明天,，也就是2018年9月21日，國內(nèi)第四個場內(nèi)期權(quán)品種,，第一個工業(yè)品場內(nèi)期權(quán)——銅期貨期權(quán)就要上市了,。猶記得2015年2月9日,，國內(nèi)第一個場內(nèi)期權(quán)（上證50ETF期權(quán)）的上市還歷歷在目,，心中的激動之情溢于言表。愿此文能盡量地節(jié)省您的時間，讓您在銅期權(quán)的上市前夕獲得最快捷的信息,。

1,、交易時間？

根據(jù)上期所官網(wǎng)公告,，每周一至周五,，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00,，連續(xù)交易時間,，每周一至周五21:00-次日01:00。法定節(jié)假日（不包含周六和周日）前第一個工作日的連續(xù)交易時間段不進行交易,。

2,、哪些月份？

根據(jù)上期所官網(wǎng)公告,，銅期權(quán)上市首日掛牌的期權(quán)合約月份有：CU1901,、CU1902、CU1903,、CU1904,、CU1905、CU1906,、CU1907,、CU1908、CU1909對應(yīng)的期權(quán)合約,。一共連續(xù)九個合約月份,。

3、怎么參與,？

根據(jù)《上海期貨交易所期權(quán)投資者適當性管理辦法》,，分別針對了個人客戶，一般單位客戶和特殊單位客戶進行了銅期權(quán)交易準入的限制,，其中特殊單位客戶是指期貨公司,、證券公司、基金管理公司,、信托公司和其他金融機構(gòu),，以及社會保障類公司、合格境外機構(gòu)投資者等法律,、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的單位客戶,。

為了方便投資者參與期權(quán)交易,，簡化期權(quán)投資者適當性認定流程,，上期所在期權(quán)投資者適當性管理中實施互認，包括三點：1）認可境內(nèi)交易所商品期權(quán)仿真交易經(jīng)歷,；2）認可境內(nèi)交易所商品期權(quán)仿真交易主動行權(quán)經(jīng)歷,；3）認可境內(nèi)交易所最近三年內(nèi)期權(quán)真實交易經(jīng)歷。

4,、怎么下單,？

對于銅期權(quán)合約上市初期，上期所規(guī)定每次最大下單數(shù)量為100手,。

5,、怎么限倉？

為控制風(fēng)險,，上市初期對于客戶而言,，從標的期貨合約掛牌到交割月份前第二個月，銅期權(quán)某月份單邊最大持倉量為3000手,，一旦進入標的期貨合約交割月前一個月,，銅期權(quán)某月份單邊最大持倉量為800手。單邊持倉量的計算方法：看多=買看漲+賣看跌,；看空=買看跌+賣看漲,。

對于非期貨公司會員而言，從標的期貨合約掛牌到交割月份前第二個月,，銅期權(quán)某月份單邊最大持倉量為6000手,，一旦進入標的期貨合約交割月前一個月，銅期權(quán)某月份單邊最大持倉量為1200手,。單邊持倉量的計算方法：看多=買看漲+賣看跌,；看空=買看跌+賣看漲。

6,、交易手續(xù)費是多少,？

根據(jù)上期所官網(wǎng)公告，交易手續(xù)費5元/手,，平今倉暫免收交易手續(xù)費,。行權(quán)（履約）手續(xù)費5元/手；行權(quán)前期權(quán)自對沖手續(xù)費為5元/手,，行權(quán)后期貨自對沖暫免收手續(xù)費,；做市商期權(quán)自對沖暫免收手續(xù)。

7,、怎么收保證金,？

期權(quán)買方無需交納交易保證金，只有期權(quán)賣方需要繳納交易保證金,。銅期權(quán)的賣方交易保證金的收取標準為下列A,、B兩者中較大者：

（A）期權(quán)合約結(jié)算價×標的期貨合約交易單位+標的期貨合約交易保證金－0.5*期權(quán)虛值額,；

（B）期權(quán)合約結(jié)算價×標的期貨合約交易單位+0.5*標的期貨合約交易保證金。

簡化而言,，對于實值和平值期權(quán)的賣方,，期權(quán)交易保證金=期權(quán)合約結(jié)算價×標的期貨合約交易單位+標的期貨合約交易保證金,；對于輕度虛值期權(quán)的賣方,，期權(quán)保證金=（A）；對于深度虛值期權(quán)的賣方,，期權(quán)保證金=（B）,。

一個原則：越虛值保證金收取的越少，越實值收取的越多,！

8,、漲跌停怎么算？

打個比方,，若銅期貨昨結(jié)算價為50000元,，漲跌停板幅度為5%，銅期權(quán)合約昨結(jié)算價為1000元,，那么該豆粕期權(quán)合約當日的漲跌停價格分別為多少,？

先計算標的期貨的漲跌停幅度=50000*5%=2500元，

于是漲停價=1000+50000*5%=3500元,，

跌停價=max(1000-50000*5%,1)=1元,，

其中1是期權(quán)合約的最小報價單位。由此可見,，期權(quán)的漲跌停板幅度較標的期貨要大的多,，遠遠超過5%。

9,、找不到對手方怎么辦,？

上期所銅期權(quán)交易實行做市商制度。對于一些非主力期權(quán)合約,，往往可能缺乏買報價或者賣報價而找不到對手方,。對于這種期權(quán)合約，一般投資者可以對該合約進行詢價,，做市商有義務(wù)做出回應(yīng)報價,。當然，為了防止有些客戶的惡意詢價,，對同一期權(quán)合約的詢價時間間隔不應(yīng)低于60秒,。此外，當某一期權(quán)合約最優(yōu)買賣價差小于等于如下表所示價差時,，不得詢價,。 

10,、行權(quán)后會怎么樣？

不同于另外兩個商品期權(quán)（豆粕期權(quán),、白糖期權(quán)）,，銅期權(quán)采取歐式行權(quán)的方式。只有在期權(quán)合約到期日,，期權(quán)買方（包括實值,、平值和虛值期權(quán)）才可提交行權(quán)申請，行權(quán)申請在行權(quán)日15:30之前有效,。期權(quán)的買方行權(quán)后,，期權(quán)持倉將轉(zhuǎn)化為期貨持倉。

由于期權(quán)買方原本不需要繳納保證金,，行權(quán)后反而需要繳納期貨的保證金了,，因此經(jīng)紀商會進行資金前端檢查，期權(quán)買方一旦行權(quán)就必須準備好滿足期貨交易保證金要求的資金,。

注意：以下是買方行權(quán)后的持倉情況：

看漲期權(quán)買方行權(quán)后,，期權(quán)持倉轉(zhuǎn)化為期貨多倉；

看跌期權(quán)買方行權(quán)后,，期權(quán)持倉轉(zhuǎn)化為期貨空倉,；

看漲期權(quán)賣方履約后，期權(quán)持倉轉(zhuǎn)化為期貨空倉,；

看跌期權(quán)賣方履約后,，期權(quán)持倉轉(zhuǎn)化為期貨多倉。