基本面巴菲特選股法

價值投資的基本面選股法最適合散戶和金融“小白”,。它不需要處理大數(shù)據(jù),，也不需要很懂數(shù)學——巴菲特不是數(shù)學教授，而且一直是對“新科技”抱有抵觸情緒的“保守派”,。

但這并不代表著基本面選股法是容易的,，它需要你閱讀、閱讀,、大量地閱讀,，然后判斷所有信息的真?zhèn)巍?/p>

巴菲特80%的時間都在讀書，他自稱自己的工作就是每天讀書,，然后在應(yīng)該采取行動的時候采取行動,。

那么,，接下來就是我們一直在說的巴菲特奉行的12條投資準則，也是巴菲特的基本面選股法,。

這12條投資準則,，包括經(jīng)營層面、管理層面,、財務(wù)層面和市場風險層面,。接下來讓雷一刀逐一道來。

經(jīng)營層面

1) 公司的業(yè)務(wù)必須簡單并易于理解,。

Berkshire Hathaway (伯克希爾哈撒韋公司) 當前持有最多的兩個股票,，第一名是USG Corporation （美國石棉），生產(chǎn)建材的,；第二名是Kraft Heinz （卡夫亨氏食品公司）,，生產(chǎn)食品和飲料的。是不是很簡單易懂,？

2) 公司的經(jīng)營應(yīng)該有穩(wěn)健的歷史,，它的收入和開銷應(yīng)該是穩(wěn)定并且可預測的。

公司要穩(wěn)定,、耐心地運營,，不要動不動就想搞個大新聞。像樂視,，電視賣得好好的,，突然進軍美國，大賣汽車,，廣告鋪天蓋地,，現(xiàn)在資金凍結(jié)誰知道下場如何。

3) 公司所在的行業(yè)必須在長期有增長潛力,。

現(xiàn)在人人都在談大數(shù)據(jù),，風投們瘋狂地尋找人工智能方面的投資，這就是增長潛力爆炸的行業(yè),；受到網(wǎng)上購物的沖擊,，實體零售業(yè)凋零，美國Macy(梅西百貨公司)關(guān)店上百家,，石家莊唯一一家沃爾瑪在運營5年后正式關(guān)店歇業(yè),，這類夕陽產(chǎn)業(yè)你就不要傻傻地沖進去美其名曰“撿便宜”了。

管理層面

4）公司的管理者必須真誠坦率,。

這就好像巴菲特自己每次給股東大會寫書信坦承一切一樣,。一個值得信賴的管理者所在的公司股票，即使價格稍貴也是值得的,。

5） 管理者需要是行業(yè)“領(lǐng)袖”,，而不是潮流“跟隨者”,。

巴菲特大手筆買進蘋果公司股票、位列高盛投資銀行的第六大股東,，就是因為蘋果致力于生產(chǎn)“全世界最好的手機”,，而高盛一直是投行里的領(lǐng)頭羊。

6) 管理者妥善處理留存收益

留存收益就是公司還完利息,、上繳稅費之后,，流入公司賬戶的那些凈利潤。巴菲特不喜歡一有現(xiàn)金就盲目大規(guī)模擴張的公司,，偏好發(fā)股息,、回購公司股票的公司。

財務(wù)層面

7）公司需要有足夠高的股本回報率,。

巴菲特喜歡ROE（股本回報率）在15%以上的公司,，這暗示了公司在行業(yè)中有長期的競爭優(yōu)勢。

8）公司的營業(yè)回報率需要長期穩(wěn)定,、并且維持在高水平,。

好的公司應(yīng)該在長期運營中都呈現(xiàn)出高效的狀態(tài)，比如營業(yè)回報率一直比較高,。營業(yè)回報率=（銷售收入-銷售開銷）/銷售收入,。巴菲特在這個指標上要看10年以上。

9）公司有能力償還貸款,。

巴菲特不喜歡高杠桿的公司,，偏好財務(wù)結(jié)構(gòu)更加保守的公司。

10）公司不應(yīng)該總是有特別大的資本支出,。

這一點在留存收益那一塊也談到了,。有些公司總是打著“增強競爭力”的旗號，不停地升級設(shè)備,、投入研發(fā)，但這些巨額開銷又不能反映在凈利潤的提高上,，純屬亂花投資人的錢,。

市場風險層面

11）你必須用最保守的方法來給公司估值。

未來是有很大不確定性的,。很多風投,、私募給公司估值的時候，有時候甚至假設(shè)公司營業(yè)增長率每年翻一倍,，五年翻一百倍,。典型的“非理性繁榮”，人人都知道前面是懸崖,，可貪婪仍然催使著他們不斷朝懸崖邊上沖刺,，試圖在墜崖前把接力棒交給下一個人,。

12）你需要盡可能的尋找“安全墊”。

如果一只股票實際價值10塊,，你現(xiàn)在用8塊錢就能買進,。那么你就有20%的安全墊，即使公司運營不善,，企業(yè)價值下跌20%,，你仍不至于賠錢。

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