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在Earn-out支付與對(duì)賭模式下,，商譽(yù)及其減值的會(huì)計(jì)處理與業(yè)績(jī)平滑有何妙處？

商譽(yù)本來(lái)是企業(yè)合并中一個(gè)很普通的產(chǎn)物,，但是很多人會(huì)談“商譽(yù)”而色變,。

因?yàn)樯套u(yù)減值會(huì)影響企業(yè)利潤(rùn)。資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn),，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回,。

而在A股市場(chǎng)，企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)越來(lái)越高,。在市場(chǎng)普遍商譽(yù)越來(lái)越高的情況下,，企業(yè)如何平滑商譽(yù)減值對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)的沖擊？

或有對(duì)價(jià)支付法或許是一個(gè)很好的方式,。

藍(lán)色光標(biāo)是較早在跨境并購(gòu)中采用或有對(duì)價(jià)支付法的公司,。藍(lán)色光標(biāo)收購(gòu)WAVS公司后，WAVS公司在2015年,、2016年連續(xù)兩年業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期計(jì),，商譽(yù)減值，但是藍(lán)色光標(biāo)卻因此增加了利潤(rùn),。

這是怎么回事呢？或有對(duì)價(jià)支付法是如何運(yùn)作的呢,？下面,，小汪@并購(gòu)?fù)鬇添信資本就來(lái)帶大家看看。

在《跨境并購(gòu)》報(bào)告中,，小汪@并購(gòu)?fù)鬇添信資本用了更長(zhǎng)的篇幅和多個(gè)例子來(lái)講解或有對(duì)價(jià)支付法的妙用,，歡迎大家參考。

《跨境并購(gòu)》報(bào)告深度梳理和總結(jié)了市場(chǎng)上最新最有啟發(fā)性的相關(guān)交易案例,，從交易方案設(shè)計(jì),、監(jiān)管合規(guī)、融資方案、投資策略,、收購(gòu)海外上市公司的路徑,、會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理等多方面進(jìn)行了專題分析，希望能夠務(wù)實(shí),、系統(tǒng)和策略性地,，給各位帶來(lái)一些實(shí)務(wù)操作的幫助和一些啟發(fā)性的思考。

下面我們來(lái)看一下藍(lán)色光標(biāo)的例子,。

2013年12月,，藍(lán)色光標(biāo)全資子公司藍(lán)標(biāo)國(guó)際與WAVS公司股東簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2014年4月,，藍(lán)色光標(biāo)通過(guò)其香港子公司藍(lán)標(biāo)國(guó)際以債務(wù)融資的方式完成對(duì)WAVS（We Are Very Social Limited）公司82.84%股權(quán)的收購(gòu),。

WAVS是一家輕資產(chǎn)公司，提供的主要服務(wù)包括：市場(chǎng)研究,、市場(chǎng)營(yíng)銷策劃,、數(shù)字媒體營(yíng)銷、品牌咨詢,、社會(huì)化客戶關(guān)系管理,、危機(jī)公關(guān)、創(chuàng)意策劃,、社會(huì)活動(dòng)管理,、社交媒體應(yīng)用與平臺(tái)研發(fā)等。

藍(lán)色光標(biāo)的交易對(duì)手,，也就是WAVS的股東Robin Grant,、Nathan McDonald、WAVS子公司的重要員工及期權(quán)激勵(lì)持有者,。Robin Grant,、Nathan McDonald均為WAVS的創(chuàng)始人兼核心管理層，在國(guó)外社交媒體方面具有多年經(jīng)驗(yàn),。

收購(gòu)時(shí),，WAVS 公司估值約為2,508 萬(wàn)英鎊，該估值基于目標(biāo)公司調(diào)整后的2013財(cái)年EBIT（313.5萬(wàn)英鎊）的8倍,。根據(jù)這一估值水平,，WAVS的82.84%股權(quán)作價(jià)應(yīng)為2,078萬(wàn)英鎊。

但是,，藍(lán)色光標(biāo)在收購(gòu)WAVS的82.84%股權(quán)時(shí),，首期僅支付了1,807萬(wàn)英鎊（約為標(biāo)的82.84%股權(quán)作價(jià)的86.96%）。藍(lán)色光標(biāo)將在未來(lái)3年分期支付后續(xù)支付款,，并采取或有對(duì)價(jià)支付法,。

什么是“或有對(duì)價(jià)”支付法,？

或有對(duì)價(jià)支付法（即“Earn-out”）是一種海外并購(gòu)常見的定價(jià)和支付的機(jī)制，其含義為“達(dá)成某種條件才對(duì)賣方支付特定金額的價(jià)款”,。

一般定價(jià)/支付方式,，是交易前就已經(jīng)將交易價(jià)格確定了，直接就將全部付款一次性/或者分期支付,。

而或有對(duì)價(jià)支付法,，第一次只支付部分交易對(duì)價(jià)，之后的對(duì)價(jià)分期支付,。與一般分期支付方式不同的是,，或有對(duì)價(jià)支付法下，只有第一次支付的價(jià)格是確定的,，以后的交易對(duì)價(jià)需要標(biāo)的達(dá)到某些條件才支付特點(diǎn)的價(jià)款,。

或有對(duì)價(jià)支付法的產(chǎn)生，主要是由于交易雙方對(duì)標(biāo)的的估值存在較大分歧,。比方說(shuō),，交易的賣方認(rèn)為標(biāo)的未來(lái)可實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展，因此標(biāo)的的估值應(yīng)該更高,。但是買方對(duì)標(biāo)的未來(lái)發(fā)展抱有更謹(jǐn)慎的態(tài)度,，認(rèn)為標(biāo)的的估值應(yīng)該更低。

這時(shí),，交易可設(shè)置或有對(duì)價(jià)支付方案,，約定，買方分期支付交易對(duì)價(jià),，并為標(biāo)的設(shè)定對(duì)賭指標(biāo),，當(dāng)標(biāo)的未來(lái)對(duì)賭指標(biāo)達(dá)標(biāo)時(shí)，買方可按更高的估值倍數(shù)支付交易對(duì)價(jià),；標(biāo)的未來(lái)對(duì)賭指標(biāo)未達(dá)標(biāo)時(shí),，買方按更低的估值倍數(shù)支付交易對(duì)價(jià)?；蛴袑?duì)價(jià)支付法可讓產(chǎn)生分歧的雙方達(dá)成協(xié)議,。

在藍(lán)色光標(biāo)收購(gòu)WAVS的交易中，或有對(duì)價(jià)的條件是標(biāo)的的EBIT,。

如果WAVS未來(lái)EBIT增長(zhǎng)率較高,，則WAVS的82.84%股權(quán)價(jià)值要高于收購(gòu)時(shí)的估值2,508萬(wàn)英鎊；假如未來(lái)WAVS的EBIT增長(zhǎng)率不達(dá)預(yù)期,，則藍(lán)色光標(biāo)后續(xù)支付款減少，相當(dāng)于WAVS的估值水平低于8倍EBIT倍數(shù),?？梢钥闯?，未來(lái)要藍(lán)色光標(biāo)要付的后續(xù)支付款主要取決于標(biāo)的EBIT的年增長(zhǎng)率。

交易雙方約定的每年支付金額計(jì)算公式如下表所示：

那么藍(lán)色光標(biāo)是如何進(jìn)行賬務(wù)處理的呢？

（1）初始計(jì)量

2013年,，根據(jù)藍(lán)標(biāo)國(guó)際和WAVS公司股東簽訂的協(xié)議約定,，盡管股權(quán)收購(gòu)總金額將根據(jù)WAVS公司在2014年、2015年,、2016年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況會(huì)進(jìn)行調(diào)整,，但業(yè)績(jī)對(duì)賭所支付的對(duì)價(jià)將不會(huì)超過(guò)0.36億英鎊。按照2013年12月英鎊對(duì)人民幣匯率10.0143計(jì)算,，約為人民幣3.61億元,。

因此，2013年年報(bào)中,，藍(lán)標(biāo)國(guó)際據(jù)此確認(rèn)了長(zhǎng)期應(yīng)付款人民幣3.61億元,。此時(shí)，交易尚未完成,。

2014年,，本次交易完成。藍(lán)色光標(biāo)2014年年報(bào)披露,，WAVS的股權(quán)取得成本（合并成本）為人民幣5.85億元,，包括2.82億元的現(xiàn)金、3.02億元的或有對(duì)價(jià)的公允價(jià)值,。

事實(shí)上,，這一估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)收購(gòu)時(shí)確認(rèn)的初始EBIT倍數(shù)8倍，這也反映了交易雙方在標(biāo)的估值上的巨大差異,。

同時(shí),，藍(lán)色光標(biāo)將長(zhǎng)期應(yīng)付款調(diào)整為3.02億元。年報(bào)中并未披露調(diào)整的原因,，小汪@并購(gòu)?fù)鬇添信資本猜測(cè),，可能是匯率變化、估值變化等原因,。

由于WAVS的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為2.20億元,，因此WAVS形成的商譽(yù)金額為3.65億元。

2015年,，藍(lán)標(biāo)國(guó)際向交易對(duì)方支付第一期后續(xù)支付款,。根據(jù)WAVS公司2014年度和2013年度調(diào)整后EBIT，藍(lán)標(biāo)國(guó)際向交易對(duì)方支付第一期后續(xù)支付款456.7萬(wàn)英鎊（參照2015年4月3日匯率約合人民幣4,195.98萬(wàn)元）,。

（2）2015年年報(bào)

2015年年報(bào)披露,，WAVS在2015年實(shí)際業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,。減值測(cè)試顯示，WAVS擁有的“無(wú)形資產(chǎn)-品牌”發(fā)生減值,，減值金額為1.11億元,，同時(shí)商譽(yù)發(fā)生減值，減值金額為0.44億元,。

由于WAVS的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,，藍(lán)色光標(biāo)未來(lái)支付的或有對(duì)價(jià)減少，因此,，藍(lán)色光標(biāo)的長(zhǎng)期應(yīng)付款也相應(yīng)減少,，減少金額為1.29億元。藍(lán)色光標(biāo)將減少金額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入,。藍(lán)色光標(biāo)的長(zhǎng)期應(yīng)付款由3.02億元減少至2015年期末的1.79億元,。

細(xì)心的朋友會(huì)發(fā)現(xiàn)，1.29 1.79元是3.08億元,，而不是3.02億元,。小汪@并購(gòu)?fù)鬇添信資本猜測(cè)，這個(gè)差別可能是由于匯率的變化,。

大家可以看到,，商譽(yù)減值雖然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少0.44億元，但是藍(lán)色光標(biāo)同時(shí)因?yàn)閃AVS確認(rèn)了1.29億元營(yíng)業(yè)外收入,。

這樣一來(lái),，業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)雖然導(dǎo)致了商譽(yù)減值，但是由于長(zhǎng)期應(yīng)付款的減少相應(yīng)的增加了營(yíng)業(yè)外收入,，僅這兩項(xiàng)來(lái)說(shuō),，會(huì)為藍(lán)色光標(biāo)增加0.85億元的凈利潤(rùn)。

（3）2016年年報(bào)

2016年年報(bào)披露,，WAVS在報(bào)告期間實(shí)際業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,。

藍(lán)色光標(biāo)并未計(jì)提商譽(yù)減值。由于匯率變動(dòng),，藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)WAVS所形成的商譽(yù)增加了0.26億元,。

而業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致藍(lán)色光標(biāo)未來(lái)支付的或有對(duì)價(jià)減少，減少金額為0.80億元,。這部分減少金額計(jì)入本期營(yíng)業(yè)外收入,。可以看到,，2016年WAVS業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo),，藍(lán)色光標(biāo)的利潤(rùn)可以增加0.80億元。

同時(shí)，WAVS的長(zhǎng)期應(yīng)付款由1.79億元,，減少至0元,。

藍(lán)色光標(biāo)并未披露后續(xù)第二期、第三期支付價(jià)款的情況,。

在《跨境并購(gòu)》報(bào)告中，小汪@并購(gòu)?fù)鬇添信資本用了更長(zhǎng)的篇幅和多個(gè)例子來(lái)講解或有對(duì)價(jià)支付法的妙用,，歡迎大家參考,。

《跨境并購(gòu)》報(bào)告深度梳理和總結(jié)了市場(chǎng)上最新最有啟發(fā)性的相關(guān)交易案例，從交易方案設(shè)計(jì),、監(jiān)管合規(guī),、融資方案、投資策略,、收購(gòu)海外上市公司的路徑,、會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理等多方面進(jìn)行了專題分析，希望能夠務(wù)實(shí),、系統(tǒng)和策略性地,，給各位帶來(lái)一些實(shí)務(wù)操作的幫助和一些啟發(fā)性的思考。

可能有朋友會(huì)說(shuō),，傳統(tǒng)的支付方式中,，如果標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，業(yè)績(jī)承諾方也是要進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)?，這個(gè)業(yè)績(jī)補(bǔ)償也可以計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入,，減少商譽(yù)減值對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的影響。

那么或有對(duì)價(jià)支付法相對(duì)比傳統(tǒng)的支付方式又有什么優(yōu)勢(shì)呢,？

下面就和小汪來(lái)看看二者的不同吧,。

傳統(tǒng)支付方式下，商譽(yù)減值和對(duì)賭是如何影響企業(yè)的凈利潤(rùn)的呢,？

在這里,，為了更簡(jiǎn)單明確的說(shuō)明，小汪假設(shè)并購(gòu)交易是采取現(xiàn)金支付的方式一次性付清所有價(jià)款,，交易同時(shí)設(shè)置了業(yè)績(jī)對(duì)賭,。

（1） 初始計(jì)量

這里需要明確，非同一控制下控股合并產(chǎn)生的商譽(yù),，在母公司的報(bào)表中是看不到的,，因?yàn)樯套u(yù)體現(xiàn)在長(zhǎng)期股權(quán)投資中了，即這家子公司在母公司報(bào)表中整體列示為長(zhǎng)期股權(quán)投資,。業(yè)績(jī)承諾對(duì)于買方而言構(gòu)成一項(xiàng)金融資產(chǎn),，一般估計(jì)收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)能達(dá)標(biāo)，初始計(jì)量為零,。

在這里我們舉一個(gè)例子,。

假設(shè)小汪公司花了10億元現(xiàn)金購(gòu)買了小咩公司,，而小咩公司經(jīng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值只有6億元，那么4億元的并購(gòu)價(jià)差記為商譽(yù),。小咩公司的股東M承諾,，小咩公司未來(lái)3年的凈利潤(rùn)分別是1億元、1.5億元,、2億元,。如果業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，則小咩公司的股東M以現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償,。

個(gè)別報(bào)表：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資  10

       以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn) 0

  貸：銀行存款  10

在合并報(bào)表中,，把合并成本大于被收購(gòu)公司在購(gòu)買日的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差值，列示為商譽(yù),。商譽(yù)是一項(xiàng)資產(chǎn),，在這時(shí)，商譽(yù)是不會(huì)影響企業(yè)的凈利潤(rùn)的,。

合并報(bào)表層面,，母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益抵消：

借：股本（實(shí)收資本）

       資本公積

       其他綜合收益

       盈余公積

       年末為分配利潤(rùn)

       商譽(yù)

  貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資

         少數(shù)股東權(quán)益

         營(yíng)業(yè)外收入

         盈余公積

         年初為分配利潤(rùn)

（2） 標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)

那么如果標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的情況下，商譽(yù)如何影響凈利潤(rùn)呢,？

首先需要說(shuō)明的是,，商譽(yù)并不需要像無(wú)形資產(chǎn)一樣攤銷，只需要每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試當(dāng)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)時(shí),，相關(guān)交易形成的商譽(yù)存在較大的減值風(fēng)險(xiǎn),。

但是，商譽(yù)減值的計(jì)提,，具有較大的主觀性和不確定性,。即使標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，上市公司仍然可能不計(jì)提商譽(yù)減值,。

商譽(yù)的減值會(huì)影響凈利潤(rùn),，而且商譽(yù)減值損失一旦確認(rèn),，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回,。

假設(shè)在對(duì)賭期第一年,，小咩公司的凈利潤(rùn)為0.8億元,，只完成了業(yè)績(jī)承諾的80%，M需補(bǔ)償小汪公司 0.2/（1 1.5 2）*10=0.57億元,，這0.57億元計(jì)入投資收益或營(yíng)業(yè)外收入,。

業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額確認(rèn)時(shí)：

借：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)  0.57

  貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 0.57

后續(xù)計(jì)量：

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益  0.57

  貸：投資收益/營(yíng)業(yè)外收入0.57

收到業(yè)績(jī)補(bǔ)償款時(shí)：

借：銀行存款 0.57
  貸：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)  0.57

但同時(shí),，小汪公司對(duì)小咩公司進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試,，計(jì)提了20%的商譽(yù)減值,，即0.8億元的商譽(yù)減值損失。

借：資產(chǎn)減值損失  0.8

  貸：商譽(yù)減值準(zhǔn)備   0.8

在這種情況下，標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)減少0.23億元（0.57億元-0.8億元）,。

（1） 初始計(jì)量

在或有對(duì)價(jià)支付法下,，關(guān)于企業(yè)的合并成本，可不只是買方付出的現(xiàn)金等資產(chǎn)或者發(fā)行的權(quán)益性債券的公允價(jià)值,。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2010》指出,，“某些情況下，合并各方可能在合并協(xié)議中約定,，根據(jù)未來(lái)一項(xiàng)或多項(xiàng)或有事項(xiàng)的發(fā)生,，購(gòu)買方通過(guò)發(fā)行額外證券、支付額外現(xiàn)金或其他資產(chǎn)等方式追加合并對(duì)價(jià),，或者要求返還之前已經(jīng)支付的對(duì)價(jià)。購(gòu)買方應(yīng)當(dāng)將合并協(xié)議約定的或有對(duì)價(jià)作為企業(yè)合并轉(zhuǎn)移對(duì)價(jià)的一部分,，按照其在購(gòu)買日的公允價(jià)值計(jì)入企業(yè)合并成本,。

在初始計(jì)量的時(shí)候，或有對(duì)價(jià)支付法下,，財(cái)務(wù)報(bào)表中需要列示由后期支付款所產(chǎn)生的長(zhǎng)期應(yīng)付款,。

假設(shè)小咩公司的公司估值為10億元，小汪公司首期支付6億元購(gòu)買小咩公司,，后續(xù)價(jià)款則采用或有對(duì)價(jià)支付法,，分3期支付，后續(xù)支付款主要取決于未來(lái)3年小咩公司的凈利潤(rùn)情況,。

根據(jù)業(yè)績(jī)對(duì)賭條款,，小汪公司在合并報(bào)表層面確認(rèn)了5億元的長(zhǎng)期應(yīng)付款。小咩公司的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值仍為6億元,，在這種情況下的商譽(yù)為5億元,。

個(gè)別報(bào)表會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資 11

  貸：長(zhǎng)期應(yīng)付款 5

         銀行存款 6

（2） 業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期

在對(duì)賭期第一年，小咩公司的凈利潤(rùn)為0.6億元,，小汪公司對(duì)小咩公司進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試,，計(jì)提了20%的商譽(yù)減值，即0.8億元的商譽(yù)減值損失,。

同時(shí),，由于業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，小汪公司需要支付給小咩公司原股東的后續(xù)支付款減少2億元,，這部分金額可以計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入或者資本公積,。

根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則案例解析》，“購(gòu)買日后12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)對(duì)購(gòu)買日已存在情況的新的或者進(jìn)一步證據(jù)而需要調(diào)整或有對(duì)價(jià)的,，應(yīng)當(dāng)予以確認(rèn)并對(duì)原計(jì)入合并商譽(yù)的金額進(jìn)行調(diào)整;

其他情況下發(fā)生的或有對(duì)價(jià)變化或調(diào)整,，應(yīng)當(dāng)區(qū)分以下情況進(jìn)行會(huì)計(jì)處理:或有對(duì)價(jià)為權(quán)益性質(zhì)的，不進(jìn)行會(huì)計(jì)處理;

或有對(duì)價(jià)為資產(chǎn)或負(fù)債性質(zhì)的，按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)規(guī)定處理,，如果屬于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》中的金融工具,，應(yīng)采用公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變化產(chǎn)生的利得和損失應(yīng)按該準(zhǔn)則規(guī)定計(jì)入當(dāng)期損益或計(jì)入資本公積”,。

在藍(lán)色光標(biāo)的案例中,，將長(zhǎng)期應(yīng)付款的減少部分計(jì)入了營(yíng)業(yè)外收入。在這種情況下,，標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo),，公司凈利潤(rùn)增加了1.2億元（2億元-0.8億元）。

可以看到,，采用或有對(duì)價(jià)支付法,，標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，公司的凈利潤(rùn)不但不會(huì)減少,，反而會(huì)增加,。

借：長(zhǎng)期應(yīng)付款  2

  貸：營(yíng)業(yè)外收入 2

其實(shí)，傳統(tǒng)支付法和或有對(duì)價(jià)支付法最大的差別就在于“營(yíng)業(yè)外收入”,。

在傳統(tǒng)支付法下,，營(yíng)業(yè)外收入主要取決于標(biāo)的原股東的業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

而在或有對(duì)價(jià)支付法下,，營(yíng)業(yè)外收入取決于未來(lái)長(zhǎng)期應(yīng)付款的減少,。由于長(zhǎng)期應(yīng)付款是以對(duì)賭條款為依據(jù)，設(shè)置較為靈活,，長(zhǎng)期應(yīng)付款的金額可以設(shè)置的較大,。而長(zhǎng)期應(yīng)付款的減少同樣的也可以設(shè)置的較大，這樣一來(lái),，企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入則會(huì)增多,，標(biāo)的不達(dá)標(biāo)反而會(huì)增加企業(yè)利潤(rùn)。

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近些年來(lái),，隨著并購(gòu)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,、經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)模式的改變，企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)也越來(lái)越高,，也成為了選擇許多企業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍,，為未來(lái)的業(yè)績(jī)埋下隱患。

或有對(duì)價(jià)支付法,，則在標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)時(shí)，可以平滑商譽(yù)減值對(duì)于企業(yè)凈利潤(rùn)的沖擊,。

在初始計(jì)量的時(shí)候,，由于未來(lái)上市公司需要支付后續(xù)的支付款，所以在賬面上確定長(zhǎng)期應(yīng)付款,。事實(shí)上,，這個(gè)長(zhǎng)期應(yīng)付款金額的確定是較為靈活的，主要取決于交易雙方對(duì)于標(biāo)的未來(lái)的增長(zhǎng)及相應(yīng)的估值,。

同時(shí),，上市公司確定商譽(yù)。

如果標(biāo)的公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期,，上市公司對(duì)由并購(gòu)標(biāo)的所產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提減值,，會(huì)減少企業(yè)的凈利潤(rùn)；但是同時(shí),，由于企業(yè)未達(dá)標(biāo),，上市公司未來(lái)所需要支付的長(zhǎng)期應(yīng)付款也會(huì)減少，這一部分會(huì)計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入,，增加企業(yè)的凈利潤(rùn),。

這一減一增，企業(yè)的凈利潤(rùn)不但不會(huì)降低,，甚至可能會(huì)增加,?；蛴袑?duì)價(jià)支付法一定程度上減少了企業(yè)高商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。

藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)WAVS的交易就是典型的例子,。在這個(gè)交易中,，因?yàn)槭褂昧嘶蛴袑?duì)價(jià)支付法，當(dāng)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)時(shí),，雖然計(jì)提了商譽(yù)減值,，但同時(shí)也增加了營(yíng)業(yè)外收入，企業(yè)的凈利潤(rùn)反而因此增加了,。

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