一,、買賣華寶添益的收益分兩塊，要單獨來計算：
1.價格收益（損失）,，你可以把華寶添益當普通股票一樣,，只不過他可以T 0無限制交易而已，所以,，當它的價格是多少,，你買賣的成本就是多少。你100.070價格買入,，一手就是10007元（不考慮手續(xù)費）,，賣出價99.993元，到手9999.3元,。這一部分你的收益是-7.7元,。
2. 貨基收益，這個比較簡單,，F(xiàn)10里顯示你持有期1手的收益是5.8861 0.6489=6.535元,。
總體算下來，你一手的收益是-7.7 6.535=-1.165元,。
總結(jié)：天下沒有免費的午餐,，投資沒那么簡單。

二,、利息每天分配記入你的收益賬戶,，每滿100元自動轉(zhuǎn)為份額計入你的股票賬戶，不滿100元的部分在你全部賣出511990后到賬 ,；使用申贖時候,，代碼用511991，否則顯示“ETF代碼表記錄不存在”,。

三,、華寶添益與銀華日利(511880)在產(chǎn)品設(shè)計上不同。
華寶添益,，雖然做成ETF形態(tài)可以在交易所買賣,，但其實還是個比較傳統(tǒng)的貨幣基金結(jié)構(gòu)——也就是凈值永遠為1元，收益每個月結(jié)算一次以新的基金份額的形式下發(fā),。所以作為ETF,，上市后價格也是成水平線,，間或有上躥下跳，但都是圍繞1元的,。

銀華日利(511880)的結(jié)構(gòu)就好在,，它不再采用凈值永遠是1元的設(shè)計，而是不斷將當天獲得的收益加入凈值中,，所以從4月25日上市迄今,，凈值已經(jīng)從初始的100元上升到100.362元了,，這使得銀華日利的交易價格也是逐步向上,。

銀華日利的就不同了，我們只能看到凈值數(shù)據(jù),，最關(guān)鍵的7日年化收益看不到了,。當然，我們也可以采用手算的法子,，比如計算5月21日的,，就用100.362除以7天前即5月10日的凈值100.301，然后再減1后乘以52做年化處理,，即(100.362÷100.301-1)×52=3.16%,。但是如此一來，給普通基民就帶來了額外自行計算的煩惱,。

四,、折價與溢價關(guān)系，資金緊張時,，511990交易價格下行,，相對于凈值出現(xiàn)折價，買入贖回可實現(xiàn)套利交易,；資金寬松時,，資金進入511990保值，其交易價格上行,，可能會出現(xiàn)溢價,，溢價套利前提是手上已經(jīng)有了511990然后溢價賣出。511990加以價格與逆回購呈蹺蹺板關(guān)系,。

五,、選擇場內(nèi)貨基最重要的標準：流動性，流動性,，流動性（轉(zhuǎn)自鐵公雞金融）
我們知道,，現(xiàn)金管理工具收益率相差一般都不大，但是當市場有機會出現(xiàn)時,，流動性好的現(xiàn)金管理工具能給我們提供讓我們及時變成現(xiàn)金來買入,，所以流動性是現(xiàn)金管理工具的第一考慮因素,，華寶添益是目前市場上份額最大的場內(nèi)貨基，交易量也是場內(nèi)最大的,，并且沒有申購局域贖回的上限,。
操作技巧1：T 0，買入即享受,。當日收益賣出股票之后,，即刻可在二級市場買入貨幣基金即時確認貨幣基金份額，并享受當日基金收益,。
操作技巧2：早上買華寶添益,，下午做券商理財。資金成本的原理是資金有時間成本,，所以大多數(shù)交易日內(nèi)逆回購的利率是早上高,，下午低。而在下午逆回購利率走低時,，資金會流入場內(nèi)交易型貨幣基金,，推高場內(nèi)交易型貨基的價格。所以可以利用場內(nèi)交易型貨基低開高走的特點,，早上買入,，下午賣出做券商理財（大部分券商場內(nèi)交易型貨基是零傭金的）。
操作技巧3：折溢價套利,。如折價套利時,華寶添益是可以直接像股票一樣買入賣出來享受收益的,，也可以贖回，贖回是T 2個交易日到賬,，當季度末或打新時,，通常價格會低于凈值，這就可以做套利,，買入低于凈值的貨幣基金,，然后贖回，可以有額外的收益,，高的時候四天有千分之三的收益,。假設(shè)以99.985買入511990華寶添益，收益等于套利收益加上T日貨基收益（目前常態(tài)是0.007）,，年化收益率Y=(100-99.985 0.007)/2*365=4.02%,。
操作技巧4：貨基輪動。利用場內(nèi)交易型貨基的價差進行輪動,，買入價格低的,，賣出價格高的。華寶添益是場內(nèi)交易型貨基流動性最好的，所以應(yīng)該享受流動性溢價,；銀華日利由于收益分成和其他貨基不同,，出現(xiàn)折溢價的概率和波動要比其他貨基大，所以出現(xiàn)折溢價套利的機會較大,；流動性最好的前三名貨基間存在有效的折溢價關(guān)系,，當超過這個范圍時可以進行輪動。

[貨幣基金] 華寶添益買入511990 贖回511991套利之實際操作

很早以前就看過了論壇里金融民工轉(zhuǎn)載的張老師的文章,，

（轉(zhuǎn)）不要錯過年化12.69%的華寶添益套利技巧,，

造就忍耐不住想要實踐一下，無奈條件都不具備啊,，今天天時地利人和都已具備,，下面就開始實踐一番。其實不少同學(xué)可能也和我一樣,，具體怎么操作華寶添益的,，都不是很清楚,，而且各個券商的操作方式可能還不是特別一樣,。那么我這次以華泰證券的軟件來做一次全程操作，將操作截圖和交割單貼到這里,，以便新手能看明白,，同時我這次也是探索中，很多地方也不是特別清楚,，方便新手做參考吧,。

其原理是：華寶添益511990是交易型T 0貨幣基金，當天買入當天可以賣出,。但是否收交易手續(xù)費,，每個券商不同，我所使用的華泰證券是不收交易手續(xù)費的,。511990的價格是波動的,，當天如果低點買入、高點賣出,，就賺錢了,，當然這不一定做得到。做不到?jīng)]有關(guān)系,，你只要持有過夜,，就會有利息，過1晚收1晚利息,，一般來說年化在4%左右,。511990與511991，可以說是同一個貨幣基金的兩種形式。511990是場內(nèi)交易,，511991只能申購和贖回,，一個是二級市場，一個是一級市場,。這樣就出現(xiàn)了一二級市場套利機會,。

例如以今天的519990為例，現(xiàn)價99.927元,，周一證券賬戶買入10000份,，成本999270元，買入后,，你就可以馬上贖回519991,，贖回（在一級市場的贖回價是100元）后t 2日也就是周三到帳，這樣你的錢占用周一,、周二兩個晚上,，收益是場內(nèi)折價 1天利息=（100元-99.927元）*10000份 （1000000*4%/365）=839元。本金999270元,，占兩晚,，收益839元，折合年化839/999270/2*365=15.32%,，通過理論計算看來利潤還是比較可觀的（可不可觀有時候還是建立在大資金量的前提下的）,。

1、8月28日

我在證券賬戶買入了511990,，價格是99.927元,，折價還是比較可觀滴，達到了7.3分錢啊,，這樣的機會可不是每天都有的噢,，一般達到了2分錢的折價就值得操作一回啦。

操作：點擊“買入”,，填入代碼511990,，市價99.927元成交。

圖為8月28日晚的持倉,，100份,，成本9992.7元

2、買入后,，立即贖回511991,，操作如下：

在華泰證券交易系統(tǒng)（不同券商交易系統(tǒng)的菜單不同），在“貨幣基金-贖回”下贖回,，這里填入511991,，顯示可贖回數(shù)量為0,不用管它,，填入你剛剛買入511990的份數(shù)，也就是100份,，點擊確定就可以了,。（這是最正確的操作，資金占用使用最少,，我這里第一次實踐沒有當天馬上在一級市場贖回）

其實在這里我是走了一定的彎路的,，因為第一次操作不熟悉，不知道應(yīng)該在哪里輸入511991在一級市場進行進行贖回,。

①,、第一次是直接在賣出欄輸入511991贖回，顯示普通委托不支持ETF申購贖回,；應(yīng)該是委托通道錯誤,。

②、第二次通過客服系統(tǒng)咨詢了華泰證券的客服,，他給我的回答是通過場內(nèi)基金-基金贖回來操作,，但是顯示提交失敗，場內(nèi)開放式基金代碼表記錄不存在,，還是不成功,。應(yīng)該還是委托通道錯誤。

3,、8月29日操作（完成）

因為錯過了在511990折價買入后馬上在貨幣基金-基金贖回511991贖回,，因此只能在8月29日在操作了,，8月29日有兩種選擇,，如果華寶添益折價很快消失達到了100或者100元以上，直接在二級市場賣出,；如果不能很快漲到100元或者100元以上還是選擇在一級市場以100元贖回,。

①、今天開盤選擇使用511991在一級市場贖回,，那么在持倉中就可以看到有數(shù)量為100份的華寶添益被凍結(jié)了,。

②、若是不使用511991進行贖回操作,，其實也可以直接賣出這100份華寶添益的,，上午盤中一直維持在99.975元左右，有2分5厘左右的折價,。這樣可以馬上變現(xiàn)購買其他產(chǎn)品

今天（8月29日）操作511991在一級市場贖回了這100份華寶添益,，按照常規(guī)應(yīng)該在明天到賬的，但是明天是周末證券交易所休市,，明天是否到賬未知,，呵呵，第一次操作還真是一波三折啊。

5,、實際收益計算

我們來算一下收益：

成本9992.7元，收回10004.130元,，資金占用以過夜為準,，28日購買、29日,、30/31周末兩天,，9月1日晚間一天資金解凍到賬，9月2日資金可用,。實際占用資金時間為5天,。收益為10004.13-9992.7=11.43元。年化收益=（10004.13-9992.7）/5*365/9992.7*100%=8.35%,，第一次操作不算一次特別完美的實踐,，但為以后的操作積累了一定的經(jīng)驗。

正常操作的收益：當天買入當天用511991在一級市場贖回,，第二天晚間資金到賬,，第三天資金可用，實際占用資金兩天,。購買差價為：10000-9992.7=7.3元,，華寶添益的年化收益一般在4%左右，根據(jù)華寶添益的規(guī)矩,，二級市場買入當天就能享受收益,，然后贖回后是T 1到賬，T 2可用可取,，也就是有一天的貨幣基金收益,，10000元*4%/365=1.1元,。

正常操作的收益率=（7.3 1.1）/2*365/9992.7*100%=15.34%

一次并不是很成功的套利操作，希望對大家有所幫助,。