節(jié)日期間,，阿根廷干旱，美豆跳空上行,。股市反彈,、地緣政治因素提振，原油恢復(fù)上漲,。受周邊市場影響,，節(jié)后大連棕櫚油有望延續(xù)上漲。

　　阿根廷干旱天氣提振

　　節(jié)日期間,，阿根廷干旱天氣擔(dān)憂再現(xiàn),，美豆突破上行，期價(jià)攀升至七個(gè)月高位。春節(jié)前阿根廷天氣干旱擔(dān)憂刺激美豆突破前高漲至1000美分上方,。進(jìn)入到2月以后,，南美天氣炒作進(jìn)入高峰期，美盤豆類品種受天氣影響期價(jià)振蕩偏強(qiáng),，市場繼續(xù)構(gòu)筑天氣升水,。

　　氣象機(jī)構(gòu)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，阿根廷自去年11月以來的干旱天氣已經(jīng)影響到大豆單產(chǎn),。分析機(jī)構(gòu)因擔(dān)心干旱天氣影響加劇,，持續(xù)下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期。近期阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)少量降雨,，但降雨量偏少,。因此，交易商普遍預(yù)期上周末降雨天氣對(duì)此前干旱損及的大豆單產(chǎn)影響有限,。天氣預(yù)報(bào)員表示,，本周阿根廷還將有溫和降雨，但降雨總量較少無法阻止阿根廷大豆產(chǎn)量下滑,，干旱天氣對(duì)美豆形成的利多影響持續(xù),。

　　地緣政治因素影響 原油恢復(fù)上漲

　　節(jié)日期間，全球股市反彈,，東局勢緊張,。受地緣政治及周邊市場影響，油價(jià)升至兩周高位,，原油期價(jià)恢復(fù)上漲,。技術(shù)圖表顯示，歐洲股市連續(xù)四日上漲,，道指連續(xù)六日上漲,。2月初股價(jià)快速下跌，節(jié)日期間全球股市聯(lián)動(dòng)反彈,，原油及周邊商品跟隨上漲。

　　石油輸出國組織減產(chǎn)計(jì)劃給油市帶來價(jià)格支撐,。沙特能源大臣法利赫支持減產(chǎn)的利多言論壓過美國增產(chǎn)及原油庫存增加的利空影響,。OPEC秘書長周初表示，該組織1月減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率為133%,，去年為107%,。OPEC和俄羅斯表示繼續(xù)支持今年年底到期的減產(chǎn)協(xié)議。如果減產(chǎn)協(xié)議到期,，國際原油市場的產(chǎn)量將逐步增加,。原油不僅具備商品屬性還是地緣政治對(duì)商品市場影響的縮影，節(jié)日期間地緣政治因素再次推升原油期價(jià)走高,。以色列總理近日表示以色列可以對(duì)伊朗采取行動(dòng),，此前敘利亞邊境發(fā)生的事件讓兩國發(fā)生直接對(duì)抗的可能性增加,。

　　需求轉(zhuǎn)好 利多影響持續(xù)

　　春節(jié)前一周，馬來西亞棕櫚局公布2018年1月馬來西亞棕櫚油供需報(bào)告,。報(bào)告顯示,1月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量160萬噸,，較12月下降13.5%，此前市場預(yù)期1月棕櫚油產(chǎn)量為156萬噸,。1月棕櫚油出口150萬噸,，出口增加6%，1月棕櫚油出口增加超市場預(yù)期,，此前市場預(yù)期1月棕櫚油出口下滑8%至131萬噸,。1月棕櫚油庫存下滑6.8%至250萬噸，此前市場預(yù)期棕櫚油庫存增加0.6%至275萬噸,。綜合來看,，1月馬來西亞棕櫚油出口好于預(yù)期，棕櫚油產(chǎn)量下降,，出口增加,，庫存下滑至250萬噸。馬來西亞棕櫚油庫存自兩年高位回落對(duì)馬盤棕櫚油期價(jià)形成基本面利好提振,。

　　船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周二公布數(shù)據(jù)顯示,，馬來西亞2月1—20日棕櫚油出口較上月同期增長8.8%。市場預(yù)期2月受假期因素影響工作日縮短進(jìn)而導(dǎo)致馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下降,，市場期待2月末公布的馬來西亞產(chǎn)量數(shù)據(jù),。國內(nèi)市場方面，大連棕櫚油期價(jià)受到其他食用油走勢影響,，豆油與棕櫚油存在消費(fèi)替代關(guān)系,，兩者價(jià)差存在套利交易機(jī)會(huì)。節(jié)日期間,，美豆突破上行,，美豆粕領(lǐng)漲，油粕套利交易使得美豆油表現(xiàn)偏弱,。周四,，受美豆及原油利好提振，大連豆油與棕櫚油早盤聯(lián)動(dòng)上漲,，豆油表現(xiàn)強(qiáng)于棕櫚油,。當(dāng)日，豆油與棕櫚油1901合約價(jià)差擴(kuò)大至750元/噸的日內(nèi)高位,，1月合約豆,、棕價(jià)差呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈要求。 （作者單位：光大期貨）