本報(bào)記者*湯曉飛

編輯*木子

本周大盤在周一反彈之后,，基本呈現(xiàn)抵抗性下跌的走勢,。由于成交量持續(xù)萎縮，權(quán)重股無力帶動(dòng)指數(shù),，而題材股除大數(shù)據(jù)概念外基本是一日游行情,。隨著年關(guān)臨近,，投資者心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士建議投資者多看少動(dòng),，耐心等待大盤企穩(wěn),。

滬深300疲弱拖累大盤

從本周市場走勢來看，滬深300走勢差強(qiáng)人意,，僅在周一象征性反彈了一下便再次走弱,，周二滬深300下跌1.31%，基本喪失了周一的反彈成果,，而此后幾日更是領(lǐng)跌大盤,。

WIND統(tǒng)計(jì)顯示，本周滬深300前20大權(quán)重股中,，表現(xiàn)最好的是消費(fèi)類板塊,，其中漲幅居前的分別為五糧液、伊利股份,、美的集團(tuán),、貴州茅臺(tái)、格力電器;而表現(xiàn)較弱的是金融板塊,，海通證券,、民生銀行、中國太保,、中信證券,、交通銀行。

海通證券一分析師認(rèn)為,，金融板塊近期的持續(xù)調(diào)整拖累了大盤,，特別是保險(xiǎn)板塊，不排除部分機(jī)構(gòu)年底階段性兌現(xiàn)的可能性,。隨著美聯(lián)儲(chǔ)再次加息,，資金回流美國對(duì)于A股將在一定時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生影響。

成交量低迷限制反彈空間

上周末大盤探底回升讓投資者對(duì)反彈充滿了希望,，然而本周大盤除周一試探性反彈之后,，便陷入了無量震蕩的局面。周三,，滬市僅成交1453億元,，創(chuàng)出近期新低。一般而言,，大盤調(diào)整縮量意味著拋壓減輕,，而反彈則需要量能支持。

那么大盤為何縮量不漲呢?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，首先是目前市場缺乏賺錢效應(yīng),，個(gè)股題材往往是一日游或者半日游,，很難吸引資金跟風(fēng);另外，監(jiān)管趨嚴(yán)也壓抑了市場短線投機(jī)沖動(dòng),。

深交所副總經(jīng)理李鳴鐘近日表示,，深交所在應(yīng)對(duì)市場亂象方面，會(huì)針對(duì)上市公司并購重組領(lǐng)域的一些新情況,、新問題,，采取積極的監(jiān)管措施，緊盯“忽悠式”“跟風(fēng)式”重組,、變更業(yè)績補(bǔ)償承諾等異常行為,，對(duì)“高估值、高承諾,、高商譽(yù)”方案從嚴(yán)監(jiān)管,。另外在二級(jí)市場層面,，不斷提高監(jiān)管敏感性,，嚴(yán)防熱門題材炒作，對(duì)次新股,、高送轉(zhuǎn),、“兜底增持”、“雄安概念股”炒作等新情況新問題,，主動(dòng)出擊,，多措并舉，督促上市公司補(bǔ)充披露說明并作出充分的風(fēng)險(xiǎn)提示,，核查股票交易情況,，果斷實(shí)施股票停牌核查。

年底宜控倉位多觀望

對(duì)于近期市場,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，盡管短期市場無量下跌，但上漲更缺乏成交量配合,，所以臨近年關(guān),，控制倉位十分重要。

國泰君安證券高級(jí)經(jīng)理薛先生告訴大眾證券報(bào)記者,，本周美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地,，市場對(duì)于未來市場利率走勢頗為關(guān)心?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)明年仍將加息兩至三次,，未來國內(nèi)利率走勢或?qū)⑸闲校@也意味著明年A股整體資金面并不樂觀,。雖然近期A股IPO速度保持在相對(duì)低位,，但這并意味著市場好轉(zhuǎn),，A股往往在低迷的時(shí)候發(fā)行節(jié)奏放緩，而一旦A股出現(xiàn)一定幅度反彈,，IPO速度將重新加快,。

南京一市場人士黃亞弟告訴記者，近期市場ST板塊有所活躍,，這可以從另一方面印證A股走弱的跡象,。從技術(shù)上看，大盤周線已經(jīng)五連陰,，所以下周走勢十分關(guān)鍵,，一旦大盤破位下行，則大盤調(diào)整的時(shí)間將進(jìn)一步拉長,，周線級(jí)別的調(diào)整將過渡到月線級(jí)別的調(diào)整,，進(jìn)而影響明年上半年的走勢。對(duì)于投資者而言,，控制倉位耐心等待是最好的策略,。從歷史上看，A股在今年底至明年春節(jié)前后交投可能趨向不斷萎縮,，很難產(chǎn)生大級(jí)別的反彈行情,。

專欄

既要謹(jǐn)慎也不要過度恐慌了

短期大盤仍有可能進(jìn)一步下探，但其空間非常有限了,，之后將反彈到60日均線,，然后還會(huì)再度回落，從而完成一個(gè)a-b-c的小三浪過程,，調(diào)整才能算結(jié)束,。這輪調(diào)整應(yīng)該仍屬于上升途中的調(diào)整，之后的回落即使再繼續(xù)下探,，其幅度也有限了,，很可能也就在3230點(diǎn)附近止跌。

11月20日的低點(diǎn)跌破后,，滬指理論下跌目標(biāo)在3232點(diǎn),，從5月最低3016點(diǎn)上漲達(dá)到上月的最高3450點(diǎn)，共上漲了434點(diǎn),，其50%的回吐點(diǎn)位在3233點(diǎn),，而近日最低下探到3254點(diǎn)，離上述兩個(gè)點(diǎn)位都還有一定距離,，這表明,，雖然近期的殺跌感覺起來力度較大，但仍在強(qiáng)勢調(diào)整的范圍內(nèi)，當(dāng)然也意味著調(diào)整還不夠充分,。

因此,，短期大盤仍有可能進(jìn)一步下探，但其空間非常有限了,，之后將會(huì)展開一波日線級(jí)別的反彈,，但這個(gè)級(jí)別的反彈的目標(biāo)一般就是60日均線，也就是目標(biāo)在3350點(diǎn)附近的反彈,，而BOLL線中軌正好也在此附近,，然后還會(huì)再度回落，從而完成一個(gè)a-b-c的小三浪過程,，調(diào)整才能算結(jié)束,。從長期趨勢看，目前上證指數(shù)的月線走勢依然良好,，因此這輪調(diào)整應(yīng)該仍屬于上升途中的調(diào)整,，之后的回落即使再繼續(xù)下探，其幅度也有限了,，很可能也就在3230點(diǎn)附近止跌,，而跌破3200點(diǎn)的可能性很低。建議投資者,，目前既要保持謹(jǐn)慎,，也不要過度恐慌了,。

由于個(gè)股和板塊分化嚴(yán)重,，不同指數(shù)的調(diào)整差距很大。代表大盤藍(lán)籌股走勢的滬深300指數(shù),、上證50指數(shù)等相對(duì)調(diào)整幅度很小,，近日的震蕩中反彈無力，更像是下跌中繼,。而深市各指數(shù),，深圳綜指和中小板綜指已經(jīng)回吐了5月底以來上漲的三分之二，特別是代表小盤股走勢的創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)已經(jīng)幾乎跌回到起點(diǎn),，這些指數(shù)在近期的反彈過程也顯示比較有力度,。從時(shí)間上看，中小盤股的調(diào)整實(shí)際比大盤藍(lán)籌股早一個(gè)多月,，很多股調(diào)整得非常透了,。

因此，盡管大盤的調(diào)整還將持續(xù)一段時(shí)間,，并仍可能探新的低點(diǎn),，但很多個(gè)股將會(huì)持續(xù)反彈了。建議,，目前已經(jīng)可以相對(duì)積極地做些個(gè)股了,，特別是這輪調(diào)整中跌幅很大的中小盤股,。相反，對(duì)于之前漲幅很大的所謂一線藍(lán)籌股,，這類股其實(shí)目前普遍估值也不低了,。沒有只跌不漲的股票，同樣也沒有只漲不跌的股票,，對(duì)于這類股要盡量回避,，并且可以考慮在震蕩中減倉。

從去年的2638點(diǎn)見底以來,，大部分股票都是箱體震蕩,，持續(xù)上行突破箱頂或持續(xù)下跌突破箱底的都很少。抓住持續(xù)上漲的個(gè)股很難,，但碰到持續(xù)下跌的股的概率也很低,。經(jīng)過這輪下跌之后，很多個(gè)股又回到了箱底,，這類股安全又比較容易把握,，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

(作者為恒創(chuàng)天下資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān) 羅曉鳴)