龍頭電池廠加速擴產，預計 2018-20 年設備需求 297~396 億元,。

新能源補貼快速退坡后,，部分動力電池廠商難以為繼，行業(yè)進入洗牌期,。 ChinaEV 數據顯示,，2017 年國產動力電池單體配套企業(yè)數量同比下降 1/3。但從近期訂單公告和行業(yè)更新信息來看,，龍頭電池廠有加速擴產的跡象,。

近期國內動力電池一線品牌保持快速擴張，外資品牌加速入場,，動力電池產量分布加速集中,。

從電池廠擴產進度估算，2018-20 年新增產能總和或不低于 117GWh,；從下游增量需求推算,，2018-20 年新增產能總和或達到 121~161GWh，對應鋰電設備需求 297~396 億元,。 

根據《2017 年動力電池制造裝備產業(yè)發(fā)展報告》的預測,，2018-2030 年，動力鋰電池體系將逐步由“磷酸鐵鋰+三元”演變至固態(tài)/鋰硫電池/鋰空氣電池,，由此將帶來極片/芯包制造設備的高性能化,。在材料利用率和合格率要求下，設備的集成化或將導致干燥/注液等輔助工藝消失,。 

動力電池行業(yè)集中度的提升正向中上游的設備行業(yè)傳導：

1）收入增速分化,，擁有龍頭客戶和產品價值占比高的設備廠商快速成長；

2）橫向比較,，龍頭設備商毛利率更高,；縱向比較，龍頭設備商毛利率受降價影響更??；

3）“專精化”和“全覆蓋”相互滲透；

4）周轉率整體下降,，需持續(xù)關注現金流改善狀況,。

鋰電設備行業(yè)有三大邏輯：

1）新能源補貼退坡之后,，行業(yè)進入洗牌期，很多人認為鋰電設備的需求是持續(xù)減少的,。其實不然,，從近期訂單公告和行業(yè)更新信息看，龍頭電池廠商有加速擴產的跡象,，例如寧德時代,、比亞迪等。這些龍頭電池廠商下游穩(wěn)定,，需求明確,，并且資金實力雄厚；加上外資品牌入場,，上游設備的增量需求是超預期的,；

2）鋰電池隨著性能的不斷升級，其生產工藝,、生產設備也需要不斷地迭代升級,，鋰電設備呈現高性能化和集成化趨勢，對高端設備有增量需求,；

3）鋰電行業(yè)的集中向上游設備廠商傳導,，擁有龍頭客戶和產品價值占比高的設備廠商快速成長，強者恒強,。橫向比較,，龍頭設備商毛利率更高；縱向比較,，龍頭設備商毛利率受降價影響更小,，在整合行業(yè)洗牌期中受益。

先導智能 300450,中標CATL9.14億大單項目,卷繞機新能源電池的生產加工設備, 鋰電設備龍頭蓄勢待發(fā)

先導智能及泰坦新動力收到寧德時代中標通知累計9.15 億元,，其中先導智能收到5.65 億元,，泰坦新動力收到3.49 億元。公司2017年全年營收21億,，此次中標金額相比占比近半,。結合存貨周轉天數和公司生產周期來看，我們判斷此部分訂單將于2018 年底至2019 年陸續(xù)確認,，有力支撐明年業(yè)績,。

公司公布銀隆合同進展，折扣約為86 折,，收入確認問題得以解決,，前期制約公司股價的因素得以部分消除。格力智能已向先導智能支付設備款3.42 億元（含稅）; 

鋰電設備業(yè)務收入同比增加172.97%，成為拉動公司業(yè)績增長的主要動力,。2018上半年,，鋰電池生產設備業(yè)務實現收入12.13億元，占公司總營收的84.21%,，同比增加172.97%,，成為拉動公司業(yè)績增長的主要力量。其中鋰電設備毛利率依然保持在42.02%的較高水平,。