財政部網(wǎng)站4月12日顯示,，財政部,、證監(jiān)會等部門發(fā)布關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知，自2018年5月1日起,，在上海市,、福建省（含廈門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點,；試點期限暫定一年。

所謂個人所得稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險,，是指政府對個人收入中用于購買商業(yè)補充養(yǎng)老保險金的部分免予征收個人所得稅,，而其應(yīng)繳的個人所得稅延遲至領(lǐng)取保險金時繳納。稅延型養(yǎng)老保險究竟有哪些好處,，誰是真正的受益者呢,？

對個人的影響：減輕稅收負擔(dān)

稅延型養(yǎng)老保險實施后，投保人可以在稅前列支保費,，等到將來領(lǐng)取保險金時再繳納個人所得稅,，這樣可略微降低個人的稅務(wù)負擔(dān)。如果再扣除通脹因素,，稅收負擔(dān)就更輕了,。同時，它還能幫助投保人進行養(yǎng)老規(guī)劃,、理財規(guī)劃,，從而大大提高將來的養(yǎng)老質(zhì)量。

舉例說明：一名30歲的工薪族,，其扣除三險一金等稅前列支項目后工資為20000元,，如則按照6%和1000元，哪個低算哪個計算,，可以有1000元是免稅的,，據(jù)其收入所對應(yīng)的25%最高稅率來計算,，稅延政策使他延后繳納的個人所得稅為每月250元，一年即為3000元,，假設(shè)是這樣免稅了30年,，30年合計免稅9萬元。

30年后該人達到退休年齡,，從個人賬戶支取商業(yè)養(yǎng)老金,，根據(jù)30年后起征點及稅率進行繳稅，由于退休后的收入通常不會高于工作時的收入,，因此退休后繳納的個人所得稅通常較低,，再扣除通脹因素，稅收負擔(dān)將會變輕,。

對社會的影響：彌補國家養(yǎng)老金缺口

稅延型養(yǎng)老保險的試點及發(fā)展,，必將對彌補養(yǎng)老資金缺口起到積極的作用。這不僅將促進保險公司收益增加,，上繳的營業(yè)稅和所得稅大比例增長,，同時還能彌補財政個稅減少的部分。

從90年代開始,，我國開始建立多層次的養(yǎng)老保險體系：即建立國家基本養(yǎng)老保險（第一支柱）+企業(yè)補充養(yǎng)老保險（第二支柱）+商業(yè)養(yǎng)老保險（第三支柱）相結(jié)合的養(yǎng)老保險體系,。經(jīng)過多年改革，目前養(yǎng)老保障體系仍以國家基本養(yǎng)老保險為主,，企業(yè)補充養(yǎng)老保險發(fā)展緩慢,，商業(yè)養(yǎng)老保險仍處于探索階段。截至2016年末,，全國基本養(yǎng)老保險累計結(jié)存4.4萬億元,，企業(yè)年金累計結(jié)存1.1萬億元，三大支柱規(guī)模比例顯著失衡,。

稅遞延型養(yǎng)老保險允許居民用保費抵扣當(dāng)年個稅,，并將在退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金時再繳納個稅，由于退休后收入通常大幅低于退休前收入,，該政策通過降低個人邊際應(yīng)稅收入,，減輕了居民實際稅收負擔(dān)，有望釋放商業(yè)養(yǎng)老保險的需求,，從而長期降低居民對國家基本養(yǎng)老保險的依賴,。

對保險業(yè)的影響：增厚保險行業(yè)利潤

稅延型養(yǎng)老保險獲批，意味著政策導(dǎo)向?qū)ΡｋU業(yè)發(fā)展的扶持,，將很大程度上吸引投資者的眼球,，增加投資者對保險相關(guān)行業(yè)的信心，從而促進廣大民間投資向保險業(yè)投入,。另外,，投保商業(yè)養(yǎng)老保險的人也會不斷增多,，保險公司的業(yè)務(wù)量和營業(yè)額將獲得大幅增長。

根據(jù)《中國養(yǎng)老金融發(fā)展報告（2017）》調(diào)查顯示,，將近八成的調(diào)查對象表示愿意參加個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險,，中高收入群體參與意愿較高。九成以上調(diào)查對象愿意為個稅遞延型養(yǎng)老保險繳費額度在每月1000元以下,。

根據(jù)目前試點范圍以及遞延稅款計算,，假設(shè)目前3000萬納稅人口（財政科學(xué)研究所前所長賈康曾于2015年表示個稅納稅人口約為2800萬人）中的60%將購買，每月新增保費1000元,，預(yù)計每年將帶來2000億元左右的超長久期增量保費,，是保險行業(yè)的重磅催化劑。未來保險公司資產(chǎn)規(guī)?；?qū)⒋蠓嵘?，十年后保險業(yè)累計新增資產(chǎn)規(guī)模有望達到目前保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的20%（2017年末保險行業(yè)總資產(chǎn)為167489.37億元）。

商業(yè)養(yǎng)老保險將邁入歷史機遇期

2017年以來,，隨著監(jiān)管加強,，壽險市場集中度顯著提升，上市壽險公司的競爭優(yōu)勢強化,。2017年,，中國平安、中國人壽,、中國太保和新華保險合計實現(xiàn)保費收入約1.51萬億元,，市場份額為41.22%，較2016年提升了近一個百分點,，結(jié)束了2012年以來的快速下行趨勢。

在大型保險公司的業(yè)績驅(qū)動下,，2017年壽險公司原保險保費收入26039.55億元,，同比增長20.04%，其中壽險業(yè)務(wù)原保險保費收入21455.57億元,，同比增長23.01%,；健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入4389.46億元，同比增長8.58%,；意外險業(yè)務(wù)原保險保費收入901.32億元,，同比增長20.19%。壽險的保障型業(yè)務(wù)已進入歷史機遇期,，增長空間巨大,。

海通證券認(rèn)為，個稅遞延型養(yǎng)老保險試點漸行漸近,，壽險需求將進一步釋放,。保險公司經(jīng)營顯著受益于利率上行,，投資收益提升，利差預(yù)期改善,。長期保障型產(chǎn)品增長迅速,，死差提升。2018年利潤將大幅增長,，估值仍處低位,，建議增配并堅定持有。