中國基金報(bào)記者 應(yīng)尤佳

近期最“火”的基金簡直非短債基金莫屬?，F(xiàn)在是不是合適的投資時點(diǎn)？如果要投資,，又該注意些什么呢？

短債基金迎來大發(fā)展

短債基金是一種短期純債型基金,，不投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)，投資的固收類資產(chǎn)也以流動性較好,，剩余期限在三年內(nèi)的中短期債券為主,。如果繼續(xù)細(xì)分,，那么根據(jù)所投資債券資產(chǎn)的剩余期限的不同，短債基金又可分為三類,，分別是超短債、短債和中短債,。

近期一系列金融監(jiān)管政策出臺，使得短債基金的相對優(yōu)勢凸顯出來,。去年落地的公募基金流動性新規(guī)對以成本法估值的貨幣基金、理財(cái)基金,，在投資組合剩余期限、投資品種的評級,、持有人集中度等方面都做了嚴(yán)格限制。而短債基金則沒有這方面的限制,，可配置的品種、久期選擇更多,，而且杠桿比例上限也更高，基金經(jīng)理操作上更靈活,。

諾亞研究工作坊研究員褚志鵬介紹，短債基金所投資債券的整體久期不超過1年,，能夠兼顧流動性和安全性，并且在收益端明顯高于貨幣基金,。在這種市場環(huán)境下，推出短債基金正好可以憑借其相對優(yōu)勢替代貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品的空缺,。

好買基金研究中心研究員嚴(yán)雄分析,，從風(fēng)險(xiǎn)收益的特征來說，貨幣基金基本屬于風(fēng)險(xiǎn)最低的那一類產(chǎn)品,，以往投資者若想提高收益,，會去投資一些中長期債券基金，但債券型基金一旦遭遇熊市仍有面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn),，這對于一些風(fēng)險(xiǎn)偏好極低的投資者而言是不太能接受的?！岸虃鹂梢岳斫鉃樨泿呕鸬脑鰪?qiáng)版,，投資久期上較貨幣基金而言有較大幅度的提升,，但大部分控制在1年以內(nèi)，投資品種也相對更多元化,。”他表示,。

投資短債基金的好時機(jī)

基金公司如此積極發(fā)行短債基金,，那么現(xiàn)在究竟是不是投資短債基金的好時機(jī)呢,？

褚志鵬分析,，由于短債投資組合的久期較短,，受利率變動影響較小,，從目前的短債資產(chǎn)配置來看，主要是以企業(yè)短期融資券為主,，以利差收入為主?，F(xiàn)在全球流動性進(jìn)入拐點(diǎn),，國內(nèi)進(jìn)一步寬松程度有限，市場利率也不會大幅的下行,，因此他判斷,，對于短債基金來說,，未來依然可以通過適當(dāng)加杠桿獲得穩(wěn)定的利差收入,。

他認(rèn)為，在股債市場缺少明顯的投資機(jī)會時,，短債基金作為一種流動性管理工具具有很好的配置價值。

該如何擇基

嚴(yán)雄表示,，目前市面上比較典型的幾個短債基金,，嘉實(shí)超短債、大成景安短融,、金鷹添瑞中短債等都取得了優(yōu)于貨幣基金的收益,。不過,，目前市面上現(xiàn)在短債基金不多,，可選擇的標(biāo)的不多,，他建議投資者還是從規(guī)模，業(yè)績角度去選擇基金,。

褚志鵬詳細(xì)分析，在基金的選擇上,，首選要關(guān)注基金的收益，既然短債基金是作為貨幣基金的替代品,，那么收益率一定要高于貨幣基金，同時還要看基金的業(yè)績是否具有穩(wěn)定性,。“至少要有兩年以上的業(yè)績觀察期,，因?yàn)檫@兩年正好代表了緊貨幣和寬貨幣兩種市場環(huán)境?！彼硎尽Ｆ浯我P(guān)注基金的持倉狀況,，由于今年以來信用違約事件頻發(fā)，低評級信用債未來依然會是信用違約高發(fā)區(qū),，所以在基金的選擇上盡量避免配置低評級信用債的產(chǎn)品。

此外,，值得注意的是，在實(shí)際投資過程中,，有時會存在中短債基金為博取高收益，拉長了久期,，相應(yīng)增加了投資風(fēng)險(xiǎn)的情況，從而導(dǎo)致基金凈值波動,，投資者對此也需要仔細(xì)甄別。