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選基金時看歷史業(yè)績，以及看基金經(jīng)理都不是那么靠譜,。

持續(xù)買入當(dāng)年年度金?；穑@種策略并不能保證比整體基金強,。

基金經(jīng)理很關(guān)鍵,，但是基金經(jīng)理太容易變動,，不確定性太大了，所以干脆用腳投票,。

買基金看經(jīng)理,，這是大部分人的共識。這個邏輯沒毛病,，基金必須有個掌舵的,，在一只基金所規(guī)定的投資范圍內(nèi)，投資什么行業(yè),，投資什么具體公司,，大部分都是基金經(jīng)理拿主意（非被動管理類型的偏股型基金），基金表現(xiàn)的好壞由這些投資標(biāo)的表現(xiàn)決定的,，所以基金經(jīng)理至關(guān)重要,。就像一家公司的CEO，在公司經(jīng)營許可的范圍內(nèi),，指揮公司生存和發(fā)展,。

到任意一家基金公司官網(wǎng)看首頁的大圖，只要有新基金的推薦,，其中都少不了基金經(jīng)理濃墨重彩的一筆,，有名的基金經(jīng)理會讓基金的募集更加順利。興全合宜的一天300多億,，謝治宇功不可沒,；之前的東方紅睿璽王延飛也是重點介紹對象，這只基金一天募集180億,。那些獲得了金?；饦s譽的基金經(jīng)理，他們的基金確實更好賣,，就像是一個獲得奧斯卡最佳主角的演員一樣,，片酬更高，票房更有保障,，合作邀約更多,。

這些獲獎的基金經(jīng)理未來能夠有更好的表現(xiàn)嗎？如果持續(xù)地買入金?；?，會獲得超越市場平均的收益嗎？

01

中證金?；鹬笖?shù)

在對比之前,，先看看市場平均水平：2013年2月21日，滬深300指數(shù)收盤在2610.55，5年后的2018年2月22日,，滬深300指數(shù)收盤在4052.73,，5年上漲了55.24%，年復(fù)合增長率是9.20%,，還要考慮滬深300最近幾年大約1.5%~2%的股息率,，那滬深300最近5年的年復(fù)合增長率大概在10.7%~11.2%，為了方便起見,，我們就取11%作為參照,。

中證指數(shù)有限公司編制了一些基金的指數(shù)，可以直觀地展現(xiàn)出不同特征基金的總體表現(xiàn),。先介紹兩個指數(shù),，一個是中證金牛股票型基金指數(shù)，它的樣本由最近五年獲評的年度開放式股票型金?；鸾M成,。另一個是中證金牛混合型基金指數(shù),，它的樣本由最近五年獲評的年度開放式混合型金?；鸾M成。并且每年4月金?；鹪u選結(jié)果揭曉之后,，根據(jù)相應(yīng)獲獎結(jié)果進行指數(shù)的樣本調(diào)整，也就是說會持續(xù)地買入獲獎基金,。結(jié)果會怎樣呢,？

（來源：中證指數(shù)有限公司）

（來源：中證指數(shù)有限公司）

中證金牛股票型的5年年化收益是12.55%，中證金?；旌闲偷?年年化收益是10.65%，這兩種偏股型基金綜合看,，平均水平是11.6%,，僅比滬深300最近5年的11%高不到1個百分點。但是還要考慮到這個指數(shù)的樣本基金每年都要進行調(diào)整,，它僅僅是選取最近5年的年度基金,，5年以外的就要被調(diào)整出去了?？紤]到基金的申購費和贖回費那就和11%相差不大了,。

02

中證股票型基金指數(shù)

如果不考慮金牛基金,，所有的股票型基金（包含主動管理和被動管理）分散買入呢,？

這就是中證股票型基金指數(shù)，這個指數(shù)的最近5年的年化收益率是11.14%。

所有混合型基金也有一個指數(shù),，叫中證混合型基金指數(shù),，它最近5年的年化收益率是13.14%。

兩個加起來做簡單的平均是12%左右,。從最近5年看,，整體偏股型基金（混合+股票）水平，要比精選金?；疬€要好一點,。是不是有一些意外？那些金?；鸾?jīng)理的表現(xiàn)為什么還不如整體基金平均水平?

03

經(jīng)理頻繁變更

我總結(jié)了最近5年的年度股票型基金金牛獎,，2017年度的獎項還未公布。

2012年度當(dāng)時那些基金經(jīng)理的情況：

2013年度當(dāng)時那些基金經(jīng)理的情況：

2014年度當(dāng)時那些基金經(jīng)理的情況：

2015年度當(dāng)時那些基金經(jīng)理的情況：

2016年度當(dāng)時那些基金經(jīng)理的情況：

以上就是最近5年的股票型年度金?；鸬幕鸾?jīng)理現(xiàn)在的狀態(tài),，大部分已經(jīng)離職，還在任的一部分是當(dāng)年臨時上任,，明顯是因為上一個基金經(jīng)理要走了,，新的來交接。那些還在任的基金經(jīng)理也很難在下一個年度繼續(xù)獲得金牛獎,。我只統(tǒng)計了股票型基金,，有興趣你可以查查混合型基金的基金經(jīng)理現(xiàn)狀，也是差不多的,。

并非所有基金的基金經(jīng)理都是換來換去,，但大部分就是如此?；鸾?jīng)理一旦成名就很難不離職,，私募基金很多知名大佬就是從公募跳出來的。就像是奧斯卡的影帝一樣：片酬更高,，票房有保障,，合作邀約更多。這兩年在私募圈風(fēng)生水起的鄧曉峰,，原來就是博時主題行業(yè)的基金經(jīng)理,，現(xiàn)在是高毅資產(chǎn)首席投資官。

持續(xù)買入當(dāng)年年度金?；?，這種策略并不能保證比整體基金強，中證金?；鹬笖?shù)已經(jīng)說明了這個問題,。其原因有基金經(jīng)理離職的因素,，也有市場風(fēng)格切換的原因，還有其他多種因素影響,?？傊x基金時看歷史業(yè)績,，以及看基金經(jīng)理都不是那么靠譜,。

04

總結(jié)

對于主動管理的基金而言，基金經(jīng)理的重要性不言而喻,。而已被證明是優(yōu)秀的基金經(jīng)理,，他的離職對一只基金不會是好消息，優(yōu)秀的人往往容易離職,，畢竟人往高處走,。那怎樣在一個基金經(jīng)理還沒有被證明之前就發(fā)掘出來呢？很難,。沒有多年業(yè)績的支撐,，又何談優(yōu)秀不優(yōu)秀。

基金經(jīng)理很關(guān)鍵,，但是基金經(jīng)理太容易變動,，不確定性太大了，所以干脆用腳投票,。而被動管理的指數(shù)型基金就不涉及這種顧慮,。指數(shù)基金的任務(wù)就是跟蹤標(biāo)的指數(shù)，不需要管理人挑選個股,，就按照指數(shù)成分股以及成分股的權(quán)重配置就好,。基金經(jīng)理的變更不會改變指數(shù)基金的投資方向和投資任務(wù),，甚至可以說指數(shù)基金有沒有基金經(jīng)理都無所謂,。

為了追求確定性，減少判斷的干擾因素,，不如就放棄考慮基金經(jīng)理,，直接選擇那些不受人為因素影響的指數(shù)基金或許更加理性。