一、券商蜂擁地產板塊下半年望產生拐點他們最看好的竟是這幾只?。ㄈA泰證券）

其實地產板塊,，相信大家已經很熟悉。去年是完完全全的走了一波牛市，不知道大家抓到沒有,？

但是最近半年來,，房地產回調也是比較明顯的，也正是因為回調才再一次給了沒上車的人一次機會,。本來房地產嘛,，畢竟沒有芯片啊、半導體啊這些行業(yè)聽起來高端大氣上檔次,，板塊活性上也相對次一點,。然而，我實在HOLD不住多家券商同時關注房地產板塊,，這很有可能是個信號,。也許我們今天關注了，明天并不會立馬出現(xiàn)想要的反彈,，但是很有可能在不久的將來出現(xiàn)一波該有的上漲,。

廢話不多說，先看三個當前房地產行業(yè)面臨的問題：

1,、開發(fā)投資增速放緩,，銷售增速持續(xù)回落。2018年1-4月全國房地產開發(fā)投資同比增長10.3%,，增速較1-3月回落0.1pct,；商品房銷售額同比增長9.0%,，增速較1-3月回落1.4pct,。預計土地投資的滯后確認對開發(fā)投資的支撐難以持續(xù)，堅持2018開發(fā)投資或沖高回落的判斷,。需求端去杠桿的推進疊加三四線調控預期的修正,，銷售增速或進一步下修。

2、土地投資及新開工驅動力減弱,，開發(fā)投資增速后續(xù)可能趨緩,。2018年1-4月房地產開發(fā)投資累計同比增速較1-3月微降0.1pct至10.3%， 單月投資增速由3 月的10.8%降至10.2%,。土地投資方面,，土地成交價款累計同比增長13.6%，較1-3月放緩6.7pct,。施工投資方面,，新開工增速放緩2.4pct至7.3%，竣工面積降幅擴大0.6pct至10.7%，施工面積增速提升0.1pct至1.6%,。土地投資滯后支撐作用預期走弱,，此外融資趨緊、銷售資金回籠放緩,，高施工基數(shù)向新開工的傳導受阻,，新開工對投資的拉動同樣趨弱。

3、需求端去杠桿 供給端限價,，銷售增速繼續(xù)放緩,。商品房銷售延續(xù)2018年以來的連續(xù)下滑趨勢，1-4月銷售面積和銷售金額累計增速較1-3月分別放緩2.3pct 和1.4pct,。4月單月成交面積同比減少4.1%,，成交金額同比增長5.8%。房貸利率的上漲以及信貸額度的收緊進一步推動需求端的去杠桿進程,，疊加地方政府限價尺度并未放松,，造成持續(xù)的市場供給不足。2018年以來調控逐漸呈現(xiàn)向三四線蔓延的趨勢,，前期支撐成交改善的三四線城市地方政策或面臨修正預期,，預計帶動成交增速走低。

但是，下半年就很有看頭,，其中下半年并購重組活躍度預期提升,。2018年1-4月房地產銷售增速放緩以及銀行按揭貸款的收緊對房企資金鏈的影響預期明顯，自籌資金占比的提升或進一步推升房企平均融資成本,。規(guī)模優(yōu)勢明顯的一線房企和央企國企預期持續(xù)受益于融資相對優(yōu)勢的擴大,，下半年行業(yè)并購重組活躍度預期有所提升。

持續(xù)看好龍頭集中度提升,，以及行業(yè)結構性調整機會的率先把握,。總量格局穩(wěn)定下龍頭房企市場集中度提升的優(yōu)勢仍將持續(xù),，此外信貸資源的傾斜和規(guī)模效應的擴大也將助力一線房企率先把握行業(yè)的結構性調整機會,。根據(jù)Wind一致預期，當前TOP50上市房企2018預測PE中位值8.99倍,，估值優(yōu)勢明顯,。龍頭邏輯持續(xù)強化，可關注：招商蛇口，綠地控股,，新城控股,，中南建設，金地集團等,。

二,、全球低壓電器龍頭進入MSCI大名單 光伏電站盈利可期！（申萬宏源研究）

昨天MSCI大名單才剛剛出爐,，正泰電器榜上有名,。它不僅僅是全球低壓電器龍頭，還是一只市盈率只有二十多的二線藍籌股,。

下面就讓我們一探正泰電器的基本面吧,！

公司發(fā)布2017 年年報，全年實現(xiàn)營收234.17億元,，同比增長16.13%,；歸母凈利潤28.40億元，同比增長29.98%,；經營性現(xiàn)金流凈額25.68 億元,，加權平均凈資產收益率15.35%。同時,，公司發(fā)布2018年一季度報告,，報告期實現(xiàn)營收50.95 億元，同比增長27.99%,；歸母凈利潤6.13 億元,，同比增長70.59%。

1、低壓電器 光伏協(xié)同發(fā)展,，業(yè)績持續(xù)增長：公司2017年低壓電器實現(xiàn)營140.73億元，同比增長14.21%,，營收占比60.10%,，毛利率32.48%，同比減少0.93 個百分點,，主要是由于銅等原材料價格上漲,。公司2017年光伏板塊實現(xiàn)營收87.94 億元，同比增長18.16%,，營收占比37.55%,，毛利率24.97%，同比增加1.55個百分點，主要是由于光伏電站運營效益提升,。三項費用率16.89%,，較2016 年提高1.27個百分點。一季度出售電站帶來投資收益大增,，公司低壓電器和光伏雙業(yè)務協(xié)同效應明顯,，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長。

2、低壓電器行業(yè)龍頭,，建筑電器,、電子電器快速增長：公司是低壓電器行業(yè)龍頭，傳統(tǒng)配電/終端電器穩(wěn)步發(fā)展,，建筑/電子電器等則實現(xiàn)量價齊升,。其中建筑電器銷量增長22.85%，營收14.16 億元,，同比增長33.66%,，毛利率提高0.23個百分點。電子電器銷量同比增7.34%,，貢獻營收6.11億元,，同比增長27.52%，毛利率提高3.41個百分點,。

3、光伏電站盈利持續(xù)提升,，分布式助力公司成長：電站運營是公司光伏板塊主要盈利點,，公司累計并網電站達3.6GW，在/擬建項目超過1GW,，電站利用小時數(shù)提升疊加運營規(guī)模增長,，盈利水平不斷提升。公司2017 年完成戶用光伏安裝超4 萬戶,，積極招募代理企業(yè)加強居民屋頂業(yè)務的市場開拓,， 工商業(yè)分布式實現(xiàn)余量上網模式裝機超500MW，海內外中標儲備項目充足,，分布式業(yè)務提供公司成長空間,。