全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,、人口老齡化日益顯現(xiàn),、疾病已經(jīng)在拉動(dòng)全球醫(yī)藥流通市場(chǎng),。據(jù)全球市場(chǎng)研究咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，2017年全球醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)到1.13萬(wàn)億美元,，預(yù)期2017年到2022年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.9%,。目前中國(guó)作為全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng),，未來(lái)會(huì)隨著全球市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大而增加，因此醫(yī)藥流通市場(chǎng)所處的供應(yīng)鏈對(duì)融資的需求也不斷增加,。

由于大健康領(lǐng)域的并購(gòu)整合趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)也實(shí)施“兩票制”改革,，目的在于把上下游兩端“亂，散,，多”的資源有效的整合。這樣改革的目的是提高醫(yī)藥行業(yè)的供應(yīng)鏈的效率,，為醫(yī)藥行業(yè)的良好發(fā)展創(chuàng)造環(huán)境。

由醫(yī)藥行業(yè)的供應(yīng)鏈模式可知（參見(jiàn)附錄圖1）,，醫(yī)藥工業(yè)處在供應(yīng)鏈的核心地位，加之下游的醫(yī)院地位強(qiáng)勢(shì),，對(duì)很多中小企業(yè)來(lái)說(shuō),，普遍的賒銷方式以及行業(yè)整體較長(zhǎng)的回款賬期，讓處于弱勢(shì)地位的中小企業(yè)面臨巨大的資金鏈壓力,。本文就上下游的融資問(wèn)題提出應(yīng)對(duì)方案以及風(fēng)險(xiǎn),。

兩票制是指藥品從醫(yī)藥企業(yè)賣到醫(yī)藥配送商開(kāi)一次發(fā)票,，醫(yī)藥配送商賣到醫(yī)院再開(kāi)一次發(fā)票。（參見(jiàn)附錄圖2,3）這一政策直接取消了多級(jí)銷售代理,，批發(fā)商或者醫(yī)藥商業(yè)公司要獨(dú)自承受巨額的應(yīng)收賬款。據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《2014年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》中得知,，截止2014年,，醫(yī)療機(jī)構(gòu)拖欠藥品批發(fā)企業(yè)貨款時(shí)間過(guò)長(zhǎng)問(wèn)題仍然存在。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年179家藥品批發(fā)企業(yè)對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為122天,，應(yīng)收賬款總額高達(dá)587.07億元，占對(duì)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售總額的37.6%,。個(gè)別醫(yī)療機(jī)構(gòu)在6個(gè)月回款時(shí)給企業(yè)開(kāi)具銀行承兌匯票(通常承兌期為半年)，將支付藥品貨款的時(shí)間又延長(zhǎng)了6個(gè)月,，制約了藥品流通企業(yè)流通及運(yùn)營(yíng)效率的提高。以下兩個(gè)方案能夠有效解決資金流通問(wèn)題,。

（一）應(yīng)收賬款質(zhì)押：供應(yīng)鏈中醫(yī)藥商業(yè)公司或者批發(fā)商向下游銷售貨物時(shí),，存在大量應(yīng)收賬款，并且賬期較長(zhǎng),。把相關(guān)應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行從而獲得授信額度和融資,。應(yīng)收賬款質(zhì)押授信以應(yīng)收賬款回款作為主要還款來(lái)源,。

（二）訂單融資：醫(yī)藥公司下游大多為醫(yī)院或者連鎖藥店，在有穩(wěn)定供貨渠道的前提下,，醫(yī)院或者藥店不選擇向銀行申請(qǐng)融資服務(wù)時(shí),，銀行可以對(duì)醫(yī)藥公司進(jìn)行訂單融資,。醫(yī)藥商業(yè)公司憑借信譽(yù)良好的買方訂單產(chǎn)品,，在有核心企業(yè)擔(dān)保的前提下,，可以申請(qǐng)專項(xiàng)貸款,。

（一）反保理業(yè)務(wù)：保理商買斷的應(yīng)收賬款的對(duì)價(jià)是一些資信水平很高的核心買家。銀行只對(duì)核心買家進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就可以進(jìn)行保理,，而授信的回收資金流也來(lái)自于買家,。此時(shí)中小供應(yīng)商收到保理商的融資，不會(huì)因?yàn)楹诵钠髽I(yè)的賒賬而斷裂資金,。

實(shí)例解析：華潤(rùn)河南醫(yī)藥與中信銀行,、華潤(rùn)銀行、招商銀行合作,，開(kāi)展了自辦自貼的商業(yè)承兌匯票模式的供應(yīng)鏈金融。自辦自貼模式是華潤(rùn)河南醫(yī)藥辦理敞口銀行承兌匯票,，由供應(yīng)商委托華潤(rùn)河南醫(yī)藥在銀行貼現(xiàn),，利息由華潤(rùn)河南醫(yī)藥承擔(dān)的融資模式。該金融方案的目的在于不改變付款期,，改變付款方式支持供應(yīng)商貸款,，通過(guò)銀行授信，利用銀行承兌貼現(xiàn)利率相對(duì)銀行貸款較低的前提下,，可以使供應(yīng)商及時(shí)獲得資金，加速現(xiàn)金流；另一方面有助于華潤(rùn)河南醫(yī)藥降低融資費(fèi)用,，改善公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流,，同時(shí)由于為供應(yīng)商提前付款，獲得了藥品價(jià)格折讓與付息之間的收益,。該模式實(shí)質(zhì)上是確權(quán)之后的反保理，只是供應(yīng)商,、核心企業(yè)與銀行直接合作,，省去了保理商角色。

（二）應(yīng)收賬款質(zhì)押：再有一定資金實(shí)力,，能夠保證正常的生產(chǎn)或者采購(gòu)活動(dòng),，向核心企業(yè)賒銷形成應(yīng)收賬款。相關(guān)應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行從而獲得的授信以及融資業(yè)務(wù),。該業(yè)務(wù)以應(yīng)收回款作為回款來(lái)源,。

假設(shè)醫(yī)藥產(chǎn)品經(jīng)抽查不合格，就會(huì)造成供應(yīng)鏈斷裂,，則會(huì)影響供應(yīng)鏈所以企業(yè)的融資以及信譽(yù)問(wèn)題,。目前，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥供應(yīng)鏈面臨著藥品流通安全背景下運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加的局面,。據(jù)世界衛(wèi)生組織估計(jì),，世界范圍內(nèi)醫(yī)藥貿(mào)易中有 5% —8% 屬于假冒偽劣藥品。中國(guó)2012年4月藥用膠囊的鉻超標(biāo)事件和2012年9月地溝油生產(chǎn)頭孢類藥的事件等,，每一次藥品安全事件的爆發(fā)就意味著一條供應(yīng)鏈的斷裂,。此外制藥原材料短缺,、醫(yī)藥供應(yīng)鏈延長(zhǎng)及不可預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)、政治事件突發(fā)等因素都加劇了供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

為了給大健康行業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境,，讓醫(yī)療服務(wù)可以受益于任何人，行業(yè)的并購(gòu),、縮減,、去掉冗雜的程序等整改是必要環(huán)節(jié)。供應(yīng)鏈金融在關(guān)鍵時(shí)刻即緩解中小企業(yè)的資金壓力,，同時(shí)也對(duì)企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)控,，促使企業(yè)對(duì)藥物的制造、保存,、運(yùn)輸更加重視,。對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，供應(yīng)鏈金融的意義不只是促進(jìn)了資金的流動(dòng)性,，也讓各方加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥安全關(guān)注及監(jiān)管,，最終為大眾健康做出貢獻(xiàn)。

文/楊竹馨

附錄：