今年以來(lái)醫(yī)藥生物板塊整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，“消化高估值與混沌走勢(shì)”是《紅周刊》記者采訪時(shí)多位總結(jié)語(yǔ),。市場(chǎng)整體呈現(xiàn)的是白馬行情,，當(dāng)然像品牌中藥消費(fèi)品、醫(yī)藥商業(yè)等整體表現(xiàn)亮眼,，其中不乏有股價(jià)屢創(chuàng)新高的個(gè)股：如東阿阿膠,、云南白藥、華東醫(yī)藥等,；中藥行業(yè)中還有如馬應(yīng)龍,、片仔癀；還有生物制品行業(yè)的天壇生物,、復(fù)星醫(yī)藥,、利德曼；醫(yī)藥商業(yè)公司中的中國(guó)醫(yī)藥,、華東醫(yī)藥,、瑞康醫(yī)藥等個(gè)股均走勢(shì)強(qiáng)勁。

醫(yī)藥板塊迎來(lái)轉(zhuǎn)折起點(diǎn)

        “從2016年下半年開(kāi)始,，醫(yī)藥行業(yè)各項(xiàng)政策不斷,，今年以來(lái)隨著各項(xiàng)細(xì)則不斷公布，行業(yè)邁入政策落地期。未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生重大變化,，板塊也將迎來(lái)拐點(diǎn),。”資深研究人士對(duì)《紅周刊》記者如是表示,。

        從政策來(lái)看,，隨著醫(yī)改的持續(xù)深入，藥審改革,、醫(yī)保目錄更新,、兩票制全面鋪開(kāi)等逐漸推出，醫(yī)藥行業(yè)正在迎來(lái)新一輪的產(chǎn)業(yè)升級(jí),。而具有研發(fā)能力強(qiáng),、有創(chuàng)新藥或臨床急需藥品種的企業(yè)將會(huì)受益于更多的利好保護(hù)。隨著醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入低增速和新政策周期,，行業(yè)分化將逐漸顯現(xiàn),。未來(lái)應(yīng)順應(yīng)長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來(lái)選擇更多機(jī)會(huì)投資。

        東興證券也認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)從野蠻擴(kuò)張時(shí)代進(jìn)入到結(jié)構(gòu)優(yōu)化時(shí)代,，未來(lái)5~10年應(yīng)從行業(yè)分化大趨勢(shì)中尋求投資機(jī)會(huì)，具體關(guān)注以下幾條投資主線：第一,，醫(yī)改新政推進(jìn)催生的投資機(jī)會(huì),，包括藥審改革、醫(yī)保變革（恩華藥業(yè)）,、一致性評(píng)價(jià)（泰格醫(yī)藥）,、三明模式帶來(lái)的處方外流（國(guó)藥一致）、分級(jí)診療（迪安診斷）,；第二,，泛創(chuàng)新，包括創(chuàng)新藥（恒瑞醫(yī)藥）,、創(chuàng)新技術(shù)（博暉創(chuàng)新）,、服務(wù)創(chuàng)新（博騰股份）；第三,，泛服務(wù),，包括醫(yī)療服務(wù)（愛(ài)爾眼科）,、商業(yè)服務(wù)（海王生物）,。

關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期白馬股機(jī)會(huì)

        2016年，由于受益于改革大潮及政策紅利,，醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò),。就細(xì)分領(lǐng)域而言，醫(yī)療服務(wù),、生物制品,、醫(yī)藥商業(yè),、化藥行業(yè)在2016年度業(yè)績(jī)中表現(xiàn)最為靚麗。

        具體來(lái)看,，在已經(jīng)公布2016年業(yè)績(jī)的234家醫(yī)藥生物公司中,，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司有172家，業(yè)績(jī)虧損的有62家,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司占比73.50%,。其中業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)50%的醫(yī)藥公司有51家，廣譽(yù)遠(yuǎn),、國(guó)農(nóng)科技,、通化金馬、天壇生物,、宜華健康等38家公司實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng),。

        從一季報(bào)來(lái)看，在已經(jīng)公布2017年一季度業(yè)績(jī)的160家醫(yī)藥生物公司中,，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司有118家,，業(yè)績(jī)虧損的有42家，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司占比73.75%,。業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)50%的醫(yī)藥公司有32家,，包括天壇生物、誠(chéng)志股份,、花園生物,、東北制藥、理邦儀器等15家公司實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng),。

        據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì),，從業(yè)績(jī)處于高增長(zhǎng)的公司來(lái)看，包括廣譽(yù)遠(yuǎn),、天壇生物,、魯抗醫(yī)藥、花園生物,、永安藥業(yè),、福安藥業(yè)。  

        對(duì)于醫(yī)藥生物公司中白馬股的選擇,，《紅周刊》記者采訪到的研究人士建議道：“謹(jǐn)防已被大幅炒高的一線白馬股,，可關(guān)注二線白馬、業(yè)績(jī)超預(yù)期公司或符合預(yù)期的低估值白馬股,。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)可把握具有產(chǎn)品價(jià)格上漲潛力的公司,，比如血制品和中藥類(lèi)公司”。分類(lèi)來(lái)看，具備提價(jià)潛力的公司中,，首先,，品牌中藥，在醫(yī)藥零售端提價(jià)能力和提價(jià)持續(xù)性最好,，推薦標(biāo)的有東阿阿膠,、云南白藥、廣譽(yù)遠(yuǎn),、片子癀,、馬應(yīng)龍等；其次,，零售端許多消費(fèi)者品牌認(rèn)知度并不太強(qiáng)的中藥甚至化藥,，也都在紛紛運(yùn)作提價(jià)，推薦標(biāo)的有太安堂,、羚銳制藥,、華潤(rùn)三九等；第三,，中藥材呈現(xiàn)出提價(jià)趨勢(shì),，去年下半年提價(jià)幅度約12%，今年1,、2月份仍在延續(xù)提價(jià)趨勢(shì),，推薦公司如康美藥業(yè)；第四,，在醫(yī)院端,，中新藥業(yè)等企業(yè)也在運(yùn)作低價(jià)藥的提價(jià)。

        當(dāng)然,，保險(xiǎn)資金大舉配置醫(yī)藥白馬股,，追求確定性的收益也成為其行業(yè)一景。從2016年度數(shù)據(jù)來(lái)看,，包括云南白藥,、同仁堂、吉林敖東,、華蘭生物,、人福醫(yī)藥、東阿阿膠,、華東醫(yī)藥,、華潤(rùn)三九、國(guó)藥股份等53家公司被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有,。其中云南白藥被平安人壽保險(xiǎn)公司持有9750萬(wàn)股,，占總股本9.36%，是云南白藥第三大股東,。同樣,，同仁堂也被“安邦系”(安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、安邦人壽保險(xiǎn),、和諧健康及新華人壽)舉牌,，5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共計(jì)持有公司2.10億股，持股市值達(dá)到65.82億元,。而東阿阿膠也被安邦資產(chǎn),、太平洋保險(xiǎn)、中央?yún)R金等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有,。而從一季度保險(xiǎn)增倉(cāng)的醫(yī)藥公司來(lái)看,，包括人福醫(yī)藥、華海藥業(yè),、瑞康醫(yī)藥,、廣譽(yù)遠(yuǎn)、博濟(jì)醫(yī)藥,、長(zhǎng)春高新,、華東醫(yī)藥等25家醫(yī)藥公司也處于增持狀態(tài)。因此,，結(jié)合業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性與保險(xiǎn)重倉(cāng)的醫(yī)藥白馬股,，投資者可依據(jù)稀缺屬性及長(zhǎng)期巨大成長(zhǎng)性來(lái)選擇估值溢價(jià)的標(biāo)的進(jìn)行投資。