一個行業(yè)之下,，如果業(yè)績還沒有體現(xiàn),，這樣的標(biāo)的換做是我，我也不會買入,，因?yàn)榇蠹叶际瞧胀ㄈ耍窬?、眼光都非常有限,。何謂市值估值成長性匹配跟蹤，比如先導(dǎo)智能就是這樣,，凈利每年都翻倍增長已經(jīng)開始體現(xiàn),，然后市值估值去匹配跟蹤，雪球上有很多講假大空的東西,，預(yù)期很美好,，現(xiàn)實(shí)很骨感。

@進(jìn)擊的泉水：

1,、企業(yè)的生命周期：初創(chuàng),、成長、成熟,、衰退,。怎么看目前環(huán)保PPP都是成長周期初期？券商上調(diào)蒙草生態(tài)業(yè)績,，《股票魔法師》里面談到分析師對預(yù)測的修正,，這很符合小草的情形。分析師對預(yù)測的修正,，當(dāng)公司公布了一個真正的驚喜后，分析師會修正他們對凈利潤的預(yù)測值,。我們要找的就是那種對整個財(cái)務(wù)年度凈利潤的修正而不是僅僅修正下個季度的凈利潤，并尋找分析師提高預(yù)測值的公司,。季度和當(dāng)前財(cái)務(wù)年度的預(yù)測應(yīng)該有不斷向上的趨勢，向上調(diào)整的幅度越大越好,，對明顯向下修正的公司要剔除我們的候選名單,。

還有一個就是蟑螂效應(yīng)。如果你看到家中有一只蟑螂,，就該知道家里已經(jīng)有很多蟑螂了,。如果一個公司公布了遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期的凈利潤,，很有可能未來的幾個季度仍會有驚喜，而且在同一個行業(yè)中的公司可能隨后也會公布驚喜,，因?yàn)閮衾麧欝@喜具有持續(xù)性,，所以我們需要關(guān)注那些具有驚喜的公司，并躲開那些讓人失望的公司,。

目前PPP不正是這個情形嘛,？

2、短期市場很難判斷,，個人認(rèn)為雄安沒有走完,，所以華夏漲跌不好說，從估值角度目前大概17-8PE處于歷史高位PE階段,。中線應(yīng)該減減,，當(dāng)然未來還是看好，中國城鎮(zhèn)化第一股,。如果按照今年業(yè)績基本漲完了,，但是他會不會繼續(xù)透支，這個真的不知道,，現(xiàn)在買入顯然不夠理智,。長期持股也需要階段減點(diǎn)，重點(diǎn)是了解企業(yè)的成長邏輯,。

3,、我每次買入一只個股都會看雪球長期關(guān)注此股的人的帖子。我買東方園林,，看了深度研究報(bào)告,，也把@滾一個雪球的全部帖子看完。判斷真正的大V,，不要看粉絲數(shù),。一路走來，雪球讓我學(xué)到了很多知識也認(rèn)識了很多朋友,。這是我一點(diǎn)玩雪球的經(jīng)驗(yàn)分享給大家,。

@MR李：

1、我個人邏輯比較清晰：①一個公司的利潤不斷增長,，技術(shù)面卻一直止步不前橫盤整理,，后市必然向上；②一個公司利潤平庸,，技術(shù)面看不清的一路上漲,，要么有內(nèi)情，要不后面一地雞毛,；③一個公司利潤不斷增長,，技術(shù)面趨勢卻持續(xù)下跌,，估值也趨于合理，要么有我們看不到的內(nèi)情,，要么就要注意了,，技術(shù)面最好是不要跌破量區(qū)的底部。如果基本面沒問題就維持邏輯,，象網(wǎng)宿這種從上面下來幅度好大,。④一個公司的利潤一路增長，技術(shù)面也同步配合,，這是最理想的事情,，所有長牛都是這樣過來的。

基本面好,，用技術(shù)面作監(jiān)督，做看得懂的事情,。成長需要時(shí)間也需要利潤的養(yǎng)分來推動。只要在成長,，技術(shù)面良好，象康得新,、美晨科技,，只要能縮量維持在量區(qū)的上方整理，后市必成大器,。

2,、看美晨的股東人數(shù)，籌碼都被長線資金收在碗里了,，沒籌碼放出,，看到一季報(bào)的超預(yù)期想必這股必有戲。

@MR李：

1,、麥捷科技,，跌到25左右可以關(guān)注，Q1業(yè)績不好加上高送轉(zhuǎn)被打擊,，相信下半年業(yè)績會有改善,。

2、歐菲光,，今年靠雙攝,、指紋以及camera和CTP做進(jìn)蘋果,，業(yè)績有機(jī)會翻倍，現(xiàn)在35.8的價(jià)位入還是有不錯的空間,。歐菲光歷史PE值，2014～2015年處于30倍左右：原因是這2年業(yè)績不佳,，14年同比增長19%，15年同比下滑33.7%,；2016業(yè)績同比增長84%,，PE馬上升到50以上；2017歐菲光camera和CTP做進(jìn)蘋果,，預(yù)期利潤同比翻倍,，我給35倍動態(tài)PE，現(xiàn)在介入還是可以的,。合理預(yù)期市值看到450-525億,。

@MR李：

1、我做那種15天更新股東人數(shù)的股票多一點(diǎn),，因?yàn)檫@種股信息可以更對稱,，可以做好多次波段，最大化利潤,。一個季度更新一次的,，除了大白馬能做，日線以下操盤級別的票沒用,。15天更新一次的我做的多,，這也算是確定性博弈。

2,、次新板塊基本進(jìn)入左側(cè)見底區(qū)域了,，靜等次新龍頭率先走出來,。看來中小板有可能要挖坑搞大三浪大行情了,。

3,、目前無法預(yù)測華夏幸福后面怎么走，不過我知道雄安概念里頭有真龍頭可以繼續(xù)翻倍的,，所以繼續(xù)堅(jiān)定布局自己看得懂的,，耐心總有厚報(bào)。

4,、如果能選中那個對某股最牛的人,，難度比選股還大，我不如去選股,。我認(rèn)識一個人,，每天晚上把各種大V推薦的股票做一個整理，有交集共振的第二天就買入,，而且賺得比大V還多,，尤其是擇時(shí)相當(dāng)精確。方法很多種,，這種也很好,，關(guān)鍵還是眼光,。

@執(zhí)棋：

西泵股份2016年報(bào)：預(yù)期凈利潤10822萬,，同比增長89.39%。2017年：預(yù)期凈利潤16000萬,，同比增長47.85%,。截止2017年4月8日，市值46.4億,。公司主營汽車零部件及其機(jī)械產(chǎn)品的研發(fā),、制造和銷售，其主要產(chǎn)品為汽車水泵,、發(fā)動機(jī)進(jìn)/排氣歧管,，飛輪殼等。

公司是目前國內(nèi)規(guī)模最大的汽車水泵,、排氣歧管生產(chǎn)廠家,。公司是高新技術(shù)企業(yè)，擁有國家級技術(shù)中心,，并設(shè)有博士后科研工作站,。公司通過了ISO/TS16949等國際質(zhì)量體系認(rèn)證，客戶群體穩(wěn)定,，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入上海大眾,、上海通用,、一汽-大眾、德國道依茨,、沃爾沃,、戴姆勒、美國福特,、康明斯,、博格華納、意大利菲亞特等知名企業(yè)采購系統(tǒng),。公司積極引進(jìn)新技術(shù),、新工藝，提高研發(fā)水平,，著力開發(fā)電子水泵,、渦輪增壓排氣歧管、渦輪增壓器殼體等高技術(shù)含量,、高附加值產(chǎn)品,，進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，根據(jù)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和公司在手訂單數(shù)量,，兩年內(nèi)有望高速增長,。2016年因結(jié)構(gòu)調(diào)整效果顯現(xiàn)，出口貿(mào)易上量,，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降,，內(nèi)部降成本措施得力，原材料價(jià)格下降等因素,，導(dǎo)致利潤增速遠(yuǎn)高于營收增速,。前期募投的“南陽飛龍汽車零部件有限公司年產(chǎn)150萬只渦輪增壓器殼體項(xiàng)目”和“鄭州飛龍汽車部件有限公司年產(chǎn)300萬只汽車部件項(xiàng)目（一期）”在2017年初達(dá)到可使用狀態(tài)，為17年業(yè)績高增速提供保障,。2016年10月,，控股股東宛西控股以及實(shí)控人孫耀忠增持約376萬股，增持均價(jià)15.14元/股,。2017年一季報(bào)預(yù)告顯示,，凈利潤4493萬元~5391.5萬元，同比增長50%~80%,。

2017年4月8日市值對應(yīng)17年市盈率29.00倍,。半年報(bào)預(yù)告已經(jīng)出來了，全年業(yè)績有望沖擊2億,，作為低估值+極小市值+高增長+大股東增持的稀缺標(biāo)的,，可關(guān)注。唯一不確定性是明年的業(yè)績增速，需要跟蹤行業(yè)大環(huán)境以及產(chǎn)品是否能夠進(jìn)一步打入更多車企,。

@MR薛：

大的趨勢邏輯無非兩個,，一個是消費(fèi)升級，一個是中國制造,。未來五到十年,，把握好這兩條主線就足夠了。股價(jià)的增長無非有兩個原因,，一是業(yè)績的增長,，二是估值的提升。本輪業(yè)績增長的主要來源有：①消費(fèi)升級推動下的品牌與品類升級,，主要集中在食品飲料與家用電器,、家裝領(lǐng)域；②以工程師紅利,、產(chǎn)業(yè)鏈配套與巨大終端市場需求所支撐的高端制造,，以電子信息產(chǎn)業(yè)鏈（含新材料）為代表；③基建拉動與環(huán)保監(jiān)管下的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭,，以化工,、建材與環(huán)保細(xì)分龍頭為代表。白馬股核心還是找到護(hù)城河很深,、雪道很長或者業(yè)績在中短期能夠超過預(yù)期的公司,。（來自雪球作者@非完全進(jìn)化體《白馬股劍指何方？》）

@MR甘：

經(jīng)?？撮e大的分享,，很受益。今年以來市場呈現(xiàn)慢牛行情,，正為買不到心理價(jià)位而苦悶,，感謝閑大為我們找到了解決方案,。內(nèi)容摘要：⑴合理進(jìn)入時(shí)機(jī)：一是整體熊市,，二是“王子”一時(shí)遇難，三長牛股階段性深度調(diào)整,。⑵跌不到心理價(jià)位怎么辦：①檢視自己的心理價(jià)位,；②將自己放在笨者地位（先買一批當(dāng)偵察兵）；③留足向下波動的區(qū)間（越跌越買）,；④以三五年為周期,；⑤發(fā)現(xiàn)買錯了，快速跑,。

@MR莊：

成長股投資的精髓,，我覺得最深刻的就是兩個字——行業(yè)。風(fēng)生、陶博,、老高都是如此,。男怕選錯行，女怕嫁錯郎,，用在股票上最合適不過了,。行業(yè)意味著空間，空間大才會出牛股,。資金是有限的,，資金是逐利的。

廖：

（轉(zhuǎn)）昨日在會里以及晚上溝通情況匯總：①會里大領(lǐng)導(dǎo)很明確不希望已經(jīng)上市的公司在資本市場搞太多動作,，特別是今年,，傾向穩(wěn)定經(jīng)營，靠內(nèi)生增長,。②按住二級市場,，按住指數(shù)，一級市場多發(fā)新股,。最終讓市場上公司之間博弈,，經(jīng)營好的股價(jià)高，經(jīng)營不好的股價(jià)低,，而不是現(xiàn)在,，因?yàn)榘l(fā)行要審核造成已經(jīng)上市的公司有壟斷性價(jià)格。（實(shí)際上,，現(xiàn)在是變相注冊制了）,，因此對管理團(tuán)隊(duì)質(zhì)量提出了更高挑戰(zhàn)。③創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)受到估值壓力,，資產(chǎn)并購收緊,，建議大家按照30-35倍市盈率預(yù)估市值變化，不能有過高的估值預(yù)期,，導(dǎo)致戰(zhàn)略規(guī)劃走形,。④文化、傳媒,、游戲,、影視、互聯(lián)網(wǎng)類公司,，因?yàn)榉€(wěn)定性不夠,，完全輕資產(chǎn)，是會受到嚴(yán)格監(jiān)管,。⑤偏重支持有一定固定資產(chǎn)規(guī)模,，有技術(shù)代表性,，進(jìn)口替代的實(shí)業(yè)公司?？看筚Y金流流轉(zhuǎn)產(chǎn)生利潤的公司,，服務(wù)類公司，會重點(diǎn)監(jiān)管,。⑥偏重節(jié)能環(huán)保,、新能源、新材料,、高端智能裝備等領(lǐng)域的支持,。⑦對于獲過各部委評選的、國家科技大獎,、管理大獎的公司,，會有更多信用背書，會更有監(jiān)管彈性,。

從券商內(nèi)部流出來的信息看,，有部分文化、傳媒,、游戲,、影視公司，如果沒有太強(qiáng)的內(nèi)生動力,，還是要規(guī)避,！

@MR朱：我現(xiàn)在有一個疑問，現(xiàn)在國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不像前些年,，經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)基本成熟,，資源越來越集中，大多數(shù)行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢,，大企業(yè)不斷并購有發(fā)展前景的小公司,，未來的小公司的發(fā)展空間會不會越小了？或者說是在夾縫中求生存,？

@MR羅：可以避開這些行業(yè)和公司,，選空間大龍頭企業(yè)，最好有明顯競爭優(yōu)勢的企業(yè),。最近在思考,，寶來特雖處于空間大的行業(yè),，但行業(yè)競爭激烈,，也沒有明顯核心競爭力，雖然市值小,，行業(yè)空間大,，以后可能成為大牛股，但還是拿捏不準(zhǔn)，仍然不能重倉持有,，除非再深跌,。

@MR董：不是所有行業(yè)都適合小市值思維，市值大小也是相對的,?？词兄到o估值是不科學(xué)的，市值小有小的原因,，還是要看企業(yè)的市場地位和核心競爭力,。

@MR王：現(xiàn)在股市的大環(huán)境在變化，以前小市值好行業(yè)的比較稀缺,，有的甚至是行業(yè)在A股唯一的上市公司,，比如通策，給的估值就高?，F(xiàn)在IPO加速,，讓稀缺品種變成泛濫，真正好行業(yè)高增長的企業(yè)就凸現(xiàn)出來,，比如老板,，利亞德等。我以前也喜歡投資小市值好行業(yè)充滿想像力的公司,，比如安科生物,，楚天科技，讓我這個股市小韭菜也確實(shí)賺了錢,，翻了倍,。但是現(xiàn)在ipo加速，估值不斷回歸合理,，潮水褪盡,，裸泳的就會浮出水面了，沒有業(yè)績確定增長的必須回避,。

@MR金：說到底還是企業(yè)的成長,，跟市值大小關(guān)系不大，就如同萬華化學(xué)16年從300多億市值也翻倍多了,。如果是小市值業(yè)績不行想翻倍也不容易,，市值小更容易炒作，前些年能掙錢更多的是掙了市場情緒的錢,；當(dāng)處于熊市或者政策引導(dǎo)時(shí),，掙市場情緒的錢就會越來越難。

@天山龍江觀點(diǎn)：好行業(yè),，好公司,，好價(jià)格,，缺一不可。15年大牛市熱炒互聯(lián)網(wǎng)金融,、機(jī)器人和體外診斷精準(zhǔn)醫(yī)療的時(shí)候,，看看相關(guān)概念股多火？兩年過去,，行業(yè)就不好了嗎,？看看當(dāng)初那些熱炒的股票，別說沒業(yè)績的垃圾股了,，就是凈利潤增長還不錯的績優(yōu)股如機(jī)器人,、迪安診斷等目前距高點(diǎn)的跌幅仍然高達(dá)60%！不論是2年前還是現(xiàn)在,，機(jī)器人和體外診斷都是絕對的好行業(yè),，公司還是好公司，而價(jià)格呢,？

摘自萬法歸宗：

關(guān)于市值=企業(yè)創(chuàng)造的利潤*市場給予的估值的思考

1,、中長線買入的企業(yè)必須是市值能不斷上漲的企業(yè)。市場價(jià)值要不斷上升,，從公式中大致有以下幾條路：

第一,，是利潤不斷上升，估值保持不變,；

第二,，利潤基本不動，或者下降,，但市場估值快速上升,；

第三，是利潤增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于估值下降速度,。

這樣一看,，我們就非常清楚了。第二種是因?yàn)樾袠I(yè)出現(xiàn)了快速變化,，導(dǎo)致估值快速提升,，即使企業(yè)利潤不行，我們也會看到很多企業(yè)的股價(jià)迅速上升,，很多時(shí)候我們稱為概念股,。第三種，我們會發(fā)現(xiàn)有些企業(yè)業(yè)績是在增長,，而且增速也還可以,，但股價(jià)就是不漲，如銀行類股票,，其實(shí)是因?yàn)楣乐迪陆盗?，而且下降速度大大高于利潤增長,。所以對第二類和第三類型企業(yè)是很難判斷,，也很難有持有的強(qiáng)大內(nèi)心,！最容易的其實(shí)是第一類企業(yè)，估值長期能處于穩(wěn)定狀態(tài),，而且隨著時(shí)間推移,，估值不會有很多變化，甚至還會慢慢上升,，這時(shí)候市場價(jià)值的兩個變量其中一個關(guān)鍵變量就變成確定了,，我們只要關(guān)心企業(yè)的利潤就可以，只要我們買入的是優(yōu)勢企業(yè),，利潤能穩(wěn)健提升,，那么它的市值就會不斷上升。比如天士力,、云南白藥,、片仔癀、桑德環(huán)境,、碧水源,，這種醫(yī)藥環(huán)保類企業(yè)，到現(xiàn)在10年過去,，估值始終沒有下降,，他們只要業(yè)績在不斷提高，市場價(jià)值必然越來越大,。所以如果想持有幾年以上的企業(yè),，我們首先要確定估值體系相對穩(wěn)定，甚至未來能有所提升的行業(yè)（更重要的是細(xì)分行業(yè)）,，然后去尋找這些細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢企業(yè),，必須現(xiàn)在選迪安診斷，未來2-3年依然是沒有問題,，他的市值仍然會不斷上升,。安心持有就是了。

2,、中長線退出取決于兩個變量：

其一,，是估值體系開始下降或者不確定；

其二,，持有的企業(yè)當(dāng)季利潤出現(xiàn)同比下降,，業(yè)績持續(xù)性出現(xiàn)問題。

第一個變量一般是恒定的,，往往幾年不會變化,，或者細(xì)微變化,，但如果出現(xiàn)大的格局變化，如去年下半年開始的白酒,，那么就是一個關(guān)鍵的賣出信號,，第一個變量往往比第二個變量更重要，因?yàn)榈诙€變量出現(xiàn)問題時(shí)候,，市場投資者有時(shí)候可以用各種理由去諒解,，即使企業(yè)出現(xiàn)短暫的業(yè)績增長瓶頸，但是也會被行業(yè)的巨大需求,，高估值而抵消,，但是股價(jià)不漲甚至跌是不可避免的，但慘烈程度肯定不如前者了,！