1,、了解分析行業(yè)發(fā)展歷程,，預測未來發(fā)展趨勢。其中,，供需變化是研究的核心,。供給無法滿足需求時，產(chǎn)品價格上升,，生產(chǎn)企業(yè)利潤增加,。供給大于需求時，產(chǎn)品價格下降,，生產(chǎn)企業(yè)利潤下降,。供需緊平衡（宏觀上理解為溫和通脹是經(jīng)濟的潤滑劑）或者需求大于供給是行業(yè)發(fā)展的推動力。需求的爆發(fā)往往帶動行業(yè)的爆發(fā),，供給的過剩往往帶來行業(yè)的低迷,。

2、技術(shù)革新為需求服務(wù),，可以滿足需求,，也可以創(chuàng)造新的需求。擁有前瞻性和獨有技術(shù)的企業(yè),，引領(lǐng)并推動的行業(yè)發(fā)展和進步,，也會為投資人帶來豐厚回報。“黑科技”往往是誕生“黑馬”科技股的前提。

3,、一個行業(yè)的興衰通常分為四個階段：形成期,，成長期，成熟期和衰落期,。行業(yè)研究首先要區(qū)分行業(yè)的不同階段,，深入分析不同階段的供需演變、技術(shù)演變,、結(jié)構(gòu)演變,。不同的時期，有不同的投資機會,。行業(yè)形成期容易產(chǎn)生“黑馬”；行業(yè)成長期需求爆發(fā),，容易產(chǎn)生眾多高成長企業(yè),；行業(yè)成熟期需求越來越接近天花板，市場進入擠壓式競爭,，優(yōu)勢企業(yè)市場份額增加并勝出,；行業(yè)衰落期需求見頂開始萎縮，優(yōu)勢企業(yè)也面臨營收下降,、利潤下滑的局面,。行業(yè)成長過程中，孕育著眾多高成長企業(yè),，是我們重點研究的方向,。行業(yè)衰落過程中，投資機會極少,，我們格外需要注意和規(guī)避,。

4、處于行業(yè)不同發(fā)展階段的企業(yè),，估值完全不一樣,。行業(yè)初創(chuàng)期的“黑馬”企業(yè)，因為利潤低或者沒有利潤,，估值往往極高,。行業(yè)成長期的高成長企業(yè)，因為利潤增速很快,，市場預期較高,，估值相對也較高。而行業(yè)成熟期的優(yōu)勢企業(yè),，因為增速低預期低估值也低,，除非重新回歸高增長，否則估值很難提升。這類企業(yè)因為生產(chǎn)不再大幅擴張,，資本支出少,，現(xiàn)金流相對充裕，通常分紅較多,，受偏好現(xiàn)金分配的養(yǎng)老金和偏好低風險的資金青睞,。

5、行業(yè)供需的研究,，重點應(yīng)研究整個產(chǎn)業(yè)鏈,，從下游到中游再到上游。市場需求,，從下游逐步往中游,、上游傳導。下游對終端的需求最敏感,，而上游對終端的需求最不敏感,。因為投產(chǎn)時滯和企業(yè)經(jīng)營者的決策失誤，導致供需的錯配,，造成上游,、中游尤其是上游的價格大幅波動，進而產(chǎn)生投資風險和機會,。在研究整個產(chǎn)業(yè)鏈的過程中,，只要足夠深入，我們就能發(fā)現(xiàn)其中的明星企業(yè),，尤其是上游或者下游擁有定價權(quán)的企業(yè),，這些都是潛在的優(yōu)質(zhì)投資標的。

6,、行業(yè)中有“護城河”的企業(yè),，尤其是有技術(shù)壁壘、無形資產(chǎn)（品牌,、專利,、客戶優(yōu)勢）、管理優(yōu)秀,，成長能力突出的企業(yè),，是我們重點挖掘的對象。一個好的投資標的,，“護城河”應(yīng)該越挖越深,，且“城堡”復制成本低，潛力大,，競爭對手無法或者很難侵蝕和攻破,?！白o城河”和“城堡”被競爭對手逐漸攻破的投資標的，要格外小心,，其未來很可能面臨成長股的“戴維斯雙殺”或者價值股的“價值陷阱”,。