“立夏”剛至,，A股也是迫不及待的“立下”了,。最近的行情，讓中國股市投資者的心情完全和這越來越熱的天氣是相反的,，一步一步的陷入冰點,。很多人都在問，中國股市到底怎么了,？中國股市的底部究竟在哪里,？我們又該如何去靈活面對接下來的行情？很多人還在問博主新的股池什么時候出來,。
其實這些問題,，根本都不是問題。只要你是個稍微有點經(jīng)驗和常識,、又具備一些理智的的投資者,，其實都知道這些答案，只是你被一些僥幸、貪婪,、后悔,、懊惱之類的情緒所左右了，而無法去正視客觀現(xiàn)實,，因此也就談不上正確的操作應(yīng)對了,。
中國股市到底怎么了？中國股市根本沒怎么,。就如同以前每次一樣,，它僅僅正和歷史一樣驚人相似的在演繹成牛熊變換而已。而現(xiàn)在所處的階段,，有點開始進入熊市中期向深度熊市過渡的意思了,，所以你會感到難受，這是顯然的,。而投資者每天熱衷去分析的成千上萬的所謂“下跌的理由”“各種各樣的利空”,，雖然有極少數(shù)確實是影響短期走勢的因素，但更多的,，都是一些借口而已,。
中國股市的底部究竟在哪里？投資者總是希望精確預(yù)測到大盤的頂部,，但實際上,，這個問題顯然任何人都無法回答，即使是非常有經(jīng)驗的投資者,，也只能根據(jù)一些客觀現(xiàn)實去判斷是否為大致的底部區(qū)域而已,。因此，我們更多的是需要去認識和理解現(xiàn)在市場一些特征,，結(jié)合歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實的客觀條件綜合分析,，從而得出相對準確一點的思路。
最近市場的很多特點都和2011年底到2012年比較類似,，比如白馬股的逆市崛起,，比如莊股、題材股,、概念股,、高估值個股的崩塌。因此我自己也經(jīng)?；仡^去看本博2011-2012年的一些文章,，讀完之后深感歷史是多么的類似。比如在2011年12月初的一篇博客《一元股的重出江湖意外著大盤見底了嗎》中,，我們當初這樣提到：“如果按照2004年和2008年上兩次熊市的經(jīng)驗來看,，1元股的出現(xiàn)不僅不是熊市的見底,，而恰恰是正式進入深度熊市的開始，從第一支一元股出現(xiàn)算起,，上兩次熊市中,，大盤在這之后繼續(xù)下跌了30%左右，這個階段又恰恰是低價垃圾股的主跌浪階段,。在這個過程中,，大量二元股和三元股都變成了一元股，下跌幅度普遍在30-50%左右,，而率先跌破2元的一元股先鋒最終在一元整數(shù)位左右才真正見底,，下跌空間同樣為50%。所以歷史經(jīng)驗告訴我們一元股的出現(xiàn)并不意味著大市的見底,?！倍F(xiàn)在我們回頭來看，2011底一元股出現(xiàn)之后,，大盤正是在之后繼續(xù)下跌了20%多后才于2013年6月見底1849點,，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是在2012年繼續(xù)下跌超過30%之后才于2012年底見底，而2012年也恰恰是題材股,、概念股和低價垃圾股暴跌腰斬的年份,，一元股也在那一年批量出現(xiàn)。為什么提到這篇文章呢,？因為最近隨著華銳風電（601558）和海潤光伏（600401）成為一元股，很多人又在問大盤是否到底了,。那么現(xiàn)在在這里特別再次強調(diào)的就是這種觀點非常危險，因為事實上一元股的出現(xiàn)不僅不是熊市的結(jié)束，而恰恰只是深度熊市的開始,。當然,，另一方面，同樣正如2011年另一篇博客《2300點會成為歷史大底嗎,？》所講：“現(xiàn)在不會是歷史低點,，但更不會成為歷史高點，總體來看,，現(xiàn)在處于熊市的中后期,，我們?nèi)匀恍枰行判娜ッ鎸ξ磥硇屡Ｊ械膩砼R?！?br>
綜合來說,，我們結(jié)合以往多次大熊市的特點和當前的一些客觀情況，不妨提出市場底部區(qū)域形成的一些條件,，這些條件顯然不會全部實現(xiàn),，但當這些條件出現(xiàn)一多半都滿足的時候,，市場就會大概率的形成長期底部區(qū)域。這些條件,，我們認為應(yīng)包含但不限于以下幾點：
?。?）由于供給大幅增加以及準注冊制的原因，創(chuàng)業(yè)板平均估值低于2012年底的水平,，即30倍,，且最好是除去溫氏股份這個特殊的股票。
?。?）以上證50為代表的藍籌股或上證指數(shù)的估值水平接近2013年中期的水平,，雖然供給也增大了，但由于利率水平的原因,，可不低于當時的水平,。
（3）一元股批量出現(xiàn),，考慮選擇市場體量的原因,，具體定量為：一元股個數(shù)創(chuàng)歷史新高。
?。?）破凈個股大批量出現(xiàn),，不少夕陽行業(yè)個股出現(xiàn)0.5-0.7倍的市凈率情況。
?。?）新股出現(xiàn)一定數(shù)量的破發(fā)現(xiàn)象,，新股不敗神話破滅，無腦無選擇打新時代結(jié)束,。
?。?）本輪IPO堰塞湖得以解決，市場融資回歸正常的節(jié)奏,，不再是宇宙唯一的每天2家IPO,。
（7）政策面對股市的影響無限削弱,，2015年護市的籌碼基本得以妥善解決,。
（8）市場交易非常清淡,，出現(xiàn)非一字板個股連續(xù)半個小時甚至一個小時無一筆成交的情況,。
（9）市場對各種消息面反應(yīng)極其冷淡,，利好不漲,，利空也不跌了。
?。?0）投資者中雖然仍廣泛具備長線看好者,，但幾乎無人會中短線看多了,。
我們該如何面對接下來的行情？這個問題就更簡單了,，依然是兩個字,，不折不扣的兩個字：防御。至于防御的兩個思路,，一個就是繼續(xù)等待,，一個就是耐心持有極少數(shù)估值不高業(yè)績穩(wěn)定的非周期行業(yè)品牌白馬類個股，同時準備著未來在上文的條件多數(shù)滿足時開始戰(zhàn)略建倉,。這在我們的《2016年中國股市投資總策略》和《2017年中國股市投資總策略》中對這兩年的總體思路都多次強調(diào)過,，至于你怎么去做，你的投資回報一定會相應(yīng)的反饋給你的,。
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