價(jià)值投資的真諦：時(shí)間+低消費(fèi)

文 | 子巖

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“價(jià)值投資”

大家都知道全世界首富巴菲特,，其財(cái)富來(lái)源幾乎全部依靠投資公司的股票所得，其相當(dāng)一部分公司是上市企業(yè),，這些公司其實(shí)比巴菲特還有名,，如可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞,、吉列和美國(guó)運(yùn)通等等,。

但如果把這些企業(yè)拿來(lái)放在任何人面前，沒(méi)有人會(huì)認(rèn)為這些企業(yè)有創(chuàng)造世界首富的能力,。而巴菲特憑借著一個(gè)投資理念——價(jià)值投資,，將這些股份納入到自己的投資組合當(dāng)中，成就了自己,。

巴菲特對(duì)這些公司的投資不是一次性完成的,，而是通過(guò)幾次或數(shù)次投資交易完成了目前的持股量，并使巴菲特的投資公司成為了這些公司大股東之一,，或單一大股東,，他本人甚至進(jìn)入到一些公司的董事會(huì)。 價(jià)值投資法介紹到國(guó)內(nèi)已經(jīng)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間,，人們爭(zhēng)先恐后地效仿價(jià)值投資法,，希望掌握它，成為下一個(gè)巴菲特,。 但是幾十年過(guò)去了,，相信一部分人已經(jīng)掌握了巴菲特的價(jià)值投資法，但是中國(guó)的巴菲特卻遲遲沒(méi)有出現(xiàn),。造成這種局面的原因有很多,，非一句半句話可以說(shuō)清楚。

若想掌握價(jià)值投資法,，可以閱讀學(xué)習(xí)巴菲特老師本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）《證券分析》,、《聰明的投資者》等書(shū)籍。他寫(xiě)的書(shū)很長(zhǎng),，既不曲妙橫生,，也不深入潛出。但卻被華爾街投資精英們視為投資行業(yè)的“圣經(jīng)”,。

▲ 圖 | 本杰明·格雷厄姆

但對(duì)于普通人來(lái)講,，總希望找一兩句話講清值投資的概念。筆者認(rèn)為,，如果用普通人的話來(lái)說(shuō)解釋價(jià)值投資的原理,，其實(shí)就這幾句話：買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)公司的股票，其買(mǎi)入股票的價(jià)格有安全邊際 （用五毛錢(qián)買(mǎi)入一塊錢(qián)價(jià)值的股票）,，并長(zhǎng)期持有,。話說(shuō)起來(lái)非常容易，可是目前世界上能做到的只有少數(shù)幾個(gè)人，而能讓大家看到的只有巴菲特和芒格,。這證明了一件事情,，越容易的事情，越難做,。

2

耐力

成為巴菲特這樣的價(jià)值投資者,，看起來(lái)并不是技術(shù)上的問(wèn)題，而是內(nèi)心深處的價(jià)值投資觀,。而價(jià)值投資觀是一種非常雞湯式的東西,，人們都有決心喝上幾天、幾月和幾年,，但是喝一輩子的人,，可能就剩下巴菲特和芒格了，所以他們成功了,。

因?yàn)樗麄冊(cè)谡莆樟藘r(jià)值投資方法之后,，他們堅(jiān)持這種投資方法，靠的不單單是他們智力和努力,，更多的是耐力,。他們需要時(shí)間，他們需要很長(zhǎng)的時(shí)間,，來(lái)證明他們投資方法的正確,，而不知疲勞的時(shí)間，在考驗(yàn)著他們的耐力,，他們堅(jiān)持了56年,，從未放棄，從未改變,。

▲ 圖 | 芒格與巴菲特

今天,，在學(xué)習(xí)價(jià)值投資方法的時(shí)候，如果自身沒(méi)有巴菲特的耐力,，就不要浪費(fèi)時(shí)間了,。 巴菲特在遇到他的老師之后，掌握了價(jià)值投資法,，更重要的是掌握了價(jià)值投資的人生價(jià)值觀,。他的價(jià)值投資人生價(jià)值觀遠(yuǎn)遠(yuǎn)重要過(guò)他的價(jià)值投資法。而這種人生價(jià)值觀在他日常生活中主要體現(xiàn)是：簡(jiǎn)單,、節(jié)約,、效率。

3

消費(fèi)觀

巴菲特自己的生活安排非常簡(jiǎn)單,。最好的證明就是作為世界首富的他,，他將自己的生活安排得和普通人一樣,。而在生活細(xì)節(jié)上，他比普通人更懂得節(jié)約持家,，從來(lái)不浪費(fèi)一分錢(qián),，真是難能可貴。僅此一條,，就難倒了不少要學(xué)習(xí)價(jià)值投資方法的朋友,，因?yàn)樵谒枷肷虾蛢r(jià)值觀上,，學(xué)習(xí)不到巴菲特這種價(jià)值投資人生觀,，又如何去掌握價(jià)值投資法呢。

▲ 圖 | 巴菲特的辦公室

日前,，巴菲特公司召開(kāi)股東年會(huì),，巴菲特的股東們和粉絲們，帶著朝拜的心情涌入美國(guó)奧馬哈城,，聆聽(tīng)巴菲特和芒格的諄諄教導(dǎo),。近年來(lái)，很多中國(guó)的財(cái)經(jīng)公司組團(tuán)前往美國(guó)奧馬哈城參加巴菲特公司的年會(huì),，近距離的與價(jià)值投資大師巴菲特接觸,。但是每當(dāng)看到這些組團(tuán)的行程安排的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們不是價(jià)值投資者的崇拜者,，因?yàn)樗麄冋麄€(gè)行程安排既不簡(jiǎn)單,，也不節(jié)約，而且目的混沌,。

這些朝圣團(tuán)的基本路線是：紐約,，拜訪世界頂級(jí)投行總部和股票交易中心—波士頓，拜訪世界頂級(jí)基金公司總部,、芝加哥,，參觀期貨交易所—奧哈馬，參加巴菲特股東年會(huì)—加州,，參觀世界頂級(jí)IT公司,。這行程就證明了這是一個(gè)豪華游學(xué)團(tuán)，九分游,，一分學(xué),，而且費(fèi)用不菲。

他們?nèi)サ暮芏嗟胤?，都是巴菲特避而遠(yuǎn)之的地方,，因?yàn)槟嵌际歉呦M(fèi)區(qū)，巴菲特早就發(fā)現(xiàn)在這些區(qū)生活,、工作不是價(jià)值投資者的習(xí)慣,，太奢華。 如果有心看看關(guān)于巴菲特的書(shū)，就得出這樣的結(jié)論,，參加這樣的游學(xué)團(tuán),，姑且不論有沒(méi)有學(xué)到東西，一個(gè)具有價(jià)值投資人生觀的人,，是不花這樣的錢(qián),，參加這樣的團(tuán)。

價(jià)值投資的重點(diǎn)是價(jià)值只兩個(gè)字,，任何不值得的事情,，價(jià)值投資者都是不屑一顧的。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為花這樣的錢(qián),，太傻,，沒(méi)價(jià)值。

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