有媒體報道，在16年初融資的時候,，美團(tuán)點評跟投資方的協(xié)議約定美團(tuán)點評必須在兩年內(nèi)IPO,，且融資后估值超過200億美元的IPO才有效，否則,，美團(tuán)點評需要將投資金額的120%賠給投資人,，總數(shù)將近40億美金。而這么算來,，對賭協(xié)議已經(jīng)快到時間,。

這個對賭讓我們想起了，2012年度“CCTV中國經(jīng)濟年度人物”現(xiàn)場頒獎對話中,，王健林和馬云有一個對賭:10年后,，如果電商在中國零售市場份額占50%，我給他一個億,，如果沒到他還我一個億,。

馬云跟王健林無疑代表了兩種經(jīng)濟形態(tài)的較量，其實也是代表了王興跟馬云的較量,。過去幾年植根于線下的美團(tuán)就是被看成一個吃喝玩樂的淘寶,。這個市場未來可能是數(shù)倍了淘寶,。甚至許多人將王興稱呼為下一個馬云,。不過這個小馬云現(xiàn)在日子卻不好過。

有“獨角獸捕手”之稱的朱嘯虎表示,，“2017年所有的超級獨角獸都需要證明自己能夠盈利”,，這是投資者對兩三年來燒錢補貼戰(zhàn)之后所剩者的硬性需求，可能也是一個容忍度的最后期限,。

盈利模式恰恰是王興是死穴,。美團(tuán)已經(jīng)是王興第N次創(chuàng)業(yè)，從校內(nèi)網(wǎng)、飯否等等,，許多人說中國互聯(lián)網(wǎng)欠了王興一次成功,。2010年王興創(chuàng)辦美團(tuán)網(wǎng)，在千團(tuán)大戰(zhàn)中走到最后,，并且吞并了老對手張濤的大眾點評成為了這個賽道唯一的跑手,。

不過唯一不代表著勝利，因為這個賽道可能根本就沒有終點,。美團(tuán)點評過去兩年壟斷市場后,，試圖通過提高傭金比例跟廣告模式來實現(xiàn)盈利，不過過高的傭金比例已經(jīng)讓眾多商家不滿,。王興現(xiàn)在處境跟他的朋友滴滴的程維非常像,，滴滴然后吞并了快的、UBER中國,，一家獨大,，但是在抽傭跟商家之間的矛盾總是難以平衡。

商家的大規(guī)模不配合,，導(dǎo)致美團(tuán)難以像阿里巴巴一樣規(guī)?；?015年業(yè)內(nèi)流傳的一份美團(tuán)點評融資文件顯示,，2015年美團(tuán)的虧損超過百億,，預(yù)計虧損的狀況將延續(xù)到2018年。而且有些業(yè)內(nèi)人士分析說2016年美團(tuán)點評可能虧損150億,，虧損水平甚至超過財務(wù)最差的2015年,。

在團(tuán)購模式找不到出口的時候，王興又一直在拓展新的業(yè)務(wù),，不久前貓眼電影才能微影合并,，基本是算獨立出來了。現(xiàn)在貓眼最大的股東是光線,，已經(jīng)跟美團(tuán)沒太大關(guān)系,。另外美團(tuán)旅行王興業(yè)打算分拆，其實分拆的目的除了獨立發(fā)展,，最關(guān)鍵是可以獨立融資,，輸血于整個大美團(tuán)。

現(xiàn)在美團(tuán)外賣持續(xù)虧損,，而且美團(tuán)的品牌形象也不佳,，爆出了許多丑聞，美團(tuán)在眾多商家眼中并沒有帶來太大利益,，反而在侵蝕他們本來就不多的利潤,。

對于商場來說,，他們沒有美團(tuán)，其實也損失不了份額,，畢竟那些老牌商家本來生意就非常好,，而那些做得不好的商家，核心問題并不是有沒有加入團(tuán)購,，而且本身的經(jīng)營就存在問題,。

不同于電商平臺的商家，他們可能沒有電商就全部沒有了,，只能被馬云牽著鼻子走,。線下商家即使沒有團(tuán)購，活得好依然活得好,，活得不好也很難通過團(tuán)購對本質(zhì)有什么改變,。

相反美團(tuán)的流量反而是必須依靠許多知名大商家從線下反哺到線上。

其實在中國有一家互聯(lián)網(wǎng)公司也是一路虧損,，而且最終成功上市,，并且現(xiàn)在還在虧損，這家公司就京東,，不過京東的虧損固定資產(chǎn)卻在不斷發(fā)展壯大,，單單是京東囤積的土地就價值連城。然后美團(tuán)一路的虧損,，又還有什么有價值的資產(chǎn),。美團(tuán)其實才是真正的燒錢模式。

投資人或許給了美團(tuán)足夠的發(fā)展時間,，但這并不代表他們不急于關(guān)心盈利,，畢竟上市可能在即，最后的估值將要受到盈虧問題的影響,。當(dāng)然最關(guān)心上市的并不是投資者,，而是王興，因為對賭協(xié)議規(guī)定,，若市值未達(dá)目標(biāo),，則賠償投資人相當(dāng)于投資金額的120%-近40億美元。

王興目前在胡潤的財富榜上身家達(dá)到了100多億,，但是如果要賠這筆巨款,，王興也是支持不了。自從阿里全盤接手餓了么,，美團(tuán)大眾合并后的市場優(yōu)勢本來可以換得一片光明前景,，可時至今日，招黑體很大程度上放大了美團(tuán)的缺陷,，在沒有對手的情況下,，美團(tuán)發(fā)展成這樣，只能說是美團(tuán)自身問題也太多了,。

其實在阿里巴巴上市之前,，馬云跟阿里巴巴也走過了一段盈利的黑洞，而且阿里巴巴跟商家之間也發(fā)生過十月圍城的事件,。不過后來馬云跟張勇找到來了一條商家,、用戶、平臺方的平衡之道,，這個才是未來王興必須去思考,。畢竟當(dāng)一個平臺發(fā)展到一個地步后，他已經(jīng)肩負(fù)了一定的社會責(zé)任,，讓商家利用互聯(lián)網(wǎng)變得更加有效率就是核心問題,。當(dāng)效率提高了，產(chǎn)生的利益商家自然愿意跟平臺分成,，目前的的導(dǎo)流騙局其實已經(jīng)走到了盡頭,。

美團(tuán)在不久前還在南京嘗試打車業(yè)務(wù)，其實在本身團(tuán)購不穩(wěn)固的前提下去動滴滴的地盤顯然是不明智的,，現(xiàn)在滴滴還投資給了餓了么20億元進(jìn)攻了美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù),。一直失敗的人，一定有他的缺陷,，即使美團(tuán)做到這樣打,，如果有一天美團(tuán)倒了，你也不要感到意外,。

畢竟即使是科技居然諾基亞也在兩年內(nèi)就轟然倒塌了,。