一,、一般性貨幣政策工具

一般性貨幣政策工具是指對貨幣供給總量或信用總量進行調(diào)節(jié),，且經(jīng)常使用，具有傳統(tǒng)性質(zhì)的貨幣政策工具,。一般性政策工具,，主要包括法定存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策,、公開市場業(yè)務(wù),，也稱貨幣政策的“三大法寶”,。

(一)法定存款準備金政策

存款準備金政策指中央銀行在法律賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準備金比率,，以控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力,，改變貨幣乘數(shù),，間接控制貨幣供應(yīng)量的政策,。

1.存款準備金的優(yōu)點

(1)中央銀行具有完全的自主權(quán)

(2)對貨幣供應(yīng)量的作用迅速

(3)對松緊信用較公平

2.存款準備金的缺點

(1)作用猛烈，缺乏彈性

(2)政策效果在很大程度上受超額準備金的影響

(二)再貼現(xiàn)政策

再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行以未到期,、合格的客戶貼現(xiàn)票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn),。

1.再貼現(xiàn)政策的主要內(nèi)容

(1)調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行借貸中央銀行資金的成本

(2)規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格

2.再貼現(xiàn)的優(yōu)缺點

優(yōu)點：

(1)有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款者的作用

(2)比存款準備金率的調(diào)整更機動,、靈活,，可調(diào)節(jié)總量還可以調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)

(3)以票據(jù)融資，風(fēng)險較小

缺點：

再貼現(xiàn)的主動權(quán)在商業(yè)銀行,，而不在中央銀行,。

(三)公開市場業(yè)務(wù)

公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在金融市場上買賣國債或中央銀行票據(jù)等有價證券，影響貨幣供應(yīng)量和市場利率的行為,。它是目前西方發(fā)達國家運用最多的貨幣政策工具,。中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)三種,。

1.公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點

(1)主動權(quán)在中央銀行

(2)富有彈性

(3)中央銀行買賣證券可同時交叉進行,，故很容易逆向修正貨幣政策，可以連續(xù)進行

(4)根據(jù)證券市場供求波動,，主動買賣證券,，可以起穩(wěn)定證券市場的作用

2.公開市場業(yè)務(wù)的缺點

(1)從政策實施到影響最終目標，時滯較長

(2)干擾其實施效果的因素多,，往往帶來政策效果的不確定性

二,、選擇性貨幣政策工具

選擇性貨幣政策工具是指中央銀行針對某些特殊的經(jīng)濟領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具。主要有以下幾種：

(一)消費者信用控制

指中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制,。

(二)證券市場信用控制

指中央銀行對有關(guān)有價證券交易的各種貸款進行限制,，目的在于限制用借款購買有價證券的比重。

(三)不動產(chǎn)信用控制

指中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在房地產(chǎn)方面放款的限制,。主要目的是為了抑制房地產(chǎn)投機,。

(四)優(yōu)惠利率

指中央銀行對按國家產(chǎn)業(yè)政策要求重點發(fā)展的經(jīng)濟部門或產(chǎn)業(yè)，規(guī)定較低貼現(xiàn)利率或放款利率的一種管理措施,。

三,、補充貨幣政策工具

(一)直接信用控制

指中央銀行依法對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)進行行政干預(yù)而采取的各種措施。

主要有信用配額管理,、直接干預(yù),、流動性比率,、利率限制和特種貸款。

(二)間接信用指導(dǎo)

中央銀行憑借其在金融體系中的特殊地位,，通過與金融機構(gòu)之間的磋商,、宣傳等，指導(dǎo)其信用活動,，借以控制信用規(guī)模的措施,。主要方式是道義勸告和窗口指導(dǎo)。

四,、新型貨幣政策工具

(一)抵押補充貸款(PSL,，Pledged Supplementary Lending)

抵押補充貸款是中央銀行以抵押方式向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，PSL作為一種新的儲備政策工具,，有兩層含義,，首先量的層面，是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道;其次價的層面,，通過商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率,，引導(dǎo)中期利率。其目標是借PSL的利率水平來引導(dǎo)中期政策利率,，以實現(xiàn)央行在短期利率控制之外,，對中長期利率水平的引導(dǎo)和掌控。央行PSL所謂引導(dǎo)中期政策利率水平,，很大程度上是為了直接為商業(yè)銀行提供一部分低成本資金,，引導(dǎo)投入到這些領(lǐng)域。這也可以起到降低這部分社會融資成本的作用,。

(二)常備借貸便利(SLF,，Standing Lending Facility)

常備借貸便利主要功能是滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求,。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行,。期限為1-3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控,、引導(dǎo)市場利率的需要等綜合確定,。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放,，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。常備借貸便利(Standing Lending Facility,，SLF)指金融機構(gòu)通過資產(chǎn)抵押的方式向中央銀行申請授信額度的一種更加直接的融資方式,，主要是為了滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求。

(三)中期借貸便利(MLF,，Medium-term Lending Facility)

指中央銀行采取抵押方式,，通過商業(yè)銀行向市場提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，起到定向利率引導(dǎo)以及補充流動性缺口作用,，中國人民銀行在2014年9月創(chuàng)設(shè),。對象包括符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行,、政策性銀行，MLF要求各行投放三農(nóng)和小微貸款,，期限一般為3個月,，到期后可以申請展期，也可以和央行重新協(xié)商確定新的利率,。

(四)短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO,，Short-term Liquidity Operations))

公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具以7天期以內(nèi)短期回購為主，操作在七天期等品種工具之后,，繼續(xù)構(gòu)建隔夜等超短期品種,。作為公開市場常規(guī)操作的必要補充,，在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用,。