2015年11月20日,，康寧在港交所主板上市

作為首個(gè)問鼎港股的國內(nèi)民營精神病?？漆t(yī)院，康寧醫(yī)院（股票代碼：02120.HK,，下稱康寧）自上市之日起就備受業(yè)界矚目,。3月27日，康寧發(fā)布了自上市以來首份年報(bào),，2016年康寧總收入約4.15億元,，同比增長 20.9%；凈利潤約 6880萬元,，同比增 23.6%,，每股基本盈利為0.94元。

數(shù)據(jù)來源：康寧年報(bào)

目前,，康寧的營收主要有兩部分：第一，自有醫(yī)院運(yùn)營,。2016年康寧醫(yī)院自有醫(yī)院營運(yùn)收入約3.92億元,，增長19.4%，這部分收入占康寧總收入95.4%,；第二,，醫(yī)院管理服務(wù)費(fèi)，2016年醫(yī)院管理服務(wù)費(fèi)收入約1890萬元,，增長39.7%,。不難看出，康寧目前的絕大部分收入來自自有醫(yī)院運(yùn)營,，但其醫(yī)院管理服務(wù)收入增速高過自有醫(yī)院運(yùn)營業(yè)務(wù),。

模式：自營、參股,、托管

2016年康寧新增醫(yī)院三家,，去年新增的三家醫(yī)院分別是臨海康寧醫(yī)院、溫州怡寧老年醫(yī)院,、衢州怡寧醫(yī)院,。目前，康寧旗下自營醫(yī)院共有八家,，運(yùn)營床位數(shù)增至2577張,，同比增長28.2%。

值得一提的是,，康寧旗下自營醫(yī)院有六家醫(yī)院屬于醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu),，且醫(yī)保用戶占據(jù)其當(dāng)前營業(yè)收入一半以上。年報(bào)顯示,，2014至2016年,，公共醫(yī)療保險(xiǎn)的結(jié)算金額占康寧當(dāng)期銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的比重分別為50%、56.6%和52.6%,。未來,，康寧也將面臨醫(yī)保控費(fèi)的壓力,。但其醫(yī)保結(jié)算金額比2015年有所下降,，原因在于其目前收治的患者群中輕型患者（焦慮、失眠,、抑郁）比例加大,。

“過往主要是傳統(tǒng)的精神分裂癥和狂躁癥等，但隨著人們心理壓力加大,，輕型患者群體逐漸增長,，人們對心理疾病的認(rèn)識也在不斷提升?！笨祵幎赝踅「嬖V健康點(diǎn)記者,，輕型精神疾病是康寧未來重點(diǎn)布局的方向之一，因而未來康寧的醫(yī)保費(fèi)用占比也會進(jìn)一步降低,。

目前,，康寧旗下管理的醫(yī)院有六家，管理床位數(shù)增至790張,，與此相比,，2015年底的床位數(shù)為370張，同比增長113.5%,。

在康寧3月27日的業(yè)績電話說明會上,，康寧董事長管立偉表示，按照計(jì)劃,，康寧2017年將實(shí)現(xiàn)旗下醫(yī)院床位數(shù)將增加至4500張，2019年增加至8000張,。截至2016年底,，康寧旗下醫(yī)院床位數(shù)共3367張,，“未來床位數(shù)量的增長一半通過自有醫(yī)院實(shí)現(xiàn)，一半通過醫(yī)院管理服務(wù)來實(shí)現(xiàn),?！?/p>

康寧2016年醫(yī)療機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)

2016年,，康寧還通過協(xié)議新托管了浦江黃鋒精神?？漆t(yī)院（下稱浦江醫(yī)院）和淳安黃鋒康恩醫(yī)院（下稱淳安醫(yī)院），并與義烏市人民政府簽訂了托管義烏市精神衛(wèi)生中心的框架協(xié)議,。

2016年12月7日,，康寧醫(yī)院與義烏市人民政府達(dá)成合作，康寧醫(yī)院附屬公司義烏康寧醫(yī)院管理有限公司向義烏市精神衛(wèi)生中心提供委托管理服務(wù),，且向義烏市精神衛(wèi)生中心收取品牌費(fèi)及管理服務(wù)費(fèi),，雙方于1月22日成立義烏康寧醫(yī)院管理有限公司。健康點(diǎn)了解到,，義烏市精神衛(wèi)生中心是康寧首次參與公立醫(yī)院改革,。康寧將投資3000萬元用于改善義烏市精神衛(wèi)生中心的醫(yī)療設(shè)施,，并收取品牌費(fèi)和管理服務(wù)費(fèi)作為回報(bào),。

此外，康寧還通過自建和參股投資等方式加速醫(yī)療機(jī)構(gòu)布局,。目前,，康寧自建的平陽康寧醫(yī)院平陽康寧醫(yī)院已取得醫(yī)療執(zhí)業(yè)許可證，深圳怡寧醫(yī)院正在申請醫(yī)療執(zhí)業(yè)許可證,，杭州怡寧醫(yī)院,、四會康寧醫(yī)院和廊坊市怡寧醫(yī)院均已取得醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置許可并正在進(jìn)行裝修。

值得一提的是,，2016年初康寧啟動(dòng)“百人創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”,，計(jì)劃在五年內(nèi)幫助100名精神專科醫(yī)療技術(shù)人才或醫(yī)院管理人才（團(tuán)隊(duì)）設(shè)立項(xiàng)目醫(yī)院（或并購現(xiàn)有醫(yī)院）,。目前,，浦江黃鋒醫(yī)院和淳安黃鋒醫(yī)院已經(jīng)落地，另有廣東肇慶的四會康寧醫(yī)院,、浙江臺州康寧醫(yī)院正在推進(jìn)中,。

康寧還通過參股方式投資了重慶合川康寧醫(yī)院、山東怡寧醫(yī)院和杭州宏瀾信息科技有限公司（下稱杭州宏瀾信息）,。其中,，杭州宏瀾信息是一家在線心理諮詢平臺的運(yùn)營商。王健介紹，杭州宏瀾信息旗下的“的的心理”將是康寧整個(gè)集團(tuán)布局互聯(lián)網(wǎng)的重要載體,，康寧也在計(jì)劃布局相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院,。

借助“的的心理”，康寧正在嘗試與綜合性醫(yī)院合作的方式吸引精神疾病患者到北京怡年醫(yī)院就診,?！斑@個(gè)措施還是有一定效果的，今年1月份開始,，北京怡寧的患者收住比例不斷提升,，我們也在探索和積累這方面的經(jīng)驗(yàn)，”管立偉說,，“高端精神科醫(yī)院如果仍采用傳統(tǒng)的營銷模式很難持續(xù)發(fā)展,。”

加速擴(kuò)張的挑戰(zhàn)

管立偉表示,，在醫(yī)院管理服務(wù)上,，去年燕郊輔仁中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院和平陽長庚醫(yī)院精神科業(yè)績超出預(yù)期。但另一方面,，康寧管理的北京怡寧醫(yī)院床位使用率仍然較低,，而成都仁一醫(yī)院精神科業(yè)務(wù)受合作醫(yī)院股權(quán)變更的影響而未得到發(fā)展。

“由于我們運(yùn)營高端醫(yī)院經(jīng)驗(yàn)不足,，參股北京怡寧醫(yī)院的運(yùn)營結(jié)果不是很理想,。”管立偉坦率的說,。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù),，2016年北京怡寧總計(jì)虧損920萬元，康寧在這家醫(yī)院中占股49%,。此外,，由于康寧在溫州以外地區(qū)的醫(yī)院管理經(jīng)驗(yàn)不足，深圳怡寧醫(yī)院進(jìn)展低于預(yù)期,。

在昨天傍晚的業(yè)績電話說明會上,，有投資者提出康寧是否因?yàn)閿U(kuò)張速度過快而導(dǎo)致利潤不穩(wěn)定，對此,，王健表示醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的回報(bào)周期相對較長,，康寧要成為全國最大的精神科醫(yī)院，需要在全國逐步建立連鎖機(jī)構(gòu)以擴(kuò)大品牌影響力,，需要一定時(shí)間,。

對于新建醫(yī)院的投資回報(bào)周期，王健認(rèn)為要根據(jù)醫(yī)院規(guī)模來有所區(qū)別,。如果一家投入2000萬-3000萬元的精神科醫(yī)院,，大約一年或一年半左右可以盈虧平衡,，而在深圳這樣投入成本較高的城市，可能需要兩年或兩年半才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡,。

對民營醫(yī)院而言,，人才難題仍是目前最大的挑戰(zhàn)，康寧醫(yī)院也不例外,。康寧醫(yī)院在年報(bào)中表示,，其將借助國家鼓勵(lì)社會資本辦醫(yī)的利好政策,，在加快醫(yī)療機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局的同時(shí)，利用遠(yuǎn)程教育系統(tǒng)加強(qiáng)對人才的培養(yǎng),，提高其醫(yī)療質(zhì)量,。2016年，康寧與溫州醫(yī)科大學(xué)聯(lián)合創(chuàng)辦溫州醫(yī)科大學(xué)精神醫(yī)學(xué)學(xué)院,，并招收90名本科生和六名研究生,。同時(shí)，康寧聘請美國著名精神科醫(yī)生張道龍擔(dān)任康寧首席醫(yī)療官,，對康寧所有醫(yī)生按照美國標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生物,、心理和社會學(xué)模式的規(guī)范化培訓(xùn)，提升其醫(yī)療水準(zhǔn),。

年報(bào)透露,，為進(jìn)一步提升集團(tuán)品牌影響力，康寧于2016年底申請?jiān)贏股上市,，目前仍在上市最終審核結(jié)果中,。王健接受健康點(diǎn)采訪時(shí)表示，康寧醫(yī)院A股上市正在等待證監(jiān)會審批,，但暫時(shí)也不會退出H股,。

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