最近十年來(lái),量化投資成為了歐美資本市場(chǎng)發(fā)展的熱點(diǎn)與焦點(diǎn),一舉成為了國(guó)際投資界興起的一個(gè)新方法,發(fā)展勢(shì)頭迅猛,和基本面分析、技術(shù)面分析并稱為三大主流方法,。由于量化投資交易策略的業(yè)績(jī)穩(wěn)定,其市場(chǎng)規(guī)模和份額不斷擴(kuò)大,得到國(guó)際上越來(lái)越多投資者的追捧,。

量化投資對(duì)于基金公司/資產(chǎn)管理公司而言,有著非常明顯的價(jià)值:

首先是容易沖規(guī)模,。一個(gè)有效的量化模型是可以在多個(gè)產(chǎn)品上進(jìn)行快速?gòu)?fù)制,從而迅速做大規(guī)模。這個(gè)在巴克萊的指數(shù)增強(qiáng)系列產(chǎn)品上得到最明顯的體現(xiàn),。截止2011年底,巴克萊量化基金,管理規(guī)模超過(guò)1.6萬(wàn)億美金,成為全球最大的資產(chǎn)管理公司,。

其次是可以獲得絕對(duì)收益。利用量化對(duì)沖方式,構(gòu)建與市場(chǎng)漲跌無(wú)關(guān)的產(chǎn)品,賺取市場(chǎng)中性的策略,適合追求穩(wěn)健收益的大機(jī)構(gòu)客戶,例如保險(xiǎn)資金,、銀行理財(cái)?shù)?。這個(gè)產(chǎn)品的代表性公司就是目前全球最大的對(duì)沖基金B(yǎng)ridgewater,旗下的旗艦產(chǎn)品Pure Alpha過(guò)去五年共賺取超過(guò)350億美金。

第三是杜絕了內(nèi)幕消息和老鼠倉(cāng),。量化投資只利用公開數(shù)據(jù),通過(guò)數(shù)學(xué)模型的運(yùn)算,挖掘出隱藏在公開數(shù)據(jù)后面的信息,從而戰(zhàn)勝市場(chǎng),從方法論上就杜絕了內(nèi)幕消息的可能,。在交易過(guò)程中利用復(fù)雜的IT系統(tǒng)進(jìn)行程序化交易,使得老鼠倉(cāng)也無(wú)法成為可能。在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)監(jiān)管日趨規(guī)范的情況下,量化投資這種方法必然會(huì)成為投資研究的主要方法,。

量化投資的理論基礎(chǔ)

說(shuō)到量化投資的理論基礎(chǔ),就要從市場(chǎng)有效性假說(shuō)說(shuō)起,技術(shù)分析,、基本面分析和量化分析代表了有效市場(chǎng)的三個(gè)不同的層次。在無(wú)效市場(chǎng),技術(shù)分析是充分有效的,這在中國(guó)資本市場(chǎng)最初的十年得到很好的體現(xiàn);當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入弱有效市場(chǎng)后,可以依靠基本面分析獲得超額收益,2000年到2010年這十年基本上屬于這個(gè)時(shí)代;當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入半強(qiáng)有效市場(chǎng)后,也就是從2010年開始我們可以觀察到大部分基本面分析的產(chǎn)品已經(jīng)無(wú)法獲得超額收益,此時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入半強(qiáng)有效市場(chǎng),。當(dāng)然當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)有效市場(chǎng)后,則無(wú)論哪種方法均無(wú)法戰(zhàn)勝市場(chǎng),那時(shí)候只能被動(dòng)指數(shù)化投資,。

傳統(tǒng)的有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為,在半強(qiáng)有效市場(chǎng),只能依靠非公開信息(內(nèi)幕消息或者私人消息)來(lái)獲得超額收益。但是我們可以知道的是,除了非公開信息并不是只有內(nèi)幕消息和私人消息,還有另外一個(gè)獲得非公開信息的方法:就是利用數(shù)據(jù)挖掘的方法,從公開的數(shù)據(jù)中挖掘出非公開信息,也就是量化投資的方法,。這也就是在美國(guó)等成熟市場(chǎng)(基本上進(jìn)入半強(qiáng)式有效市場(chǎng)狀態(tài)),量化投資為啥可以得到蓬勃發(fā)展的原因,。

隨著中國(guó)市場(chǎng)有效性的提高,中國(guó)開始進(jìn)入半強(qiáng)式有效市場(chǎng)階段,再加上監(jiān)管層對(duì)內(nèi)幕消息的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)厲,使得通過(guò)這種方法獲得非公開信息的方式越來(lái)越難,因此量化投資就成為了一個(gè)最好的獲得非公開信息的科學(xué)理論與技術(shù)。

量化投資是在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中的最佳分析理論,也幾乎是唯一可行的分析理論。

美好前景

中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)30年的高速發(fā)展,各行各業(yè)基本上已經(jīng)定型,能夠讓年輕人成長(zhǎng)的空間越來(lái)越小了,。未來(lái)十年,量化投資與對(duì)沖基金這個(gè)領(lǐng)域是少有的幾個(gè),可以誕生個(gè)人英雄的行業(yè),無(wú)論是出生貴賤,無(wú)論是學(xué)歷高低,無(wú)論是有無(wú)經(jīng)驗(yàn),只要你勤奮,、努力。腳踏實(shí)地的研究模型,研究市場(chǎng),開發(fā)出適合市場(chǎng)穩(wěn)健盈利的交易系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由,并非遙不可及的夢(mèng)想,。

在中國(guó)目前的很多領(lǐng)域,賺錢已經(jīng)變成一個(gè)非常困難的事情,但是在量化投資與對(duì)沖基金領(lǐng)域,是完全依靠自己的勤奮與努力,。一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定賺取的模型,不是靠關(guān)系和背景就可以的,而是靠著自己的聰明才智和腳踏實(shí)地的工作。