天地四方為江湖,，世人聰明反糊涂。

名利場(chǎng)上風(fēng)浪起,，贏到頭來(lái)卻是輸,。

金庸名著《俠客行》 中的詩(shī)句不僅蘊(yùn)含深刻的人生哲學(xué)，還闡述了一個(gè)簡(jiǎn)單的人生道理乃至投資邏輯——凡事追求盡善盡美,，過(guò)于在意細(xì)枝末節(jié),，到頭來(lái)可能只會(huì)“竹籃打水一場(chǎng)空”；而保持一顆平常心,，適當(dāng)抓大放小,，有時(shí)反倒會(huì)有意外收獲。

作為一個(gè)曾經(jīng)的金庸迷,，金庸小說(shuō)跌宕起伏情節(jié)中所融匯的諸多佛道之理,，以及武俠背后的歷史風(fēng)云，不經(jīng)意間成為了周欣深入思考投資世界的一種底蘊(yùn),。2017年,，周欣所管理的華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)混合型基金一路在同類產(chǎn)品中遙遙領(lǐng)先，并最終一舉獲得年度QDII基金業(yè)績(jī)第一的桂冠,，在全市場(chǎng)港股基金中業(yè)績(jī)同樣名列前茅,。在這過(guò)程中，不能說(shuō)沒(méi)有一點(diǎn)壓力,，但自始至終,，周欣還是做到了心境平和，對(duì)于外界稱頌的業(yè)績(jī),，他相對(duì)看得較淡,。

“我更關(guān)注的是如何為投資人獲取長(zhǎng)期收益?！敝苄缽?qiáng)調(diào),。在他看來(lái)，投資中總會(huì)受到各種短期因素的干擾,，但只要對(duì)行業(yè)和公司基本面有著準(zhǔn)確把握,，就能透過(guò)紛繁復(fù)雜的表面直達(dá)事物的本質(zhì)，從而獲得最佳效果,。從實(shí)際的數(shù)據(jù)看,，周欣也的確做到了這一點(diǎn)。過(guò)去六年間,，他曾先后兩次奪得年度QDII基金第一,；截至2017年底，他管理的華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)基金過(guò)去一年,、三年,、六年的業(yè)績(jī)都高居同類第一,。從全市場(chǎng)看，過(guò)去三年,，華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)在內(nèi)陸所有主投港股的主動(dòng)偏股型基金中同樣排名業(yè)績(jī)第一,。有如此耀眼的業(yè)績(jī)，無(wú)怪乎周欣在業(yè)界被冠以“港股基金一哥”的響亮名號(hào),。

以往的豐收年份中,，市場(chǎng)往往會(huì)在年末經(jīng)歷一波顯著回調(diào)，去年的港股也不例外,。

恒生指數(shù)于去年11月下旬突破3萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)后便掉頭回落,，騰訊控股、吉利汽車,、融創(chuàng)中國(guó),、中國(guó)恒大等一眾明星股也紛紛走低。在此期間,，有人選擇落袋為安,，有人傾向離場(chǎng)觀望，但周欣顯然不是其中的一員,。

“那段時(shí)間我其實(shí)一直是在加倉(cāng),。”周欣波瀾不驚地說(shuō)道,。

當(dāng)時(shí)華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)基金重倉(cāng)的消費(fèi)電子,、汽車、地產(chǎn)都經(jīng)歷了相當(dāng)幅度的回調(diào),，基金凈值也從2元跌到1.8元附近,。面對(duì)唾手可得的冠軍頭銜，周欣并沒(méi)有選擇“明哲保身”,，反而是遵從自己的內(nèi)心,，從為投資人賺取長(zhǎng)期收益的角度出發(fā)，果斷逆流而上,。

“市場(chǎng)在大部分情況下都會(huì)有‘羊群效應(yīng)’,，即上漲時(shí)過(guò)分樂(lè)觀，下跌時(shí)又過(guò)分悲觀,?！敝苄烙羞@樣的體悟。他以乘地鐵作喻,，每趟地鐵的車頭和車尾一定是人最少的,，但卻很少有人有耐心走到車頭或車尾去乘車；再比如排隊(duì)買票，常常是靠近主要出口的售票窗大排長(zhǎng)龍,，而另外一側(cè)的窗口卻空無(wú)一人,。

這一次，周欣顯然又笑到了最后,。2017年末恒生指數(shù)經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后重整旗鼓,，繼續(xù)高歌猛進(jìn),，而華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)混合基金的凈值也是一路飆升,，最終以54.2%的收益率毫無(wú)懸念地奪得了2017年QDII基金業(yè)績(jī)冠軍?；谠摶鹗聦?shí)上以港股為投資重心,，周欣也被許多投資者譽(yù)為“港股基金一哥”。

心態(tài)決定成敗,。有一顆平常心才能夠做到靜觀其變,，看清事物的過(guò)程本質(zhì)，從而有助于下一步的決策,。作為在資本市場(chǎng)歷經(jīng)多年風(fēng)雨的投資老將,，周欣已深諳如何控制人性中貪婪與恐懼的弱點(diǎn)，積極地發(fā)揮主動(dòng)投資的長(zhǎng)處,，在大幅市場(chǎng)波動(dòng)中長(zhǎng)袖善舞,，為投資人獲取超額回報(bào)。

比如海外股市上令人聞之色變的“做空”,，周欣就將其視為難得的投資機(jī)遇,。“做空也常常會(huì)做錯(cuò),，如果你對(duì)公司基本面足夠了解的話,，這相當(dāng)于把一個(gè)好資產(chǎn)打出一個(gè)好價(jià)格送給你，何樂(lè)而不為呢,？”

他回憶起2012年的一次成功案例,。當(dāng)時(shí)渾水出具了一份長(zhǎng)達(dá)83頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，做空某只在美上市的中概股,，使得該只股票在兩三天之內(nèi)股價(jià)下跌了50%,。而他在詳細(xì)研讀了這份報(bào)告，看出做空機(jī)構(gòu)對(duì)于該公司基本面,、估值及管理層了解失于片面之后,，在低位大膽建倉(cāng)，最終獲取了超過(guò)50%的回報(bào),。

“市場(chǎng)總會(huì)因?yàn)楦鞣N短期原因出現(xiàn)過(guò)度恐慌或樂(lè)觀,，而主動(dòng)投資管理人要做到的，就是去冷靜面對(duì),?！敝苄勒f(shuō),。

相較于業(yè)績(jī)排名，客戶能否認(rèn)同其投資理念和方法,，是周欣更看重的事,。他常引用老子《道德經(jīng)》中“執(zhí)者失之”這四個(gè)字，認(rèn)為在投資中不需太過(guò)追求完美,，有舍才能有得,，許多時(shí)候只有放棄對(duì)于細(xì)枝末節(jié)的過(guò)度追究，才能透過(guò)紛繁復(fù)雜的表面抓住事物的本質(zhì),，從而獲得最佳效果,。

與周欣為人沉穩(wěn)、認(rèn)真,、低調(diào)相類似,，他的選股風(fēng)格也遵從大道至簡(jiǎn)。

在周欣前些年撰寫過(guò)的一篇基金札記中,，他曾引用金庸《俠客行》中的一個(gè)橋段：目不識(shí)丁的乞丐石破天閑著沒(méi)事觀察石碑上有趣的蝌蚪圖形,，歪打正著練成了一門絕世氣功；而那些武林泰斗,、狀元名宿因在詩(shī)詞含義,、書法運(yùn)用上糾結(jié)過(guò)度，反而誤入歧途,，始終沒(méi)摸到門道,。

投資也是如此?！昂?jiǎn)單的策略往往比復(fù)雜的策略更有效,。復(fù)雜的策略要考慮的因素太多，中間只要一個(gè)環(huán)節(jié)出錯(cuò),，就會(huì)滿盤皆輸,；而簡(jiǎn)單的策略對(duì)有效前提的要求不嚴(yán)格，不容易出錯(cuò),，長(zhǎng)期執(zhí)行下來(lái)成功率往往更高,。”周欣說(shuō),。

巴菲特有句名言,，“如果聯(lián)儲(chǔ)主席今晚跟我吃飯，告訴我明天要加息,，我的投資行為不會(huì)因此發(fā)生任何變化,。”對(duì)此，周欣深表贊同,。他在投資中逐漸看淡許多非決定性因素,，而是日益專注于公司、行業(yè)的基本面,，希望屏蔽掉一些短期噪音,，真正把握公司的內(nèi)在價(jià)值及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

觀察周欣的投資組合可以發(fā)現(xiàn),，他不喜歡頻繁調(diào)倉(cāng),，十大重倉(cāng)股的換手率相對(duì)較低。尤其是去年為組合貢獻(xiàn)最大收益的汽車,、內(nèi)房?jī)纱蟀鍓K,，周欣更是從2017年年初起便堅(jiān)定持有。

2016年底,，財(cái)政部宣布小排量汽車購(gòu)置稅在2017年將從5%升至7.5%，很多人將其解讀為汽車板塊的利空消息,。但周欣并不這樣認(rèn)為,。“我們當(dāng)時(shí)覺(jué)得像SUV這些子板塊的前途還不錯(cuò),，符合中國(guó)內(nèi)陸消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì),。另外，板塊整體估值不貴,，有一些公司自主品牌龍頭的成長(zhǎng)確定性比較強(qiáng),，所以就很堅(jiān)定地買入持有?！?/P>

周欣對(duì)于內(nèi)房股的判斷同樣精準(zhǔn),。2016年底的強(qiáng)力調(diào)控政策出臺(tái)后，市場(chǎng)出現(xiàn)了一片看空內(nèi)房的聲音,。對(duì)此,，周欣卻有著自己的觀點(diǎn)。

他發(fā)現(xiàn),，進(jìn)入2017年以后,，整個(gè)房地產(chǎn)板塊在三四線城市的成長(zhǎng)性強(qiáng)勁，而一二線城市雖然成交量萎縮,，但房?jī)r(jià)并沒(méi)有發(fā)生系統(tǒng)性的下跌,，這說(shuō)明在一二線城市土地供應(yīng)沒(méi)有顯著增長(zhǎng)的情況下，房地產(chǎn)公司的土地儲(chǔ)備仍然很有價(jià)值,。

在內(nèi)房企業(yè)NAV普遍折讓四成,、五成，且股息收益率高企的情況下，市場(chǎng)明顯過(guò)度悲觀,，周欣又一次找到了逆市投資的機(jī)會(huì),。

投資自己勝算最大的“能力圈”，使得周欣在投資中常常能夠“化繁為簡(jiǎn)”,?！皩?duì)于投資標(biāo)的理解得越深，就越容易提高投資的正確率,?！笔聦?shí)上，對(duì)于那些他無(wú)法理解的行業(yè),，即便短期內(nèi)漲幅再高,，他都會(huì)盡量回避。

2017年,，新經(jīng)濟(jì)股IPO成為港股市場(chǎng)的一大亮點(diǎn),。“新經(jīng)濟(jì)股確實(shí)是一些成長(zhǎng)性比較高的標(biāo)的,，我對(duì)此也比較看好,，但還是會(huì)去尋找那些具有扎實(shí)商業(yè)模式的公司，同時(shí)也會(huì)關(guān)注估值,?！敝苄捞寡浴Ｔ谒磥?lái),，再好的東西也要有一個(gè)合理的價(jià)格,，如果價(jià)格不太合理，把積極的因素過(guò)度地反應(yīng)在股價(jià)中,，在買入之后可能不但很難獲取收益,，還會(huì)有下行風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于任何新生事物,，周欣總會(huì)保持一份冷靜,，不會(huì)隨波逐流。他提醒,，“新經(jīng)濟(jì)”類股票中魚龍混雜,，需要仔細(xì)分辨。真正好的商業(yè)模式非常稀缺,，以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為例,，經(jīng)過(guò)多年淘洗能夠真正發(fā)展壯大的企業(yè)數(shù)量其實(shí)極為有限。

雖然恒生指數(shù)去年的漲幅在全球主要股指中位居第一,，但周欣仍表示繼續(xù)看好港股2018年的前景,。他認(rèn)為,，基本面、資金面因素支持港股繼續(xù)向好：一是中國(guó)內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)已經(jīng)筑底回升,，2018年有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng),；二是港股相對(duì)于A股仍擁有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，與港股估值的歷史數(shù)據(jù)縱向?qū)Ρ纫膊⒉毁F,；三是互聯(lián)互通給港股市場(chǎng)帶來(lái)顯著的增量資金,，并提升市場(chǎng)整體的估值水平。

周欣指出,，截至目前,，MSCI明晟中國(guó)指數(shù)扣除以高估值互聯(lián)網(wǎng)為主的美國(guó)中概股以后，目前前瞻性市盈率為10.9倍,，低于其歷史平均的11.7倍,，仍有上行空間。從跟A股的橫向?qū)Ρ葋?lái)看,，港股估值與A股大盤股接近,，但中小市值股的估值還有一倍左右的差距。因此即便經(jīng)過(guò)2017年的大幅反彈之后,，港股估值仍然不算高,。

就具體投資方向而言，互聯(lián)網(wǎng),、可選消費(fèi)、教育,、環(huán)保都是周欣較為看好的行業(yè)——“我偏向于自下而上選股,，同時(shí)更為偏好中等市值、成長(zhǎng)性較強(qiáng)的公司,。這種成長(zhǎng)不是一年兩年短期性的,，而是在理解行業(yè)邏輯后能看到的持續(xù)成長(zhǎng)?！?/P>

針對(duì)美股市場(chǎng),，周欣認(rèn)為，在良好經(jīng)濟(jì)基本面支持下,，美股仍有可能保持溫和上行態(tài)勢(shì),。但估值繼續(xù)提升的空間有限，市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)在加大,；在特朗普稅改和可能的銀行業(yè)去監(jiān)管,，以及加大基建開(kāi)支影響下，美股市場(chǎng)中傳統(tǒng)行業(yè)今年可能跑贏科技板塊,。