千呼萬喚始出來，MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果,，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)(6月1號啟動)前的最后一次成份股調(diào)整的時間窗口,。分析認(rèn)為，隨著新的成份股名單即將敲定,，相關(guān)成份股有望獲得資金的青睞,，大金融、大消費等白馬股將成為外資關(guān)注的板塊,。

　　MSCI成份股本周敲定

　　MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果,，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)(6月1號啟動)前的最后一次成份股調(diào)整的時間窗口。按照MSCI宣布的A股納入方案為兩步納入：2018年6月納入比例為2.5%,，9月上調(diào)至5%,；這一方案是基于此前滬深股通每日130億額度限制,。那么A股納入MSCI的影響究竟幾何,？

　　數(shù)據(jù)顯示，歷史上13個新興市場在納入MSCI后1個月,、3個月,、6個月、12個月股市上漲的概率均超60%,，且平均收益率均為正,。《投資快報》記者注意到,，隨著時間延長,，上漲的概率和幅度也都有明顯提升。以韓國為例,，1992年按照20%的比例納入MSCI新興市場指數(shù)后,，韓國在首次納入后的時間里指數(shù)先跌后漲，半年內(nèi)指數(shù)上漲了20%,，一年半內(nèi)市場上漲117%,。

　　國金證券測算，若按照5%的納入比例,，則A股正式納入MSCI后,，在MSCI全球指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù),、MSCI亞洲(除日本)指數(shù)中占比分別為0.1%,、0.73%、0.83%,，帶來的增量資金約1184億人民幣,。從此次A股納入MSCI成份股所屬一級行業(yè)來看,，潛在納入成份股主要集中在銀行(19.65%)、非銀金融(13.97%),、食品飲料(9.58%)及其他等,。短期來看，A股納入MSCI的增量資金規(guī)模不大,，但不排除部分主動型基金在A股正式納入MSCI指數(shù)之前,，提前布局績優(yōu)藍(lán)籌股。

　　潛在成份股有235只

　　新的成份股名單即將敲定,，哪些A股個股有望被納入,？對于這次調(diào)整，根據(jù)MSCI公司今年3月披露的數(shù)據(jù),，潛在成份股為235只,。根據(jù)中金公司預(yù)計，大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系,，雙向進出變化所影響的個股可能多達(dá)近100只,。

　　中金公司預(yù)計，潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健,、消費品等領(lǐng)域,，股價上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股所致(估計如片仔癀、通化東寶,、科倫藥業(yè)等),；而潛在被移出的標(biāo)的則主要集中在表現(xiàn)較差的周期品、券商等板塊(估計如徐工集團,、小商品城,、銅陵有色、國金證券等),。整體來看,，預(yù)計納入樣本中權(quán)重排名靠前個股為貴州茅臺、中國平安,、招商銀行,、海康威視以及浦發(fā)銀行等,；較當(dāng)前權(quán)重增加幅度最大的是片仔癀,、通化東寶、科倫藥業(yè),；攤薄最多的是貴州茅臺,、五糧液、洋河股份和中國太保,。結(jié)合此次2.5%的部分納入可能帶來的106億美元的資金規(guī)模以及個股日均成交情況,，消化資金流入所需時間最長的標(biāo)的包括海天味業(yè),、中國電建、長江電力,、陸家嘴等,。

　　從交易角度來看，中金公司認(rèn)為,，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗來看,，被動型資金為了盡可能地減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在最后一天也就是5月31日進行調(diào)倉操作,；但相比之下,，主動型資金則并不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點,。一定程度上,，過去一段時間滬深港通渠道北上資金持續(xù)強勁流入可能也與A股納入MSCI時點臨近有關(guān)。

　　外資重點布局方向曝光

　　種種跡象表明,，外資對A股的增持正在成為當(dāng)下的市場趨勢,。首先就是滬股通及港股通的流入速度。截至5月8日,，滬港通北上累計凈買入資金已達(dá)2429.95億元,，深港通北上累計凈買入達(dá)1936.55億元,，均創(chuàng)出歷史新高,。流入速度上，剛剛過去的4月份也詮釋著外資配置A股的急迫,。以滬港通為例,，今年4月份滬港通北上合計凈買入規(guī)模達(dá)274.59億元，成為自2015年8月該機制開通以來最大的凈買入月,。

　　而在股票選擇上,，以交通、消費為代表的白馬股成為了外資進入的主要選擇,。例如滬股通持倉中,，占流通A股比例最大的前五家股票分別為上海機場(600009)、顧家家居(603816),、宇通客車(600066),、恒瑞醫(yī)藥(600276)和方正證券(601901)，占流通A股比例從32.21%到14.64%不等,。

　　QFII投資者的偏好可以很大程度反映境外投資者對中國市場的投資偏好,，作為長線布局的價值投資者，QFII持股主要集中在金融與消費行業(yè),。根據(jù)一季報披露的股東信息,，截至一季度末,，QFII持倉的個股共280只。倉股主要分布在醫(yī)藥生物,、化工,、交通運輸、電子,、機械設(shè)備等行業(yè),，其中醫(yī)藥生物行業(yè)數(shù)量最多，有28只個股,，其次是化工股,，有22只。

　　從QFII持股變動來看,，72股持倉未發(fā)生變動,，減持65股，QFII新進增持143股,，其中新進84股,，增持59股。84只新進股中,，持股數(shù)量最多,、持倉市值最大的均是是建設(shè)銀行，一季度末QFII持股數(shù)1.34億股,，持倉市值高達(dá)10.37億元,。

　　白馬股有望獲得外資青睞

　　上周，銀行,、保險,、石化為首的權(quán)重股一改前期萎靡的走勢，滬深300指數(shù)周漲幅達(dá)2.60%,。業(yè)內(nèi)人士向《投資快報》記者表示,，權(quán)重股的走強一方面是技術(shù)上反彈的需要；另一方面,，MSCI即將公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果吸引了市場注意力,。隨著MSCI即將公布半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，機構(gòu)投資者可能將投資重心重新轉(zhuǎn)向白馬股,。

　　回顧2月中旬以來的市場表現(xiàn),，以上證50指數(shù)為代表的價值藍(lán)籌股整體表現(xiàn)糾結(jié)，而以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為首的小盤成長股則相對堅韌,?？紤]到A股藍(lán)籌估值前期調(diào)整幅度較大，以國際比較的角度看估值也并不貴，這些催化因素都將使得價值藍(lán)籌重新回到一個可以逐步配置的時點,。

　　分析人士指出,，長期來看，“入摩”進程提速將吸引國際長期資金進入A股市場,，為A股長期提供新的上漲動能,。此外，境外長期資金的進入,，也將培養(yǎng)A股市場形成更成熟的投資理念和更成熟的投資者群體,。短期來看，A股市場相關(guān)標(biāo)的將進一步迎來增量資金配置,，相關(guān)成份股股價有望獲得資金,、情緒的雙支撐。從受益板塊來看,，大金融最為受益,，此外大消費也是外資最為關(guān)注的板塊之一。

　　中信建投表示,，從MSCI潛在納入標(biāo)的分布來看,，最有可能從納入MSCI中受益的行業(yè)包括非銀金融、銀行,、公用事業(yè),、食品飲料，而市值排名靠前的龍頭股更有可能獲得外資的青睞,。