本期投資提示:

?  “自由港”缺乏官方的統(tǒng)一定義，但通常認(rèn)為是指:在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)境內(nèi),、海關(guān)管轄區(qū) 之外的，貨物,、資金,、人員可以自由進(jìn)出,，絕大多數(shù)或者全部進(jìn)出商品免征關(guān)稅，且以港 口為核心的特定區(qū)域,。

?  回顧“海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域”在大陸本土的發(fā)展演化史,，是理解何為“自由港”的核心所在,。 目前上海正在申請(qǐng)籌劃“自由港”，以其為例,，港口周邊區(qū)域的發(fā)展將分為三個(gè)階段。

?  第一階段:保稅區(qū)誕生,，發(fā)展出口加工業(yè),、轉(zhuǎn)口貿(mào)易,。上世紀(jì) 90 年代初期,，隨著中國(guó)對(duì) 外貿(mào)易量不斷增加，原先的國(guó)境,、海關(guān)線兩線合一的模式,，產(chǎn)生了兩個(gè)問(wèn)題:(1)原材 料進(jìn)口,，而產(chǎn)品卻銷往海外的出口加工企業(yè)，為節(jié)省資金&時(shí)間成本,，產(chǎn)生了向海外遷移 的趨勢(shì),。(2)由于入境即入關(guān)，在大陸港口轉(zhuǎn)運(yùn)的貨物也需要交關(guān)稅，導(dǎo)致外國(guó)貨船不 愿意經(jīng)停中國(guó),。針對(duì)以上兩點(diǎn)，1990 年上海外高橋保稅區(qū)率先成立,，對(duì)于不已最終進(jìn)入 中國(guó)市場(chǎng)為目的的貨物,，不收取關(guān)稅,。極大地促進(jìn)了出口加工業(yè)和轉(zhuǎn)口貿(mào)易的發(fā)展。

?  第二階段:從保稅區(qū)升級(jí)到自貿(mào)區(qū),，功能多樣化。隨著上海港吞吐量成為世界第一,，新時(shí) 期下的“保稅區(qū)”功能顯得過(guò)于單一了,。為了滿足三個(gè)新的需求:1)境外的加工制造類 企業(yè),，出于謀求更低的運(yùn)輸成本,，也希望能到上海港附近，設(shè)立加工組裝工廠,。(2)物 流中心有成為貿(mào)易中心的天然趨勢(shì),，在保稅區(qū)內(nèi)進(jìn)行多邊貿(mào)易的需求隨之產(chǎn)生,。(3)經(jīng) 營(yíng),、貿(mào)易活動(dòng)的資金需要更便捷地跨境流通,。上海自貿(mào)區(qū)于 2013 年 9 月正式成立,，并先 后開(kāi)創(chuàng)了“單一窗口、負(fù)面清單,、金改 40 條”等新制度,，部分滿足了新時(shí)期的需求,。

?  第三階段:對(duì)標(biāo)國(guó)際，打造自由港,。參考香港,、新加坡,，預(yù)計(jì)未來(lái)“自由港”的建設(shè)將著 眼于以下三點(diǎn):(1)貨物通關(guān)更便利:將真正意義上做到“海關(guān)后撤”而非“海關(guān)特殊 監(jiān)管”,，做到“一線放開(kāi),、二線安全有效管住”,。(2)企業(yè)設(shè)立更自由:負(fù)面清單進(jìn)一 步瘦身,，開(kāi)放更多的行業(yè)準(zhǔn)入,。(3)資金進(jìn)出更暢通:進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用,。

?  “自由港”意義深遠(yuǎn)。若上海打造“自由港”獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，那么對(duì)于上海:貿(mào)易,、金融 管制簡(jiǎn)化后,，上海(港)對(duì)于外國(guó)資本的吸引力將明顯增加,，有助于其從航運(yùn)中心,，升級(jí) 為貿(mào)易,、金融中心,。對(duì)于全國(guó):上海作為改革試驗(yàn)田，將承擔(dān)制度創(chuàng)新并推廣復(fù)制的使命,， “自由港”有望很快擴(kuò)圍到其他有條件的港口區(qū)域，如廣東,、天津。

?  交運(yùn):龍頭港口最為受益,，關(guān)注區(qū)域擴(kuò)散,。推薦關(guān)注:上港集團(tuán),、寧波港,、唐山港,、天津 港,、建發(fā)股份、象嶼股份,。

?  房地產(chǎn):把握土地價(jià)值重估,、物流地產(chǎn)的機(jī)會(huì)。推薦關(guān)注:外高橋,、浦東金橋,、招商蛇口,、 津?yàn)I發(fā)展,、京能置業(yè),、天房發(fā)展,。

?  多元金融:金融對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)中求進(jìn),，利好將逐步釋放,。推薦關(guān)注:中國(guó)平安,、中國(guó)太保,、 愛(ài)建集團(tuán)、廣發(fā)證券,、中信證券,。

?  先進(jìn)制造業(yè):特斯拉建廠是風(fēng)向標(biāo)，產(chǎn)業(yè)鏈公司持續(xù)受益,。推薦關(guān)注:上海電氣,、宏發(fā)股 份、先導(dǎo)智能,、天汽模,、旭升股份,。