如果你當(dāng)初是一個(gè)技術(shù)分析主導(dǎo)者，兩者之間還有一個(gè)轉(zhuǎn)換的階段,，是在價(jià)值投資基礎(chǔ)上的技術(shù)分析,，這方便之門(mén)的目標(biāo)也是培養(yǎng)自己養(yǎng)成追隨價(jià)值的習(xí)慣。

以持有性價(jià)比高的優(yōu)質(zhì)股權(quán)為目標(biāo),，這樣做時(shí)間將是朋友,，而不是敵人。何為時(shí)間是朋友,？文藝點(diǎn)：明天會(huì)更好,；再文藝點(diǎn)：明天不一定美好，但美好的明天一定會(huì)到來(lái),；量化點(diǎn)：未來(lái)賺到的是當(dāng)前的數(shù)十倍或百倍以上,。

我們這里提到的技術(shù)分析重點(diǎn)是如何觀察市場(chǎng)的恐慌，利用市場(chǎng)的恐慌殺跌獲得更低的成本,。若是純技術(shù)分析,，沒(méi)有基本面分析的定性,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)大量品種背離后又再背離，所以基本面分析是關(guān)鍵,，不要本末倒置,。

理解大盤(pán)主要看流動(dòng)性與估值區(qū)域就可做到抓大放小，畢竟時(shí)間與精力有限,，沒(méi)必要天天糾結(jié)漲跌,，盡量把時(shí)間分配在可以積累的事情上，這樣價(jià)值會(huì)越來(lái)越大,。

經(jīng)驗(yàn)上,，美國(guó)長(zhǎng)期 PE 穩(wěn)定在 15 倍左右，上證的估值區(qū)域 PE 是 8-30 倍 , 深圳指數(shù)是 10-40 倍之間,，長(zhǎng)期看市場(chǎng)估值更加容易理解市場(chǎng)的背景與空間,。系統(tǒng)性高估與低估的兩端非常容易識(shí)別，大多數(shù)時(shí)間市場(chǎng)是中間狀態(tài),，個(gè)股差異化主導(dǎo)市場(chǎng),。

市場(chǎng)低于 PE10 倍是系統(tǒng)性低估的時(shí)候，高于 PE40 倍往往是系統(tǒng)性泡沫的位置,。流動(dòng)性主要看 M1,，通過(guò) 2 個(gè)參數(shù)基本可以定義市場(chǎng)，這兩點(diǎn)以前講過(guò),。

什么情況下會(huì)導(dǎo)致估值壓縮,？最常見(jiàn)的是業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，或者整個(gè)板塊被吹上天,?；乇芰烁吖乐蛋鍓K，本質(zhì)上也回避了市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn),。估值角度,，當(dāng)前市場(chǎng)最便宜的板塊是哪個(gè)？

金融板塊,，當(dāng)前的性價(jià)比很高,。滬指的歷史 8-10 倍是估值的下軌區(qū)域，銀行股當(dāng)前的中位 PE 是 7.7 倍,，金融股當(dāng)前整體的估值水平比歷史最低還要低,。

近期看到 50ETF, 中國(guó)平安、招商銀行等開(kāi)始走強(qiáng),，也算是價(jià)值回歸,，特別是 A 股加入 MSCI 后的催化。看看招商銀行,，已經(jīng)不知不覺(jué)超越了 5178 的高點(diǎn),。

便宜板塊，多數(shù)時(shí)候用 PE 或 PB 都可以得到相同的結(jié)論,，就銀行而言當(dāng)然 PB 更加準(zhǔn)確,。

現(xiàn)在的股票軟件都有盈利預(yù)測(cè)，請(qǐng)看下圖,，這種預(yù)測(cè)僅供參考,。有時(shí)水分還是很大，但銀行這類品種度高,，增長(zhǎng)慢,，水分不大。

這里沒(méi)有 K 線,，也沒(méi)有量?jī)r(jià)時(shí)空,，是把價(jià)格的波動(dòng)看成一種假象,，這樣做投資會(huì)更加清晰簡(jiǎn)單,，也是 E 與 PE 思維。

對(duì)大多數(shù)人而言或許尋找當(dāng)下便宜的資產(chǎn)是比較穩(wěn)妥的投資方式,。因?yàn)橘Y產(chǎn)與盈利當(dāng)下是看得見(jiàn),，而且是低估的，所以贏面很大,。上面的品種屬于價(jià)值型品種,，強(qiáng)調(diào)的是當(dāng)前的估值差,。

而成長(zhǎng)股與扭虧品種則是強(qiáng)調(diào)未來(lái)的價(jià)值與現(xiàn)在的價(jià)值差，雖然獲利豐厚,，但這類模式也有缺點(diǎn),，就是對(duì)前瞻性的要求高，需要能力圈與資產(chǎn)配置保護(hù)以降低錯(cuò)判的概率,，所以竅門(mén)是什么,？堅(jiān)持放棄復(fù)雜的東西，做自己可以理解的,。