鈍化的煩惱

常有人提到程序化交易模型的“鈍化”問題，通俗的說,，也就是一個模型從賺大錢變?yōu)椴毁嶅X,，甚至虧損的一個過程。甚至在海洋部落那樣高手云集的社會中,，不少高人眼里,，鈍化是每個程序化交易模型都會很快發(fā)生的事，賺錢機遇可謂稍縱即逝,。鈍化已成程序化交易的頭號敵人,。那么，程序化交易模型鈍化的實質(zhì)是什么呢,？

最典型的鈍化過程,，是程序化交易模型開發(fā)者從最近幾個月的行情數(shù)據(jù)入手來編寫模型。這樣的模型往往在過去幾月或者包括當(dāng)前都非常厲害,，稍微再過幾月就出現(xiàn)了明顯的“鈍化”,。顯然，樣本數(shù)據(jù)過少,，是導(dǎo)致此類鈍化的首要原因,。稍有經(jīng)驗的開發(fā)者都會避免這樣情況的發(fā)生。

可是推而廣之,，更多從數(shù)年數(shù)據(jù)入手開發(fā)的模型,，就沒有類似情況了嗎？以股指期貨為例,，開市僅僅兩年多,，任何人也只有這兩年多的可參考數(shù)據(jù)。那么在未來的數(shù)月,、數(shù)年以及數(shù)十年,，誰又能保證不因基礎(chǔ)數(shù)據(jù)樣本相對過少而鈍化呢？

鈍化的實質(zhì)是較優(yōu)參數(shù)的無規(guī)律性,，我們來看看影響模型收益變化的內(nèi)在因素,。

模型在編寫完成后，基礎(chǔ)原理是不會再改變的,，否則就不是同一個模型了,。那么影響程序化交易模型收益的內(nèi)在因素很簡單就是參數(shù)。

通常,，一個比較簡潔的模型包含2-3個基本參數(shù)（其中一個是運行周期）,，然后還包括數(shù)量不等的止損等輔助參數(shù)。模型開發(fā)者往往使用通過歷史數(shù)據(jù)回測的較優(yōu)（也包括最優(yōu),、次優(yōu)）參數(shù)來進行實盤交易,。

以每個程序化交易模型必備的運行周期為例，某個以2010年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，測試出最佳運行周期為10分鐘（見下圖）,。結(jié)果到了2011年后期,，因為市場節(jié)奏的變化，10分鐘模型的收益大規(guī)模下降直至出現(xiàn)局部虧損,，形成了典型的鈍化曲線,。

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同樣的程序化交易模型如果以2011年后的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，則測試出測試出最佳運行周期為5分鐘（見下圖）,。有趣的是我們發(fā)現(xiàn)其2010年的收益就遠遠低于使用10分鐘周期的模型,。可以想象,，如果市場節(jié)奏恢復(fù)2010年狀況,，5分鐘模型也將出現(xiàn)同樣的鈍化。

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可是,，一個模型如何能知道什么時候使用5分鐘,，什么時候又使用10分鐘呢？

圣杯：參數(shù)的規(guī)律

由于每種市場節(jié)奏交替變化并無固定規(guī)律,，因為每種參數(shù)（包括周期）理論上都不可能通吃各種行情,，而只能冀望在不適應(yīng)的行情中少虧或不虧。

而如果這個世界上存在圣杯的話,，那就一定是如下兩種可能：

1,、其主要較優(yōu)參數(shù)長期穩(wěn)定，無須修改,。

2,、其主要較優(yōu)參數(shù)有自身的變化規(guī)律。開發(fā)者知道什么時候朝什么方向修改參數(shù),，或者說參數(shù)本身就能夠根據(jù)市場節(jié)奏自適應(yīng)調(diào)整,。

很多人發(fā)現(xiàn)，每次對程序化交易模型進行參數(shù)優(yōu)化的時候,，看不出調(diào)整的方向有任何線性或可辨識的規(guī)律。因此也不知道什么時候應(yīng)該調(diào)整參數(shù)以及如何調(diào)整,。

而那些所謂“圣杯”的擁有者一定告訴你,，要么不需要調(diào)整參數(shù)，要么他早知道在什么時候,、朝什么方向調(diào)整,。你和“圣杯”的分別，不在于你不善于發(fā)現(xiàn)參數(shù)的規(guī)律,，而是你的參數(shù)本身就沒有規(guī)律,。本質(zhì)上，你的參數(shù)是某一段時候獲利較大的概率的體現(xiàn)，而不具有某種有所指的涵義,。

比如這樣的模型,，雖然有不錯的回測收益，因為參數(shù)的調(diào)整無規(guī)律,，卻不能保證未來收益的正負,。

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而這樣的模型，在每個周期都有其相對固定的較優(yōu)參數(shù),，無論在哪一年都基本一致,。那它才是可能中的“圣杯”。

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使用有規(guī)律參數(shù)的模型,，發(fā)現(xiàn)波動規(guī)律本身所波動的規(guī)律,，才是“圣杯”之所在。相反,，如果沒有任何模型可以使用恒定參數(shù)而贏利,、沒有任何模型能把握較優(yōu)參數(shù)變化的規(guī)律，那么,，“沒有圣杯”就是圣杯,。另外，以上各模型皆非引用未來函數(shù),。

真正帶點未來函數(shù)的,，是這樣的模型：