養(yǎng)老金給滬市帶來的增量資金不會超過180億元，這與當(dāng)前A股近60萬億元的總市值相比,，體量相對較小,，而且大盤股指走勢更多取決于上市公司基本面、貨幣政策等因素,。養(yǎng)老金入市是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程,，短期內(nèi)帶來的直接利好較為有限，投資者不應(yīng)盲目追風(fēng)相關(guān)個(gè)股,，也不能過分夸大其對市場走勢的影響
近日,，A股兩家上市公司九陽股份、正海磁材發(fā)布的2017年半年報(bào)顯示,，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（簡稱“養(yǎng)老金”）八零二組合均在二季度買入其股份,，并成為前十大流通股股東。之后,，兩只股票被市場大力炒作,，正海磁材更是一度連拉漲停。一時(shí)間,，有人認(rèn)為養(yǎng)老金介入個(gè)股意味著其擁有絕對安全邊際,，全倉買入后肯定能賺大錢；還有人認(rèn)為,，養(yǎng)老金選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)入場意味著當(dāng)前市場已嚴(yán)重低估,，市場反轉(zhuǎn)行情一觸即發(fā)。
在筆者看來,，養(yǎng)老金是公共資金,，其投資入市確實(shí)具有重要的示范性及風(fēng)向標(biāo)作用，但上述看法有些過分看重和夸大了養(yǎng)老金入市的短期效應(yīng),，同時(shí)也忽略了養(yǎng)老金入市對股市的真正影響和長遠(yuǎn)意義,。
我國醞釀養(yǎng)老金入市已有多年。在很長一段時(shí)間里,，養(yǎng)老金以銀行存款為主的方式管理,，年均收益率長期低下，甚至跑不贏通貨膨脹率,。從2012年起,，廣東、山東等地區(qū)實(shí)施養(yǎng)老金入市試點(diǎn)。2015年8月份,，國務(wù)院出臺《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》,，全國社保基金理事會被明確為養(yǎng)老金入市的委托機(jī)構(gòu),，養(yǎng)老金入市藍(lán)圖初現(xiàn),。
截至今年6月底，北京,、上海,、河南等8省區(qū)市已經(jīng)與社保基金理事會簽署了委托投資合同,，合同總金額4100億元,，其中1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位,。此次九陽股份,、正海磁材發(fā)布的2017年半年報(bào)，意味著養(yǎng)老金正式進(jìn)入A股市場,。
養(yǎng)老金入市確實(shí)給市場帶了積極預(yù)期，但散戶們應(yīng)理性看待這種利好效應(yīng),。根據(jù)規(guī)定,，投資股票、股票基金,、混合基金,、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%,。從資金安全性的角度考慮,，其最終真正使用的資金額度可能不會太高，按照當(dāng)前社保,、保險(xiǎn)等資金的投資比例來看,，基本上控制在10%左右。這意味著短期內(nèi)養(yǎng)老金給滬市帶來的增量資金不會超過180億元,，這與當(dāng)前A股近60萬億元的總市值相比,，體量相對較小，而且大盤股指走勢更多取決于上市公司基本面,、貨幣政策等因素,。
對于養(yǎng)老金介入的個(gè)股而言，由于養(yǎng)老金是在今年上半年建倉九陽股份,、正海磁材,，時(shí)間較早、成本較低，較當(dāng)前已被炒高的股價(jià)而言有一定的安全墊,。中小投資者現(xiàn)在追高建倉,，風(fēng)險(xiǎn)相對較大。
養(yǎng)老金入市是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程,，短期內(nèi)帶來的直接利好較為有限,，投資者不應(yīng)盲目追風(fēng)相關(guān)個(gè)股，也不能過分夸大其對市場走勢的影響,。盡管如此,，我們也不能忽視養(yǎng)老金入市的長遠(yuǎn)意義。一方面,，養(yǎng)老基金通過市場化投資,，實(shí)現(xiàn)了保值增值，同時(shí)也壯大了機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,，成為資本市場主力資金的一部分,，起到資本市場的穩(wěn)定器作用。另一方面,，養(yǎng)老基金作為長期價(jià)值投資者,，其穩(wěn)健理性的投資風(fēng)格可以有效中和中小投資者的短期投機(jī)行為，凈化資本市場投資氛圍,，改善資本市場投資環(huán)境,，促進(jìn)資本市場健康長遠(yuǎn)發(fā)展。應(yīng)該注意的是,，在養(yǎng)老金投資運(yùn)營過程中,，必須把安全放在首位，切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管,，防范投資風(fēng)險(xiǎn),。（原文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：何 川）
