【今日小結(jié)】

　　今日,，兩市跳空高開,，開盤后震蕩上行，在金融,、地產(chǎn)的帶領(lǐng)下,，指數(shù)連續(xù)上行，盤中成功收復(fù)129日均線,。此后,，中小創(chuàng)探底回升，個(gè)股紛紛反抽,，而煤炭午后大幅上行,，多板塊再次走高，板塊個(gè)股繼續(xù)表現(xiàn),，迎來2018年的開門紅,。

　　【明日策略】

　　全天看，大盤高開高走,，迎來中陽(yáng),。盤面上，房地產(chǎn)板塊大漲,，金融股全線上行,，煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，中小創(chuàng)相對(duì)弱勢(shì),，個(gè)股小幅分化,；消息上，人工智能產(chǎn)業(yè)基地落戶上海,，首款國(guó)產(chǎn)AI芯誕生,。人工智能發(fā)展?jié)摿薮?，相關(guān)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)多次出現(xiàn),，后期還可階段跟蹤,；技術(shù)上,，今日指數(shù)跳空上行，和去年12月6日的跳空下行形成組合中的“島形反轉(zhuǎn)”,，理應(yīng)看多。但3360區(qū)域壓力較大,，指數(shù)上行中成交并未明顯釋放,，或仍有反復(fù)需求?？傮w上,，過去27年上證指數(shù)新年首個(gè)交易日上漲概率超63%，今日的上漲也是預(yù)料之中,，但一度上漲超40點(diǎn)還是有點(diǎn)出乎意料,。年前證監(jiān)會(huì)核發(fā)新股數(shù)極少，只有10億元,，這顯然是一個(gè)利好,，但同時(shí)提示未來將加快新股發(fā)行節(jié)奏，這又構(gòu)成潛在壓力,。此外,，去年12月分以來，包括本月在內(nèi)的緊接解禁壓力依舊較大,，這些標(biāo)的也或?qū)⒊蔀橐种浦笖?shù)上行的一股力量,，而在成交量還未明顯釋放前，這里的反彈還需進(jìn)一步觀望,。尤其是此處的跳空缺口,，即可視為反彈的標(biāo)志，也可視為將要回補(bǔ)的隱患,。所以,，開門紅之后，建議繼續(xù)持股觀望,，關(guān)注反彈的成色再做具體的決定,。

　　【操作關(guān)注】

　　操作上，建議繼續(xù)保持5成倉(cāng)位,，20%中長(zhǎng)線,，以藍(lán)籌股為主，30%小盤題材股,。觀察指數(shù)跳空的力度和持續(xù)性,，耐心等待明確的反彈信號(hào)。

　　【延伸閱讀】

　　展望2018：新白馬股撬動(dòng)行情 這樣布局才是正道

　　2017年,，注定在中國(guó)資本市場(chǎng)的歷史上留下濃墨重彩的一筆,。

　　這一年可謂是典型的價(jià)值投資之年,，以貴州茅臺(tái)(600519),、中國(guó)平安等為代表的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股受到了前所未有的追捧，而績(jī)差股,、題材股的炒作空前降溫,。

　　2017年,，A股闖關(guān)MSCI成功，“漂亮50”一騎絕塵,，一批優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股漲勢(shì)如虹,，紛紛創(chuàng)出歷史新高，A股投資者終于看見了“時(shí)間的玫瑰”,；也是在2017年,，炒“殼”折戟的案例屢次發(fā)生，A股殼資源“不死鳥”的傳統(tǒng)受到前所未有的沖擊,，那些只會(huì)玩套路,、講故事的無良企業(yè)，已經(jīng)在資本市場(chǎng)上感受到市值蒸發(fā)的重創(chuàng),，還有那些企圖在市場(chǎng)中運(yùn)用各種杠桿“空手套白狼”的名人明星們,，一個(gè)個(gè)鎩羽而歸，有的人甚至遭到市場(chǎng)禁入的重罰……

　　對(duì)于普通投資者,，這一年也算得上百感交集,。各大主要指數(shù)看起來表現(xiàn)都還不錯(cuò)，但真正賺到錢的投資者只是少數(shù),，因?yàn)檫@一年,，兩市3000多只股票中，從2017年1月1日至2017年12月25日,，年度漲幅為正數(shù)的僅有681只(剔除了當(dāng)年上市新股),，占比只有大約兩成。

　　那么,，這一年到底哪些股票表現(xiàn)較好,？又是哪些股票拖了后腿？這些上市公司的股票大漲或大跌的原因是什么,？2018年投資者又該如何布局,？為此，《投資者報(bào)》記者進(jìn)行了詳盡的盤點(diǎn)和研究,，同時(shí)通過采訪業(yè)內(nèi)知名投資大咖,，為讀者呈上事關(guān)錢袋子的年度“大餐”。

　　漲幅榜TOP20:新老白馬股“霸屏”

　　盤點(diǎn)2017年的A股漲幅榜可以發(fā)現(xiàn),，前20名中有大批白馬股,，也就是有業(yè)績(jī)支撐，同時(shí)又有較好增長(zhǎng)前景的公司,。同時(shí),，這份榜單也反映出行業(yè)的冷暖，能夠獲得各路資金青睞的公司，往往所處的行業(yè)整體回暖,，具備較明確的發(fā)展前景,。

　　經(jīng)歷了幾年的發(fā)展低潮，行業(yè)出現(xiàn)整體性回暖,，且業(yè)績(jī)一直保持良性增長(zhǎng)的白酒行業(yè)正是這樣的典型,。在漲幅榜前20名中，有兩家白酒類公司,，分別是水井坊和五糧液(000858),。而在年度漲幅翻番的45家上市公司中，白酒類企業(yè)占了6個(gè)席位,，其中就包括兩市第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)(600519),。

　　說起貴州茅臺(tái)，這只股票可謂是中國(guó)“巴菲特信徒”們的最愛,。從但斌,、林園這類知名私募大咖，到堅(jiān)信價(jià)值投資理念的普通股民,，如果長(zhǎng)期持有這只股票的話,，確實(shí)可以得到豐厚的回報(bào)。

　　不過,，漲幅榜前列還有一類并不是傳統(tǒng)意義上的白馬股,。比如漲幅榜第一位的鴻特精密(300176)，雖然這家公司屬于汽車行業(yè),，但真正讓它受到追捧的是其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),。此外，方大炭素(600516),、贛鋒鋰業(yè)(002460),、華友鈷業(yè)(603799)這三家公司行業(yè)劃分上都屬于有色金屬，但也不是傳統(tǒng)意義上的大宗商品金屬公司,，它們受到追捧的原因都是擁有稀有金屬資源及加工能力,，而這些稀有金屬都是未來新興產(chǎn)業(yè)中必不可少的原材料?？偨Y(jié)這一類公司股票漲幅巨大的邏輯,，可以看出，它們都身處前景相對(duì)明確的新興產(chǎn)業(yè),，這一類公司也被稱作“新白馬”,。

　　至于這種新老白馬股“霸屏”漲幅榜背后更深層次的原因，深圳前海開源基金公司董事總經(jīng)理,、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋锻顿Y者報(bào)》記者采訪時(shí)做出這樣的闡述：“白馬股行情是整個(gè)慢牛行情的特征,。之所以白馬股能受到如此追捧,，很大程度上是2015年股災(zāi)帶來的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。股災(zāi)就是對(duì)投資者投資理念的洗禮,，股災(zāi)之前大家都喜歡炒題材，就是為了博取短期大漲的收益,。但是實(shí)際上,，只有一些優(yōu)質(zhì)的公司、優(yōu)質(zhì)的股票才能帶來穩(wěn)定的回報(bào),。2015年的股災(zāi),，一方面消滅了很多炒題材加杠桿的投資者；另一方面讓大家更加看重上市公司業(yè)績(jī),?！诧L(fēng)知?jiǎng)挪荩迨幾R(shí)誠(chéng)臣’,，只有經(jīng)歷大跌,，大家才能發(fā)現(xiàn)哪些是好公司，哪些是好股票,。從監(jiān)管角度看,，監(jiān)管層也會(huì)在市場(chǎng)大幅波動(dòng)后，鼓勵(lì)投資者配置優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股,，遠(yuǎn)離題材股和績(jī)差股,。所以藍(lán)籌股必然成為慢牛行情中的主流品種，價(jià)值投資也必然成為主流的思想,。如果你持有優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股,，可以在波動(dòng)中以不變應(yīng)萬變，最終獲得長(zhǎng)期的收益,?！?/p>

　　跌幅榜TOP20:績(jī)差股扎堆翻身難

　　翻看2017年A股跌幅榜前20名獲得者，有一個(gè)共同的特點(diǎn)：業(yè)績(jī)不振,，估值虛高,。當(dāng)然，正如“幸福的家庭大都相似,，而不幸的家庭各有各的不幸”,，在A股市場(chǎng)上，這句話也可以衍生出一句：優(yōu)秀的公司大都相似,，而平庸的公司則各有各的平庸,，有些公司甚至可以說集各種“惡跡”于一身，被投資者拋棄也就在情理之中了,。

　　在跌幅榜前20名榜單中,，不乏限售股一解禁,，流通大股東就帶頭減持自家股票的，甚至擺出一副“清倉(cāng)”甩賣的架勢(shì),，如永和智控,。這種行為通常代表著大股東們都對(duì)公司未來的發(fā)展沒有信心，又怎么可能讓投資者有信心,？

　　另外,，在這份名單中，有不少投資者熟悉的“面孔”,，比如香梨股份(600506),，這是一家著名的“殼資源”公司，近年來不時(shí)有資產(chǎn)重組的動(dòng)作,，但對(duì)公司業(yè)績(jī)的提振似乎都沒有太大作用,。

　　隨著政策監(jiān)管趨嚴(yán)，上市公司重組過程中的標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估是否合理,、業(yè)績(jī)承諾是否有依據(jù)等問題,，無一例外都會(huì)迎來交易所的嚴(yán)格質(zhì)詢，這也大大增加了一些“殼”公司重組的難度,。特別是2017年以來,，越來越多的投資者發(fā)現(xiàn)，賭重組即使賭中了也不一定會(huì)坐上飛車,，反而很可能踩中地雷,。因此，“殼股”炒作降溫也是2017年A股市場(chǎng)有別于往年的一大特點(diǎn),。本次榜單上出現(xiàn)多家ST公司也大多是基于這個(gè)因素,。

　　榜單上還有一些公司，如金亞科技(300028),，主業(yè)已經(jīng)邊緣化,，連年虧損，還有過財(cái)務(wù)造假的“黑歷史”,，而直到2017年也看不到公司能夠重回正常發(fā)展軌道的跡象,，也就難怪股民們會(huì)用腳投票了。

　　總體來說,，績(jī)差股以及那些只會(huì)講故事的題材股被拋棄,，是2017年A股市場(chǎng)的一大趨勢(shì)。事實(shí)上,，業(yè)績(jī)?yōu)橥醪攀秦灤?017年全年的一條投資主線,，而業(yè)績(jī)?yōu)橥醯姆疵婢褪强?jī)差股被拋棄。因此不要以為績(jī)差股跌多了就能上漲,，隨著業(yè)績(jī)?yōu)橥醯耐顿Y理念進(jìn)一步深入人心,，績(jī)差股將越來越難以翻身,。

　　對(duì)此，楊德龍也特別向《投資者報(bào)》記者指出,，“二八分化”現(xiàn)象可能會(huì)延續(xù)到2018年,，市場(chǎng)的熱點(diǎn)和賺錢效應(yīng)都是圍繞白馬股展開的。白馬股行情不單單是A股的現(xiàn)象,，放眼全球,，均呈現(xiàn)“二八分化”現(xiàn)象。例如美股三大股指不斷創(chuàng)出新高,，正是受科技股龍頭的推動(dòng),，如谷歌,、亞馬遜,、阿里、蘋果等,，而一些小盤股,、績(jī)差股并未上漲。港股更加明顯,，龍頭股騰訊控股已經(jīng)突破4萬億港元市值,，可以說全球股市都呈現(xiàn)藍(lán)籌股強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。

　　監(jiān)管趨嚴(yán)：炒概念難成大氣候

　　過去說到A股市場(chǎng)的特色,，許多老股民都認(rèn)為,，“炒概念”是一大法寶，甚至收益遠(yuǎn)超投資業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司,。而在2017年,，這一風(fēng)格也發(fā)生了明顯變化。

　　2017年4月1日,，中共中央,、國(guó)務(wù)院印發(fā)通知，決定設(shè)立河北雄安新區(qū),。雄安新區(qū)規(guī)劃范圍涉及河北省雄縣,、容城、安新3縣及周邊部分區(qū)域,，地處北京,、天津、保定腹地,，起步區(qū)面積約100平方公里,，遠(yuǎn)期控制區(qū)面積約2000平方公里。這一橫空出世的“千年大計(jì)”,，迅速引發(fā)了A股市場(chǎng)上雄安概念股的炒作熱潮,。

　　但這波熱潮僅持續(xù)了不到半個(gè)月就煙消云散,。據(jù)媒體報(bào)道，4月11日,，河北金融辦會(huì)同河北證監(jiān)局,，約談了全省52家上市企業(yè)主要負(fù)責(zé)人，提出穩(wěn)定股價(jià),、嚴(yán)防不良炒作等要求,，以穩(wěn)定資本市場(chǎng)，為雄安新區(qū)建設(shè)營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境,。隨后多家上市公司停牌自查,，雄安概念股開始降溫。與往年游資跟著政策規(guī)劃“炒地圖”往往收獲頗豐相比,，此次雄安概念股的炒作時(shí)間,、板塊整體漲幅都大不如前，這也是2017年A股市場(chǎng)的概念炒作大多折戟沉沙的序幕,。

　　這一年,，A股市場(chǎng)還炒過很多概念，但基本沒有持續(xù)性特別強(qiáng),、漲幅驚人的板塊,。這與管理層2017年的從嚴(yán)監(jiān)管密不可分，很多概念往往是剛剛點(diǎn)了火就被澆了一盆冷水,。此外,，監(jiān)管層對(duì)違規(guī)炒作加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲處罰,，也起到了遏制炒作之風(fēng)的作用,。

　　2017年12月，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上掛出了一則行政處罰決定書,，對(duì)廣東省佛山市禪城區(qū)廖國(guó)沛給予行政處罰,，沒收廖國(guó)沛違法所得2716.49萬元，并處以5432.97萬元罰款,，合計(jì)罰沒8149.46萬元,。處罰原因是2014年1月至2016年6月，廖國(guó)沛控制包括其本人在內(nèi)的12人名下28個(gè)證券賬戶,，集中資金優(yōu)勢(shì),、持股優(yōu)勢(shì)，通過大額封漲停,、虛假申報(bào)并封漲停,、盤中拉抬并封漲停等方式，影響“桐君閣(000591)”等15只股票的交易價(jià)格和交易量,。而這個(gè)廖國(guó)沛,，據(jù)媒體報(bào)道,，就是傳說中的A股市場(chǎng)第一游資“佛山無影腳”。

　　在這種高壓監(jiān)管之下,，A股市場(chǎng)在一定程度上正本清源,，開始回歸價(jià)值投資。

　　A股港股化：走向成熟的標(biāo)志之一

　　在《投資者報(bào)》記者的采訪過程中,，不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為,，2017年還有一個(gè)很明顯的風(fēng)向：A股市場(chǎng)正在逐漸出現(xiàn)港股化特征，比如優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌受追捧,、績(jī)差股難以翻身,、機(jī)構(gòu)投資者比例上升等。

　　一批中小市值的績(jī)差公司會(huì)變成無人問津的“僵尸股”,，這種現(xiàn)象目前已經(jīng)愈演愈烈,，那些成交稀少的公司應(yīng)該引起投資者的高度警惕，不要在2018年掉入另一個(gè)“陷阱”,。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),，2017年1月期間,，兩市沒有個(gè)股日均成交金額低于1000萬元,，只有10只個(gè)股的日均成交金額低于2000萬元，整體的交易規(guī)模分布較為均勻,；但從5月份開始,，日均交易金額低于2000萬的個(gè)股明顯增加，其中5月份有151只個(gè)股的日均交易金額低于2000萬元,、11月份有343只個(gè)股日均交易金額低于2000萬元,；而12月以來，兩市共有124只個(gè)股的日均交易金額低于1000萬元,，有681只個(gè)股的日均交易金額低于2000萬元,。

　　一些個(gè)股流動(dòng)性喪失，另一些個(gè)股的日均交易量卻激增,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2017年1~3月期間，兩市日均交易金額超過10億元的個(gè)股均不超30只,，分別只有16只,、16只和25只，而到了10月,、11月和12月,，分別達(dá)到44只、62只和47只,。這組數(shù)據(jù)說明,，市場(chǎng)的流動(dòng)資金正在向部分個(gè)股集中,。

　　資金集中的是哪些個(gè)股？拋棄的又是哪些個(gè)股,？12月日均成交低于1000萬元的124只個(gè)股,，平均市值只有38.97億元，其中有117家的市值不足百億,，小市值特征非常明顯,。同時(shí)，剔除虧損公司之后,，這些個(gè)股的平均市盈率達(dá)到100.94倍,。可以明顯看到,，遭到市場(chǎng)冷遇的公司都具有小市值和高估值的特征,。

　　那么，如果一只股票流動(dòng)性越來越差會(huì)是什么結(jié)果,？這種股票首先會(huì)讓機(jī)構(gòu)投資者望而卻步,，而持有這種股票的個(gè)人投資者就會(huì)在不知不覺中深度套牢。這種局面也正是目前香港股市的特征,，價(jià)格不足1元的股票有不少,，但是基本上成交量稀少，被香港股民稱之為“仙股”,。

　　另一方面,，目前A股市場(chǎng)正在出現(xiàn)機(jī)構(gòu)化特征。截至2017年10月31日,，2602只偏股型主動(dòng)管理基金中,，有2400只基金獲得正收益，也就是說超過九成的偏股型基金在2017年是賺錢的,。這種情況近年來比較少見,，每天浸泡在股市之中的股民大多是虧損的，而把錢交給基金公司管理的基民卻賺了錢,。這種對(duì)比也很清楚地說明,，善于研究公司估值和基本面的專業(yè)人士完勝了很多喜歡聽消息、賭重組,、短線交易頻繁的低水平個(gè)人投資者,。

　　對(duì)此，楊德龍認(rèn)為,，在當(dāng)前A股和港股基本實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通的大環(huán)境下,，兩個(gè)市場(chǎng)的投資理念開始互相影響，A股呈現(xiàn)出港股化、美股化的特征,，這本身也是A股市場(chǎng)走向成熟的過程,，在這個(gè)過程中，一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股估值不斷上升,，而績(jī)差股,、小盤股逐步被邊緣化。他建議投資者積極轉(zhuǎn)變投資思路,，跟上變化的節(jié)奏,。

　　展望2018:新白馬股撬動(dòng)行情

　　有趣的是，不少專業(yè)人士都說2017年是慢牛行情,，但更多的投資者的感覺是,，“我可能是遇到了一輪假牛市?！笔聦?shí)也的確如此,，在大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)上佳的背后，是八成個(gè)股慘烈的下跌,，而多數(shù)中小投資者是沒有賺到錢甚至虧損的,。

　　那么，2018年投資者如何改寫這種局面,？

　　楊德龍給出的建議是：“業(yè)績(jī)?yōu)橥踉谀甑渍鹗幨兄腥匀粚儆谳^強(qiáng)的市場(chǎng)邏輯,。一方面是現(xiàn)有業(yè)務(wù)有較好業(yè)績(jī)的傳統(tǒng)白馬股；另一方面就是未來業(yè)務(wù)能釋放出業(yè)績(jī)的新白馬股,。2017年行情主要圍繞傳統(tǒng)白馬股展開,，2018年就可能圍繞新白馬股展開,。傳統(tǒng)行業(yè)白馬股2017年主要表現(xiàn)在消費(fèi)類為主的股票上,，如白酒、家電,、醫(yī)藥和食品飲料等,。新白馬股則要從代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)里選，比如我向大家多次提示的人工智能,、新能源汽車,、5G、國(guó)產(chǎn)芯片等,。我認(rèn)為這些行業(yè)能在未來釋放出業(yè)績(jī),，且業(yè)績(jī)較為確定。選股要選行業(yè)龍頭,，因?yàn)辇堫^股會(huì)享受較大的估值溢價(jià),。”(來源：上海證券報(bào))

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