一,、鈷漲價(jià)與鋰漲價(jià)

根據(jù)前不久中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù),，2017年新能源車銷售77.7萬(wàn)輛，在車市中整體占比2.7％,。盡管新能源車所占比例很小,，但是53％的年增長(zhǎng)率，卻是整體車市增長(zhǎng)速度的14倍,，這樣的成績(jī)單超出了不少人的預(yù)期,。

極小的滲透率（1.5-3％），年復(fù)合40-50％的高速增長(zhǎng)率,，很難再找到可以與新能源汽車相媲美的行業(yè)了,，這就是我在2016-2018年連續(xù)三年做多鈷鋰板塊的核心邏輯。

但是,，新興的產(chǎn)業(yè)技術(shù)在前進(jìn)的過(guò)程中往往是進(jìn)三退一,、進(jìn)二退一或S形前進(jìn)的，所以我們才會(huì)看到2016年9月份的新能源汽車騙補(bǔ)事件和2017年底的補(bǔ)貼退坡事件,。

如果我們將補(bǔ)貼退坡事件與騙補(bǔ)事件相比的話，哪個(gè)事件更重大,？

很明顯,，是騙補(bǔ)事件！

但是,，我們回過(guò)頭來(lái)看,，騙補(bǔ)事件導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)鋰電池板塊很多個(gè)股出現(xiàn)40-50％的下殺，卻是當(dāng)時(shí)真正的黃金坑,。

而補(bǔ)貼退坡事件從中長(zhǎng)期看是利好,，有利于高密度鋰電池（三元鋰電池）的發(fā)展，但短期是利空,，尤其是對(duì)于磷酸鐵鋰電池是重大利空,，所以對(duì)碳酸鋰板塊就形成了市場(chǎng)情緒的打壓，導(dǎo)致碳酸鋰板塊在1.15日整體破位，而鈷板塊因?yàn)檫B續(xù)幾個(gè)月的漲價(jià),，最差的個(gè)股走勢(shì)是橫盤調(diào)整,，強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股紛紛創(chuàng)出新高。

根據(jù)【 墨柯觀鋰】的數(shù)據(jù),，從各類型鋰離子電池來(lái)看,，2017年磷酸鐵鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)16.33GWh，占比48.68％,，依然保持著第一的為主,，但是比重較上一年度有了大幅度下降，絕對(duì)量與上一年度相比也是明顯下降,。NCM三元電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)15GWh,，占比44.71％，絕對(duì)量同比增長(zhǎng)翻了一番有余,，比重也有了大幅度提高,。錳酸鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)1.4GWh，占比4.16％;NCA三元電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)286.5MWh,，成績(jī)基本上都是在下半年取得的;鈦酸鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)533.4MWh,，絕大多數(shù)是由珠海銀隆供應(yīng)。

可以預(yù)判：隨著新補(bǔ)貼政策的出臺(tái)和引導(dǎo),，2018年國(guó)內(nèi)NCM三元電池裝機(jī)比例將大幅上升,，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)比例將繼續(xù)下降，且這個(gè)趨勢(shì)會(huì)持續(xù)下去,。

那么,，隨著三元鋰電池在2018年裝機(jī)比例的快速攀升，氫氧化鋰的需求也會(huì)暴增,，從而引發(fā)氫氧化鋰的漲價(jià)趨勢(shì),。很多生產(chǎn)碳酸鋰的龍頭企業(yè)同時(shí)布局了氫氧化鋰的生產(chǎn)線，所以2018年鋰板塊的邏輯重點(diǎn)在于氫氧化鋰,，不在于碳酸鋰,。

因?yàn)?季度是鋰電池裝機(jī)的淡季，很多鋰電池廠商也因?yàn)檠a(bǔ)貼政策沒(méi)有落地,，暫停了生產(chǎn),，導(dǎo)致對(duì)碳酸鋰和氫氧化鋰的需求短暫下滑，從而引發(fā)了碳酸鋰價(jià)格的下跌（1.5-1.7萬(wàn)元/噸）和氫氧化鋰價(jià)格的小幅下跌（5000-7000元/噸）,。但是拉長(zhǎng)周期來(lái)看,，碳酸鋰和氫氧化鋰的價(jià)格都屬于高位橫盤調(diào)整，尤其是部分龍頭企業(yè)的售價(jià)是高于市場(chǎng)均價(jià)的,，因?yàn)槠焚|(zhì)好,。

我相信：隨著補(bǔ)貼政策的落地（坊間傳聞是近期內(nèi)會(huì)落地）,，會(huì)引發(fā)新一波的鋰電池?fù)屟b潮，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格會(huì)開(kāi)始回升,。然后,，隨著時(shí)間的推進(jìn)，下游新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)高速增長(zhǎng),，新增碳酸鋰和氫氧化鋰的產(chǎn)能陸續(xù)投放,，那么碳酸鋰和氫氧化鋰的價(jià)格走勢(shì)將會(huì)由供需決定，不再受到短期利空的影響,。

整體來(lái)說(shuō),，2018年的鋰電池細(xì)分行業(yè)中鈷和氫氧化鋰應(yīng)該是量?jī)r(jià)齊升的格局，碳酸鋰應(yīng)該是量升價(jià)穩(wěn)的走勢(shì),，這基本就決定了鋰電池個(gè)股的配置思路和比例,。

再長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，新技術(shù)的發(fā)展,，往往是超出人們預(yù)期的,，大家可以回顧互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的既往發(fā)展路線,，相信會(huì)深有體會(huì),。

總結(jié)成一句話：對(duì)于新能源汽車這個(gè)行業(yè)，我們目前只做最上游的細(xì)分行業(yè),，因?yàn)橘Y源為王,！

二、銅漲價(jià)

先看一則消息：

【特朗普：斥資1.5萬(wàn)億美元進(jìn)行基建投資】美國(guó)總統(tǒng)特朗普于北京時(shí)間1.31日10時(shí)發(fā)表上任后首次國(guó)情咨文演講,。他在演講中表示,，正在呼吁國(guó)會(huì)制定一項(xiàng)法案，斥資至少1.5萬(wàn)億美元進(jìn)行基建投資,。他表示,，安全、快捷,、可靠和現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施是美國(guó)經(jīng)濟(jì)所需要的,，也是人民應(yīng)得的。此外,，應(yīng)當(dāng)通過(guò)與地方政府合作，并酌情利用私人部門投資,，永久性地解決基礎(chǔ)設(shè)施赤字問(wèn)題,。（中國(guó)證券網(wǎng)）

大濕點(diǎn)評(píng)：因?yàn)榛ㄍ顿Y會(huì)增加對(duì)銅的需求，且特朗普公布的【斥資至少1.5萬(wàn)億美元進(jìn)行基建投資】超出了坊間預(yù)期的1.5萬(wàn)億元,，導(dǎo)致1.31日之后銅漲價(jià)標(biāo)的連續(xù)拉升,。

銅漲價(jià)的邏輯非常簡(jiǎn)單：

從大的周期來(lái)看,，美元走弱，則大宗商品進(jìn)入漲價(jià)周期,；從銅行業(yè)的小周期來(lái)看,，2017年上半年全球銅達(dá)到緊平衡，下半年銅出現(xiàn)缺口,，2018-2020年年銅連續(xù)3年都有缺口,，所以預(yù)計(jì)2018年銅漲價(jià)至少要持續(xù)2-3年。

銅選股的邏輯也很簡(jiǎn)單:

1,、選銅產(chǎn)能/產(chǎn)量最大的上市公司,。

2、選2018-2020年銅產(chǎn)能/產(chǎn)量增量最快最大的上市公司,。

三,、石墨電極

先看一則1.3日發(fā)布的消息：

【工信部:2018年要繼續(xù)堅(jiān)定不移抓好鋼鐵去產(chǎn)能工作】2018年，我們要繼續(xù)做好布局優(yōu)化和公平市場(chǎng)環(huán)境創(chuàng)建工作,。系統(tǒng)研究支持電爐鋼發(fā)展的配套政策措施,，鼓勵(lì)現(xiàn)有高爐-轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程企業(yè)轉(zhuǎn)型為電爐企業(yè)。開(kāi)展鋼鐵,、焦化等行業(yè)規(guī)范企業(yè)動(dòng)態(tài)管理工作,，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)。加強(qiáng)苗頭性,、傾向性問(wèn)題分析研究,，匯聚各方力量共同維護(hù)鋼鐵市場(chǎng)的公平和穩(wěn)定。

我在2017年6-7月份的視頻直播中給大家講過(guò)石墨電極這個(gè)行業(yè)的邏輯是：

長(zhǎng)期看電爐鋼政策,，中期看供需,，短期看環(huán)保和價(jià)格。

2018.1.3日工信部的發(fā)文明確的說(shuō)2018年鼓勵(lì)現(xiàn)有高爐-轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程企業(yè)轉(zhuǎn)型為電爐企業(yè),，那么這是明顯利好石墨電極行業(yè)的,，所以我判定為這是重大利好，也就是說(shuō)石墨電極的長(zhǎng)期做多邏輯已經(jīng)成立了,。

但是很多同學(xué)在石墨電極漲價(jià)股里做的并不好,，根本原因在于對(duì)于中期邏輯和短期邏輯把握的不到位。

周期股不適合死多,，也不適合死空,，最適合做大波段。

比如從2018.1.8日開(kāi)始石墨電極均價(jià)已經(jīng)突破2017.9月中旬的最高價(jià),，但是1.8-1.11日方大炭素的股價(jià)卻沒(méi)有突破2017.9.12日的最高價(jià)39.2元,，這說(shuō)明了什么問(wèn)題?

根據(jù)大濕第一定律【股價(jià)是由資金推動(dòng)的，資金是由邏輯推動(dòng)的】,，從而反推出：

石墨電極均價(jià)創(chuàng)歷史新高,，而方大炭素的股價(jià)沒(méi)有創(chuàng)歷史新高,，說(shuō)明資金的做多動(dòng)能開(kāi)始衰竭；資金的做多動(dòng)能開(kāi)始衰竭,說(shuō)明方大炭素的做多邏輯發(fā)生了變化,。

那么方大炭素的做多邏輯到底發(fā)生了什么變化呢,？

我在1.11日對(duì)訂閱我文章的同學(xué)是這么分析的：

2017.11月底石墨電極價(jià)格止跌回升，12月初石墨電極價(jià)格上漲速度并不快,，但是從12月下旬開(kāi)始,，石墨電極價(jià)格漲速突然加快，最終在1.8-11日石墨電極均價(jià)突破了2017.9月中旬的最高價(jià),。但是這個(gè)上漲速度是不正常的,，也是不符合常理的。之所以上漲這么快,，主要原因在于12月份華北地區(qū)普降大雪,，供暖需求激增，但是因?yàn)槊焊臍鈱?dǎo)致很多地方?jīng)]有足夠的生活用天然氣來(lái)供暖,。zhengfu為保證居民供暖,，從全國(guó)各地緊急調(diào)運(yùn)工業(yè)用天然氣，下面這條新聞就是當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況：

在12月18日舉行的國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)上,，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋指出,，由于北方地區(qū)冬季采暖帶動(dòng)天然氣消費(fèi)激增，用氣量是夏季的3.5倍,，部分省區(qū)市甚至更高,，季節(jié)峰谷差很大。高峰時(shí)期,，為了更好確保民生用氣,，將適度壓減工業(yè)用氣。

最終,，很多炭素廠因?yàn)楣I(yè)用天然氣不夠用,，導(dǎo)致焙燒等幾個(gè)需要用到天然氣的工序被迫停工，從而導(dǎo)致石墨電極的供給在短期內(nèi)出現(xiàn)了很大的缺口,，最終導(dǎo)致石墨電極價(jià)格突然開(kāi)始加速上漲,。

所以，在1.11日我給同學(xué)們講：

本輪石墨電極價(jià)格上漲是因?yàn)槊焊臍膺@個(gè)隨機(jī)變量的出現(xiàn)而導(dǎo)致的,，這個(gè)上漲速度是不符合常理的,，所以石墨電極價(jià)格上漲不可持續(xù)，必將回落,。同時(shí),，根據(jù)【股價(jià)是由資金推動(dòng)的，資金是由邏輯推動(dòng)的】的大濕第一定律,，得出方大炭素的做多邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化,，應(yīng)選擇清倉(cāng)止盈，所以1.11日止盈了方大炭素,。

隨后,，1.15日方大炭素跌停，1.31日石墨電極價(jià)格開(kāi)始下調(diào),，方大炭素再次跌停,，2.2日石墨電極價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，方大炭素跌7.5%,至此,，方大炭素的第二波操作邏輯完全驗(yàn)證,。

上面這個(gè)案例是用來(lái)說(shuō)明在石墨電極長(zhǎng)期做多邏輯成立的情況下如何去把握中期和短期邏輯。

但是,，根據(jù)工信部的政策,，我預(yù)判石墨電極行業(yè)的周期屬性會(huì)逐步削弱，所以從中長(zhǎng)期來(lái)看,，石墨電極行業(yè)值得長(zhǎng)期關(guān)注,，可以對(duì)相關(guān)標(biāo)的反復(fù)進(jìn)行大波段操作。

最后,，工信部對(duì)電爐鋼的鼓勵(lì)政策會(huì)加大各地鋼廠對(duì)廢鋼加工設(shè)備的需求,，所以廢鋼設(shè)備標(biāo)的也是值得重點(diǎn)挖掘的。