簡(jiǎn)而言之,，公開(kāi)募集基金即公募基金，非公開(kāi)募集基金即私募基金,。除募集方式不同外,，從投資者的角度來(lái)看，二者的區(qū)別主要包括募集對(duì)象,、投資門(mén)檻,、產(chǎn)品規(guī)模、投資范圍,、投資風(fēng)格,、管理者的收入來(lái)源、流動(dòng)性,、信息披露等方面,。我曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金評(píng)議專(zhuān)家委員會(huì)委員，對(duì)于公募基金的發(fā)展歷程及不同階段的不同特征有比較深的印象,。

1. 募集對(duì)象與投資門(mén)檻

1）募集對(duì)象

公開(kāi)募集基金面向所有投資者,，往往不限定投資者資格。而非公開(kāi)募集的基金僅面向合格投資者,。在不同的金融市場(chǎng)上,，對(duì)于合格投資者的界定是有差異的，目前中國(guó)對(duì)合格投資者的界定包括三個(gè)條件：(1).具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,；(2)投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元,；(3)單位投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，個(gè)人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元。

2）投資門(mén)檻

從國(guó)際市場(chǎng)相比較,，不同市場(chǎng)的投資門(mén)檻限定也有很大的差異,，目前中國(guó)市場(chǎng)上公募基金投資門(mén)檻為1000元，私募基金投資門(mén)檻為100萬(wàn)元,。

3）投資者數(shù)量

目前中國(guó)市場(chǎng)上,，非公開(kāi)募集基金單只基金投資者數(shù)量不能超過(guò)200人，超過(guò)200人則被認(rèn)定為公開(kāi)募集,。

2. ?產(chǎn)品規(guī)模

從目前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)觀察,，公募基金規(guī)模通常較大，單只基金的資產(chǎn)規(guī)模通常為幾億至幾百億元,。而私募基金規(guī)模相對(duì)較小,，單只基金的資產(chǎn)規(guī)模一般為幾千萬(wàn)元至幾億元。

3. ?投資范圍

非公開(kāi)募集基金的證券投資范圍比公開(kāi)募集基金財(cái)產(chǎn)的證券投資范圍更為廣泛,，主要區(qū)別在于能否購(gòu)買(mǎi)其他基金份額等,。

公開(kāi)募集基金的投資范圍包括：上市交易的股票、債券,；證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他證券及其衍生品種,。但是對(duì)于不得投資的活動(dòng)仍有一些限制，如不得買(mǎi)賣(mài)其他基金份額,。而非公開(kāi)募集基金的投資范圍包括：買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)發(fā)行的股份有限公司股票、債券以及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他證券及其衍生品種,，同時(shí)也可以購(gòu)買(mǎi)基金份額等,，以及與投資者約定的其他投資產(chǎn)品。

此外,，就同類(lèi)型的公私募基金相較而言,，如股票型的公募基金與私募基金相比較，私募基金股票的投資比例通常較公募基金靈活,，而公募基金的透明度相對(duì)較高,，受到的監(jiān)管也比較嚴(yán)格。

4. ?投資風(fēng)格與管理者的收入來(lái)源

這個(gè)問(wèn)題直接涉及到公募和私募基金的治理機(jī)制,。公私募基金的主要收入來(lái)源有所不同,，收入來(lái)源的不同也導(dǎo)致了二者投資風(fēng)格的不同

公募基金管理者的收入來(lái)源主要為固定管理費(fèi)，管理費(fèi)的多少主要基于基金規(guī)模及基金管理費(fèi)率,。目前管理費(fèi)率一般在1.5%-2%左右,。管理費(fèi)費(fèi)率從高到底排列是股票型基金>債券型基金>貨幣型基金。一般而言,，基金規(guī)模越大,，管理費(fèi)越多。公募基金更多追求相對(duì)回報(bào),，力爭(zhēng)獲取超越比較基準(zhǔn)如某一指數(shù)的回報(bào),。

而私募基金管理者的收入來(lái)源主要依靠浮動(dòng)管理費(fèi),，即管理人在基金凈值利潤(rùn)中會(huì)提取一部分作為業(yè)績(jī)報(bào)酬，一般為20%,。因此,，私募基金業(yè)績(jī)?cè)胶茫芾砣四軌驈闹刑崛〉母?dòng)管理費(fèi)越多,。私募基金更多的以追求絕對(duì)收益和超額收益為目標(biāo),，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高。

5. ?流動(dòng)性

公募基金的流動(dòng)性較私募基金更強(qiáng),，除去封閉期的考慮外,，公募基金可以隨時(shí)申購(gòu)贖回，而私募基金往往只在規(guī)定的開(kāi)放期限才可以申購(gòu)和贖回,，目前持續(xù)募集的私募基金較多的開(kāi)放期為每月開(kāi)放,。

6. ?信息披露

中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于公募基金的信息披露要求更為嚴(yán)格，公募基金每個(gè)季度都要詳細(xì)地披露其投資組合,，持倉(cāng)比例等信息,。而私募基金的信息披露要求相對(duì)較低，在投資過(guò)程中有著較強(qiáng)的保密性,，對(duì)于投資者而言也往往不會(huì)向其披露到底層具體持倉(cāng),。