一、2015實盤結果

1,、期末總份額：7039902份
2,、期末總凈值：10823408元
3、每份凈值：1.537元
4,、本年凈值增長率：53.7%
5,、實盤近年表現：

年度 增長率 同期滬深300指數增長率

2014 72.98% 51.66%

2015 53.73% 5.58%

注：
（1）2015年國內帳戶對總收益的貢獻率約為65%，其中打新收益率約占11%,；海外帳戶自9月初成立至年末虧損約8.6%,。
（2）凈值歸1后總份額：10823408份。

二,、年末投資構成：（詳見“對沖交易實錄2015”）
（一）國內投資帳戶凈值：5690352元,，占基金資產比例：52.57%
其中：
1、股票組合市值： 1356855元
2,、短期企業(yè)債券組合市值：2103169元
3,、可用現金： 2230328元
（二） 海外投資帳戶凈值：6147373港元，按0.835折算成人民幣5133056元,，占基金資產比例：47.43%,。
其中：
1、港股帳戶凈值：1989957港元,，
（1）港股股票組合市值：1501040港元,， 
（2）現金： 488917港元.
2、外幣帳戶凈值：4157416港元
（1）英鎊：358378元（按11.38折合4078341港元）
（2）港元： 71310元
（3）美元： 1002元（按7.75折合7765港元）

三,、實盤的主要運作過程
本實錄從年初到6月份,，主要采取對沖策略,，根據市場的價量關系進行A股股票交易，期間主要以做多為主,，并積極參與打新,。此期間是基金收益最好的時期；
在6月份大跌初期,，抄底買入了前期漲幅巨大的中小創(chuàng)業(yè)板股票,，雖然倉位不重，但跌幅較大,，此期間本實盤錄得了年內一波最大的凈值回撤,，達到8.6%左右；

其后國家采取了一系列的救市措施,，包括停發(fā)新股及限制融券做空等,，我對此感到無所適從及對市場感到恐懼，我將所有股票清倉并開始參與分級基金（主要是A類）的交易,，雖然取得了一定的收益,，但很遺憾地錯過了期間A類收益最好的下折潮的盛宴；

8月底開始,，由于對股票市場感到失望,、悲觀及對國內經濟前景的擔憂，我逐步將基金約一半的資金轉移到香港帳戶并嘗試進行外幣交易,。交易的主要方向為買入歐系貨幣,，主要為歐元及英鎊，并嘗試了使用杠桿進行操作,。美元經短暫下跌后大幅走高,，讓外幣帳戶損失慘重，迫使我對所有歐系貨幣進行了斬倉,。其后,，將大約三份一的資金轉向投資港股，并將其余的資金全部買入英鎊,，一直持有到年底,，結果英鎊成為表現最差的貨幣。這樣,，海外帳戶在成立的四個月里,，在剔除人民幣的貶值后，虧損幅度仍達到約9%,，嚴重拖累了本基金的增長,。

A股在8月底探底后走穩(wěn)，并開始了一波較大的反彈,，直到年底前才開始有所回落,。我在反彈行情初期非常審慎及消極,，反應遲鈍，其后市場繼續(xù)向上,，我才輕倉參與，一直維持到年底,。這段時間雖然整體收益率并不高,，但卻是充實的。12月初,，我利用債券市場回調的機會配置了約三分一的一年內到期（回售）的上市公司債券,，作為現金替代或防御配置。

四,、投資實踐給我的回報及思考
2015年是我職業(yè)投資的第二年,，我的投資理念基本上偏向了市場模式，即力圖發(fā)現資金的聚散過程及跟隨資金的流向而實現資產增殖,。 今年的投資實踐是在這一理念的指導下進行的,，雖然今年大幅跑贏指數的投資結果并不足以證明這一結果與理念之間是否有必然聯系，但卻讓我越來越相信,，只要付出足夠多的努力,，市場過程有一部分是可以被認識和利用的。這是投資實踐帶給我的一點有益的回報--信心,。投資實踐帶給我的最大的回報莫過于使我發(fā)現自身的缺陷：海外帳戶的虧損暴露我的急躁冒進,、盲目自信、自以為是,；A股市場下半年的消極操作反映了我的保守,、不思進取、畏難逃避,、沒有全情投入,。
回顧過去一年的投資實踐，在如何更好地觀察及利用資金聚散過程這一主題上,，我嘗試在矛盾中作一些思考：
1,、 波浪理論與量價關系
市場過程是一個錯綜復雜的有機過程，觀察市場有如盲人摸象,。波浪理論與量價關系是我的投資實踐賴以觀察市場與操作的工具,。波浪是主觀的猜測，量價則是客觀的標準,；波浪是中長期的藍圖構想,，量價是短線操作的依據。我要思考的問題是：這兩個工具是否能有效地觀察市場,？如果有效,，使用者能否很好的使用,？即能否在主現與客觀，中長期與短期的矛盾中取得平衡,？
2,、個股與大勢
大勢由個股組成，又影響個股,，所以兩者并不是簡單的個體與整體的關系,。在投資的實踐中，我經常在處理這一關系時陷入矛盾,。個股與大勢以誰為先,？按照我的實踐經驗，這個問題無解,，但卻無法回避選擇,。
如何平衡以上兩者甚至更多的關系？我不知道,。我相信只有去做,，也許才會得到答案。是的,，2016年是我職業(yè)投資的第三年,，我會更專注、更投入,！