這是一段塵封已久的往事,，1992年9月16日短短一夜的時(shí)間，索羅斯贏得了他人生當(dāng)中最大的一次賭局,，他通過狙擊英鎊賺了9.58億美元,。那么索羅斯為何能夠力挽狂瀾，以摧古拉朽之勢(shì)贏得一人對(duì)一國(guó)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)呢,，我們今天就來解析索羅斯的專業(yè)投機(jī)原理,。

事情還要從1992年的2月7日說起，那一天歐共體十二國(guó)在荷蘭小鎮(zhèn)馬斯特里赫特正式簽訂了歐洲貨幣一體化的綱領(lǐng)性條約-----《馬斯特里赫特條約》,，這個(gè)條約簽訂的目的在于要讓歐洲建立一個(gè)負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行歐共體貨幣政策的歐洲中央銀行,，并發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣。

簡(jiǎn)單的來說,，《馬約》的簽訂是為了讓歐洲產(chǎn)生一個(gè)共同的貨幣去對(duì)抗曾經(jīng)一家獨(dú)大的美元,，從而為歐洲整體獲得國(guó)際上更大的利益。

但是,，產(chǎn)生統(tǒng)一貨幣需要付出的代價(jià)就是各國(guó)必須一致行動(dòng),，哪怕犧牲本國(guó)利益也要維護(hù)歐洲整體的利益。而歐共體當(dāng)時(shí)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡,，國(guó)家間的利益難以妥協(xié),。因此歐洲匯率機(jī)制的穩(wěn)定性其實(shí)是相當(dāng)脆弱的。

我們?cè)賮砜纯串?dāng)時(shí)的英國(guó)打的是什么算盤,，他們發(fā)現(xiàn)自己到了一個(gè)相當(dāng)尷尬的境地,。你說加入貨幣聯(lián)盟吧,，歐元的建立很明顯會(huì)讓老大哥德國(guó)變得更加強(qiáng)大，甚至有可能德國(guó)央行暗中成為實(shí)質(zhì)上的歐洲央行,。那如果不加入會(huì)怎么樣呢,，他們擔(dān)心如果不加入歐元，那么英國(guó)將被歐洲邊緣化,，倫敦也將失去歐洲金融中心的地位,。那怎么辦呢？

英國(guó)畢竟是老牌資本主義強(qiáng)國(guó),，出的招也挺聰明,，他們努力地討價(jià)還價(jià)，使得歐元存在的同時(shí)英鎊得以保留,，但是他們也承諾加入歐洲匯率機(jī)制,，其貨幣必須與馬克等歐洲其他貨幣掛鉤，并在一定范圍內(nèi)浮動(dòng),，英鎊不能隨意進(jìn)行匯率調(diào)整（這一點(diǎn)很重要,，這為后來英鎊的崩潰做了伏筆）。

簡(jiǎn)單的來說就是英鎊浮動(dòng)的自主權(quán)變小了,，假設(shè)英國(guó)想通過貶值自己的貨幣來達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的話這條路已經(jīng)行不通了,。

而索羅斯利害就利害在他把兩德統(tǒng)一和英國(guó)加入歐洲匯率機(jī)制這兩件看上去八竿子打不著的事情聯(lián)系了起來，還發(fā)動(dòng)了金融戰(zhàn),，不得不令人佩服,。

事情的邏輯是這樣的，西德和東德合并,，那么為了維持經(jīng)濟(jì)平衡西德就要向東德輸出大量的資金用于當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)建設(shè),，而經(jīng)濟(jì)過熱會(huì)催生通脹。

而通脹一旦達(dá)到一定程度德國(guó)政府就需要通過提高利率來控制通脹（德國(guó)對(duì)通脹的恐懼是有歷史原因的）,，這樣一來就使得德國(guó)馬克的匯率變得更高,。而英鎊當(dāng)時(shí)對(duì)馬克的匯率是1:2.95，英鎊顯然是被高估的,。

1992年西歐遭遇了金融危機(jī),，包括英國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，此時(shí)照理來說英國(guó)降低利率是最好的辦法,，但是德國(guó)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)過熱正在提高利率,，英國(guó)受限于匯率機(jī)制無法單獨(dú)降低利率，英國(guó)只有在德國(guó)降低利率的時(shí)候他們才能降低利率,。

索羅斯敏銳地發(fā)現(xiàn),，由于英國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣，其不可能繼續(xù)保持匯兌機(jī)制,，英國(guó)政府唯一可行的解決辦法就是降低利率,，但是這將削弱英鎊,，并迫使英國(guó)退出貨幣匯率機(jī)制。

1992年7月,，英國(guó)的噩夢(mèng)來了,，德國(guó)國(guó)內(nèi)利率不降反升，貼現(xiàn)率為8.75%,。如此高的利息率立即引起了外匯市場(chǎng)出現(xiàn)拋售其他貨幣而搶購(gòu)馬克的風(fēng)暴,。此時(shí)的索羅斯建立了100億美元的倉(cāng)位賣空英鎊，一人與一國(guó)央行的較量開始了,。

首先被牽扯進(jìn)來的國(guó)家是芬蘭,，由于芬蘭馬克與德國(guó)馬克自動(dòng)掛鉤，德國(guó)提高利率后芬蘭人紛紛拋售芬蘭馬克換成德國(guó)馬克,，于是芬蘭馬克的匯率持續(xù)下跌,，芬蘭央行為了維持比價(jià)不得不拋售德國(guó)馬克來買入芬蘭馬克，可惜自己的外匯儲(chǔ)備太少,，杯水車薪,。9月8日，芬蘭政府宣布芬蘭馬克與德國(guó)馬克脫鉤,，實(shí)行自由浮動(dòng),，這也拉開了危機(jī)的序幕。

當(dāng)時(shí)英國(guó)已經(jīng)覺察事情不妙,，多次向德國(guó)請(qǐng)求幫助，但是德國(guó)覺得芬蘭馬克脫鉤不是什么大事,，因此拒絕了英國(guó)和法國(guó)政府的建議,。

英國(guó)經(jīng)濟(jì)日益衰落，政府想貶值英鎊刺激出口,，但是受限于匯率體系,，勉強(qiáng)維持英鎊對(duì)馬克在1:2.95左右。

壓垮駱駝的最后一根稻草來自于《華爾街日?qǐng)?bào)》的一則新聞,，當(dāng)天報(bào)紙刊登了德國(guó)中央銀行行長(zhǎng)施萊辛格的一篇訪談,，其中提到：歐洲貨幣體系不穩(wěn)定的問題只能通過部分國(guó)家貨幣的貶值來解決。

誰(shuí)都知道這部分國(guó)家指的首當(dāng)其沖就是英國(guó),，于是,，投機(jī)商們開啟了進(jìn)攻英鎊的號(hào)角。

下午一開盤,，索羅斯率先攻城,，他大量拋售英鎊買入馬克和美元，并且把外匯期貨市場(chǎng)的空單一掃而光,。他的操作手法很復(fù)雜,，簡(jiǎn)單來說是：從銀行借貸大量英鎊,，拿到外匯市場(chǎng)上去賣掉，換成馬克和美元,，巨大的壓力將迫使英鎊貶值,，一旦成功，他再以低價(jià)買回英鎊,，還給銀行,，中間的差價(jià)就是索羅斯的豐厚利潤(rùn)。

索羅斯一開打,，投機(jī)商們也紛紛響應(yīng),，紛紛做空起英鎊來。

9月11日,，外匯期貨市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元只有空盤,，30分鐘就下跌了2個(gè)百分點(diǎn)。

英國(guó)政府見狀急忙拿外匯救市,，他們拿了25億英鎊的外匯試圖力挽狂瀾,。但是下午收盤前半個(gè)小時(shí)他們還是支撐不住了，因?yàn)樗麄儾豢赡軇?dòng)用所有的外匯,，于是英鎊又整整跌了10個(gè)點(diǎn),。

9月14日，各機(jī)構(gòu)再次紛紛賣空英鎊砸盤,，英國(guó)政府不斷低價(jià)買入英鎊做最后的掙扎,。

到了這個(gè)時(shí)候，老大哥德國(guó)才有所覺悟,，宣布貼現(xiàn)率降低半個(gè)半分點(diǎn)，從8.75%降低到8.25%,。這是德國(guó)五年來第一次降息,，老大哥這時(shí)候也是拼了。

但是一切都為時(shí)已晚,，下午匯率又大跌了5個(gè)點(diǎn),，英鎊的末日眼看就要來了。

9月15日,，英國(guó)政府無力救市,，市場(chǎng)上到處都是賣出英鎊，買入美元和馬克的交易,，就連英國(guó)民眾自己都忍受不住英鎊的貶值開始涌向銀行擠兌美元和馬克,。當(dāng)天，倫敦陷落，匯率跌了驚人的17%,，到了1:2.003.

絕境中,，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和日本中央銀行牽頭注入百億資金支持英鎊，英格蘭銀行也花費(fèi)了將近55億英鎊的外匯儲(chǔ)備救市,，但這一切都無濟(jì)于事了,。

9月16日晚上，英國(guó)財(cái)政大臣萊蒙宣布英國(guó)退出歐洲貨幣體系,，并降低利率3個(gè)百分點(diǎn),，17日上午又降低2個(gè)百分點(diǎn)，恢復(fù)到原來10%的水平,。

而索羅斯在這一一役中從每個(gè)英國(guó)人手中悄無聲息地拿走了12.5英鎊,。