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七步走,，為高凈值客戶制定資產(chǎn)配置方案 資產(chǎn)配置方案應(yīng)如何制定才是合理的呢,？又需要堅(jiān)持哪些原則？ 一直以來,，客戶資產(chǎn)配置就是銀行業(yè)中重要的話題之一,，尤其是各大私人銀行更加繞不開這個(gè)議題。 對于服務(wù)高端客戶的私人銀行從業(yè)者來說,，幫助客戶打理資產(chǎn),，完成資產(chǎn)配置是必不可少的一項(xiàng)專業(yè)技能,，然而,，資產(chǎn)配置方案應(yīng)如何制定才是合理的呢？又需要堅(jiān)持哪些原則,？本文將會做簡要的介紹,。 資產(chǎn)配置的概念 資產(chǎn)配置，就是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配,，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn),、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配,。 在現(xiàn)代的投資管理體制之下,，投資一般分為規(guī)劃、實(shí)施和優(yōu)化管理三個(gè)階段,。投資規(guī)劃即資產(chǎn)配置,，它是資產(chǎn)組合管理決策制定步驟中最重要的環(huán)節(jié)。 而不同的資產(chǎn)配置具有自身特有的理論基礎(chǔ),、行為特征和支付模式,，并適用于不同的市場環(huán)境和客戶投資需求。 作為私人銀行的財(cái)富管理專家,，在為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置之前,，需要對資產(chǎn)配置的幾個(gè)觀念做出基本而又詳細(xì)的了解,。 首先，為什么要進(jìn)行資產(chǎn)配置是大多數(shù)客戶都希望了解的,。眾所周知,，能夠產(chǎn)生凈現(xiàn)金收益的就是資產(chǎn)，而有些時(shí)候,，資產(chǎn)的投入并不一定都會獲得盈利,。 據(jù)美國曾經(jīng)針對基金管理人做過的一次調(diào)查記錄顯示,他們在闡述影響投資績效的原因時(shí)，有大約91.5%的人認(rèn)為影響投資報(bào)酬率的主要原因均來自資產(chǎn)配置,。 因此,，通過有效的資產(chǎn)配置，將不同的資產(chǎn)做理性妥善的分配,，可以將風(fēng)險(xiǎn)降到最低,，并能追求報(bào)酬的最大化。 其次,，資產(chǎn)配置所追求的目標(biāo)其實(shí)也是非常明確的,，主要可以歸納為四點(diǎn)：將資金分別投資到各種不同資產(chǎn)類別；長期持有及持續(xù)投資以降低風(fēng)險(xiǎn),；達(dá)到目標(biāo)報(bào)酬的一種投資組合策略,；不在于追求資產(chǎn)收益的最大化，而是降低投資的最大風(fēng)險(xiǎn),。 為客戶做資產(chǎn)配置體檢 既然做資產(chǎn)配置能夠使得投資收益最大化,，那么，私人銀行的財(cái)富管理專家勢必要對高凈值客戶的投資現(xiàn)狀進(jìn)行了解和分析,，在協(xié)助他們打理資產(chǎn)的時(shí)候,，盡最大努力地優(yōu)化他們自己的資產(chǎn)配置組合，使收益更大化,。 然而,，通過專業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)了解到，目前國內(nèi)大部分的高凈值客戶都缺乏合理的資產(chǎn)配置方案,。 在常見的客戶資產(chǎn)配置中,，60%的資產(chǎn)都在于自住房屋，30%的資產(chǎn)為存款,，另外10%用于個(gè)人買賣股票或其他理財(cái)產(chǎn)品,。 這樣資產(chǎn)配置方案無論在收益性、流動性,、安全性方面都不是特別的合理,。 原因主要有三點(diǎn)：1.大半以上的資產(chǎn)不會產(chǎn)生回報(bào)。2.現(xiàn)金只產(chǎn)生非常低的報(bào)酬率,，在通貨膨脹的情勢下,，甚至為負(fù)收益,。3.股票投資波動性太高收益不穩(wěn)定，賠錢機(jī)率很高,。 針對這種狀況,，私人銀行的客戶經(jīng)理可以為高凈值客戶們灌輸資產(chǎn)配置的觀念，通過檢視客戶的投資組合是否合理,，來搭配銷售金融產(chǎn)品,。 一般來說，以目標(biāo)導(dǎo)向的資產(chǎn)配置模型,，可以將65%的資產(chǎn)配置放在長期投資(包含基金定投,、債券、基金,、保險(xiǎn)等),；將20%資產(chǎn)配置人民幣現(xiàn)金存款，雖然利息低但需要因應(yīng)不期之需,；保留5%-10%的“游戲錢”讓自己感受股市投資的脈動,。 如何為客戶設(shè)置資產(chǎn)配置方案 通常，客戶的生活需要規(guī)劃,，財(cái)富需要打理,，尤其是高凈值客戶，更加離不開做資產(chǎn)配置方案,。因此,，為高凈值客戶配置資產(chǎn)方案成為私人銀行需要鉆研的難題。 根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)置資產(chǎn)配置方案 在當(dāng)今社會從傳統(tǒng)儲蓄型向投資理財(cái)時(shí)代轉(zhuǎn)型的過程中,，只有順應(yīng)潮流,，積極投資,，科學(xué)理財(cái),，才會使資產(chǎn)更加合理。 理想化的投資模型是說服客戶調(diào)整投資組合的最佳理由,，而落實(shí)到應(yīng)用中,，私人銀行客戶經(jīng)理還應(yīng)該在充分了解客戶（KYC）的基礎(chǔ)上，了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性與獲利目標(biāo),，根據(jù)不同類型不同年齡段的客戶,，在占比為65%的長期投資組合中，提供不同的配置方案（如表1）,。 >1.期望投資報(bào)酬率在10%以上的積極型的投資人 以10年的投資期限為例,，私人銀行客戶經(jīng)理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產(chǎn)配置于年化收益率在5.87%-14.13%的投資產(chǎn)品中，其中,，長期投資的組合中,，可將75%配置于股票型基金,，25%配置于債券型基金。 >2.期望投資報(bào)酬率在6%-10%的穩(wěn)健型的投資人 以10年的投資期限為例,，私人銀行客戶經(jīng)理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產(chǎn)配置于年化收益率在5.66%-10.34%的投資產(chǎn)品中,，其中，長期投資的組合中,，可將30%配置于股票型基金,，50%配置于債券型基金，另外20%用于保本保息型的投資工具,。 >3.期望投資報(bào)酬率在6%左右的保守型的投資人 以10年的投資期限為例,，私人銀行客戶經(jīng)理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產(chǎn)配置于年化收益率在4.84%-7.16%的投資產(chǎn)品中，其中,，長期投資的組合中,，可將15%配置于股票型基金，25%配置于債券型基金,，另外60%用于保本保息型的投資工具,。 資產(chǎn)配置案例分析 趙先生今年38歲，從事服裝零售行業(yè),，月收入3萬元,，太太王女士在外貿(mào)公司上班，月收入5000元,。夫妻育有一子,，今年12歲。 趙先生早年一直經(jīng)商,，家庭資產(chǎn)已達(dá)300萬元以上,，不過家庭生活開銷較大，每月基本生活費(fèi)用達(dá)8000元,，同時(shí)孝敬雙方父母2000元,、娛樂項(xiàng)目2000元、醫(yī)療費(fèi)用400元,、子女教育費(fèi)用600元,，另外每月支付商鋪?zhàn)饨?000元。 趙先生希望再干10年就退休,，運(yùn)用目前資產(chǎn)滿足生活需要,，同時(shí)，趙先生希望在6年后將小孩送到國外讀大學(xué),。 通過朋友介紹,，趙先生來到某行的一家支行找到了客戶經(jīng)理，通過KYC客戶經(jīng)理了解到趙先生目前家庭總資產(chǎn)為300萬元，其中投資性資產(chǎn)210萬元,，占總資產(chǎn)比重為70％,，剩余90萬元的資金均為活期存款。 雖然在該案例中,，張先生暫時(shí)未能達(dá)到私人銀行級的客戶門檻,，但是他的事業(yè)還在上升期，擁有進(jìn)入私人銀行客戶隊(duì)伍的潛力,，作為銀行提前規(guī)劃的原則,。 該客戶經(jīng)理應(yīng)該逐漸向培育客戶成長為私人銀行客戶的方向努力，幫助張先生做出一個(gè)全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃,，提供專業(yè)的金融服務(wù),。 經(jīng)過客戶經(jīng)理對張先生家庭財(cái)富的診斷發(fā)現(xiàn)，趙先生家的投資資產(chǎn)比重處于較合理水平,，但均屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,，缺乏穩(wěn)健性。 從家庭應(yīng)急資金上來說,，趙先生家庭預(yù)留了充足的現(xiàn)金加活期存款高達(dá)90萬元,，雖然滿足了日常的需要，但在一定程度上也會降低資金的收益率,。 >1. 分析 趙先生家沒有負(fù)債,，活期存款90萬元可以應(yīng)對家庭半年的支出，趙先生僅需要準(zhǔn)備6個(gè)月的生活消費(fèi)11.4萬元（8000 2000 2000 400 600 6000）*6即可,。 這表示家庭資金流穩(wěn)定,，但對于重疾或意外這樣的突發(fā)事件，趙先生這樣的三口之家,，上有老下有小,，正是家庭責(zé)任最終的階段，如果沒有做足夠的準(zhǔn)備,，突發(fā)事件一旦出現(xiàn),，家庭將陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，所以需要盡早做好準(zhǔn)備,，在這里保險(xiǎn)是最佳解決方案,。 從收支結(jié)構(gòu)來看，保持適當(dāng)?shù)牧鲃有再Y金,，良好的儲蓄習(xí)慣，建立了合理的家庭收支系統(tǒng)健康,。趙先生家支出合理,，5萬元活期存款應(yīng)對家庭生活意外支出，每月儲蓄1.6萬元（30000 5000-8000-2000-2000-400-600-6000）,，占收入40%以上,，儲蓄習(xí)慣良好,。 > 2. 建議 從資金安全角度來講，合理的負(fù)債,、適當(dāng)?shù)木o急備用金以及合理的保險(xiǎn)配置能保證家庭資金安全,。下面分別從投資、教育,、養(yǎng)老,、保險(xiǎn)方面給出規(guī)劃建議： （1）投資規(guī)劃 從投資結(jié)構(gòu)來看，家庭資產(chǎn)穩(wěn)定增長的同時(shí),，理財(cái)收入逐漸增加并占家庭收入比例提高,，表示家庭財(cái)務(wù)自由度逐步提高。 趙先生家目前資金穩(wěn)步增長,，但增長點(diǎn)主要靠儲蓄,，投資渠道比較單一，主要是定存和基金,。下一步的目標(biāo)應(yīng)該是提高資金投資效率,，增加投資收益。 對于非專業(yè)投資者來說,，時(shí)間精力不夠,，投資信息較少，不建議投資風(fēng)險(xiǎn)過高,，周期較短的理財(cái)產(chǎn)品,，建議選擇長期穩(wěn)定增長的理財(cái)產(chǎn)品，定期定額持續(xù)投資,，犧牲資金的靈活性,，用時(shí)間換取收益。 其次,，為理財(cái)目標(biāo)設(shè)定明確時(shí)間,、金額和先后次序能幫助家庭盡快達(dá)成目標(biāo)，同時(shí)要根據(jù)家庭實(shí)際情況全面考慮理財(cái)目標(biāo),。 考慮到可能面臨的財(cái)務(wù)問題,，剩余資金可以投資于期限短、本金安全,、利率稍高的理財(cái)產(chǎn)品,，如銀行短期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和票據(jù)類產(chǎn)品，此類產(chǎn)品主要投向銀行票據(jù),、短期融資券等貨幣市場,，期限一般為7天到3個(gè)月不等，收益一般高于定期存款。 另外,，也可以投資于貨幣基金等,。 （2）教育規(guī)劃 教育費(fèi)用無法推遲，也無法更改,，準(zhǔn)備教育費(fèi)用建議盡早規(guī)劃,，預(yù)算充足。教育金是最近的理財(cái)目標(biāo),，需要首要考慮,。 6年后到國外留學(xué)的費(fèi)用大概需要100萬元，如果依照目前的投資資產(chǎn)減半,，只要投資于市場上年化收益率達(dá)到3.7％的產(chǎn)品就可以保證此筆費(fèi)用,。 目前市場上的銀行信托類投資理財(cái)產(chǎn)品和債券基金都可以作為家庭穩(wěn)健投資的首選。 趙先生的家庭流動資產(chǎn)投資主要投資于股票和黃金,，雖然投資結(jié)構(gòu)較分散,，然而一旦市場走弱，資產(chǎn)勢必縮水或套牢,。 建議將風(fēng)險(xiǎn)投資減半,，采用穩(wěn)健投資，以便于為今后的教育金和養(yǎng)老金做準(zhǔn)備,。 （3）養(yǎng)老規(guī)劃 對于趙先生夫婦二人的養(yǎng)老規(guī)劃,，也建議采用定期定額投資的方式。趙先生夫妻均為38歲左右,，距離預(yù)計(jì)退休還有10年,，選擇定期定額的投資方式進(jìn)行養(yǎng)老儲備比較合適。 若月投入10000元,，投資回報(bào)率為6%-8%,，10年后將獲得約50萬-60萬元收益，夫妻倆各建立月投入10000元的養(yǎng)老計(jì)劃,，退休時(shí)加上社會養(yǎng)老金,，基本滿足退休需求。 （4）保險(xiǎn)規(guī)劃 趙先生自己做生意,，為自己購買了最基本的基本社保,，妻子外貿(mào)公司上班，也有基本的保障,，但是這些保障還不充足,，不能幫助家庭應(yīng)對各種突發(fā)事件。 保險(xiǎn)類型分為儲蓄型保險(xiǎn),、保障型保險(xiǎn)和投資型保險(xiǎn),。儲蓄型保險(xiǎn)幫助定期儲備資金應(yīng)對不確定時(shí)期發(fā)生的資金需求,。 保障型保險(xiǎn)主要考慮家庭經(jīng)濟(jì)支柱發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后對家庭生活質(zhì)量,，各種理財(cái)目標(biāo)的影響,，消費(fèi)型為主。保障型保險(xiǎn)主要考慮家庭經(jīng)濟(jì)支柱發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后對家庭生活質(zhì)量,，各種理財(cái)目標(biāo)的影響,，消費(fèi)型為主。 投資型保險(xiǎn)結(jié)合投資和保障,，幫助家庭達(dá)成長期理財(cái)目標(biāo)的同時(shí)提供必要的保障,，賬戶型為主，如投資連接保險(xiǎn),，萬能保險(xiǎn)等,。 投資型保險(xiǎn)結(jié)合投資和保障，幫助家庭達(dá)成長期理財(cái)目標(biāo)的同時(shí)提供必要的保障,，賬戶型為主,，如投資連接保險(xiǎn)，萬能保險(xiǎn)等,。 像趙先生家庭,，建議夫妻雙方補(bǔ)充重大疾病保險(xiǎn)以及意外險(xiǎn)，以應(yīng)對突發(fā)的疾病以及意外,。保險(xiǎn)類型則以保障型為主,，能和社保形成補(bǔ)充，這樣花費(fèi)低,，保障額度大,。 來源| 零售銀行 |
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