2018年12月06日 09:10:59
來源：神光投顧

【市場分析】

受隔夜美股大跌影響,，周三大盤大幅低開，隨后在知識產(chǎn)權(quán),、有色,、醫(yī)藥、白酒等板塊的輪番帶動下，震蕩走高,，再次區(qū)別外圍走出獨立行情,。從盤面上看，受監(jiān)管因素影響,，妖股頻出的創(chuàng)投概念,、重組概念走弱，游資活躍度降低,，導(dǎo)致領(lǐng)漲與領(lǐng)跌個股明顯分化,。從技術(shù)上看，大盤低開高走,，午后震蕩盤整,，全天量能萎縮，盡管承受住外圍下跌考驗,，但是從量能的表現(xiàn)來看,，A股追漲的意愿并不強烈。綜合來看,，當(dāng)前大盤上攻不足,，防守有余，預(yù)計短期在60日均線處還有反復(fù),。因此操作上,，謹(jǐn)慎追高，可逢低關(guān)注優(yōu)質(zhì)個股的結(jié)構(gòu)性機會,。周四上證關(guān)注支撐2630點,，壓力2667點，創(chuàng)業(yè)板支撐關(guān)注1367點,，壓力關(guān)注1400點,。

【熱點聚焦】

5G可以說是目前所有科技題材中，確定性最大的,，預(yù)計年底發(fā)牌照,，19年開始商用等。整個節(jié)奏推進(jìn)的很快,，并且有和國際賽跑的感覺,，相信未來一段時間，這個題材會有很大的炒作空間,。今天就此借機會,，和大家深入挖掘，走進(jìn)5G產(chǎn)業(yè),。

首先,，5G概念龐大，涉及的產(chǎn)業(yè)鏈板塊較多?？蓪⒕W(wǎng)絡(luò)投資領(lǐng)域分為三個方向,，即無線側(cè)、網(wǎng)絡(luò)側(cè)與新興領(lǐng)域,，而三大方向又可細(xì)分為各個子版塊,。

1）無線網(wǎng),，包括傳輸設(shè)備,、光模塊、光纖光纜,、核心網(wǎng)設(shè)備,。

2）網(wǎng)絡(luò)側(cè)，包括基站設(shè)備,、射頻器件,、天線、鐵塔等,。

3）新興領(lǐng)域,，物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等,。

 其次,，5G涉及的無線側(cè)、網(wǎng)絡(luò)側(cè)和新興領(lǐng)域三個方向中,，其細(xì)分領(lǐng)域在2019年投資中需要重點關(guān)注的是主設(shè)備板塊,、天饋版塊和光模塊。

第一,，主設(shè)備板塊,，其受益程度最大，行業(yè)競爭格局好,，確定性最強,。主設(shè)備包括基站設(shè)備及其配套傳輸設(shè)備。

與4G相比,，5G對傳輸速率,、能效、頻譜利用效率,、連接密度等的要求更高,，同時要求連接密度更大、時延更低,，技術(shù)層面的革新將來帶硬件設(shè)備層面確定性的需求,。按照 4G 時期 15 萬/個基站價格，5G 基站數(shù)為 4G 的 1.2 倍進(jìn)行粗略估算，基站設(shè)備投資空間約7200 億元,。目前基站設(shè)備商方面形成了4+1格局,，即華為、愛立信,、洛基亞,、中興通訊和三星，其中華為的市場占有率達(dá)31%,。

由于行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘,，目前傳輸設(shè)備領(lǐng)域呈現(xiàn)寡頭競爭的市場格局。2017 年《全球光通信最具競爭》調(diào)查顯示前五大廠商占據(jù)了全球 73.40%的市場份額,。中國廠商華為,、中興和烽火占據(jù)其中三席，成為全球光通信領(lǐng)域的中堅力量,。

第二,，天饋領(lǐng)域，具備天饋一體化能力以及與設(shè)備商深度合作企業(yè)具有競爭優(yōu)勢,。未來天線廠商將向設(shè)備商提供一體化解決方案,，要求相關(guān)廠商同時具備天線和射頻能力。天線廠商與設(shè)備商的合作加強,，將進(jìn)一步加速天線行業(yè)內(nèi)部的整合,。

5G 天線的成本大約在 7100 元左右，參考 4G 早期天線 40%毛利率水平,，單副天線價格大約在 12000 左右,，單基站天線按 3 副算，天饋市場空間大約在 1728 億元,。

光模塊,，國外主流廠商采用“IC 設(shè)計+光芯片+光模塊”一體化模式，把握了產(chǎn)業(yè)上游核心,。我國光通信產(chǎn)業(yè)近年取得迅猛發(fā)展,，但光通信器件與國際領(lǐng)先水平仍有較大的差距，國內(nèi)核心通信芯片及器件嚴(yán)重依賴進(jìn)口,。5G爆發(fā)期,，產(chǎn)能確定性強且擁有良好客戶基礎(chǔ)的廠商將充分受益，另外產(chǎn)品步入成熟期則需要較強的成本控制能力,，重點關(guān)注工藝成熟度,、產(chǎn)品良率等關(guān)鍵指標(biāo)，同時具備芯片自主能力的廠商優(yōu)勢也將逐漸顯現(xiàn),。