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開啟我們的學習之旅 欠錢的都是大爺,。 當企業(yè)的全部資產總值不足以償還債務， 企業(yè)就會破產,，即“資不抵債”,。 資產負債表反映了企業(yè)的財務狀況，其一就是償債能力,。 但是,，你知道償債能力如何分析嗎,？ 2017年末央企平均資產負債率為66.3%,， 如何繼續(xù)降低央企的負債水平依舊是個大命題， “去杠桿”也成了出現頻率超高的一個詞,。 杠桿,， 從狹義上講， 是指資產與股東權益之比,， 也就是財務中所說的權益乘數,。 杠桿越大，說明企業(yè)的負債率越高,，用相同的股東投入撬動的資產越多,。 去杠桿， 即降低企業(yè)的負債水平,，把借到的錢“退還”回去,。
但是， 我們該如何分析企業(yè)的去杠桿效果,？ 或者說如何去評價企業(yè)的負債水平和償債能力呢,？ 學會計還是有用的。 一個是衡量短期償債能力的指標,， 第二個是衡量整體償債能力的指標,。 這就是本文要分享的內容。
01 短期償債能力指標
下面是一個大致的資產負債表結構圖,。 我們要找的償債能力指標,，數據都是從這里面提取的。
1,、流動比率
企業(yè)的短期借款會投到流動資產上,，然后企業(yè)用賣掉存貨的錢以及和收回應收賬款的錢來償還流動負債,。 所以我們說流動負債是流動資產的資金來源，但流動資產是償還流動負債的資金的源,。兩者形成了一個循環(huán),。
所以要看一個企業(yè)的償債能力如何的話， 我們就用流動資產除以流動負債,。 如果流動資產是100萬,，流動負債是50萬，那么流動比率就等于2,。 對企業(yè)來說,，流動比率能夠到達2就很不錯了，流動資產是流動負債的兩倍,，這樣的企業(yè)比較少,。
所以我們一般認為， 流動比率在1.5~2之間的企業(yè),，償債能力較好,。 但是流動比率至少要等于1。 在流動比率等于1的情況下,，企業(yè)的流動資產全都被用來償還負債,，就沒有多余的資產來賺錢。
2,、速動比率
流動比率有個缺陷,，那就是很多企業(yè)的存貨不容易變現。 所以為了更準確地衡量企業(yè)的償債能力,，我們可以把存貨從流動資產中剔除,，并把剩下的可以快速變現的資產成為速動資產。 用速動資產除以流動負債,，就是企業(yè)的速動比率,。 速動比率等于1就比較理想。 即扣除存貨之后,，剩下的流動資產剛好能夠償還流動負債,。
3、現金比率
很多時候企業(yè)的應收賬款發(fā)生壞賬收不回來,， 從而降低了流動資產的可變現能力,， 所以我們可以在剔除存貨之后，再將應收賬款從流動資產中剔除除,。 這就得出了現金比率： (貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債
現金比率一般等于0.25,，即企業(yè)的現金能夠償還25%的流動負債。
02 整體償債能力
資產,、負債和所有者權益三者之間的關系,，體現了企業(yè)的整體償債能力,。 我們通常只看兩個指標，一是資產負債率,，二是權益乘數,。
單純的說資產負債率多少并不合適。 房地產業(yè),、鋼鐵機械等資產密集型行業(yè),，資產負債率比較高； 高新技術產業(yè)等以人力成本為主的企業(yè),，資產負債率就比較低,。 所以我們將資產負債率放在同行業(yè)企業(yè)中作比較，更合適,。 但是行業(yè)屬性只是影響資產負債率水平的一個因素,， 而且資產負債高不代表企業(yè)貸不到款。 有人是這樣講的：
我見過很多這種企業(yè),， 資產負債率高于80,， 凈資產收益率比銀行存款利率還低， 但人家就是牛逼的不得了,，金融機構求著人家貸款,。 一切都因為人家頂著國有二字,。 03 總結
這些都是很基礎的知識,， 之所以單獨拿出來寫一篇文章， 是因為里面有的信息是我平時看報表時候的判斷標準： ①流動比率在1.5~2之間,； ②速動比率＞1,； ③現金比率＞0.25。 但你不能通過這些量化的指標從3000多家上市企業(yè)里面挑選股票,， 因為很多企業(yè)就是為了迎合投資者對指標的重視,，故意讓報表數據滿足大家指標選股的比率要求。 這就像大家知道了美女的評價標準是眼睛大胸大,， 然后都去整容讓自己變成大眼大胸的人成為美女,， 但你娶回家之后發(fā)現這都是套路。
所以你一定要比較,。同行比,，歷史比，而不是絕對數額的大小,。 |
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