在恐懼中介入我們損失了什么

節(jié)前,，中金所出臺史上最嚴厲的期貨限制政策，自9月7日起,，單個產(chǎn)品,、單日開倉超過10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為；非套保保證金由目前的30%提高至40%,、套保由10%提高至20%,；平倉手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)由0.015%提高至0.23%。果不其然,，今天股指期貨縮量明顯,。早盤滬市今天還是低開，而后一波快速拉升,，接在就是一路調(diào)整,，由紅變綠。深市及創(chuàng)業(yè)板高開,，而后快速拉升,，也是震蕩走低，不過相對回調(diào)力度要弱一些,。大盤今天雖然繼續(xù)收低,，但漲幅個股還是明顯多于下跌個股，滬市的量已經(jīng)縮到3000億左右,。中午開盤后,，兩融標(biāo)的就像是商量好一樣，同時被砸盤,，慘不忍睹,，盤后驚聞，目前監(jiān)管層已發(fā)文,，要求各家券商對“利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動”進行清理,，核心是要清理違法違規(guī)的配資賬戶，最后通牒時間是9月11日,。

一,、當(dāng)前的做空力量

當(dāng)前做空的兩種力量，主要有兩種,。

一是主動性拋售,。在股指期貨被廢掉后，通過做空已經(jīng)無法賺錢,，這種主動性拋售的可能已經(jīng)不存在,，已經(jīng)午后出現(xiàn)的大規(guī)模拋售，主要是受到監(jiān)管層要求各家券商對"利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動"進行清理,，核心是要清理違法違規(guī)的配資賬戶,，于9月11日前完成賬戶銷戶手續(xù),。如消息屬實，可見明后兩天可能仍會受到配資拋售影響,，但影響力度會逐漸減弱,。

二是被動性恐慌拋售。這種恐慌性拋售進行了兩輪,，第一輪在6月15日-7月8日,，第二輪在8月18日到8月26日（如下圖，上證周線圖）,，通過這兩輪的恐慌性拋售后,，被動性（恐慌性拋售）做空動力已經(jīng)釋放得比較充分。

二,、是否已經(jīng)到了底部

那底部是否到了呢,，顯然不是，因為重要的底部要有一個橫盤消化的過程,。先看上證周線圖：

通過上圖發(fā)現(xiàn)：

1,、上證在2013年6月創(chuàng)出1849點的低點后，開始了長達1年的橫盤,，這種形態(tài)在道氏理論中叫做“線態(tài)窄幅盤整”，均線走平收斂,，成家量萎縮,。技術(shù)分析我是外行，我一般只看成交量和均線,，目前,，根據(jù)成家量和均線，顯然未到底部,，即便是當(dāng)前急漲急跌的猴市狀態(tài),，至少也應(yīng)該橫盤兩個月來消化套牢盤。（對個股的分析參照此方法）

2,、市場情緒未到底部,，對市場情緒的判斷基本規(guī)則是：每一次市場的頂部或底部都伴隨著市場情緒達到極端水平，如再大的利好利空市場都不在反應(yīng),。

3,、但是，從發(fā)展的角度看,，底部是不斷上移的,，不要妄想大盤會跌破2000點，不可能的,，跌破2500點的幾率都很小,。

三,、通過以上簡單分析，引出我的結(jié)論

1,、現(xiàn)在無法估計違規(guī)配置盤到底有多少資金量,，但悲觀的估計，本周上半周將受到配置盤清盤影響,，大盤將會繼續(xù)震蕩為主,，甚至下跌。周三,、周四將迎來較好的短線建倉機會,，在配置盤被徹底清理后，大盤短期將有較大級別的反彈,。

2,、短線，小盤超跌股短期將出現(xiàn)較好投機機會,，不是兩融標(biāo)的的,，甚至可能會走出獨立的行情，就像今天的盤面一樣,，好多超跌小盤股都收出了中陽甚至長陽線,。

3、中長線,，個別跌透了的小盤成長股已經(jīng)有了開始逐步建倉的價值,。前期已經(jīng)將主要精力用在了小盤成長股的篩選與分析上，本人作為一個潛伏型的長線投資者,，個別小盤成長股已經(jīng)到了可以分檔建倉的時間了,。我不是趨勢交易者，我通常會在左側(cè)建立底倉,，主動買套,，后面根據(jù)盤面情況進行分檔加減倉。這樣的好處是短期有反彈行情,，你至少不會踏空,，短期如下跌，你會有更好的低吸機會,，會讓有助你保持良好的心態(tài),。我近期主要關(guān)注的個股很多同學(xué)都很關(guān)心，今天貼出來分享下,，但絕不是推薦買入,，買者自負。這些股票在高位下來后，個別股票已經(jīng)到了很好的買點,，當(dāng)然還有許多要在等等,，提供給大家一個選股思路，今天大部分走出了很好的行情,，兩融標(biāo)的除外,。

四、在恐懼中介入我們損失了什么

巴菲特投資哲學(xué)：“在別人貪婪的時候恐懼,，在別人恐懼的時候貪婪,。”,，體現(xiàn)出了人類心理學(xué)問題,，恐懼產(chǎn)生群體性心理誤判機會大增 ，而對于這種誤判會需要一定時間去修正,。在第一張圖我們看到第一次恐慌出現(xiàn)三根大陰線,，第二次恐慌則是出現(xiàn)了兩跟大陰線，且比上一次短很多,，這說明恐懼的動能越來越少,。那么問題來了，還會出現(xiàn)第三次恐懼么,？幾率很小,，即便是出現(xiàn)，動能也會更低,。

因此,，我對巴老的這句話的理解是，應(yīng)在恐懼的末端,、時間修正的起點介入，這個介入點并不是一個確切的一天,，但可以大致的說,，就是近期。近期介入,，或許我會損失,，但我可以確定，我損失的,，僅僅是時間,。

您的朋友 簡放

2015年9月7日