筆者將通過股權轉(zhuǎn)讓方式收購境內(nèi)物業(yè)的方式歸納為外內(nèi)模式,、外外模式、內(nèi)外模式以及利用返程投資進行股權收購四種形式,。就上述股權交易,，若甲公司直接收購項目公司B持有的目標物業(yè)，則將面臨巨額的稅費,；在目前資金出境的嚴峻監(jiān)管形勢下,，若通過甲公司收購香港公司A持有的項目公司B的股權或收購BVI持有的香港公司A的股權（外內(nèi)模式），則難以解決股權轉(zhuǎn)讓款的支付問題,。若甲公司或乙公司收購實際控制人持有的BVI公司的股權,，有可能涉及返程投資問題。相較而言,，通過境外主體收購（外外模式：如乙公司收購香港公司A持有的項目公司B的股權,，或乙公司收購BVI持有的香港公司A的股權），在目前的監(jiān)管形勢下,，就操作層面而言,，該模式相對便捷。

本文將重點分析通過外內(nèi)模式以及外外模式實現(xiàn)對目標物業(yè)的控制的可行之路徑,，并從稅務,、外匯、工商,、對外投資管理以及融資等角度,，就外商投資企業(yè)并購項目方案設計提供思路，以供同業(yè)參考,。

外內(nèi)模式主要指非居民企業(yè)或境外自然人將直接或間接持有的境內(nèi)企業(yè)股權轉(zhuǎn)讓給居民企業(yè)或境內(nèi)自然人（如下表中1,、2）。

外外模式具體分為境外直接收購以及境外間接收購兩大類：

1.境外直接收購系指非居民企業(yè)或境外自然人將直接持有的境內(nèi)企業(yè)股權轉(zhuǎn)讓給另一非居民企業(yè)或境外自然人,，并在境外交易（見下表4）,；

2.境外間接收購系指非居民企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓持有的境外公司的股權的方式，將間接持有的境內(nèi)企業(yè)股權轉(zhuǎn)讓給其他居民企業(yè)或境外自然人,，并在境外交易（見下表5）,；特殊情況下，間接持有的境外公司將有可能被認定為“導管公司”,，產(chǎn)生于直接收購相同的法律效果,，具體可參見下文分析。

內(nèi)外模式主要指境內(nèi)居民向非居民企業(yè)或境外自然人轉(zhuǎn)讓其持有的境內(nèi)企業(yè)股權，被轉(zhuǎn)讓企業(yè)有可能變更為外商投資企業(yè),。

在存在返程投資的情形下（關于返程投資的界定,，請參見匯發(fā)[2014]37號《國家外匯管理局關于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》，以下簡稱“37號文”）,，如下表3,、6中示例，在本案例中筆者認為項目公司B系返程投資企業(yè),，收購方直接從實際控制人處收購實際控制人持有的BVI公司股權,，以間接控制項目公司B，若收購方為境內(nèi)居民,，則項目公司B仍有可能被認定為返程投資企業(yè),。

一般性總結(jié)（未考慮特殊情況）：見下表

1. 源泉扣繳為原則，自主申報為例外（主要為WOFE層面）

境內(nèi)支付方代扣代繳為原則：由股權轉(zhuǎn)讓價款支付方代扣股權轉(zhuǎn)讓方企業(yè)所得稅的,，應向支付方所在地的主管稅務機關申報繳納代扣的稅款：當外方股東（本案例中的香港公司A）向中國境內(nèi)機構(gòu)或個人（本案例中的甲公司）轉(zhuǎn)讓股權時,，對于屬于非居民企業(yè)的外方企業(yè)股東轉(zhuǎn)讓股權相關的所得稅款，中國采用源泉扣繳制,，即由股權轉(zhuǎn)讓價款的支付方（一般為股權的受讓方,，甲公司）為扣繳義務人。代扣代繳義務人（甲公司）應從實際支付或到期應付的（按照權責發(fā)生制原則應當計入成本費用時）股權轉(zhuǎn)讓價款中扣繳企業(yè)所得稅,，并向扣繳義務人所在地的主管稅務機關繳納代扣的稅款,。

自主申報為例外：雖然稅法規(guī)定了代扣代繳義務人扣繳稅款的義務，但是,，實踐中有些扣繳義務人沒有按照規(guī)定履行扣繳義務,，或者因為某些原因無法履行扣繳義務。在這種情況下,，境外非居民企業(yè)（香港公司A）股權轉(zhuǎn)讓方則應自合同/協(xié)議約定的股權轉(zhuǎn)讓之日（如果轉(zhuǎn)讓方提前取得股權轉(zhuǎn)讓收入,，則為取得轉(zhuǎn)讓收入之日）起7日內(nèi)，到被轉(zhuǎn)讓股權的中國境內(nèi)企業(yè)所在地主管稅務機關自行申報繳納企業(yè)所得稅,。如果合同或協(xié)議約定以分期付款方式支付股權轉(zhuǎn)讓對價,，則非居民企業(yè)轉(zhuǎn)讓方應在合同或協(xié)議生效，且完成股權變更手續(xù)時,，確認收入實現(xiàn),，并應就股權轉(zhuǎn)讓款全額申報繳納企業(yè)所得稅。

另外,，與企業(yè)所得稅類似,，個人所得稅的相關規(guī)定也要求支付方在支付股權轉(zhuǎn)讓款時代扣境外個人股權轉(zhuǎn)讓方的個人所得稅，并向支付方所在地主管稅務機關申報繳納代扣的稅款,。

2. 納稅地點：原則上不得在境外繳納所得稅，納稅地點根據(jù)扣繳義務人是否代扣代繳可以在扣繳義務人所在地或所得發(fā)生地,，即在境內(nèi),。

除了上述《企業(yè)所得稅法》及《個人所得稅法》的規(guī)定外,，中國還與世界許多國家和地區(qū)簽訂了《稅收協(xié)定》,。《稅收協(xié)定》屬于國際條約,，當《稅收協(xié)定》中規(guī)定的稅務處理條件比國內(nèi)法（例如《企業(yè)所得稅法》）更加優(yōu)惠時,，應優(yōu)先適用《稅收協(xié)定》的規(guī)定。中國簽訂的部分《稅收協(xié)定》規(guī)定,，對于上述股權轉(zhuǎn)讓所得,，只能由轉(zhuǎn)讓方為其居民的國家或地區(qū)（即外方股東所在國家或地區(qū)）征收所得稅。例如,，內(nèi)陸與香港特別行政區(qū)之間簽署的《關于對所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》規(guī)定,，如果香港投資者在轉(zhuǎn)讓行為發(fā)生前12個月均未直接或間接持有內(nèi)陸被轉(zhuǎn)讓企業(yè)25%或以上股權，則香港投資者轉(zhuǎn)讓內(nèi)陸被投資企業(yè)股權的所得不應在內(nèi)陸征稅,。中國與毛里求斯之間簽訂的《稅收協(xié)定》也有類似規(guī)定,。當然,，外方股東還必須向中國主管稅務機關提出申請，經(jīng)審核批準后,，才能享受《稅收協(xié)定》的優(yōu)惠稅務處理,。以香港為例，若存在上述提及的轉(zhuǎn)讓方為香港居民,，股權轉(zhuǎn)讓前持有境內(nèi)被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的股權低于25%,，經(jīng)我國稅務機關批準后，可由香港居民在香港繳納稅費,。因香港對股權轉(zhuǎn)讓不收所得稅,，只按照轉(zhuǎn)讓額的千分之二的標準支付印花稅。

特別說明：根據(jù)香港《稅務條例》“利得稅的課稅范圍為,，任何人士,，包括法團、合伙業(yè)務,、受托人或團體,，在香港經(jīng)營行業(yè)、專業(yè)或業(yè)務而從該行業(yè),、專業(yè)或業(yè)務獲得于香港產(chǎn)生或得自香港的應評稅利潤（售賣資本資產(chǎn)所得的利潤除外）,，均須納稅?！币虼宿D(zhuǎn)讓香港公司的股權一般都不會產(chǎn)生利得稅,。

3. 稅率

外方機構(gòu)股東向境內(nèi)企業(yè)或個人轉(zhuǎn)讓股權而取得的股權轉(zhuǎn)讓所得（指股權轉(zhuǎn)讓收入全額減除股權成本價后的差額，其中股權成本的計算有時會涉及外幣折算）,；按照《企業(yè)所得稅法》及其實施條例的規(guī)定,，繳納10%的企業(yè)所得稅（即預提所得稅），當稅收協(xié)定（安排）規(guī)定的優(yōu)惠稅率低于稅收法規(guī)時,，應以稅收協(xié)定（安排）為準,。

外方自然人股東股權轉(zhuǎn)讓所得，依據(jù)《個人所得稅法》的規(guī)定,，應繳納20%的個人所得稅,。

4. 納稅申報流程及所需資料

上述申報事項完成后，稅務主管部門將出具《服務貿(mào)易,、收益,、經(jīng)常轉(zhuǎn)移和部分資本項目對外支付稅務證明》（以下簡稱“《對外支付稅務證明》”）?！秾ν庵Ц抖悇兆C明》適用于境內(nèi)機構(gòu)或個人向境外單筆支付等值5萬美元以上（不含5萬美元）的股權轉(zhuǎn)讓價款的情形,。

具體資料可參考：

http://www./xxgk/ywgz/zcdjgl/wgqy/201706/t20170610_6953056.htm

1. 登錄外商投資綜合管理應用系統(tǒng)（網(wǎng)址：http://wzzxbs.mofcom.gov.cn）,，勾選“外商投資企業(yè)基本信息變更欄”中“企業(yè)類型”將企業(yè)類型由合資、合作,、獨資等申請變更為內(nèi)資,，并根據(jù)發(fā)生此項變更的原因（如股權變更等）同時填寫其他相應欄目。

2. 若不涉及到審批事項,，還需網(wǎng)絡上傳如下資料（無需現(xiàn)場提交紙質(zhì)資料）：

外方股東向中國境內(nèi)機構(gòu)或個人轉(zhuǎn)讓股權的,，在進行外匯登記變更及購付匯時，應先由被轉(zhuǎn)讓股權的境內(nèi)企業(yè)（項目公司B）到其注冊地外匯管理部門指定銀行辦理外匯登記變更手續(xù),。

因香港公司A將其持有的項目公司B的股權轉(zhuǎn)讓給甲公司,，甲公司應向香港公司A支付股權轉(zhuǎn)讓款，即涉及到資金出境問題,。目前對外支付股權轉(zhuǎn)讓價款的購匯及對外支付目前已經(jīng)無需外匯管理部門的核準，而由外匯指定銀行在辦理購付匯手續(xù)時依據(jù)外匯管理局的登記信息對其真實性進行審查,。其中,，銀行審查的一個要點為付款方提交的《對外支付稅務證明》，該證明的具體申請方式及相關內(nèi)容請參見上文,。

但目前資金出境監(jiān)管較為嚴格,，若通過外內(nèi)模式進行股權轉(zhuǎn)讓操作，由境內(nèi)主體支付股權轉(zhuǎn)讓款存在一定難度,。

如果外方股東向境外機構(gòu)或個人轉(zhuǎn)讓股權,，雖然股權受讓方為境外的機構(gòu)或個人，但由于被轉(zhuǎn)讓的股權為中國境內(nèi)企業(yè)的股權,，境外股權轉(zhuǎn)讓方所取得的股權轉(zhuǎn)讓所得仍屬于來源于中國境內(nèi)的所得,，其稅務處理與外方股東向中國境內(nèi)機構(gòu)或個人轉(zhuǎn)讓股權的一般性稅務處理方法相同。

1. 所得稅納稅申報——取得所得方于被轉(zhuǎn)讓企業(yè)所在地自主申報

《國家稅務總局關于印發(fā)<非居民企業(yè)所得稅源泉扣繳管理暫行辦法>的通知》(國稅發(fā)[2009]3號)股權轉(zhuǎn)讓交易雙方為非居民企業(yè)且在境外交易的,，由取得所得的非居民企業(yè)自行或委托代理人向被轉(zhuǎn)讓股權的境內(nèi)企業(yè)所在地主管稅務機關申報納稅,。被轉(zhuǎn)讓股權的境內(nèi)企業(yè)應協(xié)助稅務機關向非居民企業(yè)征繳稅款。

股權轉(zhuǎn)讓交易雙方均為非居民企業(yè)且在境外交易的,，被轉(zhuǎn)讓股權的境內(nèi)企業(yè)在依法變更稅務登記時,，應將股權轉(zhuǎn)讓合同復印件報送主管稅務機關（2009國稅發(fā)3號國家稅務總局關于印發(fā)《非居民企業(yè)所得稅源泉扣繳管理暫行辦法》的通知第五條，在此情況下無扣繳義務人）,。

2. 印花稅

根據(jù)印花稅的相關規(guī)定,，對于在國外簽訂的應稅合同，應在國內(nèi)使用時貼花,。印花稅的納稅義務人為股權轉(zhuǎn)讓合同的雙方,，即股權的轉(zhuǎn)讓方與受讓方各需就股權讓合同繳納股權轉(zhuǎn)讓金額0.05%的印花稅。如果股權轉(zhuǎn)讓的雙方?jīng)]有按規(guī)定就合同貼花,，被轉(zhuǎn)讓股權的外商投資企業(yè)在持股權轉(zhuǎn)讓合同進行股東變更登記時,，應代股權轉(zhuǎn)讓雙方就合同補貼印花,。

所需資料及參考網(wǎng)址鏈接見與上文外內(nèi)模式相同，在此不再贅述,。

登錄外商投資綜合管理應用系統(tǒng)（網(wǎng)址：http://wzzxbs.mofcom.gov.cn）,，點擊“二、投資者基本信息變更”的相關內(nèi)容,，并變更企業(yè)基本信息以及變更投資者基本信息的相關內(nèi)容,。若涉及到“一、外商投資企業(yè)基本信息變更”的,，還需勾選相關事項予以變更,。若不涉及到審批事項，還需網(wǎng)絡上傳上文所述資料,。

外方股東向境外機構(gòu)或個人轉(zhuǎn)讓股權這種“兩頭在外”的股權轉(zhuǎn)讓不涉及在中國境內(nèi)的外匯支付或購匯問題,。

該模式下，乙公司通過收購BVI公司持有的香港公司A的股權,，間接持有項目公司B,，并實現(xiàn)對目標物業(yè)的實際控制。若該種模式被認定為不具有合理商業(yè)目的安排,，規(guī)避企業(yè)所得稅納稅義務的,，一旦此處的香港公司A被認定為“導管公司”，則需重新定性該間接轉(zhuǎn)讓交易,，確認為直接轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權等財產(chǎn),，并按照《關于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問題的公告》（國家稅務總局公告2015年第7號）的相關監(jiān)管要求征稅。

《關于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問題的公告》（國家稅務總局公告2015年第7號）第三,、四,、六條對是否具備合理商業(yè)目的的認定作出了明確的規(guī)定。

1. 在被認定為不具備合理商業(yè)目的的情況下,，穿透核查“導管公司”被認定為直接收購——依照有關法律規(guī)定或者合同約定對股權轉(zhuǎn)讓方直接負有支付相關款項義務的單位或者個人代扣代繳——未扣繳或未足額扣繳應納稅款的,，股權轉(zhuǎn)讓方應自納稅義務發(fā)生之日起7日內(nèi)向主管稅務機關申報繳納稅款，并提供與計算股權轉(zhuǎn)讓收益和稅款相關的資料,；

2. 扣繳義務人未扣繳,，且股權轉(zhuǎn)讓方未繳納應納稅款的：主管稅務機關可以按照稅收征管法及其實施細則相關規(guī)定追究扣繳義務人責任；但扣繳義務人已在簽訂股權轉(zhuǎn)讓合同或協(xié)議之日起30日內(nèi)提交資料,，可以減輕或免除責任,。

因間接股權轉(zhuǎn)讓方式可能引起該外商投資企業(yè)實際控制人的變更,，對此，在登錄外商投資綜合管理應用系統(tǒng)（網(wǎng)址：http://wzzxbs.mofcom.gov.cn）進行變更,，并上傳加蓋外商投資企業(yè)（本案例中的項目公司B）公章的“外商投資企業(yè)最終實際控制人股權架構(gòu)圖”,。但實際操作中，很多機構(gòu)并未進行相應的變更備案,。

因通過轉(zhuǎn)讓境外公司股權從而間接實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓境內(nèi)公司的股權,，不涉及到境內(nèi)工商變更登記事宜。

該種模式不涉及銀行購付匯問題,。