愛奇藝破發(fā)了,？！

是的,，你沒有看錯,，繼B站之后，愛奇藝（IQ）在美國納斯達克上市的首日也破發(fā)了,。

北京時間3月29日晚間,，愛奇藝在美國納斯達克上市,，股價以18.20美元開盤，最高到18.52美元,，但股價隨后跌至18美元以下,。截至收盤，愛奇藝報15.55美元,，較發(fā)行價下跌13.61%,。上市首日，愛奇藝最高股價為18.52美元,，最低股價為15.44美元,。在愛奇藝破發(fā)的同時，百度股價卻略有上漲,。

北京時間3月29日晚間,，李彥宏為愛奇藝上市站臺。一個交易日逾10%的市值蒸發(fā),，似乎在意料之外,，又在情理之中。

就近期中概股赴美上市破發(fā)的熱點問題,，愛奇藝創(chuàng)始人龔宇3月29日晚間在接受記者采訪時表示：“股價的問題是純技術性的問題,，對愛奇藝來講，我們更想做出長線的自己的價值,?！?/strong>

同時，愛奇藝節(jié)目開發(fā)中心總經(jīng)理姜濱的一段話也令中證君印象深刻：“愛奇藝即將8歲了,，用了近8年的時間實現(xiàn)了今天的IPO,，我們?yōu)樗械津湴粒〉蚁胝f,，其實它還很年輕,，就像我們創(chuàng)始人、CEO龔宇博士曾經(jīng)說的,，希望愛奇藝能夠發(fā)展成一家百年老店,，我們離這個目標還有92年。在這期間,，我希望大家能夠給我們在線娛樂行業(yè)更多的信心和耐心,，也給愛奇藝更多的信心和耐心,?！?/strong>

為什么愛奇藝需要更多的信心和耐心作為支持？盈利困境要怎么破局,？BAT“燒錢”和A股公司有啥關系,？我們逐一看來：

近年來,，國內(nèi)在線視頻產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，愛奇藝總收入也保持了高速發(fā)展,，不過,，隨著內(nèi)容成本的持續(xù)增長，愛奇藝近年來的虧損也在不斷增加,。

愛奇藝2015-2017年經(jīng)營狀況

招股書顯示,，愛奇藝的收入結構由會員服務收入、在線廣告收入,、內(nèi)容分發(fā)收入,、其他收入四項構成。其中,，在線廣告收入與會員服務收入為主要組成部分,。具體看，2017年會員服務收入達65.36億元,，同比增幅為73.7%,；在線廣告收入突破80億元，同比增幅為44.4%,。

根據(jù)愛奇藝3月16日遞交的更新SEC文件,，截至2018年2月28日，其付費會員規(guī)模已經(jīng)達到6010萬,。試用會員的人數(shù)一直占訂閱會員總數(shù)的不到5％,。

根據(jù)調研，視頻網(wǎng)站用戶通常以購買月卡為主,，并跟隨爆款內(nèi)容在平臺間流動,。視頻網(wǎng)站為吸引更多用戶，紛紛在內(nèi)容端加大投資,，BAT旗下在線視頻平臺更是不惜重金,。

分析人士認為：在視頻網(wǎng)站產(chǎn)業(yè)鏈中，內(nèi)容掌握流量,，而不是視頻網(wǎng)站,。

3月29日晚間，龔宇在接受中國證券報（ID：xhszzb）記者等媒體采訪時表示：“關于盈利方面,，中國的網(wǎng)絡視頻行業(yè)比較特殊,。通常的經(jīng)濟規(guī)律，一個大的機會需要更多的前期投入,。所以整個行業(yè)雖然走了一些彎路,，有些企業(yè)走不到最終點，但是行業(yè)的發(fā)展非常積極,，像愛奇藝這樣的優(yōu)秀企業(yè)一定能走到最后,，事實已經(jīng)證明我們走到了中程。這種機會給愛奇藝更多的愿望去做投入,，以換取未來更大的發(fā)展空間,。所以在這種條件下，我們更加的投入,，持續(xù)的投入,，而不是追求短期的回報和利潤?！?/p>

目前,，在線視頻平臺都在發(fā)力內(nèi)容自制?！皭燮嫠囎灾频木C藝節(jié)目,，是吸引我購買會員的直接原因?！币晃簧鲜泄靖吖軐χ袊C券報記者表示,。

姜濱表示，愛奇藝在網(wǎng)絡綜藝上的創(chuàng)作力和領先優(yōu)勢,，體現(xiàn)在2015年的《奇葩說》,、2017年的《中國有嘻哈》，以及2018年的《偶像練習生》和《熱血街舞團》,，“我們創(chuàng)造爆款和引領潮流的頻率越來越高,，這一切都得益于愛奇藝以內(nèi)容為核心的競爭力的布局?！?/p>

不過,，由于各平臺起步的時間較晚，對于能夠吸引大量影視用戶的內(nèi)容的制作能力還不夠。以愛奇藝為代表的在線視頻平臺在很長一段時間內(nèi)還需要在繼續(xù)自身原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作能力的同時,，繼續(xù)“火拼”影視版權市場。

“在資本愿意承受戰(zhàn)略性虧損的前提下,，頭部內(nèi)容的成本長期高于內(nèi)容帶來的收益（包括廣告和會員等）,。而且隨著背后資本的實力增強，價差將進一步擴大,。反映在財報角度,，就是收入保持高速增長，但是虧損持續(xù)擴大,?！鄙鲜龇治鋈耸空J為，視頻網(wǎng)站的長期競爭格局,，將是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)資本格局的外在體現(xiàn),。長期而言，將是BAT等互聯(lián)網(wǎng)超級產(chǎn)業(yè)資本的競爭,。

資料顯示,，百度、小米都是愛奇藝的股東,。

就雙方未來的業(yè)務協(xié)同,，龔宇29日晚間在接受記者采訪時表示， 未來,，愛奇藝與百度之間的協(xié)同效應非常明顯,。從客戶資源、做銷售和市場經(jīng)驗以及系統(tǒng)技術角度講,，百度都可以對愛奇藝提供巨大的幫助,。

小米方面,，龔宇介紹,，小米投資愛奇藝已經(jīng)多年，雙方的合作是非常緊密而雙向的,。作為互聯(lián)網(wǎng)硬件的入口,，小米在默認播放、預置等方面幫助愛奇藝獲得了更多的市場方案,?！皬氖袌鲂麄鹘嵌葋碇v，小米有這么多優(yōu)秀的產(chǎn)品，愛奇藝是非常好的平臺,，幫助把他們的新產(chǎn)品里面與眾不同的優(yōu)點展現(xiàn)給千千萬萬上億的用戶,，這些用戶既是愛奇藝的用戶，也是小米的用戶,，雙方共同獲得了巨大的收益,。” 

在“距離百年老店還有92年”的愛奇藝等視頻平臺目前還需要持續(xù)加強內(nèi)容采購投入的同時,，A股方面,，多家內(nèi)容制作公司充分受益,。

業(yè)內(nèi)人士表示，“頭部”內(nèi)容制作涉及環(huán)節(jié)多,，行業(yè)壁壘較高,。盡管大型在線視頻網(wǎng)站目前也具備自制能力，但短期仍難以改變需要依靠傳統(tǒng)影視制作的現(xiàn)狀,。在線視頻平臺加快發(fā)展,，競爭加劇，影視劇價格將水漲船高,，華策影視,、唐德影視、慈文傳媒等內(nèi)容制作公司將成為受益者,。

以唐德影視為例,，2017年11月，唐德影視公告稱,，其電視劇《贏天下》首輪衛(wèi)視黃金檔拼播合同確定在江蘇衛(wèi)視,、東方衛(wèi)視播出，單集授權費用為750萬元,，60集總費用暫定為4.5億元,。公司相關人士對中國證券報記者表示，該劇成本逾5億元,，阿里旗下平臺獲得的網(wǎng)絡獨播單集授權費用為750萬元,，70集成交價將達5.25億元。加上4.65億元的衛(wèi)視銷售額,，首輪播映將獲得9.9億元收入,。

華策影視2017年實現(xiàn)營業(yè)總收入52.05億元，同比增長17.09%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.32億元,，同比增長32.09%。公司表示，深化SIP戰(zhàn)略內(nèi)涵,，持續(xù)聚焦爆品,，以規(guī)模化爆品生產(chǎn)能力為依托,，提高了爆品版權價格,，提升內(nèi)容產(chǎn)品售價，帶動了經(jīng)紀業(yè)務和整合營銷規(guī)?？焖僭鲩L,。

此外，慈文傳媒預計2017年實現(xiàn)營業(yè)總收入16.71億元,，同比下降8.50%,；預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.28億元，同比增長47.62%,。公司表示,，圍繞IP全產(chǎn)業(yè)鏈，主打網(wǎng)臺聯(lián)動頭部劇,，拓展付費模式網(wǎng)生內(nèi)容,，協(xié)同開展游戲等相關業(yè)務，打造泛娛樂平臺,，總體進展情況良好,。