今天大家都是火急火燎地沖上線打新債,，有很多人甚至都不知道可轉(zhuǎn)債是個(gè)什么鬼,，先打了再說(shuō)。這次打新債教訓(xùn)我們,，平常趁著沒(méi)有行情的時(shí)候,，要把握機(jī)會(huì)多多學(xué)習(xí)。當(dāng)金幣滾到你腳前,，不至于連彎腰都不會(huì),。

我今晚用個(gè)例子給大家簡(jiǎn)單講講。

老王是某上市企業(yè)大股東,。由于要拓展公司業(yè)務(wù),，需要借入一筆啟動(dòng)資金。于是向市場(chǎng)發(fā)售了一筆50億的可轉(zhuǎn)債,。

可轉(zhuǎn)債,，可以理解為可以轉(zhuǎn)換成股票的債券，就是老王公司發(fā)行的一張帶有轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券,?？赊D(zhuǎn)債是介乎債券與股票之間的品種，它的本質(zhì)依然屬于債券,，上市存活期限一般是5-6年,，超過(guò)6年后，老王就要掏現(xiàn)金將可轉(zhuǎn)債贖回,。

如果你買(mǎi)了可轉(zhuǎn)債,，你就是老王的債主,。如果你將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票，你就是老王的股東,。

由于附帶轉(zhuǎn)股的權(quán)利,，可轉(zhuǎn)債的利率都比普通債券低很多。大家也可以理解為,，以普通債券和可轉(zhuǎn)債的利息差額為代價(jià),，獲取轉(zhuǎn)股的權(quán)利。

今天我們申購(gòu)的雨虹轉(zhuǎn)債,，發(fā)行期就為6年,，票面利率最高不過(guò)2%。

那么怎么轉(zhuǎn)股呢,？

一般來(lái)講,，可轉(zhuǎn)債上市后半年就進(jìn)入轉(zhuǎn)股期（時(shí)間具體還是要看可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告書(shū)），如果在轉(zhuǎn)股期,，正股價(jià)格超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià),，那么你可以隨時(shí)找企業(yè)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股。

依然以雨虹轉(zhuǎn)債為例,。

所以,，即使大家在9月27日中簽了拿到雨虹轉(zhuǎn)債，當(dāng)前正股價(jià)也超過(guò)了38.48元,，但我們也是無(wú)法轉(zhuǎn)股的,，因?yàn)楝F(xiàn)在不是轉(zhuǎn)股期內(nèi)。

那如果可以轉(zhuǎn),，能轉(zhuǎn)股多少呢,？

假如轉(zhuǎn)股價(jià)是50元，那么1張100元面值的可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換2股,。可轉(zhuǎn)債面值不變,，但價(jià)格卻在變。為什么,？因?yàn)楣善眱r(jià)格在變,。假如正股股價(jià)現(xiàn)在是60元，1張可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換2股,，那可轉(zhuǎn)債價(jià)格應(yīng)該漲到120元了,。

給大家看看現(xiàn)在市場(chǎng)上存有的可轉(zhuǎn)債,。

大家仔細(xì)看,，像廣汽轉(zhuǎn)債，國(guó)君轉(zhuǎn)債等,，價(jià)格甚至到達(dá)了125元以上,，這是因?yàn)樗鼈兊恼蓛r(jià)都超過(guò)了轉(zhuǎn)股價(jià),，轉(zhuǎn)股之后的額外利潤(rùn)已經(jīng)隱含在可轉(zhuǎn)債價(jià)格里。所以,，我們不一定要去轉(zhuǎn)股,，直接在市場(chǎng)上賣(mài)出手上的可轉(zhuǎn)債也可以兌現(xiàn)利潤(rùn)。

我之前說(shuō)過(guò),，大多數(shù)可轉(zhuǎn)債都能完成轉(zhuǎn)股,。這是因?yàn)槔贤鯄焊幌脒€錢(qián)。

如果可轉(zhuǎn)債在上市6年后無(wú)法成功轉(zhuǎn)股,，它就是一只債券,。到期了，老王要掏錢(qián)還本付息的,。憑本事借的錢(qián),，為什么要還？

既然老王不想還錢(qián),，那就要想辦法拉升股價(jià),，讓正股價(jià)超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)，讓各位債主全都成為股東,。老王既可以消除了債務(wù),，也不用支付額外的利息。

為了讓老王最終能夠得償所愿,，可轉(zhuǎn)債里都有那么幾個(gè)條款,。

1、提前贖回條款,。如果在轉(zhuǎn)股期內(nèi),，股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)飆漲。30個(gè)交易日中,，有15個(gè)交易日股價(jià)是高于轉(zhuǎn)股價(jià)130%,，老王就會(huì)提前贖回可轉(zhuǎn)債。

出現(xiàn)這種情況時(shí),，可轉(zhuǎn)債都已經(jīng)在130元以上,。我再以100多元的價(jià)格賣(mài)回給老王，那不是傻瓜嗎,？當(dāng)然趕緊轉(zhuǎn)股兌現(xiàn)利潤(rùn),，別便宜了老王。因此這個(gè)條款是用來(lái)逼迫債主們轉(zhuǎn)股的,。

老王：既然大家都賺錢(qián)了,，趕緊轉(zhuǎn)股，別老惦記我那點(diǎn)利息了,。

2,、提前回售條款,。在最后兩年，如果股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)都低于轉(zhuǎn)股價(jià)的70%,。我們就可以把可轉(zhuǎn)債,，以100多元的價(jià)格（本金 利息）賣(mài)回給老王。

出現(xiàn)這種情況時(shí),，股價(jià)都很低了,。我們短期內(nèi)肯定沒(méi)法轉(zhuǎn)股，只能拿著極低的利息,，十分不劃算,。賣(mài)出的話，又會(huì)虧損本金,。（這時(shí)候可轉(zhuǎn)債可能跌到了90元）

因此,，如果你是在100元及以下買(mǎi)入的話，可轉(zhuǎn)債是100%保底的,。相對(duì)于提前贖回條款,，提前回售條款是用來(lái)保護(hù)投資者利益的。

我們：老王,，搞不好股價(jià),，就趕緊還錢(qián)。別浪費(fèi)大家寶貴的時(shí)間,，我們壓根不稀罕你那點(diǎn)利息,。

3、下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)條款,。

一般來(lái)說(shuō),，只要老王平常好好干，做好業(yè)績(jī),，再偶爾找機(jī)構(gòu)發(fā)些利好消息炒作,，股價(jià)都會(huì)超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)，最終都能成功轉(zhuǎn)股,。

但如果老王犯了重大錯(cuò)誤,，股價(jià)一去不復(fù)返咋辦？別慌,，還有壓箱底大招,，下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。

如果20個(gè)交易日中,，有10個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)的85%,，老王就可以向股東大會(huì)申請(qǐng)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。超過(guò)三分之二出席股東的同意，就可以下調(diào),。

老王：嘿嘿，憑本事借的錢(qián),，我打死也不還,，轉(zhuǎn)不了股我就下調(diào)，調(diào)到你能轉(zhuǎn),！

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可轉(zhuǎn)債是一個(gè)投資大專題,，跟之前介紹華寶油氣套利一樣，我打算一共寫(xiě)三篇文章,。今晚是第二篇,，給大家簡(jiǎn)單介紹了可轉(zhuǎn)債的各個(gè)條款。具體分析一只可轉(zhuǎn)債的價(jià)值以及什么時(shí)候適合購(gòu)買(mǎi),，我在下一篇再跟大家詳細(xì)講,。

剛才東方雨虹發(fā)布公告，本次共發(fā)行的18.40億元的可轉(zhuǎn)債,，原股東只配售了15.73億,，還剩2.66億元放出市場(chǎng)讓我們申購(gòu)。

由于這次是改為信用申購(gòu),，網(wǎng)上中簽率只有0.0013%,，也就是萬(wàn)分之0.13，居然比我預(yù)期的萬(wàn)分之0.05要高一些...

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由于周末出臺(tái)了房地產(chǎn)限售新政,，今天A股港股的房地產(chǎn)股都集體大跌,。今天有只房地產(chǎn)ETF基金上市，代碼是512200,。跟蹤的是中證房地產(chǎn)指數(shù),，代碼是H30165。上市交易第一天,，就大跌4.14%,。這根大陰棒，真的把屎都給你捅出來(lái)了,。

這例子告訴我們,，發(fā)行基金選擇好的日子也很重要。如果選在了2015年6月15日發(fā)行,，那就很尷尬了....

我每晚都會(huì)在微信公眾號(hào)：股市藥丸,，更新以下交易模型信號(hào)，歡迎關(guān)注