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過去一周,，依然是滬深 300 指數(shù)大盤股的天下,，指數(shù)上漲 2.24%，與之相比中證 500 指數(shù)僅僅上漲 1.77,。  但是,，在滬深 300 指數(shù)領(lǐng)漲的背后，過去兩周里面市場的主導(dǎo)因素正在悄悄發(fā)生變化中 ,。 是的,，關(guān)于這個問題，是要祭出 「 規(guī)模 / 風(fēng)格 」 矩陣的時候了,。 老讀者都知道,，滬深 300 指數(shù)代表大盤股，中證 500 指數(shù)代表中盤股,，兩者表現(xiàn)的差異,，可以代表市場對于大小盤股這個 「規(guī)模」 因子的偏好,。 而在市場中,，除了規(guī)模因子，還有一個重要的因子就是 「風(fēng)格」 因子,，也就是價值 / 成長,。市場到底喜歡的是估值便宜的價值股，還是估值沒那么便宜但是可能更有成長潛力的成長股,，風(fēng)格指數(shù)會告訴你,。 而在 A 股，中證指數(shù)公司將規(guī)模和風(fēng)格兩個因子兩兩交叉,，于是就有了下圖的四個指數(shù),。  從上圖可以看到，過去兩周里面表現(xiàn)最好的是 300 價值指數(shù),，上漲 5.38%,。 但是！排名第二的,，是 500 價值指數(shù),，然后才輪到 300 成長指數(shù)。 這意味著什么,？ 這意味著一度主導(dǎo)市場漲幅的因子,，從股票的規(guī)模大小，變?yōu)榱斯善钡墓乐蹈叩汀?span> 只要估值低,，小盤股也有春天 ,。 當(dāng)然，規(guī)模因子的主導(dǎo),，暫時還不穩(wěn)定,，從上圖我們也可以看到，在過去一周也就是 5 天表現(xiàn)里面,，A 股 300 成長指數(shù)的表現(xiàn)又好于 500 價值股了,，說明在過去一周里面，在滬深 300 指數(shù)和中證 500 指數(shù)這個層面,，規(guī)模因子再次壓倒價值因子,。 但是我們也要意識到，過去一周表現(xiàn)最好的是經(jīng)過連續(xù)暴跌后的創(chuàng)業(yè)板,，或許是樂視網(wǎng)利空出盡讓其有了反彈的契機,，反正相對估值在歷史上正處于低位的創(chuàng)業(yè)板，漲幅顯著,。 如果將這個走勢與此前 500 價值的大漲聯(lián)系在一起,，或許已經(jīng)有游資開始在小盤股、非主板里面尋找低估的股票了——在其他價值股漲幅過高難以下手的前提下,，這也是一個常見的思路,。 順著這個思路，不少去年表現(xiàn)一塌糊涂,，但是跌出估值優(yōu)勢來的行業(yè),，接下來說不定就有戲了，比如我一直關(guān)注的醫(yī)藥股,。 ▼當(dāng)然,，沿著價值股的思路，向小盤價值要超額收益是一個思路。 而另一個思路,，則是沿著大盤價值股,，向一江之隔的港股要超額收益。 同樣是大盤股,，同樣是低估值,，AH 股中的絕大多數(shù)港股都比 A 股便宜，這樣的前提下,，自然是港股更能受益于估值因子,。 事實上過去一段時間，也的確是這樣的,。 恒生國企指數(shù)過去一周上漲 4.13%,，顯著跑贏滬深 300 指數(shù)。  而下圖是上證 50ETF 相比 H 股 ETF 的相對強弱走勢圖,，可以清晰的看到去年 12 月以來,，50ETF 是跑輸 H 股 ETF 的，近期這個情況分外明顯——正如此前幾周,，我們曾有提及的那樣,。  當(dāng)然，對于愛偷懶的投資者,，之選用 AH 優(yōu)選指數(shù)基金,，讓其自動選擇低估值的那個，是更簡單的方法,。 ▼賺錢,，在低估值的名義下。 但愿這波低估值浪潮能夠在金融地產(chǎn)之外,，進(jìn)一步擴散,，讓行情持續(xù)更久遠(yuǎn)。 多關(guān)注估值,，少談些規(guī)模,，或許是未來一段時間賺錢的核心思路 。 ▼擇時信號一覽· 海龜模型 ·上證指數(shù)：多 滬深 300 指數(shù)：多 中證 500 指數(shù)：多 中小板：空 創(chuàng)業(yè)板：多 · 二八模型 ·繼續(xù)持有滬深 300 指數(shù) ▼核心指數(shù)相對強弱走勢一覽用法: 相對強弱值上漲,，意味著相應(yīng)的行業(yè)相對標(biāo)的正在走強,。除了可以直接觀察比值的走勢，也可以借用新高,、阻力支撐等傳統(tǒng)趨勢分析的技術(shù)進(jìn)行分析 · 滬深 300 指數(shù) · · 中證 500 指數(shù) · · 創(chuàng)業(yè)板 · · 中小板 · · 國證有色 · · 全指能源 · · 全指可選 · · 全指消費 ·· 國證醫(yī)藥 ·· 全指金融 ·· 全指信息 ·· 國證食品 ·· 中證軍工 ·· 國證鋼鐵 ·· 國企改革 ·· 國證地產(chǎn) ·· TMT50 ·· 國證證券 ·· 50ETF ·▼主要規(guī)模指數(shù)近期表現(xiàn)一覽▼主要行業(yè)指數(shù)近期表現(xiàn)一覽
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