行業(yè)分析是盡職調(diào)查中不可缺少的環(huán)節(jié),，投資人在投資項目之前,，首先要把握的是項目企業(yè)所處的行業(yè)。這樣做的目的主要一是為了避免方向性的錯誤,；二是為了尋找投資切入點,。處在一個不景氣的行業(yè)，或者受到政策調(diào)控的行業(yè),，即使企業(yè)花再多的努力,，也不可能產(chǎn)生很好的經(jīng)濟效益和社會效益；相反,，如果處在一個非常景氣的行業(yè)或者有良好發(fā)展前景的行業(yè),，投資成功的概率自然會大許多。辨別行業(yè)的好與不好只是行業(yè)分析的起點,，初步看好一個行業(yè)后我們應該對行業(yè)做深入的分析,。只有把整個行業(yè)搞清楚了，才會發(fā)現(xiàn)其中的風險因素和機會點,。

在某種意義上講,，也就增加了我們投資成功的概率。 行業(yè)分析首先應該從大的方面著眼,，去區(qū)分行業(yè)的優(yōu)劣,。一般而言,，一個好的行業(yè)必須具備以下幾個條件：

第一、行業(yè)市場容量非常大,，且增長趨勢明顯,，比如光伏行業(yè)未來幾年有 1300 億元的市場規(guī)模，每年以 30%以上的增長速度遞增,，處在這個行業(yè)中的企業(yè)賺 錢就顯得很容易,，因為市場這么大不可能幾家企業(yè)就可以消化掉。

第二,、行業(yè)必須是符合國家政策導向的,，最好是能夠得到國家政策的扶持，如稅收的減免,、財政補貼等,。賺錢的行業(yè)很多，但并不是任何賺錢的行業(yè)都值得投資,。有些行業(yè)比如博彩業(yè)就很賺錢,，但我們國家目前對這個行業(yè)有管制，投資這樣的行業(yè)就非常危險,，至少從上市的角度看,，它是不符合條件的。再比如一些高污染或者過分依賴出口的行業(yè),，目前國家"節(jié)能減排"政策和出口退政策對這類行業(yè)沖擊很大,，這些企業(yè)過去可能很賺錢，但未來盈利能力值得懷疑,。

第三,、行業(yè)的毛利率（利潤率）很高，即使生產(chǎn)規(guī)模不是很大,，同樣可以賺到很多錢,。行業(yè)的毛利率高可能是因為產(chǎn)品的技術含量高，使得產(chǎn)品的附加值高,；也可能是因為產(chǎn)品或企業(yè)的品牌效應,，使得產(chǎn)品的附加值高，例如貴州茅臺和五糧液就比一般的白酒價格高許多,。

第四,、行業(yè)進入的壁壘很高，這樣可以減小競爭風險,，比如電信行業(yè)是一個壁壘型的行業(yè),，不光有政策壁壘，還有技術壁壘和資本壁壘,，一般的企業(yè)根本進入不了,。

那么怎樣才能有針對性地做好行業(yè)分析呢,？從我們嘗試所做的幾個行業(yè)分析 報告的經(jīng)驗來看，重要的是把握好以下三個重點：

（一）明確行業(yè)分析的目的

我們的行業(yè)分析應是圍繞為具體項目提供投資決策的依據(jù)而展開的,，這區(qū)別于其他專業(yè)咨詢機構的分析，而他們所做的行業(yè)分析報告可能是為政府或行業(yè)提供大行業(yè)的參考意見,。假如分析的行業(yè)是某一細分市場,，那就不單純只分析大的行業(yè)市場狀況，更要仔細分析擬投資企業(yè)所在細分市場的狀況和發(fā)展前景,。 有了明確的分析目標,，我們就可以提出以下問題去尋找答案：

1、行業(yè)的規(guī)模多大,？是否未來幾年能保持 20％以上的增長速度,？

2、這個行業(yè)內(nèi)的價值鏈是怎樣構成的,？產(chǎn)業(yè)鏈中哪一段應該是最有投資價值 的,？

3、行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)是哪些,？總體利潤水平如何,？

4、行業(yè)中的龍頭企業(yè)能否走向資本市場,？已經(jīng)有多少家上市的企業(yè),？能否容納更多的上市企業(yè)？等等

（二）建立一套簡單有效的資料收集和科學分析的方法,。

有了需要回答的問題我們就可以有針對性地收集資料了,，有三大方法可使用：

1、通過互聯(lián)網(wǎng)絡搜索可便捷地得到現(xiàn)成的券商等機構行業(yè)報告,；

2,、查詢行業(yè)期刊、專業(yè)雜志,；

3,、行業(yè)協(xié)會走訪和重點企業(yè)調(diào)查。

完成資料收集后,，在分析的過程中需要重點關注：

1,、行業(yè)未來的增長空間。

2,、政府政策對行業(yè)的影響,。

3、行業(yè)的增值過程,，重點關注鏈段上增值幅度最大的節(jié)點,。

4,、行業(yè)中主要的產(chǎn)品和技術水平

5、行業(yè)競爭的關鍵因素

-----根據(jù)需求分析：質量,、價格,、服務

-----根據(jù)技術水平分析未來技術創(chuàng)新的方向與影響

6、行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的決定因素

-----市場的需求

-----企業(yè)的市場地位

-----企業(yè)的技術,、產(chǎn)品,、服務等（決定利潤水平的關鍵因素）

（三）最終得出行業(yè)分析的結論。

行業(yè)分析報告不應是數(shù)據(jù)或資料的羅列,，一定要圍繞分析的目的得到分析的結論,。 在最終成文的報告里需要給出以下結論：

1、這個行業(yè)的未來成長性是否具有投資價值,。

2,、行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)是哪些。

3,、行業(yè)內(nèi)的競爭取得超越競爭對手的關鍵因素是哪些,。

4、行業(yè)內(nèi)的企業(yè)是否能夠走向資本市場或存在并購的機會,。

按照以上三個行業(yè)分析的重點內(nèi)容,，這樣行業(yè)分析將能更有效、更具有意義和價值,，不需要長篇大論的分析和海量數(shù)據(jù),、圖表來描繪了，也可以得出相關結論,。

注：根據(jù)網(wǎng)絡資料整理完成,，僅供參考，有專業(yè)需求請聯(lián)系投行人員,。