在中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，七成以上是存貨和應(yīng)收賬款,，但銀行融資往往要求不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物,，導(dǎo)致多數(shù)動(dòng)產(chǎn)成為“死亡資產(chǎn)”。如何盤活中小企業(yè)動(dòng)產(chǎn)資源,，撬動(dòng)更多合理融資,？從已有實(shí)踐來看，倉儲(chǔ)融資是不錯(cuò)的選擇,，但前些年上海,、青島等地連發(fā)騙貸風(fēng)波，倉儲(chǔ)融資陷入停滯,。要恢復(fù)倉儲(chǔ)融資信心,，必須解決倉單和押品的真實(shí)匹配、借款方和銀行間的信息不對(duì)稱問題,，打破“動(dòng)產(chǎn)易動(dòng),，價(jià)值易失”的尷尬。對(duì)此,，天津東疆正加快試行全國電子倉單系統(tǒng),，首次引入第四方增信,，推動(dòng)倉儲(chǔ)融資走出低谷。

　　引入四方

最近,，全國電子倉單系統(tǒng)在東疆啟動(dòng),，并完成首單試點(diǎn)。首單涉及逾百萬的進(jìn)口凍肉,，借款方通過倉單質(zhì)押順利取得銀行貸款,。該單的特殊之處在于：交易方除了傳統(tǒng)的企業(yè)借款方、倉儲(chǔ)管理方,、銀行三方,，還新增引入了負(fù)責(zé)后期處置的第四方。同時(shí),，東疆搭建了一個(gè)服務(wù)倉儲(chǔ)融資的金融平臺(tái),，以實(shí)現(xiàn)對(duì)四方的準(zhǔn)入監(jiān)管，未來該平臺(tái)會(huì)給各方一個(gè)端口和秘鑰,，使動(dòng)態(tài)信息得以實(shí)時(shí)交互,、真實(shí)透明。

　　“其實(shí)我們很早以前就在尋求一種新的融資方式,，希望通過銀行,、倉儲(chǔ)機(jī)構(gòu)，進(jìn)行倉儲(chǔ)融資,，但各方信任程度有待提高,，一直沒有運(yùn)作起來。這次試單成功為我們開辟了一條新的融資渠道,?！弊鳛閮銎返膶?shí)際進(jìn)口方和貨權(quán)所有者，天津紡織集團(tuán)進(jìn)出口股份有限公司副總經(jīng)理馬金告訴新金融記者,，貨物本身屬于動(dòng)產(chǎn),，很難進(jìn)行融資。這次通過倉單質(zhì)押,，把貨物變成了信貸資產(chǎn),，大大增強(qiáng)了公司流動(dòng)性。未來不光是凍品,，電商,、快消品等其他品類也將加入進(jìn)來。

　　據(jù)悉,，首單業(yè)務(wù)委托了海關(guān)商檢部門指定的監(jiān)管倉庫泰達(dá)行作為第三方倉儲(chǔ)監(jiān)管方(開具倉單),。監(jiān)管倉庫只有看到銀行、回購處置方等多方指令后才會(huì)釋放相應(yīng)貨權(quán),。

　　值得注意的是,，進(jìn)口來的貨物,，經(jīng)過倉單質(zhì)押后，貨物所有權(quán)處于四方監(jiān)管之下,，處置權(quán)則轉(zhuǎn)至銀行名下(質(zhì)押期間),。

　　由于押品本身及其市場(chǎng)行情處于不斷變化之中，價(jià)值起伏難測(cè),。為打消銀行顧慮,，首單引入了東疆進(jìn)口商品直營中心等專業(yè)機(jī)構(gòu)作為處置方,，出具回購承諾函,。一旦借款方無法按時(shí)還款，處置方承諾進(jìn)行無條件的回購,。

　　“凍肉類商品要求全程冷鏈物流,，倉儲(chǔ)成本較高，且日常消費(fèi)較大,，一般一兩個(gè)月就銷售掉了,。結(jié)合商品特點(diǎn)，我們?cè)O(shè)置的融資期限是3個(gè)月,，成本在基準(zhǔn)利率上小幅上浮,。”工行天津分行普惠金融事業(yè)部總經(jīng)理段鐵表示,，首筆業(yè)務(wù)重在理順流程,，解決各環(huán)節(jié)中可能存在的問題，以便未來業(yè)務(wù)推廣,。

　　銀行并不擅長商品銷售與貿(mào)易,，如果貸款出現(xiàn)問題，銀行對(duì)食品,、有色金屬,、鋼材、礦石等各類押品往往束手無策,。而東疆倉儲(chǔ)融資模式中的“第四方”恰似銀行眼中的另類“擔(dān)?！保搜浩诽幹蔑L(fēng)險(xiǎn),。段鐵稱,，如果貸款出現(xiàn)逾期、欠息等問題,，第四方處置方將迅速執(zhí)行回購協(xié)議,，快速分銷押品回收資金，解決貸款本息償還問題,，減少信貸損失,。

　　通常,，單個(gè)倉單下，貨物量比較大,，需要分批銷售出清,。如這次試單業(yè)務(wù)，也是隨著銷售的推進(jìn),，借款方需先行歸還等量價(jià)值的貸款,，才能分批釋放貨權(quán)。

　　長遠(yuǎn)來看,，全國電子倉單系統(tǒng)將引入更多合作機(jī)構(gòu),，如融資擔(dān)保、保險(xiǎn),、評(píng)估機(jī)構(gòu)等,。而結(jié)合東疆產(chǎn)業(yè)特色，平行進(jìn)口汽車,、有色金屬,、礦石、跨境電商等均有望開啟倉儲(chǔ)融資模式,。

　　倉單電子化

　　引入四方模式,，緩解了押品管理和后期處置風(fēng)險(xiǎn)，但回顧2012年上海鋼貿(mào)案,、2014年青島有色金屬事件可以看到,，虛構(gòu)倉單、一貨多押,、虛假騙貸的背后,，銀行與銀行之間，銀行與借款企業(yè),、倉儲(chǔ)機(jī)構(gòu)之間信息的嚴(yán)重不對(duì)稱,，彼此形成了一個(gè)個(gè)信息孤島，導(dǎo)致騙貸企業(yè)有機(jī)可乘,，甚至聯(lián)合倉儲(chǔ)機(jī)構(gòu)造假,。風(fēng)波過后，吃過虧的銀行對(duì)倉儲(chǔ)融資心有余悸,，一直處于收縮狀態(tài),。重振倉儲(chǔ)融資信心，必須解決交易方之間的信息交互問題,，而建設(shè)全國電子化倉單系統(tǒng)正有這種考慮,。

　　中國倉儲(chǔ)與配送協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長沈紹基表示，之所以推動(dòng)倉單電子化，實(shí)質(zhì)是解決兩個(gè)問題,，即倉單的唯一性和倉單質(zhì)押后物權(quán)的可實(shí)現(xiàn)性,。通過電子化倉單，提升倉單與存貨的匹配性,，解決存貨倉單的真實(shí)性和安全性問題,。

　　業(yè)界分析，倉單電子化可利用區(qū)塊鏈,、大數(shù)據(jù)等金融科技實(shí)現(xiàn)數(shù)字的防偽防假,，減少紙質(zhì)化倉單模式下的人為操作因素和道德風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)倉單的唯一性和不可篡改性,。同時(shí)形成全國統(tǒng)一的倉單格式和數(shù)據(jù)輸入輸出標(biāo)準(zhǔn),，使倉單標(biāo)準(zhǔn)化，為倉單融資和交易流轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ),。

　　此外,，電子化倉單要形成被銀行認(rèn)可的擔(dān)保資產(chǎn),，離不開全國統(tǒng)一的登記公示系統(tǒng),。有了統(tǒng)一的登記公示系統(tǒng)，才能更好地確定存貨資產(chǎn)的抵押次數(shù)和受償順序,，防范一貨多押,、多頭貸款問題。目前人行旗下已有應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng),，但全國統(tǒng)一的存貨登記公示系統(tǒng)尚未形成,，直接導(dǎo)致存貨類的動(dòng)產(chǎn)融資進(jìn)展緩慢。

　　不過從正在征求意見的《民法典各分編(草案)》中可以發(fā)現(xiàn),，新的民法典關(guān)于“完善動(dòng)產(chǎn)抵押和權(quán)利質(zhì)押的規(guī)則”中刪除了具體登記機(jī)構(gòu)的規(guī)定,，為建立統(tǒng)一的動(dòng)產(chǎn)抵押和權(quán)利質(zhì)押登記制度留下空間。

　　世界銀行國際金融公司估算稱,，我國的動(dòng)產(chǎn)存量在400萬億至600萬億元之間,，其中，存貨總量約為100萬億元,，但各類存貨融資量年度發(fā)生額僅為5萬億至8 萬億元,，市場(chǎng)開發(fā)潛力很大。目前來看,，全國電子倉單系統(tǒng)正在東疆試行,，將為存貨融資提供更多經(jīng)驗(yàn)和解決方案，助推動(dòng)產(chǎn)融資規(guī)模壯大,。