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CHAPTER 1 網(wǎng)絡(luò)信貸宏觀環(huán)境及市場空間 第一章總結(jié) 政策環(huán)境： a,、宏觀政策環(huán)境,，導(dǎo)致信貸業(yè)務(wù)整體趨嚴(yán)：政策制定者把嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)放在了越發(fā)重要的位置，流動(dòng)性將邊際收緊,。對(duì)于信貸而言,，大方向是將信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整（限制增量，信用貸款收窄）,，防范金融風(fēng)險(xiǎn)（打破剛兌,，限制杠桿，穿透式監(jiān)管）,。 b,、網(wǎng)貸監(jiān)管“1+3”：監(jiān)管已出現(xiàn)由 “底線監(jiān)管”走向“硬性指標(biāo)監(jiān)管”的趨勢(shì)。行業(yè)洗牌加劇,，備案或成行業(yè)“類牌照”,。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境： a,、消費(fèi)占國家GDP的占比大幅提升且仍有較大的成長空間。 b,、消費(fèi)信貸呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì),，消費(fèi)信貸占貸款總額的比重不斷提高，消費(fèi)信貸占GDP比例不斷增長,。 社會(huì)環(huán)境：信貸人口成長空間大,，意愿強(qiáng)烈 科技環(huán)境：網(wǎng)絡(luò)信貸基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善 總結(jié)：兩者結(jié)合后產(chǎn)生巨大的信貸需求缺口，合規(guī)持“牌”的網(wǎng)絡(luò)信貸將會(huì)有較大發(fā)展空間,。 政策環(huán)境——金融監(jiān)管兩大主題 2016-2017年針對(duì)金融從業(yè)者的政策密集出臺(tái)：銀行表外納入MPA,，房地產(chǎn)國慶期間遭到最嚴(yán)調(diào)控,、保險(xiǎn)公司噱頭產(chǎn)品下架、網(wǎng)貸行業(yè)被紅頭文件劈頭蓋臉,、交易所要清理,、第三方支付要交準(zhǔn)備金。就當(dāng)下而言,，就是政策制定者把嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)放在了越發(fā)重要的位置,，流動(dòng)性將邊際收緊。 關(guān)于信貸領(lǐng)域,，主要的監(jiān)管趨勢(shì)是以下兩點(diǎn)： 信貸結(jié)構(gòu)指引 《關(guān)于提升銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)﹝2017﹞4號(hào)）提出了24項(xiàng)政策措施,，要求銀行業(yè)圍繞“三去一降一補(bǔ)”推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，深化改革,、積極創(chuàng)新,、回歸本源、突出主業(yè),，更好支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。 防范金融風(fēng)險(xiǎn) 《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)﹝2017﹞6號(hào)）直接列舉出銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的十大重點(diǎn)領(lǐng)域包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),、房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),、等傳統(tǒng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，以及債券波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),、交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)、等非傳統(tǒng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)履行風(fēng)險(xiǎn)防控主體責(zé)任,，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患，嚴(yán)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。 PEST政策環(huán)境—— 網(wǎng)貸監(jiān)管“1+3” 2017年網(wǎng)貸行業(yè)迎來最為關(guān)鍵的合規(guī)元年。作為影子銀行（根據(jù)107號(hào)文,，我國影子銀行包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司,、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等）的P2P網(wǎng)貸在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的旨意下，合規(guī)是必須的,，金融創(chuàng)新和監(jiān)管套利是可以被一刀切的,。近日，央行在《中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2017）》中提出,，探索將規(guī)模較大，具有系統(tǒng)重要性的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架,，對(duì)其進(jìn)行宏觀審慎評(píng)估,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 強(qiáng)硬的行政手段監(jiān)管或是互金整治下半場的特點(diǎn),。從今年以來各地互金整治的要求來看,，監(jiān)管政策已出現(xiàn)由“政策引導(dǎo)”、“底線監(jiān)管”走向“行政手段”,、“硬性指標(biāo)監(jiān)管”的趨勢(shì),。 PEST政策環(huán)境—— 監(jiān)管后業(yè)態(tài)艱難轉(zhuǎn)型 強(qiáng)硬的行政手段監(jiān)管或是互金整治下半場的特點(diǎn),。從今年以來各地互金整治的要求來看，監(jiān)管政策已出現(xiàn)由“政策引導(dǎo)”,、“底線監(jiān)管”走向“行政手段”,、“硬性指標(biāo)監(jiān)管”的趨勢(shì)。 PEST經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ——消費(fèi)驅(qū)動(dòng) 自2012年起,，我國GDP增速放緩，經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長第一驅(qū)動(dòng)力,。2015年，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP拉動(dòng)率為4.1%,；最終消費(fèi)占GDP貢獻(xiàn)率達(dá)59.7%,，同相比同期48.8%,，提高10.9個(gè)百分點(diǎn),。 PEST經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ——消費(fèi)信貸爆發(fā) 2016年,，我國消費(fèi)信貸余額呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì),，消費(fèi)信貸占貸款總額的比重不斷提高，消費(fèi)信貸在金融機(jī)構(gòu)貸款中的地位凸顯,；同時(shí),，消費(fèi)信貸占GDP比例不斷增長，截止2016年該比值突破30%,，消費(fèi)信貸對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持作用持續(xù)加強(qiáng),。 PEST經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ——消費(fèi)信貸成長空間大 近年來我國消費(fèi)信貸占消費(fèi)支出比例持續(xù)增長,，與消費(fèi)信貸市場較為成熟的美國相比，在相同的消費(fèi)增長比例假設(shè)前提下,，我國消費(fèi)信貸仍有進(jìn)一步增長的空間,。 消費(fèi)是美國GDP增長的核心支撐，我國近年來消費(fèi)亦已成為GDP增長的最主要因素,。通過比較中美兩國消費(fèi)信貸/GDP的滲透率指標(biāo),，美國消費(fèi)信貸/GDP比例為19.6%，而我國僅有6%,，因此我國消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間,。 PEST社會(huì)環(huán)境 ——人口信貸意愿強(qiáng)烈 我國近九成比例的30歲以下人口月可支配收入不超過10000元,，其中近六成比例人口月可支配收入不超過5000元。30歲以下人群中,，使用過分期消費(fèi)的人口比例為44.4%,，有意向使用分析消費(fèi)的人口比例占37.6%。 居民消費(fèi)貸款占國內(nèi)居民可支配收入的比例不高,，對(duì)比美國市場的情況,，整體居民的杠桿率還有提升的空間：利用2014年央行/國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國內(nèi)（含房貸）居民的杠桿率為36.4%,，而美國同期（含房貸）的則為104.4%,，如不包含房貸，國內(nèi)居民的杠桿率為11.2%,，而美國則為25.9%,。國內(nèi)居民整體的消費(fèi)杠桿水平，與美國等國家依然相差較大,。 PEST社會(huì)環(huán)境 ——信貸人口成長空間大 2015年，我國信貸人口滲透率僅為27.6%,，同期美國信貸人口滲透率為82%,。美國消費(fèi)信貸經(jīng)歷了70余年的發(fā)展后，信貸人口滲透率達(dá)到了較高水平,。我國經(jīng)濟(jì)體制改革正處于加速發(fā)展階段,，以美國發(fā)展水平作為參考，我國信貸行業(yè)在政策支持,、金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力,、相關(guān)科技發(fā)展等方面均有較大的提升和發(fā)展空間。 PEST科技環(huán)境 ——網(wǎng)民滲透率仍有成長空間 1、個(gè)人網(wǎng)絡(luò)信貸的普及率跟網(wǎng)民規(guī)模和普及率是最直接相關(guān)的,。 2,、中國網(wǎng)民規(guī)模是世界最高，然而互聯(lián)網(wǎng)滲透率跟日本,、美國、韓國等發(fā)達(dá)國家比仍然有較高的成長空間,。 3,、印度和印尼的互聯(lián)網(wǎng)滲透率跟中國比落后5-10年的差距。
CHAPTER 2 網(wǎng)絡(luò)信貸市場格局和細(xì)分市場玩家
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)信貸的主要分類 針對(duì)個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)信貸有以下四種大分類：
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)信貸主要參與方的運(yùn)營數(shù)據(jù) 以下三圖是2016年主要網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營數(shù)據(jù)情況,。 可以看到螞蟻花唄憑借著場景、牌照,、資金,、數(shù)據(jù)等優(yōu)勢(shì)大力發(fā)展了消費(fèi)信貸。螞蟻花唄和螞蟻借唄的交易規(guī)模,、交易筆數(shù)和借款人數(shù)等均遙遙領(lǐng)先,。2015年開始互聯(lián)網(wǎng)巨頭的參與讓網(wǎng)絡(luò)借貸市場重新洗牌。
CHAPTER 3 個(gè)人網(wǎng)絡(luò)信貸商業(yè)模式和案例
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸——銀行/信用卡中心 流程：商業(yè)銀行個(gè)貸部門和信用卡部門,，通過判斷理財(cái)、信用卡等存量用戶的貸款需求,、還款能力,、還款意愿，篩選出其中的白名單客戶,，以預(yù)授信的形式將貸款產(chǎn)品提供給白名單客戶,，白名單客戶可以根據(jù)需求接受或拒絕該筆貸款。 獲客方式：銀行存量客戶挖掘 產(chǎn)品屬性：金額一般不超過30w,費(fèi)率約為年化5%-14%,，期限約為6個(gè)月到10年不等 典型產(chǎn)品：目前商業(yè)銀行,，如招行“閃電貸”、“e招貸”,、浦發(fā)“萬用金”,、廣發(fā)“財(cái)智金” 等。
案例：招行“閃電貸” 招行零售信貸部主要聚焦9700萬存量客群，提供包括大金額房貸,、抵押消費(fèi)貸款,、線上小額信用消費(fèi)貸款在內(nèi)的產(chǎn)品及服務(wù)。截至2017年7月末,，消費(fèi)貸款余額較年初增加約200億元,，其中信用貸款增加約100億元，占比約達(dá)50%,。閃電貸累計(jì)投放也突破300億元,，且盈利能力較強(qiáng),、資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)良好。 招行信用卡中心則聚焦為持卡的年輕客群提供多樣化的消費(fèi)分期產(chǎn)品及服務(wù),，推出「備用金」和「e招貸」等新產(chǎn)品,。截至今年6月末，e招貸產(chǎn)品交易規(guī)模381億元,，余額逾300億元,。
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸——消費(fèi)金融公司 流程：消費(fèi)金融公司向申請(qǐng)購買“合理用途的消費(fèi)品或服務(wù)”的借款人直接發(fā)放的個(gè)人貸款,。 獲客方式：場景股東渠道用戶、合作渠道來源為主,、互聯(lián)網(wǎng)獲客等,。 產(chǎn)品屬性：金額一般不超過20w，費(fèi)率約為年化12%-18%,，期限約為1個(gè)月到5年不等,。 典型產(chǎn)品：招聯(lián)“好期待”、“零零花”,、馬上“馬上貸”等 分析：從近期發(fā)布的2017年半年報(bào)看,，多家消費(fèi)金融公司發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，盈利水平不斷提升,，其金融服務(wù)“補(bǔ)充者”的角色和作用得以發(fā)揮,。招商銀行與中國聯(lián)通共同組建的“招聯(lián)消費(fèi)金融”營業(yè)收入達(dá)22.97億元，凈利潤5.41億元,；上半年中國銀行控股的中銀消費(fèi)金融營業(yè)收入20億元,，凈利潤6.4億元,，同比增長190.9%,；重慶銀行參股的馬上消費(fèi)金融營業(yè)收入12.66億元，凈利潤1.34億元,，首次破億,。其中，招聯(lián),、中銀,、馬上、興業(yè),、蘇寧消費(fèi)金融公司是目前市場上表現(xiàn)最好的消費(fèi)金融公司,。
案例：招聯(lián)消費(fèi)金融公司 招聯(lián)消費(fèi)金融公司的「好期貸」,、「信用付」、「零零花」三大產(chǎn)品體系面向活躍于互聯(lián)網(wǎng)上的中低收入的年輕客群，提供以生活消費(fèi)為目的的小額,、短期的互聯(lián)網(wǎng)普惠金融產(chǎn)品,。截至2017年年中報(bào)顯示，累計(jì)授信客戶數(shù)突破1000萬,，達(dá)1189萬戶,；累計(jì)發(fā)放貸款 1262億元，較2016年末增長121%,；貸款余額323億元,，不良率為1.15%， 不良率較 2016年上升33bp,；資產(chǎn)規(guī)模較年初增長72.5%至322.58億元,；杠桿率約為 11.02倍，年初為7.6倍,。
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸——互聯(lián)網(wǎng)巨頭 流程：互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過判斷互聯(lián)網(wǎng)存量用戶的還款能力和還款意愿,，篩選出其中的白名單客戶,，以預(yù)授信的形式將貸款產(chǎn)品提供給白名單客戶，白名單客戶可以根據(jù)需求接受或拒絕該筆貸款,。 獲客方式：互聯(lián)網(wǎng)巨頭存量客戶挖掘 產(chǎn)品屬性：金額一般不超過30w,，費(fèi)率約為年化18%，期限約為6個(gè)月到3年不等 典型產(chǎn)品：螞蟻借唄,、微粒貸,。 分析：占盡了流量、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,，在金融領(lǐng)域有了牌照保障之后,，把這些優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到了最大。
案例：微粒貸 “微粒貸”是騰訊微眾銀行面向微信用戶和手機(jī)QQ用戶推出的純線上個(gè)人小額信用循環(huán)消費(fèi)貸款產(chǎn)品。2017年7月,，微眾銀行發(fā)布2016年年報(bào),。其中，年報(bào)顯示,，在2016年,，微眾銀行全線上運(yùn)營的信貸產(chǎn)品“微粒貸”主動(dòng)授信超過7000萬人，開通用戶超過1500萬人,；截至2016年年末,，“微粒貸”已累計(jì)發(fā)放貸款約1987億元,，筆均放款約8000元，管理貸款余額517億元,。除了前期的部分自有資金,，貸款資金大多來自36家合作銀行，即每天放款中,，微眾銀行放20%,，其余80%貸款由合作銀行提供。微粒貸的平均借款借款金額在1.17萬元左右,，不良率只有0.51%,。
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸——助貸模式 流程：助貸機(jī)構(gòu)直接對(duì)接銀行為主體的持牌金融機(jī)構(gòu),，用戶申請(qǐng)通過，銀行直接放款給客戶,。在借貸交易中貢獻(xiàn)了獲客,、產(chǎn)品及服務(wù)、風(fēng)控和貸后管理能力,。 獲客方式：互聯(lián)網(wǎng)獲客 產(chǎn)品屬性：金額一般不超過30w,，費(fèi)率約為大于年化14%，期限約為1個(gè)月個(gè)月到3年不等 典型產(chǎn)品：飛貸,、花豹VIP,。 分析：擁有相對(duì)低成本資金的銀行和具備互聯(lián)網(wǎng)科技能力的金融科技公司是一對(duì)天然的“搭檔”。只是向銀行推薦合格客戶,，銀行放款的前提是客戶必須符合銀行審批的放貸條件,。 《關(guān)于聯(lián)合貸款模式征求意見的通知》提到貸款人應(yīng)將聯(lián)合貸款的合作機(jī)構(gòu)限定于經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，持有金融牌照并獲準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),。助貸資金方未來或只能來自銀行合作,。
案例：飛貸 飛貸的目標(biāo)客群聚焦在小微企業(yè)主,，資金需求“短,、小,、頻、急”,。小微企業(yè)資金回流快,，回款后希望立即還款，不希望到期還款多負(fù)擔(dān)利息,。飛貸的產(chǎn)品設(shè)計(jì)迎合了小微企業(yè)主的需求,，做到了隨借隨還,，借款周期會(huì)變短，直接影響存量資產(chǎn)規(guī)模,，但客戶復(fù)購率接近50%,。飛貸平臺(tái)上有50-60萬授信用戶，戶均提款金額在3-4萬元,。
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸——P2P 流程：借款人通過App等渠道申請(qǐng)單筆借款,，通過將個(gè)人信息提供給P2P公司增信的方式,，獲得授信。P2P作為信息中介,，撮合借款人和出借人,，形成了資金流動(dòng)的閉環(huán)。 獲客方式：互聯(lián)網(wǎng)獲客 產(chǎn)品屬性：金額一般不超過20w,，費(fèi)率約為大于年化24-50%,，期限約為6個(gè)月到3年不等 典型產(chǎn)品：宜人貸等。 分析：服務(wù)人群相比銀行,、消費(fèi)金融公司等,，更加下沉。獨(dú)立閉環(huán)對(duì)其他參與方依賴少,，模式成熟,、監(jiān)管到位。但是缺乏資金優(yōu)勢(shì),，缺乏流量優(yōu)勢(shì),，導(dǎo)致P2P公司在網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸這個(gè)同質(zhì)化嚴(yán)重的市場上逐漸缺乏競爭優(yōu)勢(shì)。
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)貸——垂直領(lǐng)域分期服務(wù) 垂直領(lǐng)域服務(wù)方的業(yè)務(wù)模式類似電商平臺(tái)，但平臺(tái)體量更小,，客戶群體大多依據(jù)線下拓展,。
分析：深耕某一領(lǐng)域則對(duì)該領(lǐng)域的群體過于依賴，因此經(jīng)營更為集中,、對(duì)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)把控要求高,。但大多垂直領(lǐng)域服務(wù)方依賴互聯(lián)網(wǎng)征信,，風(fēng)險(xiǎn)把控能力弱，壞賬率較高,。只有對(duì)場景的交易和欺詐風(fēng)險(xiǎn)把握很好的垂直領(lǐng)域分期,，才有逆襲可能。截止今日,，該模式?jīng)]有“常青樹”,。
個(gè)人網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)貸——電商/支付系 自有消費(fèi)場景,，距離消費(fèi)者更進(jìn)一步；業(yè)務(wù)拓展迅速,，已從單純的預(yù)授信購物發(fā)展為多元化的消費(fèi)信貸,。
案例：PaypalCredit PaypalCredit與Paypal賬戶形成融合,，嵌入消費(fèi)者支付場景,。消費(fèi)者購物額超過99美元,，即可在支付結(jié)算將PaypalCredit勾選為支付方式，并提供一些基礎(chǔ)信息,，在短短幾秒之內(nèi)就可以獲得PaypalCredit的反饋并完成支付,，而且獲享六個(gè)月內(nèi)免息全額付款。通過了信用審核,，消費(fèi)者即可獲得不低于$250美元的信用額度,，并可以在之后的消費(fèi)購物中直接使用，具有循環(huán)信貸的特點(diǎn),。PaypalCredit還可以直接作為現(xiàn)金轉(zhuǎn)給其他Paypal賬戶,，具有現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬的功能。PaypalCredit的信貸由Comenity資本銀行（ComenityCapitalBank）所提供,，目前已向用戶提供了74億美元的信用額度,，其中貸款余額為40億，占當(dāng)年發(fā)放信用總額度的54.05%,。
CHAPTER 4 趨勢(shì)和展望
第四章總結(jié) 發(fā)展趨勢(shì)一：同質(zhì)化與融合趨勢(shì) A尋求合作： 1,、技術(shù)輸出的方向：打造線上獲客能力；建立大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系,；創(chuàng)新產(chǎn)品,，提升用戶體驗(yàn) 2、助貸模式尋求資金方向(投貸聯(lián)動(dòng)) B,、尋求牌照： 可能性1：民營銀行牌照高門檻強(qiáng)監(jiān)管 可能性2：網(wǎng)貸備案+MPA=更像銀行 發(fā)展趨勢(shì)二：智能信貸 案例：Random Forest Capital 總結(jié)：目前的網(wǎng)絡(luò)信貸仍舊有較大改善空間,，比如由于定價(jià)不確切而導(dǎo)致的債權(quán)套利空間。未來在獲客,、定價(jià),、催收等層面，智能信貸還有很長的路要走,。 發(fā)展趨勢(shì)三：信貸出?！延∧岬葨|南亞國家 案例：Branch 總結(jié)：網(wǎng)絡(luò)信貸在中國經(jīng)歷了藍(lán)海到紅海的演變過程后，為了尋求更大的市場增長空間,，企業(yè)紛紛出海尋求更多的發(fā)展機(jī)遇,。但在東南亞等國家，地緣政治,、宗教等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該大于業(yè)務(wù)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn),，且東南亞國家信用問題之前也較為嚴(yán)重,，應(yīng)該予以考慮。
發(fā)展趨勢(shì)一：同質(zhì)化與融合趨勢(shì) 同質(zhì)化 依據(jù)之前的分類，不管是個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸,，還是個(gè)人網(wǎng)絡(luò)信用貸,，銀行消費(fèi)金融公司等持牌機(jī)構(gòu)和非銀類機(jī)構(gòu)均有涉獵，且持牌公司通過與助貸公司合作等形式,，已經(jīng)可以逐漸彎道獲取風(fēng)險(xiǎn)較高的用戶,。目前中國網(wǎng)絡(luò)信貸的競爭尤為激烈，尤其是互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛以取得民營銀行牌照的方式成為正規(guī)軍,，這也加劇了信貸同質(zhì)化的趨勢(shì),。 融合 資金成為了銀行與金融科技公司合作的“橋梁”，但大型銀行早和金融科技公司展開合作不局限于資金端,，而是提升自身金融科技能力,。例如，中國農(nóng)業(yè)銀行和百度宣布戰(zhàn)略合作,，雙方除了共建“金融科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”之外,，還將共建金融大腦以及客戶畫像、精準(zhǔn)營銷,、客戶信用評(píng)價(jià),、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、智能投顧,、智能客服等方向的具體應(yīng)用,，并圍繞金融產(chǎn)品和渠道用戶等領(lǐng)域展開全面合作；中國工商銀行和京東金融達(dá)成全面合作,，雙方將在金融科技,、零售銀行、消費(fèi)金融,、企業(yè)信貸,、校園生態(tài)、資產(chǎn)管理,、個(gè)人聯(lián)名賬戶等領(lǐng)域展開,。
尋求合作——技術(shù)輸出的方向 打造線上獲客能力 銀行主要通過布局網(wǎng)點(diǎn)以達(dá)到獲客目的,，但線下獲客需要長時(shí)間和多資源的投入，獲客成本一直居高不下；另外,，線下物理網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)區(qū)域有限,，這意味著其獲客效率受到先天制約。而金融科技公司則主要是通過大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)提供線上獲客服務(wù),，通過標(biāo)準(zhǔn)化的操作大大降低獲客成本,，而且通過精準(zhǔn)的大數(shù)據(jù)分析和定位,，可以大大提高獲客效率,。 建立大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系 中小商業(yè)銀行基本都使用標(biāo)準(zhǔn)的人工流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，盡管在安全性上比較穩(wěn)健,，但缺點(diǎn)也很明顯,，耗時(shí)長、成本高,、無法形成大規(guī)模審批,、征信不完善等，難以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下服務(wù)的“下沉”人群,。然而,，金融科技公司通過大數(shù)據(jù)建立風(fēng)控模型，并經(jīng)過數(shù)年的數(shù)據(jù)完善,，能夠較好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,，它能夠有效地與銀行風(fēng)控形成互補(bǔ)，彌補(bǔ)小額信貸領(lǐng)域的“短板”,。 創(chuàng)新產(chǎn)品,，提升用戶體驗(yàn) 產(chǎn)品創(chuàng)新能力是傳統(tǒng)銀行的另一個(gè)短板。近期農(nóng)行和百度合作推出的小額信貸產(chǎn)品AB貸,，展現(xiàn)了金融科技和銀行合作創(chuàng)新的方向,。農(nóng)行和百度的合作大的方向上，將共同開展大數(shù)據(jù),、人工智能等領(lǐng)域合作,，聯(lián)合組建金融科技實(shí)驗(yàn)室。前期瞄準(zhǔn)精準(zhǔn)營銷,、大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型開發(fā),，以及智能客服、區(qū)塊鏈等技術(shù)創(chuàng)新,。
尋求合作——助貸模式尋求資金方向(投貸聯(lián)動(dòng)) 銀行投貸聯(lián)動(dòng)：2016年4月20日,，銀監(jiān)會(huì),、科技部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，公布了首批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn),，首批試點(diǎn)包括5個(gè)試點(diǎn)示范區(qū)與10家試點(diǎn)銀行,。按照第三方載體的不同，可以將投貸聯(lián)動(dòng)分為三種業(yè)務(wù)模式,。分別是“銀行+VC/PE”模式,、“銀行+子公司”模式和“銀行+其他機(jī)構(gòu)”模式。 國外有美國硅谷銀行投貸聯(lián)動(dòng)模式,。硅谷金融旗下的硅谷資本負(fù)責(zé)直接股權(quán)投資,，硅谷資本公司采用入股的形式直接投資，在企業(yè)成功創(chuàng)業(yè),，實(shí)現(xiàn)公開上市或被購并時(shí)獲取較高的資本增值,，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償；硅谷銀行投放信貸,，硅谷銀行主要是債權(quán)投入,，其業(yè)務(wù)模式是在向科技型企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，收取高于一般借款的利息,。
尋求牌照合作——高門檻強(qiáng)監(jiān)管 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與民營銀行無論從業(yè)務(wù)開展,，還是定位都是比較接近的,。P2P網(wǎng)貸可以說是21世紀(jì)不需要資金池的銀行，并且相比與民營銀行的高門檻及強(qiáng)監(jiān)管,，P2P網(wǎng)貸行業(yè)雖然近年來監(jiān)管趨嚴(yán),，但在未來，通過合規(guī)性調(diào)整,，符合監(jiān)管層要求后擁有備案資質(zhì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái),，其類金融牌照會(huì)價(jià)值不菲。 民營銀行的進(jìn)入門檻遠(yuǎn)高于P2P網(wǎng)貸 在發(fā)起人及資本要求上,，民營銀行有嚴(yán)格的限制：民營銀行發(fā)起人應(yīng)全部為民間資本,，注冊(cè)資本最低為20億元，并且必須使用自有資金,；發(fā)起人單一股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)持股比例原則上不超過30%,；并且，民營銀行發(fā)起人應(yīng)為民營銀行注冊(cè)地所在?。ㄗ灾螀^(qū),、直轄市）內(nèi)民營企業(yè)。凈資產(chǎn)要求方面,，對(duì)民營經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)（如東部地區(qū)）,，優(yōu)先選擇單家企業(yè)凈資產(chǎn)不低于100億元,，終極受益人和剩余風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者個(gè)人凈資產(chǎn)不低于50億元的民營企業(yè)作為民營銀行的發(fā)起人； 民營銀行受到更強(qiáng)監(jiān)管 相比與P2P網(wǎng)貸,，《關(guān)于民營銀行監(jiān)管的指導(dǎo)意見》中對(duì)于民營銀行的關(guān)聯(lián)交易規(guī)定更為明確及嚴(yán)格：民營銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理,，嚴(yán)格控制關(guān)聯(lián)授信余額，嚴(yán)禁違規(guī)關(guān)聯(lián)交易,。鼓勵(lì)民營銀行在章程或協(xié)議中載明,，主要股東但不限于主要股東及其關(guān)聯(lián)方不從本行獲得關(guān)聯(lián)授信。同時(shí),，民營銀行董事會(huì)應(yīng)當(dāng)設(shè)立單獨(dú)的關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì),，負(fù)責(zé)關(guān)聯(lián)交易的管理、審查和批準(zhǔn),。關(guān)聯(lián)交易管理也將成為民營銀行監(jiān)管的重點(diǎn),。此外,，民營銀行禁止了股東利用所持有的股份進(jìn)行抵質(zhì)押,。 民營銀行業(yè)務(wù)發(fā)展受限 要求民營銀行應(yīng)堅(jiān)持“一行一店”，在總行所在城市僅可設(shè)1家（在行式）營業(yè)部,，不跨區(qū)域,。而互聯(lián)網(wǎng)銀行由于限制遠(yuǎn)程開戶，賬戶目前屬于弱實(shí)名賬戶,，在匯功能上受到限制,，只能支持同名賬戶轉(zhuǎn)賬，不能向他人轉(zhuǎn)賬,，也不支持刷卡消費(fèi),，一定程度上限制了互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展的步伐。
可能性：網(wǎng)貸備案+MPA=更像銀行？ 有意向納入MPA： 央行在《中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2017）》中提出,，探索將規(guī)模較大,、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架，對(duì)其進(jìn)行宏觀審慎評(píng)估,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。 這是央行首次提出探索將規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入MPA,。此前,，“系統(tǒng)重要性”這一概念主要用于對(duì)大型銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,。 信息中介or信用中介： 如果納入到MPA,，最本質(zhì)的變化是需要考量資產(chǎn)負(fù)債和杠桿情況,，意味著P2P平臺(tái)將從信息中介過渡到信用中介。屆時(shí)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的問題將不再依賴第三方完成,。 也就意味著P2P平臺(tái)會(huì)更像一家銀行,。
趨勢(shì)二：信貸更智能 獲客更智能 通過與流量平臺(tái)的深度合作,，更細(xì)致的刻畫借款人的屬性，可以更好的找到信貸目標(biāo)客戶,。同時(shí),，通過前置一些篩選條件，可能會(huì)簡化借款人的流程體驗(yàn),，同時(shí)更好分發(fā)流量,。 定價(jià)更智能 信貸定價(jià)的檔位定價(jià)導(dǎo)致了同樣定價(jià)的兩個(gè)借款人產(chǎn)生很不同的信貸表現(xiàn)，從而產(chǎn)生套利空間,。但車險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)已經(jīng)發(fā)生了變革因素由“從車”（與車相關(guān)）信息到“人車結(jié)合”的轉(zhuǎn)變,，更加多樣化的定價(jià)將會(huì)避免由大數(shù)定理導(dǎo)致的信息不對(duì)稱。 催收更智能 智能催收一方面打破了傳統(tǒng)人工方式僅能在工作時(shí)間與客戶溝通的局限,，可24小時(shí)運(yùn)營,，為身處境外或從事夜間工作的客群提供自助服務(wù)。智能催收系統(tǒng)可以根據(jù)客戶的特點(diǎn),、逾期情況,、還款情況、承諾還款履約情況等各種信息,，并結(jié)合以前催收的結(jié)果情況,，提供“定制化”的催收服務(wù)。
案例：Random Forest Capital 成立時(shí)間：2016 公司總部：舊金山 融資階段：天使 融資總額：175萬美元 業(yè)務(wù)范圍：跨平臺(tái)機(jī)器學(xué)習(xí)和數(shù)據(jù)工程投資管理公司 商業(yè)模式：可以將散表資產(chǎn)進(jìn)行重新定價(jià)，重新組合,。相比于股票型量化基金,，Random Forest所投資的產(chǎn)品不同。該公司主要集中于三種在線借貸（P2P）產(chǎn)品：無抵押消費(fèi)者債務(wù),、擔(dān)保住房債務(wù),、以及擔(dān)保商業(yè)債務(wù)。該基金將投資金利用機(jī)器學(xué)習(xí)以及其他算法投資到不同平臺(tái)上的在線借貸產(chǎn)品中,。 具體操作：6個(gè)線上平臺(tái)4個(gè)線下平臺(tái)中,，一筆筆挑選有套利空間的信貸債權(quán)，所有的投資都是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和自動(dòng)化的,。例如,，Lending Club平臺(tái)上所有的貸款0.5%值得買,，可以獲取10%-12%的回報(bào)。如果有些平臺(tái)沒有API,利用爬蟲,，我們模擬注冊(cè)登陸后再后抓取數(shù)據(jù),。據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，平臺(tái)篩選后的貸款能夠的違約率能夠降低50%,，而比市場上的平均回報(bào)高出4%-6%,。 數(shù)據(jù)創(chuàng)新：平臺(tái)使用的數(shù)據(jù)包括三類，一類是常規(guī)數(shù)據(jù),，一類是社區(qū)數(shù)據(jù),，包括健康數(shù)據(jù)，犯罪數(shù)據(jù),，每個(gè)社區(qū)的數(shù)據(jù)都不一樣,。Random Forest的數(shù)據(jù)來源包括平臺(tái)提供的，購買的以及公開獲取的,，其特點(diǎn)之一是利用了很多非結(jié)構(gòu)化的公開數(shù)據(jù),，這些都是可以從公共數(shù)據(jù)平臺(tái)獲取，例如健康狀況,，房價(jià),，平均收入水平等,。
國內(nèi)案例：投之家 直投理財(cái)業(yè)務(wù):投之家憑借風(fēng)控團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)2000多家P2P平臺(tái)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析以及考察認(rèn)證之后,，推出債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式,，幫廣大投資用戶挑選出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，依托科學(xué)的分散模型,，將相同期限的債權(quán)進(jìn)行打包（打包前10%的收益,，作為服務(wù)費(fèi)），形成債權(quán)組合,，再將債權(quán)組合的收益權(quán)在線轉(zhuǎn)讓給投資用戶,。最終實(shí)現(xiàn)分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn),，省去您篩選平臺(tái),、多次投資的麻煩。
發(fā)展趨勢(shì)三：信貸出海——扎堆印尼等東南亞國家 出海國家：東南亞國家（印尼,、越南等）,、非洲國家 參與方及概況： 現(xiàn)已在印尼正式上線的國內(nèi)消費(fèi)金融平臺(tái)有Danacepat,、Tangbull、Akulaku,、Tunaikita,、GoRupiah等，均屬早期,。除此之外,，目前你我貸、拍拍貸,、凡普金科等,，均已成立了投資部門專門研究印尼市場。 產(chǎn)品形態(tài)： 1,、類超小額現(xiàn)金貸：額度在幾百人民幣,，期限30天內(nèi)，利率大于300%,，針對(duì)無卡人群,。 2、類小額薪金貸：面向白領(lǐng)有卡人群（40%）,，期限在一個(gè)月以上,，額度在一千人民幣以上，利率大于100%,。 成本分析：獲客成本較低,，互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營成本較高（每發(fā)一條短信的成本為0.2元人民幣，而中國僅為0.04元,，在印尼每筆的代收代付費(fèi)用在5元人民幣）,，催收人工成本低，但用戶違約成本相對(duì)低,。 當(dāng)?shù)乇O(jiān)管： 近日,，印度尼西亞金融服務(wù)管理局(Financial Services Authority of Indonesia)發(fā)布了一份最新的P2P網(wǎng)貸監(jiān)管規(guī)則：P2P網(wǎng)貸平臺(tái)需要有10億盧比（約7.5萬美元）的注冊(cè)資金，只有資金超過25億盧比（18萬美元）才可以申請(qǐng)營業(yè)牌照,。這兩項(xiàng)資金要求比之前監(jiān)管草案所擬定的都有很大的降低（分別是20億盧比和50億盧比）,。對(duì)于貸款利率的上限，新的監(jiān)管規(guī)定并沒有嚴(yán)格設(shè)限,。 分析：由于在印尼運(yùn)營時(shí)間較短,，尚無法分析。就公開信息,，正在運(yùn)營中的平臺(tái)目前發(fā)展態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁,。 但在東南亞等國家，地緣政治,、宗教等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該大于業(yè)務(wù)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn),，且東南亞國家信用問題之前也較為嚴(yán)重,，應(yīng)該予以考慮。 解決該類問題的方法之一是本土化,，引入印尼等國家當(dāng)?shù)氐耐顿Y,。 案例：Branch 成立時(shí)間：2015 公司總部：舊金山 融資階段：A 融資總額：920萬美元 業(yè)務(wù)范圍：在新興市場提供基于手機(jī)信息評(píng)估的現(xiàn)金貸，面向金融尚不發(fā)達(dá)的非洲,、印尼等國家,。 商業(yè)模式：面向缺乏信用記錄人群，默認(rèn)每個(gè)人都具有較低的信用分?jǐn)?shù),，給他們提供小額的借款來測(cè)試借款人的信用狀況,。逐漸判斷用戶信用。 資金來源（當(dāng)?shù)刎泿牛簭奶焓雇顿Y融到美元權(quán)益資本,。同時(shí)也會(huì)在當(dāng)?shù)孛嫦驒C(jī)構(gòu)投資者募集債券,。當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)投資者通常與銀行有很好的關(guān)系，可以從銀行獲取本地貨幣,。 牌照：需要在各個(gè)國家拿到小貸牌照,，Branch是資產(chǎn)負(fù)債表借款人。 授權(quán)數(shù)據(jù)：手機(jī)詳細(xì)信息,，GPS數(shù)據(jù),，SMS logs，通話記錄,，社交數(shù)據(jù)以及電話簿六類,。不會(huì)向用戶詢問任何問題，所有的信息都有人工智能系統(tǒng)進(jìn)行分析和處理,。 用戶量：積累了30萬用戶,。每月天還有大約2000個(gè)新增用戶。 創(chuàng)新特點(diǎn)： 非洲人在擁有智能手機(jī)后,，已經(jīng)有非常豐富的數(shù)據(jù)可以挖掘和利用：通過GPS平臺(tái)可以獲取用戶的位置，用過用戶行為可以看出來用戶在哪工作在哪居住,，還可以得到用戶的facebook好友信息,、通訊信息、手機(jī)號(hào),、生日,、使用的手機(jī)類型、甚至?xí)玫绞謾C(jī)短信信息,。所有信息都從手機(jī)上讀取,。 |
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