前段時間寫了一篇《這樣投資基金，你不僅錯了,，還錯得離譜,！》，指出了一些投資者經(jīng)常會犯的錯誤,，在規(guī)避了誤區(qū)之后,，如何透過表面的數(shù)據(jù)看本質(zhì)，機智地去選擇基金呢?今天從挑選基金公司的角度來和大家聊聊這個話題,。

投資基金的本質(zhì)就是將錢交給基金經(jīng)理管理,，投資者是委托人，基金經(jīng)理是代理人,。經(jīng)濟學(xué)上有個著名的委托代理理論（Principal-agentTheory）,這個問題的核心是激勵相容機制（Incentive compatibility）,，就是如何使委托人和代理人的利益是一致的問題。

事實上長期以來,，公募基金行業(yè)沒有很好地解決這個問題,，公募基金公司的收入來源是管理費，而管理費只和基金規(guī)模有關(guān)系，而基金規(guī)模短期來看和投資者關(guān)心的基金收益率沒什么關(guān)系,，甚至是反向關(guān)系,，因為投資者賺錢時會贖回基金，虧錢時反倒是一直放著,。

作為一個基金間諜,，我們應(yīng)該透過問題看本質(zhì)，找出那些著力設(shè)計出激勵相容方案的基金公司,，這些就是真正為投資者考慮的業(yè)界良心公司,。

跟投機制

基金經(jīng)理或基金公司有沒有用自有基金跟投，如果有跟投金額達到顯著的水平（個人100萬以上,，機構(gòu)1000萬以上）則委托人和代理人的利益天然趨于一致,，基金經(jīng)理定會更加勤勉盡責(zé)，畢竟有一部分是自己的錢,。另一方面,，這也彰顯了基金公司和基金經(jīng)理的信心。這些信息基金公司在營銷的時候會披露,，有些也體現(xiàn)在基金合同中,，大家可以留意。

考核機制

目前市場上對基金的考核都采用年度業(yè)績排名,，就是以今年以來的收益率論成敗,，事實上這一點極不合理。首先,，不同的基金跟蹤的基準和風(fēng)格不一樣,，采用大一統(tǒng)的排名肯定不客觀。其次,，采用統(tǒng)一排名會使某些基金采用隨大流的策略,，跟著大家一起買，不能做到最好,，但至少能落個中庸,。

如果有基金公司主動采用更長時間和更合理的考核機制，比如考核基金經(jīng)理在風(fēng)格沒有漂移的前提下,，考核相對基準的超額收益,，比如對投資成長股的基金考核時間段變?yōu)?年，則是一種對投資者負責(zé)的態(tài)度,。此外,，對基金銷售的考核也不應(yīng)以規(guī)模論，而是要看其真正為客戶創(chuàng)造了價值,，這樣才是真正站在客戶的角度,。

限制申購機制

基金是否限購或者限制大額申購,。這里的限購不包含QDII基金，這個是由于QDII額度的原因,。

一般來說，規(guī)模往往是業(yè)績的敵人,，當基金規(guī)模達到一定水平后,，如果基金公司能站在客戶的角度，主動犧牲自己的短期利益,，限制基金的規(guī)模,，這就屬于為投資者考慮的基金公司。除了最近銷售火爆的東方紅系列一直是限購的還有興業(yè)全球基金,、國泰基金,、嘉實基金的一些權(quán)益類產(chǎn)品也是限購的，我們發(fā)現(xiàn),，這些基金公司長期以來的業(yè)績都是優(yōu)秀的,。

基金公司性質(zhì)

國內(nèi)很多規(guī)模排名靠前的基金公司都是銀行系的，這也很好理解,，銀行系基金公司資源豐富,，渠道廣，很容易做出規(guī)模,。作為一個基金間諜,，我想告訴大家，如果要買債券基金,，可優(yōu)先選擇銀行系的基金公司,，原因是銀行本身就是債券交易的主力，很多基金經(jīng)理有豐富的債券交易經(jīng)驗,，且銀行具有資源優(yōu)勢,，可以拿到其他地方拿不到的券源。

而主動管理的股票型基金則應(yīng)盡量避開銀行系基金公司,。權(quán)益類研究員占比是選擇主動股票型基金公司的一個重要指標,，而銀行系基金公司這一數(shù)字普遍不高（這個是一般觀點，不針對個例）,。