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8月28日晚上，三六零發(fā)布2018年半年度報告,。期內,，三六零實現(xiàn)營業(yè)收入60.25億元，同比增長13.95%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.37億,，同比增長8.95%；實現(xiàn)扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤13.9億元,，同比增長39.70%,；扣除非經常性損益后的基本每股收益0.21元，同比增長40%,。從營收增長比例8.95%來看,，三六零目前可以說是穩(wěn)步增長，距離爆發(fā)還有距離,。不過,，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司凈利潤達到13.91億元，同比增長39.7%則是一個十分亮眼的成績,。從這期財報可以看到三六零當前的狀態(tài)：基本面穩(wěn)健,，一點兩翼戰(zhàn)略布局在未來或將帶來高速增長,。 “人民想念周鴻祎”，三六零在今年2月回歸A股后,，一直都很低調,，掌門人周鴻祎一改當年“紅衣大炮”的高調形象，謹言慎行,。從半年報告來看,，老周還是走得很穩(wěn)的。 安全老大地位穩(wěn)固 阿里的對手有京東,，百度的對手國外有谷歌國內有搜狗,，三六零則屬于我們難以聯(lián)想到直接對手的公司，具有事實上的壟斷力的公司不多,，騰訊應該也算一個。 作為中國安全行業(yè)的顛覆者,，三六零在安全市場的絕對領先地位已無人可以挑戰(zhàn),，截至報告期末，三六零PC安全產品的市場滲透率為96.54%,，平均月活躍用戶數(shù)達5.12億,，安全市場持續(xù)排名第一；移動安全產品的平均月活躍用戶數(shù)達4.32億,。 三六零的安全業(yè)務主要可以分兩條線,，一條是互聯(lián)網安全業(yè)務，還有一條是安全解決方案,，開拓安全解決方案為國家網絡安全監(jiān)測,、預警和應急處置提供有力保障，在回歸A股時三六零被媒體解讀為網絡安全“國家隊”,，也不是沒有原因,。 安全是一個距離大眾很近又很遠的市場，它在信息社會不可或缺且日益重要,，卻又默默守護著用戶設備,，存在感較低。被很多人忽視的是,，網絡安全市場正高速增長,，2016年我國網絡安全產業(yè)規(guī)模約為344.09億元，較2015年增長21.7%,；前瞻產業(yè)研究院預計,，到2023年，中國網絡安全產業(yè)規(guī)模將接近900億元,。正是因為此,，占據(jù)安全老大位置對三六零還是蠻重要的,。 財務基本面很不錯 衡量企業(yè)基本面最重要的就是營收和利潤，三六零營收增長雖然與BAT相比有距離,，不過也在增長,，至少在A股這已經是不錯的成績了，在如今的經濟環(huán)境下,，不降就是升,。 營收增長得益于三六零“從安全到互聯(lián)網服務”的轉化路徑的成功?；诎踩珮I(yè)務三六零先后發(fā)展了瀏覽器,、網址導航和搜索等業(yè)務。公開數(shù)據(jù)顯示,，上半年,，360PC瀏覽器市場滲透率為79.93%，平均月活躍用戶數(shù)超達4.24億,；360搜索用戶數(shù)達4億,，日均檢索量超8億，是中國第二大搜索引擎,；360導航用戶數(shù)超4億,，月均覆蓋人數(shù)穩(wěn)定在1.5億左右，是最大的網址導航站,。 互聯(lián)網服務的規(guī)模依然很高,，成為三六零的主要營收來源。上半年,，互聯(lián)網廣告及服務收入為47.52億元,，同比增長24.16%，在整體營收中占比高達78.9%,，堪稱主要收入來源,。而且值得注意的是互聯(lián)網廣告和服務收入增速是超過整體增速的。不過跟同類互聯(lián)網公司比有差距,，百度第二季度總營收為人民幣260億元（約合39.3億美元）,，同比增長32%；搜狗二季度營收3.01億美元（約合19.23億元）,同比增長43%,，鑒于三六零不缺用戶基數(shù)和流量,，所以互聯(lián)網營收這塊還有深挖的空間。 尤其值得關注的是利潤,。作為戰(zhàn)略發(fā)展方向之一,，三六零布局了較大一塊IoT業(yè)務，這種布局稍有不慎，一般會造成利潤大幅降低甚至陷入虧損,。三六零目前依然盈利,，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.37億，同比增長8.95%,。如果扣除非經常性損益后,，歸屬于上市公司股東的凈利潤13.9億元，同比增長39.70%,。近四成的增幅是十分可觀的成績,，要知道就連昔日“股王”騰訊，今年二季度都出現(xiàn)了史無前例的凈利潤下滑,。 營收增速不算特別高,，凈利潤卻有很高的增速，這表明三六零在成本控制上做得很好,，做到了節(jié)流,，而且三六零該花錢的地方還是在花。安全本身就是攻防游戲,，攻擊技術在升級換代,，安全技術也要不斷升級，技術投入必不可少,，上半年三六零研發(fā)支出超11億元,，研發(fā)在營收中的占比高達18.25%,，這個比例有多高,？去年底李彥宏曾表示,過去幾乎每一年,百度都在研發(fā)上有上百億的投入?！斑@大概占百度總收入的15%,。這個比例在中國500強里絕對是排第一的,無人能出其右?！?三六零的研發(fā)投入力度,，在互聯(lián)網公司里面都非常大。 研發(fā)投入給三六零帶來許多成果,，形成了專利和技術壁壘,。2018年4月，據(jù)“中國互聯(lián)網100強企業(yè)發(fā)明專利排行榜”顯示,，三六零發(fā)明授權專利數(shù)量位列中國互聯(lián)網公司第二,，在A股上市互聯(lián)網公司排名中名列榜首，截至2018年6月末,，三六零專利申請總量超過11,000件,，其中發(fā)明申請總量超萬件；授權專利總量超過3,200件,，其中發(fā)明授權總量超2,500件,。 三六零真正做到將錢花在刀刃上,，該花錢的地方很舍得投入，但公司整體卻很“節(jié)儉”,，進而做到了利潤的增長,，同時給落地“一點兩翼”戰(zhàn)略提供了資源基礎。 一點兩翼即將展翅 行業(yè)內人士都知道,，三六零董事長周鴻祎是鐵桿軍迷,，三六零如今的核心戰(zhàn)略布局正是來自于歷史，毛主席在1953年正式提出了新中國過渡時期總路線為一體兩翼,，并在1954年的第一屆人大一次會議寫入憲法,，三六零的“一點”是指戰(zhàn)略布局的核心點為安全業(yè)務戰(zhàn)略；“兩翼”分別為IoT戰(zhàn)略和內容戰(zhàn)略,。一點是現(xiàn)在,，“兩翼”展翅，代表未來,。 在安全業(yè)務上,，三六零聚焦“大安全”戰(zhàn)略，不只是著眼于PC或者手機這樣的單個設備,，也不只是提供App或者客戶端,，而是要做整個信息時代的基礎防御設施，一切與信息有關的安全都是三六零的勢力范圍,，比如智能城市,、智能汽車、智能家居,、物聯(lián)網等等,。2016年以來，《網絡安全法》《國家網絡空間安全戰(zhàn)略》,、《“十三五”國家網絡安全規(guī)劃》等一系列重大文件相繼發(fā)布實施,，為網絡安全產業(yè)健康發(fā)展提供了政策保障和法律依托，為網絡安全技術創(chuàng)新,、網絡安全企業(yè)做大做強提供了寶貴機遇,，今年全國網信工作會議提出，要積極發(fā)展網絡安全產業(yè),，做到關口前移,，防患于未然，這一信號再次刺激了網絡安全產業(yè)的壯大,，作為行業(yè)龍頭,，三六零就是最大的受益者。 上半年，三六零基于人工智能,、大數(shù)據(jù),、云計算、IoT智能感知,、區(qū)塊鏈等新技術,，按照整體防御策略，發(fā)布了全球最大的分布式智能安全系統(tǒng)——“安全大腦”,，目前已成功用于網絡安全態(tài)勢感知,、攻擊溯源、威脅情報等領域,，未來將在捍衛(wèi)國家網絡安全,、維護社會網絡安全、守護個人安全等方面發(fā)揮重要作用,。三六零還陸續(xù)與天津,、雄安新區(qū)、西安等城市簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,，基于“安全大腦”為城市提供智能化,、整體化的網絡安全服務，落地“大安全”戰(zhàn)略,。 IoT是移動互聯(lián)網后的新興市場,，移動互聯(lián)網已進入存量時期，互聯(lián)網公司要獲取新用戶只能去下沉市場（如拼多多）,，或者出海（如阿里巴巴）,，但物聯(lián)網設備理論上來說將是智能手機的數(shù)十倍，特別是在5G網絡商用后,，IoT設備將會進一步爆發(fā),，Gartner預計2020年全球IoT設備數(shù)量將達208億,，達到2016年三倍以上規(guī)模,。IDC稱2015年IoT市場規(guī)模估計為6986億美元，約占整個IT市場的比重約18%,，到2020年將達到1.7萬億美元,。 目前小米、阿里巴巴和百度都已發(fā)布IoT戰(zhàn)略,，其中小米IoT連接設備數(shù)量超過1億,，宣稱是最大的消費級IoT平臺；阿里巴巴則表示IoT將是電商,、金融,、物流、云計算后的第五大戰(zhàn)略；百度則通過DuerOS喚醒萬物的方式去滲透IoT,。對于科技巨頭來說,，設備不只是意味著新用戶，還意味著數(shù)據(jù)和場景,，都是AI落地不可或缺的要素,。 三六零是中國最先布局IoT的互聯(lián)網企業(yè)之一，先后推出360安全路由器,、智能攝像機,、行車記錄儀、掃地機器人,、智能兒童手表,、智能門鎖等智能硬件產品，形成了較為完整的IoT產品矩陣,。上半年三六零智能硬件業(yè)務收入約5億元,，同比增長8.65%。對于三六零來說,，通過安全切入IoT市場是一個差異化的競爭店,，IoT也是其大安全戰(zhàn)略落地的要素，因為智慧城市,、智能家居,、智能汽車等等大安全場景，本質都是IoT,，IoT還可以給安全技術提供更多數(shù)據(jù),。 內容戰(zhàn)略更加容易理解，正如我此前總結,，互聯(lián)網后時代最重要的就是智能互聯(lián)網,、實體互聯(lián)網和內容互聯(lián)網，內容互聯(lián)網的本質是向成熟的互聯(lián)網基礎框架源源不斷地填充東西,，滿足用戶需求,，特別是泛娛樂需求，如今風靡的信息流,、短視頻,、直播、知識付費,，本質都是這樣的內容,。 三六零在內容上的布局，目前主要是基于搜索,、網址導航等業(yè)務,，再通過廣告等形式變現(xiàn),，上半年三六零基于AI技術大力發(fā)展程序化廣告，在移動搜索廣告,、信息流廣告,、短視頻廣告、激勵視頻廣告和互動廣告等新型廣告上進行探索,。三六零未來會在短視頻,、信息流等內容產品上發(fā)力，做出殺手級產品,，才能真正讓內容戰(zhàn)略落地,。做產品曾經是三六零的特長，周鴻祎一度被媒體稱為中國最好的產品經理,。 三六零安全以及安全延伸業(yè)務的基本面不錯,，兩翼即IoT和內容戰(zhàn)略，其中一翼已有成效,，IoT布局完整,，只要積累足夠的量和硬件產品供應鏈能力，靜候5G時代到來即可,；內容戰(zhàn)略是當前的互聯(lián)網風口,，三六零必須要有更強的動作來抓住，兩翼布局完畢展開就能帶動三六零實現(xiàn)新增長,。 作為昔日PC巨頭,，三六零在美團、滴滴,、頭條等新巨頭紛紛涌現(xiàn)后,，存在感是相對較低的。當初與360對戰(zhàn)的巨頭,，騰訊與阿里已成為中國互聯(lián)網兩級,，百度重金布局AI獲得滿堂彩，小米成功登陸港交所市值達到500億美元,。曾幾何時,，互聯(lián)網行業(yè)有一個說法，中國互聯(lián)網未來是一張TABLE：騰訊,、阿里,、百度,、雷軍系和周鴻祎,，如今，騰訊和阿里已是互聯(lián)網南北極,，百度,、小米和360則是第二梯隊,，誰能夠脫穎而出，就要看這幾年的戰(zhàn)略落地情況了,。 真人出鏡： 熱點追蹤： |
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