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原作：龔蕾 根據(jù)英國央行行長周二演講,，英國經(jīng)濟從疲弱開始反彈,，但本月沒有提高利率。 （一）英國經(jīng)濟增長放緩,，通脹增長放緩,。 英國央行在五月會議上對提高利率加以肯定，投票以7票對2票,，保持利率0.5%不變，總體上,，英國經(jīng)濟增長比2016年6月公投前放緩,。第一季度經(jīng)濟放緩可能是暫時因素，暴風雪天氣等特殊因素下,，英國央行表示不確定性因素不會增加,。英國經(jīng)濟第一季度增長0.1%，年率0.4%,，達到2012年以來最緩慢,。3月建筑業(yè)放緩，商業(yè)投資增長放緩,。 2018年5月消費者通脹放緩至約2.1%,。通貨膨脹放緩原因可能是多方面,，通貨膨脹增長放緩，銀行信貸增長放慢,，英國央行不會加快加息,。 （二）英國央行可能不會很快加息的理由。 盡管投資者呼吁進一步加息,，通脹已超過2%英國央行目標,，但今年迄今英國央行比較謹慎。去年11月以來英國僅僅加息0.25%,，十年期國債收益率已上漲,，英國生產(chǎn)總值放緩，消費者支出投資下降,，銀行信貸增長下降,。 債券下跌，通脹放緩,，英國債券實際收益率上升,，2017年11月十年期國債收益率為1.26%，目前約為1.47%,。2018年5月消費者通脹放緩至約2.1%,。從去年年底上調(diào)利率以來，英國央行將采取更多收緊信貸措施,，借貸成本上漲,。 英國央行一直似乎不愿意提高利率，因為擔心提高信貸成本,。雖則實際利率上升,，較高通脹調(diào)整后借貸成本可能抑制增長。 第一,，經(jīng)濟增長速度放緩,，這可能是英國央行不會很快加息的第一個理由。 第二,，通脹放緩,，去年年底以來，英國通脹上升逐漸超過2%央行目標,，今年早些時候,，市場預期英國央行最早可能2017年6月再次加息，2018年5月通貨膨脹放緩接近2%上方,，降低加息概率,。 第三，英國十年期國債收益率上漲，債券價格下跌,。從2017年11月至2018年5月英國利率僅上調(diào)四分之一,，而十年期國債收益率已上漲四倍多。根據(jù)Tradeweb研究數(shù)據(jù),，英國十年期國債收益率從-4.46%上漲至1.47%,。從2017年11月以來十年期國債收益率上漲約120個基點。英國市場的借貸成本上漲,，英國央行至少已在短期內(nèi)收緊貨幣,，但沒有更多強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐英國央行很快加息。
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來自： 龔蕾館藏 > 《金融經(jīng)濟》
