近日,，人民幣對美元匯率貶值步伐加快,，25日，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.4893,，較上一個(gè)交易日貶值89個(gè)基點(diǎn),，已連續(xù)四個(gè)交易日調(diào)貶。25日,，離岸人民幣對美元匯率、在岸人民幣對美元匯率均一度跌至今年最低點(diǎn)。

自2018年二季度以來,，人民幣對美元一路貶值,，人民幣對美元中間價(jià)從4月2日的6.2764貶值到6月25日的6.4893,，不到三個(gè)月時(shí)間貶值幅度約3.39%,。

從上表可以看出,，人民幣持續(xù)貶值，并且在最近幾天貶值加速,。

A股民航板塊25日暴跌,。中國國航、東方航空收報(bào)跌停,，南方航空下跌9.74%,，兩家民營航空公司中春秋航空下跌5.47%，吉祥航空下跌5.07%,。以龍頭南方航空為例,。

可以看出,，民航龍頭南方航空最近幾天呈現(xiàn)破位下跌趨勢,。

如果說人民幣貶值,，航空公司股價(jià)下跌,，那么人民幣升值呢？

從上圖可以看出,，在2017年7月28日到2018年2月6日人民幣呈現(xiàn)升值趨勢。

從上圖可以看出民航龍頭南方航空在2017年7月28日到2018年2月6日整體呈現(xiàn)上漲趨勢,。

供給關(guān)系、油價(jià),、匯率是影響航空公司業(yè)績的三大因素,，其中人民幣的升值與貶值對航空公司的影響占有十分重要的地位。

首先,，航空行業(yè)屬于典型的外匯負(fù)債類行業(yè),，南方航空目前的資產(chǎn)負(fù)債率為70.8%，東方航空的資產(chǎn)負(fù)債率為74.8%,，中國國航的資產(chǎn)負(fù)債率為58.4%,，可見負(fù)債規(guī)模很大。航空公司通常以美元形式采購飛機(jī)和發(fā)動機(jī)，因此航空公司的外債是以美元負(fù)債為主,。人民幣升值,，將為航空公司帶來匯兌收益，人民幣貶值,，將對航空公司帶來匯兌損失,。從而增加或者減少航空公司的利潤。

其次,，人民幣升值利好境外消費(fèi)旅游,，人民幣兌美元升值可以直接拉高中國居民對旅游、留學(xué)以及探親的意愿,。提升航空公司主營業(yè)務(wù)收入,，增厚公司業(yè)績。相反,，人民幣貶值出境旅游成本增加,，在一定程度上會降低航空公司的主營業(yè)務(wù)收入。

再次,，航空公司價(jià)值昂貴的飛機(jī)和航材設(shè)備主要是通過國外購買或租賃方式獲得,。因此，人民幣升值將降低以美元計(jì)價(jià)的飛機(jī)和航材購買,、 租賃的成本,。人民幣升值還降低航油采購、購買航材,、維修,、國外機(jī) 場費(fèi)用、航路費(fèi)等等主營業(yè)務(wù)成本,，相反,，人民幣貶值，會導(dǎo)致這些成本增加,。

我們看到了人民幣升值貶值對航空公司的重要影響,，但是也要看到，人民幣匯率變動只是影響航空公司股價(jià)的因素之一,，目前在民航供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)以及航線票價(jià)放開背景下,，未來一段時(shí)間內(nèi)航空供需結(jié)構(gòu)會持續(xù)向好，在加上重新征收燃油附加費(fèi),，對航空公司業(yè)績也有積極影響,。另外需要提示的是，對于人民幣匯率變動來說,，由于公司規(guī)模的原因,，三大航空公司對人民幣匯率變化敏感,，小的航空公司不敏感。重點(diǎn)關(guān)注民航龍頭的股價(jià)變化,。

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人民幣一貶值,，跟外國打交道的中國企業(yè)就要遭殃，但是另一方面,，人民幣匯率變動,，不管是升值還是貶值，都會有利有弊,，那些真正有業(yè)績優(yōu)質(zhì)的行業(yè),，不會被淘汰，這就是德林社常說的選股一定要看它的業(yè)績讀研報(bào),。大家怎么看待這次的人民幣貶值呢,？大家覺得會對哪些公司哪些股票有影響呢？