目 錄

中文摘要........................................................................................................................................... 1 一、河南同力水泥股份有司限公概況 ........................................................................................... 2 二 ,、盈利能力分析......................................................................................................................... 2 （一）營業(yè)利潤率 ................................................................................................................... 3 （二）凈資產(chǎn)收益率 ............................................................................................................... 4 （三）總資產(chǎn)報酬率 ............................................................................................................... 4 （四）成本費用利潤率 ........................................................................................................... 5 （五）同行間的比較 ............................................................................................................... 6 三,、存在的問題和改進意見 ........................................................................................................... 7 （一）存在的問題及改進意見： ........................................................................................... 7 問題 1................................................................................................................................ 7 問題 2................................................................................................................................ 7 問題 3................................................................................................................................ 7 四、公司未來前景展望 ................................................................................................................... 8 （一）河南省水泥行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn) ................................................................................... 8 (二)2011 年生產(chǎn)經(jīng)營計劃 ...................................................................................................... 8 參 考 文 獻..................................................................................................................................... 9 致 謝........................................................................................................................................... 10

河南同力水泥股份有限公司 2010 年盈利能力分析報告

中文摘要

財務狀況分析是企業(yè)財務風險管理的重要組成,本文采用對比分析法和趨勢 分析法,，根據(jù)公司(河南同力水泥股份有限公司)2010 年的財務報表對其財務成 果進行分析,，運用財務指標評價了公司的盈利能力，將公司與同行業(yè)企業(yè)進行比 較,，并根據(jù)分析

的結(jié)果提出存在問題和改進方法,以推動本企業(yè)改善經(jīng)營管理,， 提高競爭能力，趕超先進水平,。

[關(guān)鍵詞] 財務分析；盈利能力,；財務指標

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一,、河南同力水泥股份有司限公概況

河南同力水泥集團股份有限公司，原名是洛陽春都食品股份有限公司,，是由 洛陽春都集團獨家發(fā)起,，經(jīng)河南省經(jīng)濟體制改革委員會豫股批字[1998] 18 號文 件批準，以社會募集方式,，于 1998 年 12 月 31 日設立的股份有限公司,。1998 年 12 月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字[1998]301 號、302 號文件批準，公司 在深圳證券交易所采用“上網(wǎng)定價”方式發(fā)行社會公眾股 股） （A 60,000,000 股,， 于 1999 年 3 月 19 日在深交所掛牌交易,。 公司主營水泥熟料、水泥及制品的銷售;水泥機械,、電器設備的銷售;實業(yè)投 資及管理,。公司自 1998 年 12 月 31 日創(chuàng)立以來，誠信經(jīng)營,、規(guī)范運作,，借助資 本市場，充分發(fā)揮品牌,、技術(shù),、質(zhì)量、管理等優(yōu)勢,，在異常慘烈的市場競爭中,， 企業(yè)經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益穩(wěn)步提高， 各項經(jīng)濟效益指標在全國同板塊上市公司中 名列前茅,。目前,，已實現(xiàn)了由單一生產(chǎn)經(jīng)營向多元化生產(chǎn)經(jīng)營和資本運營綜合一 體化經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，形成了以生產(chǎn)水泥系列產(chǎn)品為主,，同時涉足實業(yè)投資及管理等 多個領(lǐng)域的戰(zhàn)略格局,。 公司近三年產(chǎn)品收入占比情況如下：2008 年產(chǎn)品收入 65,164.71 萬元，占 比為 98.25%,；2009 年產(chǎn)品收入 250,275.58 萬元,，占比為 98.71%；2010 年產(chǎn)收 入 276,017.62 萬元,，占比為 99.18%,。從產(chǎn)品收入占比來看：公司收入呈不斷上 升趨勢，占比增長分別為 0.46%,0.47%?，F(xiàn)將公司財務成果分析如下：

二 ,、盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，它是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表 現(xiàn),。 對于企業(yè)管理者來說,， 可通過對盈利能力的分析來評價判斷企業(yè)的經(jīng)營成果。 總結(jié)經(jīng)驗教訓,，不斷提高企業(yè)獲利水平,。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中 表現(xiàn)。 一般企業(yè)盈利能力指標有銷售利潤率,、 成本費用利潤率,、 資產(chǎn)總額利潤率 ,、 資本金利潤率、權(quán)益利潤率,，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低,。 常見的盈利能力評價指標， 基本上都是以權(quán)責發(fā)生制為基礎的會計數(shù)據(jù)進行計算

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給出評價的,，如凈資產(chǎn)收益率,、總資產(chǎn)報酬率和成本費用利潤率等指標，它們不 能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況,， 存在著只能評價企業(yè)盈利能的 “數(shù)” 量,， 不能評價企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。 （一）營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率,。從利潤表來看,，企業(yè)的利潤包 括營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤三種形式,。其中利潤總額和凈利潤包含著非

營業(yè) 利潤因素,，所以更能直接反映經(jīng)營活力能力的指標是營業(yè)利潤率，該指標越高,， 表明企業(yè)主營業(yè)務市場競爭力越強,，發(fā)展?jié)摿υ酱螅@利能力越強,。

表 1. 項目 2010 年

公司主要財務數(shù)據(jù) 2009 年 比上年增加額

單位：元 增加幅度 （%）

營 業(yè) 收 入 營 業(yè) 成 本 營 業(yè) 利 潤 利 潤 總 額 凈 利 潤

2,783,136,485.09

2,535,484,045.14

247,652,439.95

9.77

2,153,561,572.92

1,931,617,308.98

221,944,263.94

11.49

102,323,199.89

41,995,556.6

60,327,643.29

143.65

251,827,897.93

209,176,613.15

42,651,284.78

20.39

180,988,662.22

153,343,684.92

27,644,977.3

18.03

2010 年營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤／營業(yè)收入ⅹ100% =102,323,199.89/2,783,136,485.09*100%=3.68% 2009 年營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤／營業(yè)收入ⅹ100% =41,995,556.6/2,535,484,045.14*100%=1.66% 公司 2010 年的營業(yè)利潤率比上一年增加了 2.02 個百分點,，表明企業(yè)主營

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業(yè)務市場競爭力越來越強，發(fā)展?jié)摿瞳@利能力也越來越強,。從表中的數(shù)據(jù),，可 以看出 2010 年的營業(yè)收入比 2009 年的收入增加了 9.77%， 2010 年的營業(yè)成本 比 2009 年增加了 11.49%,，高于營業(yè)收入的增長速度,，主要是因為 2009 年資產(chǎn) 減值損失為-30,016.35 元，而 2010 年的資產(chǎn)減值損失為 381,495.44 元,，但是由于 2010 年水泥價格上升,，需求量增加，從而導致公司營業(yè)利潤率的提升,。 （二）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是公司已定時期的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率,。凈資產(chǎn)即所 有者權(quán)益。 該指標是評價自有資本及積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的 指標,，充分反映了公司資本運營的綜合效益。該指標通用性強,，適應范圍廣,，不 受行業(yè)限制,，是國際上公司綜合評價中使用率非常高的一個指標，也是評價公司 資本運營效益的核心指標,。 2010 年凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤∕平均凈資產(chǎn)）ⅹ100% =180,988,662.22/ 1,626,214,411.14+1,437,865,557.3） （ /2*100%

=11.81%

2009 年凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤∕平均凈資產(chǎn)）ⅹ100% =153,343,684.92/（1,437,865,557.3+330,908,695.68）/2*100%

=17.34%

從 2010 年的凈資產(chǎn)收益率與 2009 年的相比較,，可以看出 2010 年的凈資產(chǎn) 收益率比上一年降低了 5.53 個百分點，這是由于公司所有者權(quán)益的增長快于凈 利 潤 的 增 長 所 引 起 的 ,。 公 司 所 有 者 權(quán) 益 增 長 率 高 達 73.23%[（1,532,039,984.22-884,387,126.49）/884,387,126.49],而其凈利潤 的增長率為 18.03[（180,988,662.22-153,343,684.92）/153,343,684.92],。公 司 2010 年凈資產(chǎn)收益率為 11.81%， 而行業(yè)均值為 10.55%,， 比行業(yè)均值高出 1.26%,， 需進一步提高凈資產(chǎn)收益率，管理者可考慮增收節(jié)支,，或者適當舉債,。 （三）總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率是指公司一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比 較。它

是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標,，也是衡量企業(yè)利用負債和所有者權(quán)

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益總額所取得盈利的重要指標,。 2010 年總資產(chǎn)報酬率=(息稅前利潤∕平均資產(chǎn)總額) ⅹ100% =（251,827,897.93+93,378,764.68）/（4,389,876,119.83+3,905,915,547.38）/2*100%

=8.32%

2009 年總資產(chǎn)報酬率=(息稅前利潤∕平均資產(chǎn)總額) ⅹ100% =（209,176,613.15+117,637,745.83）/（3,905,915,547.38+928,897,887.81）/2*100%

=13.52%

計算結(jié)果表明，總資產(chǎn)報酬率 2010 年比 2009 年降低了 5.20%,，說明 2010 年公司資產(chǎn)利用效率有所下降,，盈利能力減弱。其主要原因在于 2010 年公司應 收賬款,，其他應收款,，存貨等的管理與控制不好造成。 （四）成本費用利潤率 成本費用利潤率是指公司一定時期的利潤總額與公司成本費用總額的比 率,。

表 2. 項目 銷售費用 管理費用 財務費用 2010 年 115,944,666.85 283,365,952.43 93,378,764.68 2009 年 119,791,148.39 289,122,157.94 117,637,745.83

單位：元 增長比率 -3.21% -1.99% -20.62%

2010 年成本費用利潤率=凈利潤/費用總額*100% =180,988,662.22/(2,153,561,572.92+115,944,666.85+ 283,365,952.43+93,378,764.68)*100% =6.84% 2009 年成本費用利潤率=凈利潤/費用總額*100% =153,343,684.92/ （1,931,617,308.98+119,791,148.39+ 289,122,157.94+117,637,745.83） =6.24% 從上面的數(shù)據(jù)比較可以看出 2010 年的成本費用率比上一年增加了 0.6%,，原

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因是：一是我國要把城市化率推進至 60%以上；河南是一個農(nóng)業(yè)大省,，2010 年 城鎮(zhèn)化率不足 35%,，伴隨著城市化的進程，勢必將加快河南省的鐵路,、公路,、 機場、水利和房屋等基礎實施建設,，這將會拉動省內(nèi)水泥市場,。二是豫節(jié)減辦下 發(fā)的《關(guān)于對，但是凈資產(chǎn)收益率卻比吉林亞泰水泥有限公司高出 4.9%,。 因此,，總體的情況還是比較好的，盈利能力也相對較好,。

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三,、存在的問題和改進意見

（一）存在的問題及改進意見： 問題 1 公司 2010 年的營業(yè)成本比 2009 年增加了 11.49%,， 高于營業(yè)收入的增長速 度，主要是因為 2009 年資產(chǎn)減值損失為-30,016.35 元,，說明已轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值 損失,；而 2010 年的資產(chǎn)減值損失為 381,495.44 元。 改進意見：加強應收賬款,、持有到期投資,、存貨的管理。對于應收賬款,，公 司管理者應采取獎勵政策,，如銷售折讓、現(xiàn)金折讓等管理措施,，加快應收賬款的 回收,，減少壞賬發(fā)生的幾率；對持有到期投資,，公司管理者應及時關(guān)注持有到期 投資的歷史成本與現(xiàn)值之間的差額變化,， 當現(xiàn)值大于歷史成本的時候， 考慮拋售,； 對于存貨,，公司管理者應制定更細的管理細則，做好存貨監(jiān)盤,，做好庫存限額的 測定以達到存貨相對理想狀態(tài),。

問題 2 2010 年的凈資產(chǎn)收益率比上一年降低了 5.53 個百分點。這是由于公司所有 者權(quán)益的增長快于凈利潤的增長所引起的,。 改進意見：公司管理者應考慮增收節(jié)支,，或者適當舉債。對于增收節(jié)支,，盡 量減少產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,、經(jīng)營費用、管理費用,、財務費用的支出,，保證公司產(chǎn)品 優(yōu)勢,，積極開拓客戶,，銷售產(chǎn)品，提高銷售利潤,；對于適當舉債,，可與銀行貸款 適當金額,，以保證貨幣資金投產(chǎn)高效運轉(zhuǎn)，同時獲取更高利潤。

問題 3 2010 年公司資產(chǎn)利用效率有所下降,，盈利能力減弱,。其主要原因在于 2010 年公司應收賬款,，其他應收款,，存貨等的管理與控制不好造成。 改進意見：公司應提高產(chǎn)品市場競爭能力,，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),。因為公司的 目標收益率得以實現(xiàn)，須強化市場競爭能力,、提高資源配置效率與配置結(jié)構(gòu)等全

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方位入手,。同時，公司管理者可提高公司的負債率,，如適當舉債,。

四、公司未來前景展望

（一）河南省水泥行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn) 2011 年是國家“十二五”規(guī)劃的開局之年,，河南水泥將面臨新的機遇 與挑戰(zhàn),。 就機遇而言， 一是河南是一個農(nóng)業(yè)大省,2010 年城鎮(zhèn)化率不足 35%,。 基礎實施建設,這將會拉動省內(nèi)水泥市場,。二是我省在關(guān)于淘汰落后產(chǎn)能、 實施節(jié)能減排和優(yōu)化水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面了加快步伐,。 三是政府充分利用 稅收政策和金融政策增加“兩高”行業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)成本,。 在迎來機遇的同時,我省水泥行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)將會更加嚴峻。一是河南 水泥淡季的到來,市場低谷不可避免,2011 年一季度的水泥市場很有可能出 現(xiàn)急劇下滑局面,。二是 2011 年底之前,河南水泥產(chǎn)能將達到 1.7 億噸,而 省內(nèi)水泥需求約為 1.2-1.3 億噸,供過于求

近 4000-5000 萬噸,產(chǎn)能嚴重 過剩會更加突出和顯現(xiàn),行業(yè)經(jīng)營風險進一步加劇,部分水泥企業(yè)將要面臨 被淘汰出局的局面,全年形勢預期不容樂觀,區(qū)域市場供求矛盾會更加突出, 競爭日趨激烈,經(jīng)營難度較以往年度進一步加大,。

(二)2011 年生產(chǎn)經(jīng)營計劃 面對水泥行業(yè)特別是河南省區(qū)域水泥市場的新形勢、新挑戰(zhàn),同力水泥 在今后很長一段時間內(nèi),將始終把實施低成本戰(zhàn)略和依托資本市場作為尋求 公司做大做強的兩個基本支撐點,。為實現(xiàn)公司各項業(yè)務又好又快發(fā)展,擬定 2011 年同力水泥全年經(jīng)營工作的總體指導思想是:以上市公司為平臺,積極 推進非公開發(fā)行股票等事項,使得公司資本運作取得新突破;結(jié)合水泥板塊 實際情況,以推行“5S”管理,、規(guī)范員工行為、強化服務意識,、提高工作效 率為重點,進一步推進控股企業(yè)提升形象,使規(guī)范化管理再上新臺階;以創(chuàng)新 營銷管理模式為核心,全力開拓市場,確保同力水泥的市場占有率和持續(xù)競 爭力,實現(xiàn)聯(lián)合共贏的目標,。 總之,要發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營和資本運作雙輪驅(qū)動作用, 克服一切困難,力爭完成 2011 年各項生產(chǎn)經(jīng)營指標,實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。

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參 考 文 獻

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