上市公司重大資產(chǎn)重組的法律適用中,，除《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》等主要規(guī)定外,，證監(jiān)會(huì)關(guān)于重大資產(chǎn)重組的問(wèn)題與解答起到更加具體的指導(dǎo)作用,。

目錄

一、關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問(wèn)題與解答

二,、關(guān)于強(qiáng)化財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理層對(duì)上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目簽字責(zé)任的問(wèn)題與解答

三,、關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組前發(fā)生業(yè)績(jī)“變臉”或本次重組存在擬置出資產(chǎn)情形的相關(guān)問(wèn)題與解答

四、關(guān)于上市公司業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾的相關(guān)問(wèn)題與解答

五,、關(guān)于上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的相關(guān)問(wèn)題與解答

六,、關(guān)于《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條“經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”的相關(guān)問(wèn)答

七、上市公司并購(gòu)重組審核工作規(guī)程

八,、關(guān)于上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)有關(guān)財(cái)務(wù)性投資認(rèn)定的問(wèn)答

九,、關(guān)于并購(gòu)重組業(yè)績(jī)補(bǔ)償相關(guān)問(wèn)題與解答

十、關(guān)于并購(gòu)重組業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)有關(guān)問(wèn)題與解答

十一、關(guān)于重大資產(chǎn)重組中標(biāo)的資產(chǎn)曾拆除VIE協(xié)議控制架構(gòu)的信息披露要求的相關(guān)問(wèn)題與解答

十二,、關(guān)于上市不滿(mǎn)三年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組（構(gòu)成借殼）信息披露要求的相關(guān)問(wèn)題與解答

十三,、關(guān)于再融資募投項(xiàng)目達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)時(shí)相關(guān)監(jiān)管要求的問(wèn)題與解答

十四、關(guān)于并購(gòu)重組申報(bào)文件相關(guān)問(wèn)題與解答

十五,、上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見(jiàn)問(wèn)題與解答修訂匯編

一,、 關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問(wèn)題與解答

 （2018年2月23日）

問(wèn)：如企業(yè)在申報(bào)IPO被否決后擬作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易，請(qǐng)問(wèn)對(duì)此有何監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),？

答：我會(huì)將區(qū)分交易類(lèi)型,，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)曾申報(bào)IPO被否決的重組項(xiàng)目加強(qiáng)監(jiān)管：對(duì)于重組上市類(lèi)交易（俗稱(chēng)借殼上市），企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市,；對(duì)于不構(gòu)成重組上市的其他交易,，我會(huì)將加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注IPO被否的具體原因及整改情況,、相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營(yíng)情況與IPO申報(bào)時(shí)相比是否發(fā)生重大變動(dòng)及原因等情況,。我會(huì)將統(tǒng)籌滬深證券交易所、證監(jiān)局,，通過(guò)問(wèn)詢(xún),、實(shí)地核查等措施，加強(qiáng)監(jiān)管,，切實(shí)促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升。

二,、關(guān)于強(qiáng)化財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理層對(duì)上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目簽字責(zé)任的問(wèn)題與解答

（2017年11月17日）

問(wèn)：《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定,，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī),、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和行業(yè)規(guī)范,，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé),，對(duì)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)進(jìn)行盡職調(diào)查,，對(duì)委托人的申報(bào)文件進(jìn)行核查，出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn),，并保證其所出具的意見(jiàn)真實(shí),、準(zhǔn)確、完整,。請(qǐng)問(wèn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步強(qiáng)化管理層對(duì)重組項(xiàng)目的簽字責(zé)任,，切實(shí)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量？

答：為落實(shí)“依法監(jiān)管,、從嚴(yán)監(jiān)管,、全面監(jiān)管”的工作要求，督促財(cái)務(wù)顧問(wèn)勤勉盡責(zé)，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益,，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善內(nèi)部控制制度,，強(qiáng)化對(duì)授權(quán)行為和授權(quán)代表人簽字的約束。

（一）財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化重組項(xiàng)目的內(nèi)部控制,，重組項(xiàng)目的內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)納入財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司整體層面的合規(guī)和內(nèi)部控制體系,。反饋意見(jiàn)回復(fù)報(bào)告、重組委意見(jiàn)回復(fù)報(bào)告等文件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn),，舉報(bào)信核查報(bào)告等均應(yīng)履行內(nèi)核程序,。

（二）重組報(bào)告書(shū)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告等申報(bào)文件,，反饋意見(jiàn)回復(fù)報(bào)告,、重組委意見(jiàn)回復(fù)等文件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，舉報(bào)信核查報(bào)告等原則上應(yīng)當(dāng)由財(cái)務(wù)顧問(wèn)法定代表人簽字,。

（三）在法定代表人授權(quán)其代表人簽字時(shí),，應(yīng)當(dāng)建立明確的授權(quán)制度，不得概括授權(quán),，而應(yīng)針對(duì)具體項(xiàng)目環(huán)節(jié)履行授權(quán)程序,，且被授權(quán)對(duì)象應(yīng)當(dāng)為內(nèi)控、風(fēng)控,、投行等業(yè)務(wù)條線(xiàn)的公司負(fù)責(zé)人,，授權(quán)委托書(shū)應(yīng)當(dāng)與簽字文件一并提供。

三,、關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組前發(fā)生業(yè)績(jī)“變臉”或本次重組存在擬置出資產(chǎn)情形的相關(guān)問(wèn)題與解答

（2016年6月24號(hào)）

問(wèn)：上市公司重大資產(chǎn)重組前發(fā)生業(yè)績(jī)“變臉”或本次重組存在擬置出資產(chǎn)情形,，對(duì)中介機(jī)構(gòu)有哪些要求？

答：上市公司重大資產(chǎn)重組前一會(huì)計(jì)年度發(fā)生業(yè)績(jī)“變臉”,、凈利潤(rùn)下降50%以上（含由盈轉(zhuǎn)虧）,，或本次重組擬置出資產(chǎn)超過(guò)現(xiàn)有資產(chǎn)50%的，為避免相關(guān)方通過(guò)本次重組逃避有關(guān)義務(wù),、責(zé)任,，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師,、會(huì)計(jì)師和評(píng)估師應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé),，對(duì)上市公司（包括但不限于）以下事項(xiàng)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查并發(fā)表明確意見(jiàn)：

1.上市后的承諾履行情況，是否存在不規(guī)范承諾,、承諾未履行或未履行完畢的情形,。

2.最近三年的規(guī)范運(yùn)作情況，是否存在違規(guī)資金占用,、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等情形,，上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、現(xiàn)任董事,、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員是否曾受到行政處罰、刑事處罰,，是否曾被交易所采取監(jiān)管措施,、紀(jì)律處分或者被我會(huì)派出機(jī)構(gòu)采取行政監(jiān)管措施，是否有正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?、被我?huì)立案調(diào)查或者被其他有權(quán)部門(mén)調(diào)查等情形,。

3.最近三年的業(yè)績(jī)真實(shí)性和會(huì)計(jì)處理合規(guī)性，是否存在虛假交易,、虛構(gòu)利潤(rùn),，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送，是否存在調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)利潤(rùn)以符合或規(guī)避監(jiān)管要求的情形,，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,，是否存在濫用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正或會(huì)計(jì)估計(jì)變更等對(duì)上市公司進(jìn)行“大洗澡”的情形,，尤其關(guān)注應(yīng)收賬款,、存貨、商譽(yù)大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備的情形等,。

4.擬置出資產(chǎn)的評(píng)估（估值）作價(jià)情況（如有）,，相關(guān)評(píng)估（估值）方法、評(píng)估（估值）假設(shè),、評(píng)估（估值）參數(shù)預(yù)測(cè)是否合理,，是否符合資產(chǎn)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，是否履行必要的決策程序等,。

上市公司應(yīng)當(dāng)在公布重組草案的同時(shí)，披露上述專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn),。

四,、關(guān)于上市公司業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾的相關(guān)問(wèn)題與解答

（2016年6月17日）

問(wèn)：上市公司重大資產(chǎn)重組中，重組方作出的業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾,，能否依據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司實(shí)際控制人,、股東、關(guān)聯(lián)方,、收購(gòu)人以及上市公司承諾及履行》的規(guī)定進(jìn)行變更,？

答：上市公司重大資產(chǎn)重組中，重組方的業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾是基于其與上市公司簽訂的業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議作出的,，該承諾是重組方案的重要組成部分,，因此，重組方應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議履行承諾。重組方不得適用《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司實(shí)際控制人,、股東,、關(guān)聯(lián)方、收購(gòu)人以及上市公司承諾及履行》第五條的規(guī)定,，變更其作出的業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾,。

本問(wèn)答發(fā)布前股東大會(huì)已經(jīng)審議通過(guò)變更事項(xiàng)的，不適用本問(wèn)答,。

五,、關(guān)于上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的相關(guān)問(wèn)題與解答

（2016年6月17日）

問(wèn)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十四條規(guī)定：“上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，可以同時(shí)募集部分配套資金”,。上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的,，有哪些注意事項(xiàng)？

1. 《<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第十四條,、第四十四條的適用意見(jiàn)——證券期貨法律適用意見(jiàn)第12號(hào)》規(guī)定“上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集的部分配套資金,，所配套資金比例不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格100%的，一并由并購(gòu)重組審核委員會(huì)予以審核”,。其中,，擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格怎么計(jì)算？

答：“擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格”指本次交易中以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的交易價(jià)格,，但不包括交易對(duì)方在本次交易停牌前六個(gè)月內(nèi)及停牌期間以現(xiàn)金增資入股標(biāo)的資產(chǎn)部分對(duì)應(yīng)的交易價(jià)格,。

2.上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人通過(guò)認(rèn)購(gòu)募集配套資金或取得標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)益鞏固控制權(quán)的,，有何監(jiān)管要求,？

答：在認(rèn)定是否構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》第十三條規(guī)定的交易情形時(shí)，上市公司控股股東,、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人擬認(rèn)購(gòu)募集配套資金的,，相應(yīng)股份在認(rèn)定控制權(quán)是否變更時(shí)剔除計(jì)算。

上市公司控股股東,、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人在本次交易停牌前六個(gè)月內(nèi)及停牌期間取得標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)益的,，以該部分權(quán)益認(rèn)購(gòu)的上市公司股份，按前述計(jì)算方法予以剔除,。

3.募集配套資金的用途有何要求,？

答：考慮到募集資金的配套性，所募資金僅可用于：支付本次并購(gòu)交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià),；支付本次并購(gòu)交易稅費(fèi),、人員安置費(fèi)用等并購(gòu)整合費(fèi)用；投入標(biāo)的資產(chǎn)在建項(xiàng)目建設(shè),。募集配套資金不能用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金,、償還債務(wù),。

本問(wèn)答發(fā)布前已經(jīng)受理的并購(gòu)重組項(xiàng)目，不適用本問(wèn)答,。此前公布的問(wèn)題解答口徑與此不一致的,，以本問(wèn)答為準(zhǔn)。

六,、關(guān)于上市公司經(jīng)營(yíng)性財(cái)產(chǎn)的相關(guān)問(wèn)題與解答

（2016年4月29日）

問(wèn)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條第一款第（四）項(xiàng)規(guī)定,，“充分說(shuō)明并披露上市公司發(fā)行股份所購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)”,。當(dāng)上市公司發(fā)行股份擬購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為少數(shù)股權(quán)時(shí),，應(yīng)如何理解是否屬于“經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”？

答：上市公司發(fā)行股份擬購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為企業(yè)股權(quán)時(shí),，原則上在交易完成后應(yīng)取得標(biāo)的企業(yè)的控股權(quán),，如確有必要購(gòu)買(mǎi)少數(shù)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合以下條件：

（一）少數(shù)股權(quán)與上市公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)具有顯著的協(xié)同效應(yīng),，或者與本次擬購(gòu)買(mǎi)的主要標(biāo)的資產(chǎn)屬于同行業(yè)或緊密相關(guān)的上下游行業(yè),，通過(guò)本次交易一并注入有助于增強(qiáng)上市公司獨(dú)立性、提升上市公司整體質(zhì)量,。

（二）少數(shù)股權(quán)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入,、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額三項(xiàng)指標(biāo),，均不得超過(guò)上市公司同期合并報(bào)表對(duì)應(yīng)指標(biāo)的20%,。

此外，少數(shù)股權(quán)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為金融企業(yè)的,，還應(yīng)當(dāng)符合金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其他有權(quán)機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定,。

上市公司重大資產(chǎn)重組涉及購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的，也應(yīng)當(dāng)符合前述條件,。

七,、上市公司并購(gòu)重組審核工作規(guī)程

（2016年3月25日）

第一章　總則

第一條為進(jìn)一步規(guī)范上市公司并購(gòu)重組審核，提高審核效率,，增強(qiáng)審核透明度,，根據(jù)《行政許可法》、《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》等法律法規(guī)以及上市公司并購(gòu)重組監(jiān)管實(shí)際情況,，制訂本規(guī)程,。

第二條審核人員不得超越法定權(quán)限,、違反法定程序,、超過(guò)法定期限實(shí)施行政許可。

第三條審核人員應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家和證監(jiān)會(huì)各項(xiàng)廉潔自律規(guī)定,。不得與申請(qǐng)人,、中介機(jī)構(gòu)或請(qǐng)托人私下接觸,；不得利用職務(wù)便利謀取不正當(dāng)利益；不得收受申請(qǐng)人,、中介機(jī)構(gòu)及請(qǐng)托人的財(cái)物,，以及可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的禮品、禮金,、消費(fèi)卡等,。

第四條審核人員應(yīng)當(dāng)遵守各項(xiàng)保密規(guī)定。不得泄露審核過(guò)程知悉的商業(yè)秘密,；不得探詢(xún)與履行職責(zé)無(wú)關(guān)的信息,；不得泄露會(huì)議討論情況、簽批意見(jiàn)等信息,。

第五條審核人員遇有可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的情形時(shí),，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)申請(qǐng)回避，不得對(duì)應(yīng)回避事項(xiàng)施加影響,。審核人員應(yīng)當(dāng)遵守任職回避和公務(wù)回避有關(guān)規(guī)定,，不得從事與監(jiān)管職責(zé)有利益沖突的行為。

第六條反饋意見(jiàn)的發(fā)出,、提請(qǐng)重組委會(huì)議應(yīng)分別由反饋會(huì),、審核專(zhuān)題會(huì)集體決定。重組預(yù)案披露,、受理,、審核中遇到的疑難復(fù)雜問(wèn)題，應(yīng)按程序提請(qǐng)法律,、會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)小組集體研究,。涉及重大政策把握的，還應(yīng)按程序提請(qǐng)部務(wù)會(huì)研究決策,。審核流程各環(huán)節(jié)遇到的重大事項(xiàng)或突發(fā)情況,，應(yīng)當(dāng)逐級(jí)報(bào)告。

第七條審核決策會(huì)議應(yīng)當(dāng)妥善做好會(huì)議記錄,，形成會(huì)議紀(jì)要,。會(huì)見(jiàn)溝通、約談提醒均應(yīng)在辦公場(chǎng)所進(jìn)行,，應(yīng)由兩名以上工作人員參加,，做好書(shū)面記錄，相關(guān)人員簽字確認(rèn)后,，部門(mén)存檔,。

第二章　重組預(yù)案披露

第八條 上市公司重大資產(chǎn)重組預(yù)案（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“重組預(yù)案”）的披露納入滬深證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易所）信息披露直通車(chē)范圍，交易所對(duì)重組預(yù)案進(jìn)行事后審核,。

第九條涉及重大無(wú)先例事項(xiàng)的,，上市公司或中介機(jī)構(gòu)可與交易所溝通,，溝通應(yīng)在停牌后進(jìn)行，交易所應(yīng)當(dāng)作出明確答復(fù)意見(jiàn),。

交易所依據(jù)現(xiàn)有政策法規(guī)無(wú)法作出判斷的,，應(yīng)當(dāng)提出處理建議并函詢(xún)上市部，除涉及重大監(jiān)管政策把握外,，上市公司監(jiān)管部（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上市部或我部）原則上應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)回復(fù),。

上市公司或中介機(jī)構(gòu)對(duì)交易所意見(jiàn)存在異議的，可與上市部直接溝通,，并提前書(shū)面提交溝通申請(qǐng),，上市部原則上在2個(gè)工作日內(nèi)作出安排。

第三章　受理

第十條申報(bào)材料由辦公廳接收后送達(dá)上市部,，當(dāng)日完成申報(bào)材料核對(duì)和簽收,，指定受理審查人員。

第十一條 受理審查人員應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,，對(duì)申報(bào)材料進(jìn)行形式審查,。原則上應(yīng)在3個(gè)工作日內(nèi)完成受理審查、填寫(xiě)受理工作底稿,，提出是否受理或補(bǔ)正的建議,。補(bǔ)正建議應(yīng)當(dāng)一次性提出，經(jīng)受理處室負(fù)責(zé)人簽批后送交辦公廳,，由辦公廳統(tǒng)一通知申請(qǐng)人,。

申報(bào)材料為補(bǔ)正材料的，受理審查人員原則上應(yīng)當(dāng)在1個(gè)工作日內(nèi)提出是否受理的建議,。

第十二條受理處室提出的受理或不予受理建議,，經(jīng)部門(mén)負(fù)責(zé)人簽批后送交辦公廳，由辦公廳統(tǒng)一通知申請(qǐng)人,。

第四章　預(yù)審

第十三條 審核小組由三人組成,，按照標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)試行分行業(yè)審核。受理重組申請(qǐng)到召開(kāi)反饋會(huì)原則上不超過(guò)10個(gè)工作日,，特殊情形除外,。初審實(shí)行靜默期制度，接收申報(bào)材料至反饋意見(jiàn)發(fā)出之前為靜默期,，審核人員不得接受申請(qǐng)人來(lái)電,、來(lái)訪(fǎng)等任何形式的溝通交流。

第十四條反饋會(huì)由審核處室負(fù)責(zé)人主持,，審核小組組長(zhǎng),、審核人員和復(fù)核處室人員參加，討論初審中關(guān)注的主要問(wèn)題,、擬發(fā)出的反饋意見(jiàn),、并購(gòu)重組項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)等。

第十五條重組事項(xiàng)相關(guān)問(wèn)題存疑,、存在投訴舉報(bào)或媒體質(zhì)疑的,，經(jīng)反饋會(huì)議決定，可請(qǐng)派出機(jī)構(gòu)實(shí)地核查,。

實(shí)地核查未發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的,，審核工作按程序推進(jìn)；實(shí)地核查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的,，視情況處理,。

第十六條 申請(qǐng)材料存在重大瑕疵的，上市部對(duì)該單重組項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)級(jí)為C,，并約談提醒財(cái)務(wù)顧問(wèn),。

第十七條反饋會(huì)后，相關(guān)處室起草,、復(fù)核反饋意見(jiàn),，報(bào)部門(mén)負(fù)責(zé)人簽批后送交辦公廳，由辦公廳統(tǒng)一通知申請(qǐng)人,。

第十八條 反饋意見(jiàn)發(fā)出后,，上市公司或中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋意見(jiàn)存在疑問(wèn)的，可以提出溝通申請(qǐng),，上市部在2個(gè)工作日內(nèi)作出安排,。

第十九條審核專(zhuān)題會(huì)由部門(mén)負(fù)責(zé)人主持,，各處室負(fù)責(zé)人及審核人員參加,，討論決定是否將許可申請(qǐng)?zhí)峤徊①?gòu)重組委審議,。審核專(zhuān)題會(huì)開(kāi)始時(shí)間應(yīng)當(dāng)在收市后,。

反饋會(huì)建議直接提請(qǐng)審核專(zhuān)題會(huì)討論的,，或者申請(qǐng)人報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)后,、經(jīng)審核反饋問(wèn)題基本落實(shí)的,，可以提交審核專(zhuān)題會(huì)審議,。從申請(qǐng)人報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)到召開(kāi)審核專(zhuān)題會(huì)，原則上不超過(guò)10個(gè)工作日,。

第五章　重組委會(huì)議

第二十條 上市部原則上應(yīng)在審核專(zhuān)題會(huì)召開(kāi)后1個(gè)工作日內(nèi)安排重組委會(huì)議。因擬上會(huì)企業(yè)較多,，需要分次安排重組委會(huì)議的,，時(shí)間可以順延,。

上市部按照分組順序通知重組委委員（以下簡(jiǎn)稱(chēng)委員）參會(huì),，委員確因回避等事項(xiàng)無(wú)法參會(huì)的,，依次順延。參會(huì)委員確定后，當(dāng)天發(fā)布重組委會(huì)議公告,。

第二十一條公告發(fā)布后,，委員因特殊原因無(wú)法參會(huì)或無(wú)法按時(shí)參會(huì)的,，應(yīng)及時(shí)告知上市部,。上市部發(fā)布補(bǔ)充公告,，會(huì)議延期或另行安排委員參會(huì),。

第二十二條 重組委會(huì)議由召集人組委員主持,，委員對(duì)重組項(xiàng)目逐一發(fā)表意見(jiàn)；申請(qǐng)人及中介機(jī)構(gòu)到會(huì)陳述和接受委員詢(xún)問(wèn),，人數(shù)原則上不超過(guò)8人,，時(shí)間不超過(guò)45分鐘；申請(qǐng)人回答完畢退場(chǎng)后,，召集人可以組織委員再次進(jìn)行討論,。

重組委會(huì)議表決結(jié)果當(dāng)場(chǎng)公布，當(dāng)日對(duì)外公告,。會(huì)議全程錄音,，錄音記錄上市部存檔。

第二十三條 重組申請(qǐng)獲有條件通過(guò)的,，申請(qǐng)人應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)將會(huì)后反饋回復(fù)及更新后的重組報(bào)告書(shū)報(bào)送上市部,，上市部當(dāng)日送達(dá)委員，委員應(yīng)在2個(gè)工作日內(nèi)作出無(wú)異議確認(rèn)或者不確認(rèn)的決定,。

存在委員作出不確認(rèn)意見(jiàn)情形的,，上市部將委員意見(jiàn)再次反饋重組申請(qǐng)人及中介機(jī)構(gòu)。申請(qǐng)人再次報(bào)送會(huì)后反饋回復(fù)后,，無(wú)異議確認(rèn)的委員數(shù)量未達(dá)到3名的,，應(yīng)重新召開(kāi)重組委會(huì)議。

第六章  審結(jié)

第二十四條 重組申請(qǐng)獲無(wú)條件通過(guò)或未獲通過(guò)的,，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)在重組委會(huì)議召開(kāi)后2個(gè)工作日內(nèi),，協(xié)助辦理申請(qǐng)材料封卷。

重組申請(qǐng)獲有條件通過(guò)的,，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)在落實(shí)重組委意見(jiàn)后2個(gè)工作日內(nèi),，協(xié)助辦理申請(qǐng)材料封卷。

封卷材料經(jīng)審核人員和財(cái)務(wù)顧問(wèn)核對(duì)無(wú)誤后,，審核人員簽字確認(rèn),。

第二十五條封卷后審核處室啟動(dòng)審結(jié)程序，起草審結(jié)簽報(bào),，上報(bào)簽批,。

附　則

第二十六條并購(gòu)重組審核過(guò)程、審核信息對(duì)外公開(kāi),。包括材料接收,、補(bǔ)正、受理,、反饋,、反饋回復(fù),、重組委審議、審結(jié)在內(nèi)的全部審核時(shí)點(diǎn)信息,，以及審核反饋意見(jiàn),，在證監(jiān)會(huì)外網(wǎng)對(duì)外公示，每周五收市后更新,，節(jié)假日順延,。

第二十七條本規(guī)程由上市部負(fù)責(zé)解釋?zhuān)园l(fā)布之日起施行。

八,、關(guān)于上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)有關(guān)財(cái)務(wù)性投資認(rèn)定的問(wèn)答

（2016年3月4日）

問(wèn)：《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)——上市公司募集資金管理和適用的監(jiān)管要求》第六條規(guī)定,，“上市公司募集資金原則上應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，除金融類(lèi)企業(yè)外,，募集資金投資項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn),、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資,，不得直接或間接投資于以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的投資”,。對(duì)于其中的“財(cái)務(wù)性投資”應(yīng)如何理解？

答：財(cái)務(wù)性投資除監(jiān)管指引中已明確的持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn),、借予他人,、委托理財(cái)?shù)惹樾瓮猓瑢?duì)于上市公司投資于產(chǎn)業(yè)基金以及其他類(lèi)似基金或產(chǎn)品的,，如同時(shí)屬于以下情形的,，應(yīng)認(rèn)定為財(cái)務(wù)性投資：

1,、上市公司為有限合伙人或其投資身份類(lèi)似于有限合伙人,，不具有該基金（產(chǎn)品）的實(shí)際管理權(quán)或控制權(quán)；

2,、上市公司以獲取該基金（產(chǎn)品）或其投資項(xiàng)目的投資收益為主要目的,。

上市公司將募集資金用于設(shè)立控股或參股子公司，實(shí)際資金投向應(yīng)遵守監(jiān)管指引第2號(hào)的相關(guān)規(guī)定,。

九,、關(guān)于并購(gòu)重組業(yè)績(jī)補(bǔ)償相關(guān)問(wèn)題與解答

（2016年1月15日）

問(wèn)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十五條規(guī)定，“采取收益現(xiàn)值法,、假設(shè)開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預(yù)期的方法對(duì)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估或者估值并作為定價(jià)參考依據(jù)的,，……交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議”。對(duì)于交易對(duì)方為上市公司的控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人,，但并不控制交易標(biāo)的；或者交易定價(jià)以資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值結(jié)果作為依據(jù)的,，應(yīng)當(dāng)如何適用,？

答：1.無(wú)論標(biāo)的資產(chǎn)是否為其所有或控制,，也無(wú)論其參與此次交易是否基于過(guò)橋等暫時(shí)性安排，上市公司的控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人均應(yīng)以其獲得的股份和現(xiàn)金進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償,。

2.在交易定價(jià)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值結(jié)果的情況下，如果資產(chǎn)基礎(chǔ)法中對(duì)于一項(xiàng)或幾項(xiàng)資產(chǎn)采用了基于未來(lái)收益預(yù)期的方法,，上市公司的控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人也應(yīng)就此部分進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

十,、關(guān)于并購(gòu)重組業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)有關(guān)問(wèn)題與解答

（2016年1月15日）

問(wèn)：上市公司重大資產(chǎn)重組方案中,，基于相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)超過(guò)利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)而設(shè)置對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)交易對(duì)方、管理層或核心技術(shù)人員的獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)價(jià),、超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)等業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)安排時(shí),，有哪些注意事項(xiàng)？

答：1.上述業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)安排應(yīng)基于標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)大于預(yù)測(cè)數(shù)的超額部分,，獎(jiǎng)勵(lì)總額不應(yīng)超過(guò)其超額業(yè)績(jī)部分的100%,，且不超過(guò)其交易作價(jià)的20%。

2.上市公司應(yīng)在重組報(bào)告書(shū)中充分披露設(shè)置業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的原因,、依據(jù)及合理性,，相關(guān)會(huì)計(jì)處理及對(duì)上市公司可能造成的影響。

十一,、關(guān)于重大資產(chǎn)重組中標(biāo)的資產(chǎn)曾拆除VIE協(xié)議控制架構(gòu)的信息披露要求的相關(guān)問(wèn)題與解答

（2015年12月18日）

問(wèn)：重大資產(chǎn)重組中,，如擬購(gòu)買(mǎi)的標(biāo)的資產(chǎn)歷史上曾拆除VIE協(xié)議控制架構(gòu)，有哪些信息披露要求,？

答：上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,，如擬購(gòu)買(mǎi)的標(biāo)的資產(chǎn)在預(yù)案公告前曾拆除VIE協(xié)議控制架構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在重組報(bào)告書(shū)中對(duì)以下事項(xiàng)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)披露：

1.VIE協(xié)議控制架構(gòu)搭建和拆除過(guò)程,，VIE協(xié)議執(zhí)行情況,，以及拆除前后的控制關(guān)系結(jié)構(gòu)圖；

2．標(biāo)的資產(chǎn)是否曾籌劃境外資本市場(chǎng)上市,。如是,，應(yīng)當(dāng)披露籌劃上市進(jìn)展、未上市原因等情況,；

3．VIE協(xié)議控制架構(gòu)的搭建和拆除過(guò)程是否符合外資,、外匯、稅收等有關(guān)規(guī)定,，是否存在行政處罰風(fēng)險(xiǎn),；

4．VIE協(xié)議控制架構(gòu)是否徹底拆除，拆除后標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)權(quán)屬是否清晰,，是否存在訴訟等法律風(fēng)險(xiǎn),；

5．VIE協(xié)議控制架構(gòu)拆除后,，標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)法律法規(guī)等規(guī)定；

6．如構(gòu)成借殼上市,，還應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)說(shuō)明VIE協(xié)議控制架構(gòu)拆除是否導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事,、高級(jí)管理人員發(fā)生重大變化、實(shí)際控制人發(fā)生變更,，是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條的規(guī)定,。

獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)對(duì)以上情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。我會(huì)將在審核中重點(diǎn)關(guān)注,。

十二,、關(guān)于上市不滿(mǎn)三年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組（構(gòu)成借殼）信息披露要求的相關(guān)問(wèn)題與解答

（2015年12月4日）

問(wèn)：對(duì)于上市不滿(mǎn)三年即進(jìn)行重大資產(chǎn)重組（構(gòu)成借殼）的上市公司，有哪些信息披露要求,？

答：上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組（構(gòu)成借殼）,，截至預(yù)案公告時(shí)，如上市時(shí)間不滿(mǎn)三年,，應(yīng)當(dāng)在重組報(bào)告書(shū)中對(duì)以下事項(xiàng)做出專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明：

1.歷次募集資金使用情況,，是否按照披露的投向使用，使用進(jìn)度,、效果與披露情況是否一致,；

2.上市后的承諾履行情況，是否存在不規(guī)范承諾及未履行承諾等情形,；

3.上市后的規(guī)范運(yùn)作情況,，是否存在違規(guī)資金占用、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等情形,，上市公司及其控股股東,、實(shí)際控制人、現(xiàn)任董事,、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員是否曾受到行政處罰,、刑事處罰,，是否曾被交易所采取自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分或者被我會(huì)派出機(jī)構(gòu)采取行政監(jiān)管措施,，是否正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?、被我?huì)立案調(diào)查或者被其他有權(quán)部門(mén)調(diào)查等情形；

4.上市后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及公司治理情況,，發(fā)行上市時(shí)的信息披露（特別是預(yù)測(cè)性信息披露）與上市后的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況是否相符,。如不符，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露原因,，以及董事,、高級(jí)管理人員是否已履行相應(yīng)義務(wù)并勤勉盡責(zé),。

獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)對(duì)以上情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

上市公司所在轄區(qū)派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查,，我會(huì)將在審核中重點(diǎn)關(guān)注,。

十三、關(guān)于再融資募投項(xiàng)目達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)時(shí)相關(guān)監(jiān)管要求的問(wèn)題與解答

（2015年11月27日）

問(wèn)：上市公司再融資募投項(xiàng)目達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)時(shí),，應(yīng)當(dāng)符合哪些監(jiān)管要求,？

答：根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）第二條第三款的規(guī)定，如果上市公司非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案披露的募投項(xiàng)目,，在我會(huì)核準(zhǔn)之后實(shí)施,，或者該項(xiàng)目的實(shí)施與非公開(kāi)發(fā)行獲得我會(huì)核準(zhǔn)互為前提，可以不再適用《重組辦法》的相關(guān)規(guī)定,。

如果募投項(xiàng)目不以非公開(kāi)發(fā)行獲得我會(huì)核準(zhǔn)為前提,，且在我會(huì)核準(zhǔn)之前即單獨(dú)實(shí)施，則應(yīng)當(dāng)視為單獨(dú)的購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)行為,。如達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn),，應(yīng)當(dāng)按照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)—上市公司重大資產(chǎn)重組（2014年修訂）》的規(guī)定編制、披露相關(guān)文件,。

十四,、關(guān)于并購(gòu)重組申報(bào)文件相關(guān)問(wèn)題與解答

（2015年11月11日）

問(wèn)：并購(gòu)重組審核流程優(yōu)化后，上市公司并購(gòu)重組行政許可事項(xiàng)申報(bào)有哪些注意事項(xiàng),？

答：1.申請(qǐng)人應(yīng)根據(jù)我會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》的有關(guān)要求,，合理確定《并購(gòu)重組方案概況表》中交易標(biāo)的所屬行業(yè)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)對(duì)交易標(biāo)的分類(lèi)情況進(jìn)行復(fù)核,。一般情況下,，交易標(biāo)的應(yīng)至少分類(lèi)至行業(yè)門(mén)類(lèi)（共19類(lèi)），如行業(yè)門(mén)類(lèi)屬于制造業(yè)的,，應(yīng)同時(shí)確定其所屬大類(lèi)（共31類(lèi)）,。

2.首次申報(bào)文件應(yīng)包括1份全套書(shū)面材料（原件）、4份電子版及3份重組報(bào)告書(shū)單行本,；反饋回復(fù)的申報(bào)文件應(yīng)包括1份書(shū)面材料（原件）及4份電子版,。上述電子版文件應(yīng)為非加密的word等可編輯、可索引模式,。

3.重組報(bào)告書(shū)中應(yīng)增加專(zhuān)項(xiàng)披露：“（中介機(jī)構(gòu)）承諾：如本次重組申請(qǐng)文件存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，（中介機(jī)構(gòu)）未能勤勉盡責(zé)的,，將承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,。”中介機(jī)構(gòu)包括為本次重組出具財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告,、審計(jì)報(bào)告,、法律意見(jiàn),、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、估值報(bào)告及其他專(zhuān)業(yè)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu),。

十五,、《上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見(jiàn)問(wèn)題與解答修訂匯編》

（2015年9月18日）

（一）上市公司計(jì)算相關(guān)交易是否達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，其凈資產(chǎn)額是否包括少數(shù)股東權(quán)益,？

答：上市公司根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十二條,、十四條等條款，計(jì)算購(gòu)買(mǎi),、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例時(shí),，應(yīng)當(dāng)參照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第9號(hào)——凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露》的相關(guān)規(guī)定，前述凈資產(chǎn)額不應(yīng)包括少數(shù)股東權(quán)益,。

（二）,、上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的，有哪些注意事項(xiàng),？

《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十四條規(guī)定：“上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的,，可以同時(shí)募集部分配套資金”。募集配套資金的用途有何要求,？

答復(fù)：募集配套資金的用途應(yīng)當(dāng)符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定?？紤]到并購(gòu)重組的特殊性,，募集配套資金還可用于：支付本次并購(gòu)交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià)；支付本次并購(gòu)交易稅費(fèi),、人員安置費(fèi)用等并購(gòu)整合費(fèi)用,；標(biāo)的資產(chǎn)在建項(xiàng)目建設(shè)等。

募集配套資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金的比例不應(yīng)超過(guò)交易作價(jià)的25%,；或者不超過(guò)募集配套資金總額的50%,構(gòu)成借殼上市的,，不超過(guò)30%。

募集配套資金的定價(jià)方法,、鎖定期,、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的具體要求有哪些？

答復(fù)：發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)部分應(yīng)當(dāng)按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,、《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行,，募集配套資金部分應(yīng)當(dāng)按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》,、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。募集配套資金部分與購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)部分應(yīng)當(dāng)分別定價(jià),，視為兩次發(fā)行,。具有保薦人資格的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)可以兼任保薦機(jī)構(gòu),。

上市公司按照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)—上市公司重大資產(chǎn)重組（2014年修訂）》的規(guī)定披露募集配套資金方案時(shí)，還應(yīng)注意什么,？

答復(fù)：上市公司在披露募集配套資金的必要性時(shí),，應(yīng)結(jié)合以下方面進(jìn)行說(shuō)明：上市公司前次募集資金金額、使用進(jìn)度,、效益及剩余資金安排,；上市公司、標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期末貨幣資金金額及用途,；上市公司資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)狀況與同行業(yè)的比較,；本次募集配套資金金額是否與上市公司及標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況相匹配等,?！　　?/span>

上市公司還應(yīng)披露募集配套資金選取詢(xún)價(jià)或鎖價(jià)方式的原因。如采用鎖價(jià)方式,，鎖價(jià)發(fā)行的可行性,，鎖價(jià)發(fā)行對(duì)象與上市公司、標(biāo)的資產(chǎn)之間的關(guān)系,，鎖價(jià)發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)本次募集配套資金的資金來(lái)源,，放棄認(rèn)購(gòu)的違約責(zé)任，以及發(fā)行失敗對(duì)上市公司可能造成的影響,。

（三）,、上市公司實(shí)施并購(gòu)重組中，向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行對(duì)象數(shù)量是不超過(guò)10名還是不超過(guò)200名,？

答復(fù)：上市公司實(shí)施并購(gòu)重組中向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行對(duì)象數(shù)量原則上不超過(guò)200名,。

（四）、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十五條“本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)說(shuō)明市場(chǎng)參考價(jià)的選擇依據(jù)”應(yīng)當(dāng)如何理解,？

答復(fù)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的市場(chǎng)參考價(jià)可以是董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日,、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。上市公司應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明市場(chǎng)參考價(jià)的選擇原因,。

（五）,、上市公司重大資產(chǎn)重組涉及其他主管部門(mén)批復(fù)的有什么要求？

答復(fù)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條規(guī)定,，“上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組,，應(yīng)當(dāng)就本次交易符合下列要求作出充分說(shuō)明，并予以披露：（一）符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù),、土地管理,、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定”。對(duì)于涉及其他主管部門(mén)批復(fù)的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就本次交易涉及哪些部門(mén)批復(fù),、是否為前置審批,、批復(fù)進(jìn)度、不確定性風(fēng)險(xiǎn),，以及無(wú)法獲取相關(guān)批復(fù)對(duì)本次交易的影響等事項(xiàng)發(fā)表明確意見(jiàn)并予以披露,。

（六）、上市公司公告重大資產(chǎn)重組預(yù)案后,，如對(duì)重組方案進(jìn)行調(diào)整,，有什么要求？

答復(fù)：股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組的決議后,，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第二十八條規(guī)定,，對(duì)于如何認(rèn)定是否構(gòu)成對(duì)重組方案的重大調(diào)整問(wèn)題，明確審核要求如下：

1.關(guān)于交易對(duì)象

（1）擬增加交易對(duì)象的,，應(yīng)當(dāng)視為構(gòu)成對(duì)重組方案重大調(diào)整,。

（2）擬減少交易對(duì)象的，如交易各方同意將該交易對(duì)象及其持有的標(biāo)的資產(chǎn)份額剔除出重組方案,，且剔除相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)后按照下述第2條的規(guī)定不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整的,，可以視為不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整。

（3）擬調(diào)整交易對(duì)象所持標(biāo)的資產(chǎn)份額的,，如交易各方同意交易對(duì)象之間轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)份額,，且轉(zhuǎn)讓份額不超過(guò)交易作價(jià)20%的，可以視為不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整,。

2.關(guān)于交易標(biāo)的

擬對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行變更,，如同時(shí)滿(mǎn)足以下條件，可以視為不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整,。

（1）擬增加或減少的交易標(biāo)的的交易作價(jià),、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額及營(yíng)業(yè)收入占原標(biāo)的資產(chǎn)相應(yīng)指標(biāo)總量的比例均不超過(guò)20%,；

（2）變更標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)交易標(biāo)的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響,，包括不影響標(biāo)的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)完整性等。

3.關(guān)于配套募集資金

（1）調(diào)減或取消配套募集資金不構(gòu)成重組方案的重大調(diào)整,。重組委會(huì)議可以審議通過(guò)申請(qǐng)人的重組方案,，但要求申請(qǐng)人調(diào)減或取消配套募集資金。

（2）新增配套募集資金,，應(yīng)當(dāng)視為構(gòu)成對(duì)重組方案重大調(diào)整,。

上市公司公告預(yù)案后，對(duì)重組方案進(jìn)行調(diào)整達(dá)到上述調(diào)整范圍的,，需重新履行相關(guān)程序,。

（七）,、中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查是否影響上市公司并購(gòu)重組行政許可的受理？

答復(fù)：上市公司并購(gòu)重組行政許可中,，涉及的中介機(jī)構(gòu)主要有：獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn),、律師事務(wù)所,、審計(jì)機(jī)構(gòu),、評(píng)估機(jī)構(gòu)。

根據(jù)《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》以及《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定,，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)（暨保薦機(jī)構(gòu)）因從事并購(gòu)重組,、保薦業(yè)務(wù)被立案調(diào)查后，我會(huì)對(duì)其出具的文件暫不受理,，待立案調(diào)查影響消除后,，視情況受理。

根據(jù)《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定,，律師事務(wù)所被立案調(diào)查后,，我會(huì)對(duì)其出具的文件暫不受理，待立案調(diào)查影響消除后,，視情況受理,。

審計(jì)機(jī)構(gòu)、評(píng)估機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查的,，我會(huì)在受理其出具的財(cái)務(wù)報(bào)告,、評(píng)估報(bào)告等文件后，在審核中將重點(diǎn)關(guān)注其誠(chéng)信信息及執(zhí)業(yè)狀況,。

（八）,、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十五條“交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議”應(yīng)當(dāng)如何理解？

答復(fù)：交易對(duì)方為上市公司控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人,，應(yīng)當(dāng)以其獲得的股份和現(xiàn)金進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。如構(gòu)成借殼上市的,，應(yīng)當(dāng)以擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)挠?jì)算,，且股份補(bǔ)償不低于本次交易發(fā)行股份數(shù)量的90%。業(yè)績(jī)補(bǔ)償應(yīng)先以股份補(bǔ)償,，不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)償,。

在交易對(duì)方以股份方式進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)那闆r下，通常按照下列原則確定應(yīng)當(dāng)補(bǔ)償股份的數(shù)量及期限：

補(bǔ)償股份數(shù)量的計(jì)算

1.基本公式

（1）以收益現(xiàn)值法,、假設(shè)開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預(yù)期的估值方法對(duì)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估或估值的,，每年補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)量為：

當(dāng)期補(bǔ)償金額=（截至當(dāng)期期末累積承諾凈利潤(rùn)數(shù)－截至當(dāng)期期末累積實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)）÷補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)總和×擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易作價(jià)－累積已補(bǔ)償金額

當(dāng)期應(yīng)當(dāng)補(bǔ)償股份數(shù)量=當(dāng)期補(bǔ)償金額/本次股份的發(fā)行價(jià)格

當(dāng)期股份不足補(bǔ)償?shù)牟糠郑瑧?yīng)現(xiàn)金補(bǔ)償

采用現(xiàn)金流量法對(duì)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估或估值的,，交易對(duì)方計(jì)算出現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的稅后凈利潤(rùn)數(shù),，并據(jù)此計(jì)算補(bǔ)償股份數(shù)量,。

此外，在補(bǔ)償期限屆滿(mǎn)時(shí),，上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試,，如：期末減值額/擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易作價(jià)>補(bǔ)償期限內(nèi)已補(bǔ)償股份總數(shù)/認(rèn)購(gòu)股份總數(shù)，則交易對(duì)方需另行補(bǔ)償股份,，補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)量為：

期末減值額/每股發(fā)行價(jià)格－補(bǔ)償期限內(nèi)已補(bǔ)償股份總數(shù)

（2）以市場(chǎng)法對(duì)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估或估值的,，每年補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)量為：期末減值額/每股發(fā)行價(jià)格－補(bǔ)償期限內(nèi)已補(bǔ)償股份總數(shù)

當(dāng)期股份不足補(bǔ)償?shù)牟糠郑瑧?yīng)現(xiàn)金補(bǔ)償,。

2.其他事項(xiàng)

按照前述第（1）（2）項(xiàng)的公式計(jì)算補(bǔ)償股份數(shù)量時(shí),，遵照下列原則：

前述凈利潤(rùn)數(shù)均應(yīng)當(dāng)以擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的利潤(rùn)數(shù)確定。

前述減值額為擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易作價(jià)減去期末擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的評(píng)估值并扣除補(bǔ)償期限內(nèi)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)股東增資,、減資,、接受贈(zèng)與以及利潤(rùn)分配的影響。會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)減值測(cè)試出具專(zhuān)項(xiàng)審核意見(jiàn),，同時(shí)說(shuō)明與本次評(píng)估選取重要參數(shù)的差異及合理性,，上市公司董事會(huì)、獨(dú)立董事及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)對(duì)此發(fā)表意見(jiàn),。

在逐年補(bǔ)償?shù)那闆r下,，在各年計(jì)算的補(bǔ)償股份數(shù)量小于0時(shí)，按0取值,，即已經(jīng)補(bǔ)償?shù)墓煞莶粵_回,。

擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，補(bǔ)償股份數(shù)量比照前述原則處理,。

擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)為房地產(chǎn)公司或房地產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)的,，上市公司董事會(huì)可以在補(bǔ)償期限屆滿(mǎn)時(shí)，一次確定補(bǔ)償股份數(shù)量,，無(wú)需逐年計(jì)算,。

3.上市公司董事會(huì)及獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)關(guān)注擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)折現(xiàn)率、預(yù)測(cè)期收益分布等其他評(píng)估參數(shù)取值的合理性,，防止交易對(duì)方利用降低折現(xiàn)率,、調(diào)整預(yù)測(cè)期收益分布等方式減輕股份補(bǔ)償義務(wù)，并對(duì)此發(fā)表意見(jiàn),。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn),。

（二）補(bǔ)償期限

業(yè)績(jī)補(bǔ)償期限一般為重組實(shí)施完畢后的三年，對(duì)于擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)作價(jià)較賬面值溢價(jià)過(guò)高的,，視情況延長(zhǎng)業(yè)績(jī)補(bǔ)償期限,。

（九）、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第35條規(guī)定“上市公司應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后的有關(guān)年度報(bào)告中單獨(dú)披露上市公司及相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的差異情況”,，前述“實(shí)施完畢”是指上市公司取得相關(guān)批文還是辦理資產(chǎn)過(guò)戶(hù),？　

答復(fù)：“實(shí)施完畢”是指資產(chǎn)過(guò)戶(hù)實(shí)施完畢,。

（十）、上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組中,，對(duì)過(guò)渡期間損益安排有什么特殊要求,？

答復(fù)：對(duì)于以收益現(xiàn)值法、假設(shè)開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預(yù)期的估值方法作為主要評(píng)估方法的,，擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)在過(guò)渡期間（自評(píng)估基準(zhǔn)日至資產(chǎn)交割日）等相關(guān)期間的收益應(yīng)當(dāng)歸上市公司所有,，虧損應(yīng)當(dāng)由交易對(duì)方補(bǔ)足。

（十一）,、上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組中,，對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)和評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立性有什么特殊要求,？

答復(fù)：在上市公司重大資產(chǎn)重組中,，為上市公司重大資產(chǎn)重組活動(dòng)提供服務(wù)的審計(jì)機(jī)構(gòu)及其人員與評(píng)估機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)在以下方面保持獨(dú)立性：

1.不存在主要股東相同、主要經(jīng)營(yíng)管理人員雙重任職,、受同一實(shí)際控制人控制等情形,。

2.不存在由同一人員對(duì)同一標(biāo)的資產(chǎn)既執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)又執(zhí)行評(píng)估業(yè)務(wù)的情形。

（十二）,、在上市公司并購(gòu)重組審核中,，擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)為游戲公司的，在重組報(bào)告書(shū)中應(yīng)當(dāng)披露哪些內(nèi)容,？對(duì)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)有什么特殊要求,？

答復(fù)：申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)結(jié)合游戲公司特點(diǎn)及運(yùn)營(yíng)模式，在重組報(bào)告書(shū)中分析并披露以下業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：主要游戲的總玩家數(shù)量,、付費(fèi)玩家數(shù)量,、活躍用戶(hù)數(shù)、付費(fèi)玩家報(bào)告期內(nèi)每月人均消費(fèi)值,、充值消費(fèi)比,、玩家的年齡和地域分布、開(kāi)發(fā)人員等,。同時(shí),，披露將未開(kāi)發(fā)項(xiàng)目納入收益法評(píng)估范圍的說(shuō)明，以及作為高風(fēng)險(xiǎn),、高波動(dòng)公司的折現(xiàn)率和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)取值合理性的說(shuō)明,。

獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)圍繞游戲公司業(yè)績(jī)真實(shí)性進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查，專(zhuān)項(xiàng)核查報(bào)告應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)人向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送申請(qǐng)文件時(shí)一并提交,，同時(shí)提供關(guān)于擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)銷(xiāo)售真實(shí)性的核查方法,、核查經(jīng)過(guò)、核查范圍等事項(xiàng)的說(shuō)明,。

（十三）,、上市公司并購(gòu)重組行政許可審核中,，對(duì)私募投資基金備案及資產(chǎn)管理計(jì)劃設(shè)立有何要求？

答復(fù)：私募投資基金備案要求

1.資產(chǎn)重組行政許可申請(qǐng)中,，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)對(duì)本次重組是否涉及私募投資基金以及備案情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。涉及私募投資基金的，應(yīng)當(dāng)在重組方案實(shí)施前完成備案程序,。

如向我會(huì)提交申請(qǐng)材料時(shí)尚未完成私募投資基金備案,，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在重組報(bào)告書(shū)中充分提示風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)備案事項(xiàng)作出專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明,，承諾在完成私募投資基金備案前,，不能實(shí)施本次重組方案。

在我會(huì)審核期間及完成批準(zhǔn)程序后,，完成私募投資基金備案的,，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告并向我會(huì)出具說(shuō)明。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)對(duì)備案完成情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。之后,，方可實(shí)施重組方案。

2.要約豁免義務(wù)申請(qǐng)中,，申請(qǐng)人為私募投資基金的,，應(yīng)當(dāng)在我會(huì)受理前完成備案程序。財(cái)務(wù)顧問(wèn)（如有）,、律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)在《財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告》,、《法律意見(jiàn)書(shū)》中對(duì)本次申請(qǐng)涉及的私募投資基金以及備案完成情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

資產(chǎn)管理計(jì)劃監(jiān)管要求

資產(chǎn)管理計(jì)劃參與配套募集資金且尚未成立的,，在重組方案提交上市公司股東大會(huì)審議時(shí),，應(yīng)當(dāng)已有明確的認(rèn)購(gòu)對(duì)象以及確定的認(rèn)購(gòu)份額。

（十四）,、重大資產(chǎn)重組方案被重組委否決后,，上市公司應(yīng)當(dāng)采取哪些處理措施？

答復(fù)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十一條規(guī)定：“上市公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)就其重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)作出的予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定后,，應(yīng)當(dāng)在次一工作日予以公告”,，結(jié)合實(shí)踐，上市公司重大資產(chǎn)重組方案被重組委否決后應(yīng)當(dāng)采取以下處理措施：

1.上市公司董事會(huì)可以在重組委審議結(jié)果公告后,，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告,；

2.上市公司應(yīng)當(dāng)在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)的決定后次一工作日予以公告；

3.上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)根據(jù)股東大會(huì)的授權(quán),，在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)的決定后10日內(nèi),，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告，同時(shí)撤回相關(guān)的豁免申請(qǐng)的材料（如涉及）,；

4.如上市公司董事會(huì)根據(jù)股東大會(huì)的授權(quán)決定終止方案,，應(yīng)當(dāng)在以上董事會(huì)的公告中明確向投資者說(shuō)明,；

5.如上市公司董事會(huì)根據(jù)股東大會(huì)的授權(quán)準(zhǔn)備落實(shí)重組委的意見(jiàn)并重新上報(bào)，應(yīng)當(dāng)在以上董事會(huì)公告中明確說(shuō)明重新上報(bào)的原因,、計(jì)劃等,。

（十五）、投資者在股份減持行為中是否適用一致行動(dòng)人的定義,，是否需合并計(jì)算相關(guān)股份,？

答復(fù)：按《證券法》第八十六條規(guī)定，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議,、其它安排與他人共同持有上市公司的股份達(dá)到5%或達(dá)到5%后,，無(wú)論持股比例增加或者減少5%時(shí)，均應(yīng)當(dāng)履行報(bào)告和公告義務(wù),?！渡鲜泄臼召?gòu)管理辦法》第十二、十三,、十四以及八十三條進(jìn)一步規(guī)定,，投資者及其一致行動(dòng)人持有的股份應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算，其增持,、減持行為都應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行相關(guān)信息披露及報(bào)告義務(wù)。

《上市公司收購(gòu)管理辦法》所稱(chēng)一致行動(dòng)情形,，包括《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十三條第二款所列舉的十二條情形,，如無(wú)相反證據(jù)，即互為一致行動(dòng)人,，該種一致行動(dòng)關(guān)系不以相關(guān)持股主體是否增持或減持上市公司股份為前提,。

（十六）、如何計(jì)算一致行動(dòng)人擁有的權(quán)益,？

答復(fù)：《上市公司收購(gòu)管理辦法》第十二條規(guī)定“投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益,，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算”,，第八十三條進(jìn)一步規(guī)定“一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其所持有的股份,。投資者計(jì)算其所持有的股份，應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份,，也包括登記在其一致行動(dòng)人名下的股份”,。因而，《上市公司收購(gòu)管理辦法》所稱(chēng)合并計(jì)算,，是指投資者與其一致行動(dòng)人能夠控制上市公司股份的總數(shù),。

（十七）、自然人與其配偶,、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動(dòng)人,？

答復(fù)：自然人及其近親屬符合《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十三條第二款第

（九）項(xiàng)規(guī)定以及第（十二）項(xiàng)“投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系”的情形,，如無(wú)相反證據(jù)，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為一致行動(dòng)人,。

（十八）,、《上市公司收購(gòu)管理辦法》有在“事實(shí)發(fā)生之日”起3日內(nèi)披露上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)（摘要）的規(guī)定，對(duì)于“事實(shí)發(fā)生之日”怎么理解,？

答復(fù)：《上市公司收購(gòu)管理辦法》及《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第16號(hào)-上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)（2014年修訂）》有“事實(shí)發(fā)生之日”起3日內(nèi)披露上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)（摘要）的原則規(guī)定,，對(duì)此規(guī)定應(yīng)當(dāng)理解如下：

1.協(xié)議收購(gòu)的，在達(dá)成收購(gòu)協(xié)議之日起3日內(nèi),，其中共同出資設(shè)立新公司的,，在達(dá)成出資協(xié)議之日起3日內(nèi)；

2.以協(xié)議等方式一致行動(dòng)的,，在達(dá)成一致行動(dòng)協(xié)議或者其他安排之日起3日內(nèi),；

3.行政劃轉(zhuǎn)的，在獲得上市公司所在地國(guó)資部門(mén)批準(zhǔn)之日起3日內(nèi),；

4.司法裁決的,，在收到法院就公開(kāi)拍賣(mài)結(jié)果裁定之日起3日內(nèi)；

5.繼承,、贈(zèng)與的,，在法律事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)；

6.認(rèn)購(gòu)上市公司發(fā)行新股的,，在上市公司董事會(huì)作出向收購(gòu)人發(fā)行新股的具體發(fā)行方案的決議之日起3日內(nèi),。

（十九）、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第六十二條第一款第（一）項(xiàng)規(guī)定,，“收購(gòu)人與出讓人能夠證明本次股份轉(zhuǎn)讓是在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行,，未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化”，應(yīng)當(dāng)如何理解,？

答復(fù)：存在以下情形之一的,，屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后上市公司的實(shí)際控制人未發(fā)生變化：

1.收購(gòu)人與出讓人在同一控股集團(tuán)內(nèi)，受同一自然人或法人控制,。

2.收購(gòu)人與出讓人屬于同一出資人出資且控制,。對(duì)于國(guó)有控股的，同一出資人系指同屬于國(guó)務(wù)院國(guó)資委或者同屬于同一省,、自治區(qū),、直轄市地方人民政府。

上市公司國(guó)有股在不同省,、自治區(qū),、直轄市的國(guó)有企業(yè)之間，國(guó)務(wù)院國(guó)資委和地方國(guó)有企業(yè)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，視為實(shí)際控制人發(fā)生變化,。

（二十）,、收購(gòu)人收購(gòu)上市公司后對(duì)上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足30%的，是否需要鎖定12個(gè)月,？

答復(fù)：《證券法》第九十八條,、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第七十四條規(guī)定：“在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)上市公司的股票,，在收購(gòu)行為完成后的十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”,。結(jié)合實(shí)踐，對(duì)于本條款的適用問(wèn)題,，明確要求如下：

對(duì)于投資者收購(gòu)上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的,，也應(yīng)當(dāng)遵守《證券法》第九十八條、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第七十四條有關(guān)股份鎖定期的規(guī)定,。

（二十一）,、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第十三條第二款中“占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%”是指上市公司總股本的5%或其整數(shù)倍，還是指每次股份變動(dòng)的幅度達(dá)到5%,？此外該條中的“3日”,、“2日”是指自然日還是交易日？

答復(fù)：1.該條“占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%”是指通過(guò)證券交易所的證券交易,，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份“變動(dòng)數(shù)量”達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)（如從11%降至9%,，雖然跨越10%刻度，也不觸發(fā)相關(guān)義務(wù)）,，應(yīng)當(dāng)依照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行公告,。在公告后2日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票,。

2.根據(jù)《證券法》第八十六條規(guī)定，如通過(guò)證券交易所的證券交易,，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份降至5%以下時(shí),，即使“變動(dòng)數(shù)量”未達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的5%（如從5.5%降至4%），也應(yīng)當(dāng)披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū),、履行相關(guān)限售義務(wù),。但上市公司披露的上市公告書(shū)中已包含權(quán)益變動(dòng)信息的，可不再單獨(dú)披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū),。對(duì)于因增發(fā)股份等原因?qū)е鲁止杀壤粍?dòng)降至5%以下后又主動(dòng)減持股份的,，應(yīng)當(dāng)披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)、履行相關(guān)限售義務(wù),。

3.該條中“3日”,、“2日”是指交易日，不含公告日當(dāng)天,。

（二十二）,、關(guān)于上市公司并購(gòu)重組行政許可事項(xiàng)封卷時(shí)間有哪些要求,？　

答：1.對(duì)提交并購(gòu)重組委審議的行政許可事項(xiàng)：審核結(jié)果為無(wú)條件通過(guò)或未通過(guò)的，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)于重組委會(huì)議召開(kāi)后兩個(gè)工作日內(nèi)來(lái)我部進(jìn)行封卷,；審核結(jié)果為有條件通過(guò)的,，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)于申請(qǐng)人落實(shí)重組委審核意見(jiàn)后兩個(gè)工作日內(nèi)來(lái)我部進(jìn)行封卷。

2.對(duì)要約收購(gòu)義務(wù)豁免類(lèi)行政許可事項(xiàng),，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)于取得核準(zhǔn)批文后兩個(gè)工作日內(nèi)來(lái)我部進(jìn)行封卷,。

3.財(cái)務(wù)資料過(guò)期的，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)及時(shí)報(bào)送更新后的財(cái)務(wù)資料,；封卷時(shí)間在前述時(shí)間基礎(chǔ)上延后,，于更新財(cái)務(wù)資料后兩個(gè)工作日內(nèi)來(lái)我部進(jìn)行封卷。

4.財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)在領(lǐng)取核準(zhǔn)批文兩個(gè)工作日內(nèi),，來(lái)我部核對(duì)并確認(rèn)封卷信息,。

（二十三）、關(guān)于滬港通權(quán)益變動(dòng)相關(guān)信息披露中有何注意事項(xiàng),？

1.在滬港通實(shí)行名義持有人制度下,，上市公司前十大股東的認(rèn)定和披露是以名義持有人為準(zhǔn)還是以實(shí)際權(quán)益擁有人為準(zhǔn)？

答復(fù)：根據(jù)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》的規(guī)定,，年報(bào)中應(yīng)當(dāng)披露報(bào)告期末股東總數(shù),、持股5%以上股份的股東名稱(chēng)等，若持股5%以上股東少于10人,，則應(yīng)列出至少前10名股東的持股情況,。目前，A股市場(chǎng)是依照記載于登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的股東名冊(cè)確認(rèn)股東身份的,，也即按名義持有人進(jìn)行確認(rèn),。在滬港通實(shí)施初期，以名義持有人披露前十大股東是確保市場(chǎng)效率的重要制度安排,。

2.在披露持股5%以上的股東,、控股股東和實(shí)際控制人方面，是以實(shí)際權(quán)益擁有人為準(zhǔn)還是以名義股東為準(zhǔn),？權(quán)益變動(dòng)的信息披露義務(wù)主體是誰(shuí),？是否需要合并計(jì)算相關(guān)權(quán)益？

答復(fù)：《證券法》第六十七條規(guī)定,，“持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人,，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化”時(shí)，上市公司需要報(bào)告,、公告臨時(shí)報(bào)告,。《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定，投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益,，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權(quán)的股份,。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。持股5%以上的股東,、控股股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)按照上述規(guī)定切實(shí)履行權(quán)益披露義務(wù),。

根據(jù)《滬港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》第十三條第四款規(guī)定：香港投資者通過(guò)滬股通買(mǎi)賣(mài)股票達(dá)到信息披露要求的，應(yīng)當(dāng)依法履行報(bào)告和信息披露義務(wù),。因此,，通過(guò)滬股通買(mǎi)入內(nèi)陸市場(chǎng)上市公司股票的香港投資者，是信息披露的義務(wù)人,。

3.根據(jù)滬港通相關(guān)規(guī)定,，單個(gè)境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司的持股比例上限是10%。在持股比例上限的計(jì)算和認(rèn)定方面,，是以名義股東還是以實(shí)際權(quán)益擁有人為準(zhǔn),？境內(nèi)和境外的上市股是否需要合并計(jì)算？

答復(fù)：根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定,，“投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算”,。“本辦法所稱(chēng)一致行動(dòng),，是指投資者通過(guò)協(xié)議,、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實(shí),?！薄霸谏鲜泄镜氖召?gòu)及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者，互為一致行動(dòng)人”,。

根據(jù)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)QFII辦法）規(guī)定,，境外投資者履行信息披露義務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其持有的同一上市公司的境內(nèi)上市股和境外上市股,。在境外投資者申請(qǐng)QFII資格時(shí),，應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行持股信息披露和禁止短線(xiàn)交易的有關(guān)要求。QFII及其一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算持有上市公司股份,，同一QFII管理的不同產(chǎn)品的持股情況應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。

滬港通下,，境外投資者應(yīng)當(dāng)按照上述規(guī)定切實(shí)履行信息披露,。

4.資產(chǎn)管理公司或者擁有多家子公司的集團(tuán)公司，如何履行權(quán)益披露義務(wù),？是否需要合并計(jì)算子公司在同一家上市公司中持有的股份,？

答復(fù)：《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定，投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權(quán)的股份,。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算,。滬港通下，資產(chǎn)管理公司或者集團(tuán)公司按照上述規(guī)定履行權(quán)益披露義務(wù),。